Good Faith Violation違規操作 及 90天交易限制是什麼？違規怎麼辦？該如何避免？

美股交易規則中，使用現金交易帳戶的投資人，

需要留意的規則是Good Faith Violation違規操作 及 90天交易限制。

主要規範未完成交割完資金的買賣交易。

美股是T+1交割(2024/5/28以前是T+2，後來改成T+1)，股票和現金的移轉，在我們券商後台上看起來是即時交割的，但實際上並非如此，

很多時候只是券商先行顯示庫存和金額，或者先由券商代墊款項，但實際交割仍需更多時間，這就導致投資人可能在資金和股票沒有交割之前，在實際資金不足情況下，又再次進行交易。

這篇文章市場先生介紹美股交易的違規規則，Good Faith Violation違規操作 及 90天交易限制是什麼？違規有什麼處罰？該如何避免？

另外，台股也是T+2交割，如果交割期限內餘額不足扣不到款項，就會出現違約交割的狀況。
延伸閱讀：違約交割下場會怎樣？違約交割補救方法是什麼？

Good Faith Violation及90天交易限制只會發生在現金交易帳戶

Good Faith Violation 及90天交易限制，只會發生在現金交易帳戶中。

美股的現金交易中，會有未完成交割資金狀況的發生，因為美股交割日是T+1交割結算(5/28前是T+2)，實際資金扣款、入帳是在買賣股票後1個工作日，

雖然你賣出股票當下，帳戶上顯示有資金充足、賣股票的款項已經回到帳上，但真正的款項實際上是1天後才入帳。

還沒有真正入帳之前，帳面上收到的款項，其實通常是券商先代墊給你的，但因為券商還沒有實際收回錢(交割)，因此如果有些動用到帳上這些代墊資金，對券商來說可能會認定為違規的操作。

在帳戶內的現金餘額會分成2類型，

1. 可動用資金：原始存入資金及已完成交割資金
2. 不可動用資金：未完成交割資金(指的是購買股票或賣出股票的股款未入帳)

實際查詢交割款入帳的情況，例如在美股券商Firstrade的現金帳戶中，在當日交易後，「現金結餘」的金額就會立即增減，可是實際扣款、入帳是T+1，無法直覺分辨交割款是否可動用，所以投資人得要自已計算出可動用資金才能下單，避免發生違規交易。

對於資金彈性較小的投資人，稍不留意就會發生違規交易，建議可以多存進更多的資金，擴大資金彈性、降低短時間內的交易次數、申請融資帳戶，來避免受到處罰限制。

詳細的交割制度介紹，可閱讀：交割日是什麼？

Good Faith Violation 違規操作是什麼意思？

違規操作(英文：Good Faith Violation，簡稱GFV)，是指投資人用尚未完成交割的資金(Unsettled Funds)買入股票，又在該筆資金完成交割前，把股票賣出。

也就是說，會收到GFV違規信件需要同時符合2個條件：

1. 先用還沒有完成交割的資金，買進股票
2. 在資金完成交割前，又把股票賣出

在美股交割T+1制度下，買賣股款需要1個工作日才能完成交割。

在T+1以前，雖然賣掉股票帳戶上的餘額會增加，但實際上錢還沒有真的進來，要等1天後錢才會真的進來(意思是資金完成交割)。

如果這時候就動用到這筆錢，就會被當成Good Faith Violation。

市場先生提示：交割就是一手交錢，一手交股票。

交割的意思就是：股票被正式轉移至買方的帳戶，且資金正式進入賣方的帳戶，通常需時1個交易日。

美股交割T+1制度，意思就是在交易當天之後1個交易日，錢或股票才會實際交割入帳，例如在週二下單交易，這筆交易將在週三完成交割。

這表示投資人買進/賣出股票後，帳戶中立刻顯示的現金/股票庫存餘額增減，不代表已經完成交割。

Good Faith Violation實際案例

 投資人把還沒完成交割的資金，拿去買其他股票，並且在資金交割前，又把買進的其他股票賣出，就構成GFV。

從範例圖中可以看到，投資人在T日賣出A股票，得到未交割金額$2,000，資金的交割日期是T+1日；接著在交割日前，就拿賣出A股的資金$2,000買進股票B，然後又在資金交割日前，賣出了剛買進的股票B，這就形成GFV。

