中信美國公債20年是什麼 – 市場先生評價00795B ETF

00795B-中信美債20年-分析

債券ETF是在做資產配置時常會用到的資產類別,其中,美國公債是在做長期投資與資產配置時會考慮的重要標的,而透過美債ETF,你可以買進一籃子的美國公債 (英文:Treasuries)。

本文市場先生介紹中信美國公債20年ETF (代號:00795B)這檔債券ETF。如果對ETF不了解可先閱讀:什麼是ETF?

00795B是什麼?00795B ETF基本資料介紹

00795B 介紹
ETF代號 00795B
ETF全名 中國信託美國政府20年期以上債券ETF基金
ETF追蹤指數
Bloomberg Barclays U.S. Treasury 20+ Year Index
彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數
ETF費用率 0.15%
ETF發行時間 2019/4/1
投資標的類型 長期美國公債
投資區域 美國
風險評等 投資等級(AAA)以上
存續期間 19.16 yr
配息 有(月配息)
官網連結 點此
本表為資訊整理與工具使用經驗分享,無任何操作推介之意,不代表推薦任何開戶建議,投資必定有風險,投資前自行研究分析判斷。
資料更新日期:2021/6 數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

00795B是由中國信託投信發行,這檔ETF成立於2019年,持有美國20年以上長期的美國公債,這些屬於投資等級債券、信用評等為AAA級以上。

00795B ETF資產總規模約108億台幣(統計到撰文時),分散投資持有40檔債券,債券的數量檔數比較沒有太大意義,種類比較重要。

00795B追蹤彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數,成分債券選取標準包含:

  1. 由美國財政部所發行之美元公債。
  2. 扣除美國聯準會持有之金額後,債券最小流通在外面額需大於3億美元。
  3. 債券距到期日須大於20年。
  4. 僅納入固定利率債券。

00795B的內扣費用支出比率為0.15%,相較台灣同類型債券ETF是便宜的。

債券組合根據最新資料,平均到期日(Average effective maturity)為25.15 年,平均存續期間(Average duration)為19.16年,整體來說債券的存續期間屬於長期債券。

00795B所有債券評等都在投資等級,至少標準普爾評等AAA以上,全部投資美國公債。

00795B內扣費用(Expense ratio):0.15%

通常基金月報上只會寫出經理費、保管費,這檔基金費用率會隨規模而改變,撰文當下規模約100億元上下,基金規模500億元以下有0.08%經理費,30-200億有0.06%保管費,再加上其他像費用0.01%,00795B總費用率為0.15%。

以下是投信投顧公會的資料,會列出實際的費用細節:

00795B-內扣費用

上圖可看到交易成本為零,因為債券類買賣不會另外收取手續費,費用都含在報價內,要觀察追蹤誤差,才能看到交易成本帶來的影響。

台股股票型ETF大約落在0.4%~1.0%左右,台股債券型則是落在0.15%~0.4%左右,00795B總費用率為0.15%,相較台灣同類型債券型ETF來說,費用率是較低的。

如果不了解內扣費用,可閱讀:一張圖看懂ETF費用

00795B的追蹤誤差如何?

從官網上的資料可以看到,00795B長年下來如下表,官網可以查到原幣/台幣的追蹤誤差,是切換追蹤指數的幣別,

因為原本追蹤指數是美元計價,要將追蹤指數換成台幣,ETF和指數相同幣別,彼此才能互相比較。

原幣累積報酬追蹤誤差為1.08%,因為原本指數是美元,但ETF是台幣計價,美元對台幣匯率影響下,造成原幣(美元)追蹤誤差較大,

如果都換成相同幣別,把原先美國20年債券指數也換成都用台幣計算報酬,新台幣累積報酬追蹤誤差為0.11%,這誤差其實算小,但考慮到撰文當下是當年年中,只過了半年,可以估計如果一整年的話追蹤誤差應該是兩倍,約 0.22%(推測值,非實際),

整體來說0.22%和內扣費用率0.15%依然沒有差很多,追蹤誤差在類似的ETF中算是最小的一檔。

00795B-追蹤誤差

00795B配息頻率:季配息

00795B12個月殖利率(LTM Dividend / Yield):1.28%

配息與殖利率都不是此類ETF評估的重要指標。

00795B ETF優缺點

00795B ETF優點:

  • 內扣費用為0.15%,以台股債券型ETF來看(0.15%~0.4%)算是偏低。
  • 追蹤誤差小。
  • 在市場空頭時期,長期公債具有避險效果。
  • 降息時長期債券有較大的漲幅。
  • 美國公債基本上違約機率較低。
  • 不用去國外券商,就能買到的美國公債。

00795B ETF缺點:

