價值型股票是什麼?常用觀察指標及ETF有哪些?

最後更新:2021-12-23

什麼是價值股

股票依照特性可以分為成長型、價值型、配息型,
這篇文章市場先生介紹價值型股票,分為以下幾個部分:

價值型股票(Value Stock)是什麼意思?

價值型股票(英文:Value Stock) 通常指價值被市場低估的公司,或是營收沒有顯著成長的公司。

價值型股票(Value Stock)也可以稱為 價值股,
一般認為價值股就是價格被低估的股票,
價值股被低估的原因有很多,通常主要是公司本身不具備強烈的成長性,
也可能是公司面臨一些問題,
例如在某些情況下,大眾的看法會推低價格,
像是公司主管陷入個人醜聞、出現一個新的強勢競爭者…等等。

價值型股票投資人通常會傾向價值被市場低估的公司,
也就是股票價格小於投資人認定的公司價值。

如果該公司的財務體質本身是穩健的,
當價格夠便宜,價值型股票投資人可能就會將此視為一個理想的投資機會,
因為他們認為大眾很快就會忘記那些公司暫時性的負面問題及意外,最終股價仍會上升到它應該有的位置。

這樣的策略被稱為價值投資(英文:Value Investing)

最著名的投資人就是班傑明·葛拉漢(Benjamin Graham)、華倫‧巴菲特(Warren Edward Buffett),
價值投資人認為價格跟價值會不一樣,有時價格低估、有時高估,
但是長期來說,價格終究會回歸到價值。

詳細可閱讀:巴菲特的價值投資-10本好書推薦

市場先生提示:價值投資有很多門派,有不同的觀點,
但無論是哪一派,核心思想就是買進價格低於價值的股票,
差別只在於對價值的評估方式及定義。

價值股的特色:

  • 普遍不具高成長性
  • 通常是獲利較穩定、大型的公司,有些衰退的公司也會被歸在此類
  • 股價波動較小
  • 公司獲利會著重在發放股息,拿去再投資的比例較低

市場先生提示:價值股、成長股哪一個比較好?

實際上,如果只從結果看,並沒有標準答案,
例如看數據,近10年(2011~2020)是成長股較好,但再往前10年(2000~2010)則是價值股比較好,每個時代各有各自最好的標的。
重點是:你要知道自己在做什麼、在得到怎樣的報酬。
可閱讀:價值股 vs 成長股 誰比較好?

價值股的常用觀察指標

每個人認為的價值股都不同,我們無法用明確的數字標準去定義價值股,
但可以提供觀察股票是否為價值股的常見指標:

  1. 本益比(P/E):衡量買進股票後多久可以回本。通常本益比數字越小,代表回本時間越短。
  2. 股價淨值比(P/B):股價相對於每股淨值的比例。通常倍數越高,代表要付出越多倍的價格來買公司資產。
  3. 殖利率(Dividend yield): 把一筆錢長期投入股市,每年能拿回的利息。公司現金股利越高或股價越低,現金殖利率就會相對越高。
  4. 負債比率:用來衡量一間公司的錢,有多少比例是借來的。負債比率高代表公司向別人借的錢佔總資產的比例較高。
  5. 流動比率(Current Ratio):代表公司償債能力的高低。流動比率越高代表公司短期在還債上越沒有壓力。

補充:
用指標觀察股票是否為價值股,可能有很多不同的看法,
有些投資人認為是指本益比低、股價淨值比低、現金殖利率高的公司是價值股,
有些則認為是指股價低於內含價值的公司是價值股。

也因為價值股沒有一個標準的判斷,所以價值股的定義也沒有一個明確的解釋,
但可以確定的是,萬一價值股沒有像預期的那樣回歸價值,投資人可能就會承受損失,
長期下來的績效有可能會落後大盤指數。

常見的價值型ETF介紹

價值股的定義每人不同,通常個股的風險及波動也相對ETF較大,因此以下將用ETF舉例說明,
另外,台股價值型的ETF較少,規模也相對美股ETF而言較小,所以以下以美股ETF為例:

價值型ETF通常會依公司估計價值來選股,
並期望超越指數及其他大型價值股的報酬。

成分股通常投資於每天會被使用的產品,例如AT&T、寶潔、通用電氣、可口可樂,
這些公司採取的是保守長期成長策略,波動率較低,但通常會有穩定現金流,
有些也會以分紅的方式發放股利給股東。

底下介紹兩檔ETF,分別為VTV、IWD。

價值型ETF:VTV ETF

VTV是從大型股指數中挑選成分股,透過一系列的加權方式挑選出價值股。
價值股是選擇價格相對較低(例如本益比P/E股價淨值比P/B等等都比較低)、
成長性也相對較低(盈餘成長率、資產報酬率ROA等等比率較低)的標的。

截至2021/6/9官網的資料,VTV的前3大成分股各為:
波克夏(BRK.B)、JPMORGAN摩根大通公司(JPM)、嬌生(JBJ)。

詳細可閱讀:VTV ETF是什麼?

價值型ETF:IWD ETF

IWD同樣也是價值型ETF,追蹤指數為Russell 1000 Value index,
這個指數是衡量美國大型價值股表現。

截至2021/6/9官網的資料,IWD的前3大成分股也是:
波克夏(BRK.B)、JPMORGAN摩根大通公司(JPM)、嬌生(JBJ)。

詳細可閱讀:IWD ETF是什麼?(施工中)

市場先生小提示:
在ETF或者指數中,名稱有提到所謂的「價值Value」與「成長 Growth」,
描述的其實都是過去的狀況,並不是在說它未來會比較有價值、或未來一定會成長。

價值型股票快速重點整理

  1. 價值型股票(英文:Value Stock)通常指價值被市場低估的公司,或是營收沒有顯著成長的公司。
  2. 價值型股票投資人通常會傾向投資被市場低估的公司,並認為長期來說,價格會回歸到價值。
  3. 價值型股票沒有一個固定的判斷方法,但可以確定的是,萬一價值股沒有像預期的那樣回歸價值,投資人可能就會承受損失。

關於更多價值股及價值投資相關的資訊,可以參考以下文章:

1. 價值股、成長股、配息股是什麼?三種類型的ETF績效表現如何?

2. 價值投資選股的3大缺點 – 便宜背後的代價是什麼?

3. Net-Net估價法是什麼?這種價值投資方法能獲利嗎?有什麼優點與缺點?

4. 價值投資失效了嗎?投資最難的,是保持平常心。

價值投資相關名詞解釋:

1. 價值投資》什麼是晨星經濟護城河評級?如何快速尋找寬護城河的股票?(圖解說明)

2. 安全邊際是什麼?股票投資時安全邊際要如何計算?運用要注意什麼?

3. 價值陷阱是什麼?價值投資時避開地雷股票的5個方法

價值投資相關書籍:

如何了解巴菲特價值投資?分享10本必讀經典書!

編輯:Joy 主編:市場先生

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