市場先生ETF分析評價》00740B 富邦全球投等債ETF
本文市場先生介紹富邦全球投資等級債ETF（代號：00740B）這檔債券ETF，這是一檔可以直接參與全球美元投資等級公司債券的ETF。
本文市場先生會告訴你：
00740B 富邦全球投等債ETF 基本資料介紹
00740B ETF是由富邦投信發行，全名為「富邦彭博10年期(以上)BBB美元息收公司債券ETF基金」，簡稱「富邦全球投等債ETF」。
這檔ETF成立於2018年，截至2023/1/31止，ETF規模為新台幣348億元。
00740B 追蹤彭博巴克萊10年期以上BBB美元息收公司債(中國除外)指數，主要投資全球以美元計價的投資等級公司債，屬於大型企業發行的公司債，屬於低風險的投資等級但違約風險比國債略高，相較其他低評等公司債則更加安全。
投資的區域分佈以美國為最大宗，此外還包含比利時、英國、西班牙、加拿大、秘魯、巴西、瑞士等。
此檔ETF債券的選擇條件為：
- 債券評等需為BBB，評等採用標準為三大國際信評S&P、Fitch、Moody’s取中間值，若只有兩間信評，取其較低評等。
- 需是固定利率債券，且票息大於等於4.5%。
- 債券到期日距今至少10年以上。
- 美元計價債券。
- 流通在外餘額需有10億美元以上。
- 排除次順位債券。
債券組合統計至2022年底，
平均到期日(Average effective maturity)為21.31 年，
平均存續期間(Average duration)為11.75年，整體來說債券的存續期間屬於長期債券。
| 富邦全球投等債ETF（00740B）介紹 | |
| ETF代號 | 00740B |
| ETF全名 | 富邦彭博10年期(以上)BBB美元息收公司債券ETF基金 |
| ETF追蹤指數 | 彭博巴克萊10年期以上BBB美元息收公司債(中國除外)指數 |
| ETF經理費率 | 30億(含)以下：0.4% 30億(不含)～200億(含)：0.3% 200億(不含)以上：0.2% |
| ETF保管費率 | 30億(含)以下：0.14% 30億(不含)～200億(含)：0.12% 200億(不含)以上：0.08% |
| ETF發行時間 | 2018/05/08 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| ETF規模 | 新台幣348億元(2023/1/31) |
| 投資標的類型 | 全球美元投資等級公司債 |
| 投資區域 | 全球(中國除外) |
| 風險等級 | BBB以上(RR2) |
| 存續期間 | 11.75 yr |
| 配息頻率 | 季配息 |
| 官網連結 | 點此 |
| 本表為資訊整理與工具使用經驗分享，無任何操作推介之意，不代表推薦任何開戶建議，投資必定有風險，投資前自行研究分析判斷。 資料來源：富邦投信官網，若有更新以官網為主 資料整理：Mr. Market市場先生 |
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00740B 內扣費用(Expense Ratio)：0.31%
00740B 因為規模在200億以上，經理費為0.2%，保管費為0.08%，加起來是0.28%，但這不是所有內扣費用的總開支。
基金的內扣費用除了經理費跟保管費外，還會加上買賣周轉成本及其他費用，
在投信投顧公會的網站上，可以查詢到實際的費用明細。
查詢結果，2022年，00740B全年實際的內扣費用率為0.31%。
台股債券型的ETF經理費與保管費合計大約落在0.2%~0.5%左右，故此檔ETF的內扣費用率以債券型ETF來說算是中等，但是跟同類型的投資等級債ETF比較的話不算貴。
00740B 的追蹤誤差如何？
00740B 與標的指數表現之差異比較如下。
| 00740B 的追蹤誤差 | |||||
| 名稱 | 三個月 | 六個月 | 一年 | 三年 | 成立以來 |
| 00740B | 3.2073% | 1.5212% | -16.1534% | -12.2441% | 9.8671% |
| 標的指數 | 7.0175% | -1.3480% | -24.3314% | -12.8484% | – |
| 追蹤誤差 | -3.8102% | 2.8692% | 8.178% | 0.6043% | – |
| 本表為資訊整理與工具使用經驗分享，無任何操作推介之意，不代表推薦任何開戶建議，投資必定有風險，投資前自行研究分析判斷。 資料來源：富邦投信公開說明書(2023/1/30) 資料整理：Mr. Market市場先生 |
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從上表可以看出，00740B 跟追蹤的標的指數報酬率，具有一定的誤差。