  • 長期債券存續期間長、利率風險較高、波動大。
  • 升息時長期債券較容易大跌。
  • 債券本身報酬固定,較難對抗通膨。

00795B ETF最新股價走勢

這檔ETF發行時間不長,所以價格資料時間不長,20年期公債在利率變動大的時節,價格波動也會大。

00795B-歷史股價走勢

00795B ETF成分股組成與特性分析

00795B 的債券種類組成權重資料:

00795B 債券成分股類型分布
公債 Treasury 98.24%
現金及衍生品Cash and/or Derivatives 2.61%
本表為資訊整理與工具使用經驗分享,無任何操作推介之意,不代表推薦任何開戶建議,投資必定有風險,投資前自行研究分析判斷。
來源:中國信託投信官網 資料時間: 2021/6整理: Mr.Market市場先生

00795B的債券組成幾乎全部都是美國公債,

美國公債被列入相對安全之一的投資工具,也被市場認為是不容易倒閉的債券,在資產配置中也常常成為資金的避風港,因為具有很強的對抗風險特性。

如果對美國公債想進一步了解,可閱讀:美國公債是什麼?

00795B的債券風險評等組成資料:

00795B 債券信用評等分布
AAA 98%
AA 0%
A 0%
BBB 0%
BB 0%
B 0%
CCC 0%
無法評等 0%
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來源:中國信託投信官網 資料時間: 2021/6
整理: Mr.Market市場先生

00795B ETF的組成債券風險評等,全部都是最高信用評等債券(AAA),因為主要都是美國政府債,基本上是屬於違約風險較低的債券。

關於債券信用評等可閱讀:債券信用評等怎麼看?

00795B投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險:約-41.6%回檔以內 (月資料)

00795B是2019年成立,中途沒有歷經2008年的金融海嘯,

這邊以同類型的TLT ETF來參考風險報酬走勢,雖然TLT是美股ETF,但都是追蹤美國長期公債,可做為參考依據。

兩者最大的差別在於,TLT是美元計價,00795B是台幣計價,兩者中間還差了一個台幣的匯率波動,台幣和美元雖然有波動,但還算穩定,以下是TLT價格風險報酬特性可以做參考。

以2008年金融海嘯來看,當年度股市大跌時長期公債是大漲,於市場空頭時有抗風險的效果。但是公債雖然具有空頭抗跌效果,長期債券的風險也會比短中期債券高,

2009年有出現-21.8%的回檔,那時股票市場反彈上漲、長期公債避險效果退去時,產生了較大的跌幅,把之前上漲的部分跌了不少回去。

00795B的存續期間約19.16年左右,這代表若未來升息1%,00795B淨值可能下跌19.16%,這是一個方便概估的值,實際上還要考慮其他對價格的影響因素,高波動是長期債券的風險特性。

透過下圖可以觀察到,最大回檔風險:約 -41.6%(月資料):

TLT ETF-歷年還原報酬走勢

00679B - 元大美債20年 ETF

但也必須注意,TLT是以美元計價,因此00795B觀察走勢時,需要考量到美元和台幣的匯率差異。

台幣和美元匯率波動不算大,因此仍可作為參考。

00795B與相似ETF比較

台股相似ETF

00795B相似ETF標的
代號 費用率 規模
(億台幣)
平均存續期間(年) 追蹤指數
00795B 0.15% 95 19.16 yr 彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數
00696B 0.20% 279 18.77 yr 富時美國政府債券20年期以上指數
00679B 0.26% 149 19.62 yr ICE美國政府20+年期債券指數
00687B 0.20% 84 19.05 yr 彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數
本表為資訊整理與工具使用經驗分享,無任何操作推介之意,不代表推薦任何開戶建議,投資必定有風險,投資前自行研究分析判斷。
備註:費用率為2020全年投信投顧公會資料,會隨時間和規模改變規模
資料時間:2021.12  整理:Mr.Market市場先生

00795B中信美債20年、00696B富邦美債20年、00679B 元大美債20年、00687B國泰20年美債這幾檔都是同樣追蹤美國長期公債的ETF,追蹤的指數略有不同,但各家費用率都不算高。

這幾檔的走勢也相當接近(如下圖):

00795B-相似ETF-歷史走勢

從費用率來看可以發現,00795B是這幾檔裡面費用率相較低的,僅0.15%,且追蹤誤差小,其他各家也都在0.20%上下,

近年各家債券基金規模成長很快,從最早關注時只有個位數幾億,到後來各家都有近百億,

由於這些債券基金,都會根據規模放大而降低費率,因此未來實際費用率會有一些差異,但不會太大。

最大優點是透過國內任何一家券商,即可買進這些債券ETF。

台股券商開戶詳細可閱讀:股票開戶要帶什麼?新手證券開戶年齡/條件與券商整理

美股相似ETF

00795B 相關ETF
代號 費用率 規模
(百萬美元)
平均存續期間(年) 追蹤指數/主要特性
TLT 0.15% 16,795 19.06 yr ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index
VGLT 0.05% 6,400 18.7 yr Bloomberg Barclays U.S. Long Treasury Bond Index
SPTL 0.06% 4,005 19.34 yr Bloomberg Barclays Long U.S. Treasury Index
本表為資訊整理與工具使用經驗分享,無任何操作推介之意,不代表推薦任何開戶建議,投資必定有風險,投資前自行研究分析判斷。
整理:Mr.Market市場先生