正確的作法是，在T日賣出的股款，需等1個工作日完成交割，也就是T+1日完成交割。如果把T日買進的B股，在T+1日賣出，就不會造成GFV。

Good Faith Violation會有什麼處罰？

觸發1次GFV並不會有處罰，但12個月內累積到第4次GFV，就會造成90天交易限制。

如果是在12個月內違反超過3次GFV(也就是第4次開始)，券商會凍結你的現金帳戶90天，也就是90天交易限制。

凍結不是說不能用，而是變得有點像是只限全額交割一樣，只能在資金、股票交割完後才能交易，等同於T+1。

換句話說，這段時間券商不再幫你代墊款項，賣出股票後資金要等T+1才會入帳，一切交易都要等T+1交割完成才能再次進行交易。

美股券商Firstrade的現金帳戶交易規則中也指出，在GFV處罰的這段期間，只能用交割完成的資金交易，而且必須等犯規日開始計算的12個月後處罰才會失效。

90天交易限制常見狀況？

90天交易限制是券商的懲罰機制，在違反多次Good Faith Violation，或者違反一些其他違規事項之後，就可能面臨這項懲罰。

以下是可能面臨90天限制的常見狀況：

1. 在12個月內，有4次Good Faith Violation
2. 當日沖銷交易後，又使用未交割完成資金進行股票交易。(以下舉例1)
3. 未在5個工作日內完全付清股款，又把該股票賣出。(以下舉例2)

如果投資人遇到90天限制，那就只能用已完成交割的資金下單美股。

來看看實際例子：

舉例1：當日沖銷交易後，當日再次買，然後又賣出

當日沖銷交易(當沖)，是指在同一交易日內買賣同一證券。

如果投資人當日執行沖銷交易後，當天又再次用前未完成交割完成的資金買進，並且又賣出，就構成Good Faith Violation，會有90天交易限制的處罰。

舉例來說，星期一，Mr.Market交割戶有餘額$1,000，在同一天買進、賣出$1,000的股票ABC，完成一次當沖交易。

注意，當沖交易後這$1,000已經變成未交割資金(Unsettled Funds)。

然後星期一當天，Mr.Market又發現ABC股價下跌，決定用剛剛賣出ABC的股款(未交割完成款項)，再次買進$1,000的ABC，隨後又賣出，就會觸發GFV，並可能面臨90天交易限制的處罰。

舉例2：未在交割日前完全付清的證券賣出

另一種情況是交割戶餘額不足付清股款，就把股票賣出，也會有90天交易限制的處罰。

舉例來說：

Mr.Market的交割戶有$100，星期一他下了市價單買入A股。

但他下單時股價忽然飆升，導致成交價格高出預期，最終成交金額$120，但帳戶只有$100，不足以付清股款，如果他沒有先補足交割款$20，就把A股賣出，就會有90天交易限制的處罰。

因為現金帳戶不允許保證金交易，如果投資人未完全支付股款前就賣出證券，帳戶也將面臨90天交易限制。

不同券商的GFV違規操作有差異嗎？

市場先生確認過幾間常見海外券商對於GFV的規定，除了IB盈透證券規則差異較大，第一證券、嘉信證券的規則基本上沒有差異。

IB盈透證券：不會發生

使用IB盈透證券現金帳戶的投資人，僅限使用已結算的資金進行交易，如果現金帳戶中的已結算資金不足，下新訂單的時候會顯示：「已結算現金不足(Insufficient Settlement Cash)」的錯誤訊息。