差異主要來自於美元兌台幣匯率的影響。
因為原本指數是美元，但是ETF是以台幣計價，故美元對台幣的匯率會造成追蹤誤差較大。
如果美元兌台幣升值，那麼00740B 的表現就會比標的指數好，因為同樣的美元可以換回更多的台幣。反之，如果美元兌台幣貶值，那麼00740B 的表現就會比標的指數差。
00740B 配息頻率：季配息
00704B採用季配息，最近一年的配息資訊如下，要注意配息率並不等於基金的報酬率，主要還是要看基金的含息報酬率。
| 00740B 配息資訊 | ||||
| 配息年月 | 每單位分配金額 (元) |
當次配息率 (%) |
年化配息率 (%) |
當期含息報酬率 (%) |
| 2022/12 | 0.5090 | 1.29 | 5.17 | 0.44 |
| 2022/09 | 0.5120 | 1.38 | 5.53 | -1.30 |
| 2022/06 | 0.4320 | 1.10 | 4.40 | -0.41 |
| 2022/03 | 0.4540 | 1.13 | 4.53 | 1.50 |
| 本表為資訊整理與工具使用經驗分享，無任何操作推介之意，不代表推薦任何開戶建議，投資必定有風險，投資前自行研究分析判斷。 資料來源：富邦投信官網 資料整理：Mr. Market市場先生 |
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00740B ETF優缺點
富邦全球投等債ETF的優缺點如下。
00740B ETF優點
- 投資等級債BBB以上，屬於投資等級，公司債違約風險低。
- 總內扣費用率0.31%，和類似標的比較不算貴
- 投資涵蓋範圍廣，指數化投資全球一籃子債券
- 配息屬於海外所得，最低稅負制稅額較低，不用扣二代健保，一般人股息比較不會被課稅
00740B ETF缺點
- 屬於偏長期債券，存續期間長，對利率敏感度高
- 投資於美元計價的債券，報酬會受到美元兌台幣匯率的影響
- 股市空頭時期，公司債有時會因為流動性變差出現短期大跌
00740B 最新淨值走勢
00740B從2018/05發行以來的淨值走勢如下：(提醒：過去報酬不代表未來報酬)
從上圖可以看出自發行以來有兩次比較大的跌幅，
第一次是在2020年初新冠肺炎爆發的時候，當時市場恐慌，股債雙殺，債券短期流動性變差，價格呈現大跌的狀況，不過後來很快就反彈回來。
第二次則是從2022年初開始美聯儲因應通膨啟動的升息循環。因為債券的價格跟利率有著高相關性，利率上升，債券價格下降，所以此次美聯儲的猛烈升息也造成債券價格大幅下跌。
如果升息循環結束，開始啟動降息循環，那麼債券價格也是有很大機會上升。
00740B ETF成分股組成與特性分析
00740B 投資的標的分散於10幾種不同的產業，主要以通訊、核心消費、醫療保健的公司債為主，但並沒有過度集中在某一特定產業的現象。
投資的國家以美國為最大宗，佔了71.39%，因為美國擁有最多的大型優質企業，其餘則主要分布在歐洲及美洲。
投資的債券主要以BBB等級及以上為主，BBB級佔了85.43%，A級的佔了13.07%，兩者加總就佔了98.5%
關於債券信用評等可閱讀：債券信用評等怎麼看？
持債的部分，前10大持債佔比為19.3%，並不算特別集中，且多為跨國大公司。
- ABIBB：百威英博(比利時跨國啤酒生產集團)
- CVS：美國最大連鎖藥妝店
- BA：波音公司(美國飛機製造商)
- ABBV：亞培(美國生物科技公司)
整體而言，00740B 的投資標的分散，且幾乎都是投資BBB級以上的債券，違約風險較低。
00740B 投資風險報酬走勢分析
歷史最大回檔風險：-23.27%(月資料)
00740B 是2018年成立，歷史數據不多，也沒有經歷過2008年的金融海嘯。
故我們用同類型的美股ETF LQD 來觀察它的風險報酬走勢。
LQD僅投資於美國股市的投資等級債，由於00740B同樣也有70%的資產是投資於美國，因此兩者投資標的一定程度類似，存續期間也都在接近10年左右，在美國以外的國際市場的部位仍略有一些差異。
兩者另一項差別在於，LQD是以美元計價，但00740B是以台幣計價，
但這裡主要是希望能觀察在長期之下投資等級公司債的價格波動所呈現出的特性，觀察美元計價的標的其實更適合，可以排除匯率影響。
以年度來看，LQD最大回檔的年份發生在2022年，該年度因為美聯儲要打擊通膨，劇烈升息，故造成債券價格全面大跌，美國投資等級公司債最大回檔約23.3% (月資料)。
而在2008年金融海嘯發生的時候，LQD只有少數幾個月是回檔比較深的，當時最多跌15%(月資料)，2008全年來看還是正報酬的，顯示在股票市場空頭的時候，投資等級債券還是有抗風險的效果。
(提醒：過去報酬不代表未來報酬)
00740B 與相似ETF比較
以台股的ETF來說，與00740B相似的ETF如下：