美股同樣追蹤美國長期公債指數的ETF有 TLT、VGLT、SPTL,可以發現TLT的費用率和00795B一樣是0.15%,TLT成立時間最久且費用相對高一些。

後來發行比較新的ETF費用率都低於0.15%,不過規模並沒有TLT來的大,其他兩檔規模比TLT小非常多倍。

美股ETF可以透過美股券商,或者台灣券商複委託交易購買:

  1. 國內券商複委託:如何用複委託買進美股ETF?
  2. 海外券商整理:5間美股券商整理

市場先生ETF綜合評價 – 00795B

(評分最高5★,最低1★,星星只代表程度高低,在分散程度上不一定代表好壞)

  • ETF費用率:0.15%和台股及美股相同類型的ETF相比,費用率較低 ★★★★★
  • ETF追蹤誤差:誤差較小 ★★★★★
  • ETF風險特性:屬於低風險、高信評的債券,但有台幣美元匯率風險 ★★★★★
  • ETF重要性:在資產配置中,長期公債屬於重要的避險配置 ★★★★★
  • 市場先生綜合評價:資產配置中可以認識的ETF,透過台股可考慮投資的選項 ★★★★★

誰適合投資00795B ETF?

00795B ETF適合對象:想長期投資,並且進行資產配置規劃時,希望能平衡投資組合於股市空頭時期風險的投資人。

在台灣資產配置上投資債券的風氣並不盛行,但各家債券ETF其實也都有百億規模,猜測很大比例可能都是法人的部位。

追蹤誤差偏低,可能是因為公債部位流動性比較好,也不需要常變動、易於管理吧。

我也看了其他美國公債的ETF,幾檔ETF追蹤誤差其實也都不大。

美國公債的特性是與股市有強烈負相關的特性,在空頭市場之下能發揮避險特色,但要注意受利率風險影響較大,不適合短期投資人,一般也不會單獨投資。

台幣美元的匯率變動,算是和同類美股ETF的最大差別,對於想透過國內管道投資的人,這問題也許並不大,實際上仍是持有美元資產,只是換算成台幣計價,所以波動應該也會比美元計價的ETF大一點。

00795B的成本費用率為0.15%,是目前台股類似ETF中費用率相對低的,如果有需要做資產配置的債券配置,除了複委託美股債券ETF,也可以考慮投資國內這幾檔債券ETF,相當的方便。

00795B ETF 怎麼買?

ETF可用證券戶買,國內部分券商證券帳戶也可以定期定額買ETF,以下分享幾個有提供個股及ETF定期定額的券商平台:

  1. 玉山證券富果帳戶 – 線上開戶註冊教學(含優惠)
  2. 更多證券商優惠》股票券商開戶註冊優惠與手續費總整理

想詳細了解買ETF的方法,可閱讀:ETF怎麼買?

學習更多ETF教學可閱讀:ETF完整教學懶人包

【本文為資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,ETF/基金投資有風險,投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。】

編輯:Joy 主編:市場先生

額外分享幾篇ETF文章:

1. 什麼是ETF?

2. 如何買進ETF?從開戶到下單全教學

3. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」?

4. 「高內扣費用」與「手續費」如何影響ETF績效?

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一般留言

  1. 請問,現在在台灣用台幣買這檔00795B美國債券ETF (匯率1:31),那當美國開始進入降息循環時,殖利率降低、債券價格上漲,所購買的就會有資本利得,但同時美金也會貶值、台幣會升值(例如重回1:28),那是不是變成賺了價差卻賠了匯差,兩個合併計算後,變成白忙一場?

    1. 要看你是美元本位還是台幣本位囉。
      我自己是兩邊資產分開思考,美元的短期都不會換回來,所以沒匯率上的困擾。

      你可以換個角度思考,假設你是美國人,你會一天到晚擔心美元對台幣的價值升降嗎?

  2. 請問國泰20年美債正2(00688L)元大美債20正2(00680L) 和上述的美債ETF有何較大差異?

    1. 如果你有能力做利率期貨,自己做比較省。畢竟期貨型的自己做成本更低。

      當然如果不行,就自己評估囉。我是覺得債券這種東西長期投資似乎沒必要槓桿,短線投機也應該用期貨,好像沒槓桿ETF什麼事。
      除非不懂期貨的人才考慮用槓桿ETF,但就費用高一點吧,沒那麼好但也不是不行。

  3. 謝謝您。
    所以如果我是台幣本位思考,是會有賺了價差卻賠了匯差的可能性對嗎?

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