這個限制從根本上制止了IB盈透證券現金帳戶的投資人發生GFV的可能性。

因為每一筆售出部位而得到的資金，在完成結算前，都不會列入可供下一筆交易使用的餘額。

詳細的規則，可在IB盈透證券的官網FAQ確認。

第一證券(Firstrade)：有GFV違規操作/90天交易限制

第一證券(Firstrade)投資人使用未完成結算的資金買入證券，並在資金尚未完成結算前，又將該證券賣出，就會產生GFV。

每個帳戶可允許12個月內最多3次的GFV，當發生第4次GFV時，會面臨90天限制交易限制，期間內帳戶只能用結算完成資金交易。

完整的規則，可在第一證券(Firstrade)官網確認。

嘉信理財(Charles Schwab)：有GFV違規操作/90天交易限制

嘉信理財(Charles Schwab)同樣允許投資人先使用未結算完成的資金買進新部位，但也同樣規範必須等到資金完成結算後，新買進的部位才能售出，不然就屬於GFV。

如果GFV在12個月內發生3次，就可能會被限制在90天內，只能使用已結算的現金進行交易。

詳盡的規則，可以在嘉信理財(Charles Schwab)官網確認

如何避免GFV違規操作 及 90天交易限制？

避免觸發違規交易的方法：

• 最簡單方法是在進行交易之前，確保帳戶中有足夠的現金餘額來支付你購買的股票，且不能計算未完成交割的資金
• 降低短時間內的交易次數
• 當沖交易之後，當日不能使用未完成交割的資金再次下單買股票
• 使用融資帳戶進行交易也是個方法

一般Good Faith Violation大多發生在短線交易者或當沖交易者身上，才會容易遇到，

要避免Good Faith Violation也很簡單，就是帳戶資金充足，因為只要資金充足，即使賣出股票後資金未交割，你也依然有其他資金足以下單，不會被當成用未交割資金下單，

而一般沒有頻繁交易的情況，其實幾乎不會遇到這項違規。

市場先生快速重點整理

1. Good Faith Violation 及90天交易限制，只會發生在現金交易帳戶中

2. Good Faith Violation是指投資人以尚未完成交割的資金買入股票，並在該資金尚未完成交割之前又將該證券賣出

3. 90天交易限制是指，在90內只能用交割完成的資金做交易

4. 受到90天交易限制的情況：12個月內違反4次GFV、當日沖銷交易後，當日再次交易、未在5個工作日內完全付清股款，又把該股票賣出

5. 避免GFV及90天交易限制，最簡單方法是在進行交易前，確保帳戶中有足夠的結算現金來支付你購買的股票。另外，使用保證金帳戶交易的融資帳戶，也能避免GFV的狀況，但要注意做好風險控管

市場先生提示：違反 Good Faith Violation 並不是很嚴重的問題。

從英文來看，Good Faith本身有善意的意思，因此整體英文指的是善意的違規 (不是很確定，但我猜可以這樣解讀吧？)，

因為投資人犯的錯，只是在還沒完成資金與股票交割之前就又進行交易，但券商本身需要付出的成本也僅是需要幫你在資金完成交割之前代墊款項。

站在券商的角度，當然不希望持續頻繁發生幫客戶代墊資金的情況，但也不會有什麼惡性的影響，因此一年內違規4次才會有懲罰，算是相當寬鬆，

因此Good Faith Violation的違規後果，也僅僅是做出全額交割限制，券商不再幫你代墊款項而已，只會少了一點方便性，並不算是嚴重的懲罰。

當然，這也不是要你故意去違反的意思，

只是想告訴大家，如果突然看到帳戶出現Good Faith Violation 也不用太擔心。

只要多加留意，大多數人並不會陷入90天限制的情況。

而如果遇到了，那也許代表你的交易真的過於頻繁，緩一下也好，因為也許你需要的，的確是更充足的資金準備。

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。

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