| 台股與00740B相似的ETF | ||||
| 代碼 | 費用率 | 規模(新台幣) 2023/1/31 |
存續期間 | 追蹤指數 |
| 00740B | 0.31% | 348億 | 11.75 yr | 彭博巴克萊10年期以上BBB美元息收公司債(中國除外)指數 |
| 00862B | 0.43% | 160億 | 13.77 yr | 彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數 |
| 00720B | 0.46% | 449億 | 14.37 yr | 彭博美國20+年期BBB公司債流動性指數 |
| 本表為資訊整理與工具使用經驗分享，無任何操作推介之意，不代表推薦任何開戶建議，投資必定有風險，投資前自行研究分析判斷。 資料來源：各投信官網，若有更新以官網為主 資料整理：Mr. Market市場先生 |
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目前台灣有幾檔投資於全球投資等級債券，標的範圍都是公司債，但存續期間略有些差異。
其中00862B和00720B的存續期間都相對更長，而00740B的存續期間則略為短一些，主要影響在於利率風險的差異。
以美股的ETF來說，與00740B相似的ETF如下：
| 美股與00740B相似的ETF | ||||
| 代碼 | 費用率 | 規模(美元) | 存續期間 | 追蹤指數 |
| LQD | 0.14% | $39.8bn | 8.64 yr | Markit iBoxx美元流動性投資級指數 |
| BNDW | 0.05% | $584.5M | 6.9 yr | 彭博巴克萊全球浮動總調整後綜合指數 |
| VCIT | 0.04% | $41bn | 6.2 yr | 巴克萊美國5-10年公司債券指數 |
| VCLT | 0.04% | $5.3bn | 13 yr | 巴克萊美國10年以上公司債券指數 |
| 本表為資訊整理與工具使用經驗分享，無任何操作推介之意，不代表推薦任何開戶建議，投資必定有風險，投資前自行研究分析判斷。 資料來源：各投信官網，資料時間2023/1/31，若有更新以官網為主 資料整理：Mr. Market市場先生 |
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美股投資等級債ETF中，規模較大的有LQD、BNDW、VCIT、VCLT等，費用率會比台股的ETF低上許多，介於0.04%~0.14%之間。
00740B 市場先生綜合評價
- ETF費用率：0.31%和台股相同類型的ETF相比，費用率低
- ETF追蹤誤差：追蹤誤差理論上低，但目前由於匯率影響，無直接對比的數據
- ETF風險特性：屬於低風險、高信評的債券，但有台幣美元匯率風險
- ETF重要性：在資產配置中，投資等級公司債是僅次於公債的資產
- 市場先生綜合評價：資產配置中作為補充全球公司債配置ETF，透過台股可以投資的選項
誰適合投資00740B ETF？
00740B ETF適合對象：想要投資比公債報酬高，但仍然相對安全的債券，並且擁有固定收益者。
在升息循環邁入尾聲的階段，因為債券的殖利率會來到相對高點，因此往往成為許多投資人關注的焦點。
在投資債券時，我們經常會遇到一個問題：「有沒有一種債券，報酬可以比公債高一些，但是也相對安全的？」
投資等級公司債就符合這個條件，雖然沒有公債那麼100%安全，但是它評價仍然很高，違約風險較低。
00740B 屬於季配息的投資等級公司債ETF，如果想要擁有固定現金流收入，又不想承受太高違約風險者，就可以考慮類似這樣的標的。
比較特別的是，00740B的存續期間比較長，這與一般公司債ETF比較不同，大多數公司債ETF的存續期間都偏短，因此它的利率風險會略為增高，相對的也會有一些利率風險的風險溢酬。
要注意的是，長期債券都會有比較大的利率風險，如果持續升息，會造成債券價格下跌幅度較大。反之，如果升息循環結束，進入降息循環，那麼購買債券除了享有配息外，還可能會賺到債券價格上漲的價差，存續期間長也會讓降息時它的漲幅較大。
00740B ETF怎麼買？
ETF就跟股票交易一樣，直接透過證券戶買賣就可以了，國內也有部分券商有提供定期定額買ETF的功能。
以下分享幾個有提供個股及ETF定期定額的券商平台：
想詳細了解買ETF的方法，可閱讀：ETF怎麼買？
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專欄作者：牟均俞 主編：市場先生【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。】
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