如何抗通膨？10項投資資產讓你對抗通貨膨脹

最後更新：2023-12-20

通貨膨脹，一般代表物價越來越高、錢越來越薄，那麼如果你想要抗通膨，該投資於哪些資產？

這篇文章市場先生將介紹可以抗通膨的10項資產類別，
像是股票、債券、不動產、黃金、原物料商品…等，另外也會介紹哪些資產容易受到通貨膨脹的影響，及一般投資人是否要投資抗通膨資產。

為什麼要做抗通膨投資？

通貨膨脹定義：貨幣的流通數量膨脹，導致物價持續上漲、相同的金錢購買力越來越薄。

通貨膨脹的意思是物價越變越高、錢越來越薄(例如原本一碗麵60元可以買到，現在要80元才能買到)，原本買的東西變貴了，可以買到的東西也變少了。所以，通膨會影響你的資產價值，因此必須要做好抗通膨的資產配置。

抗通膨的資產有哪些？

通貨膨脹對經濟、資產價值的影響不太能準確預測，但從過去的經驗來看，有些資產的確具有抗通膨的效果，像是有價資產，例如黃金、不動產、原物料、股票(某些行業的股票)…等等，將有助於降低通膨的傷害。

至於像是貨幣型資產，像是現金、固定利率的債券…等等這樣的資產類別，受到通膨的影響會比較大。

通貨膨脹是市場經濟中的一種自然現象，你可以透過投資抗通膨資產來減低通膨的影響，底下列出10種可以抗通膨的資產。

抗通膨資產1：股票 – 整體股票市場 (Stocks)

股票整體具有抗通膨的效果，
一般來說，隨著通貨膨脹率上升，公司必須對出售的商品和服務收取更多的費用(例如：將產品售價調高)，
因此增加了收入，可能就會導致公司股票價格上漲，

當然，並不是每一種產業的股票都能夠抗通膨，這取決於企業本身的訂價權，
但從整體股票市場來說是擁有抗通膨能力的。

如果想抗通膨，最簡單的方式是投資S&P500指數的ETF。

市場先生提示：雖說股票整體有抗通膨效果，但如果進一步細分，有些股票抗通膨、有些則否

較抗通膨的股票產業類型：能源、基礎材料、不動產、公用事業、必須消費品

較不抗通膨的股票產業類型：科技業、非必須消費品

簡單來說，擁有穩定現金流、經營穩定、能根據原物料價格調漲定價增加收入的產業相對更抗通膨。

抗通膨資產2：股票 – 公共事業 (Utilities)

公共事業(英文：Utilities Sector)普遍具有穩定的特性，像是大眾日常需要用到的東西，很多都屬於這個類別，例如：水、電力、瓦斯…等等。

公用事業在通膨時期受到影響相對都比較小，因為一方面需求不會減少，二方面可以將成本轉嫁給消費者，
但要注意有些時候這些廠商會受到政策或監管影響他們的利潤（以電價來說，在美國主要是自由市場、自由定價互相競爭，但各國狀況不同）。

如果想了解更多公共事業的資訊，可閱讀：什麼是公用事業(Utilities Sector)？

抗通膨資產3：股票 – 能源業(Energy)及 基礎材料產業(Basic Meterials)

能源業(英文：Energy)是指能源的生產、製造、運輸等相關的產業，通膨時期通常原物料價格大漲，但這些產業的開採成本並不會上升太多，且可以將成本轉移給客戶。

基礎材料產業(英文：Basic Meterials)指的是各種化工、建築、金屬、建材、木材等原物料的生產製造廠商，和能源產業一樣，通膨時期這些原物料價格上升，對基礎材料產業的廠商來說，都會讓他們的利潤顯著增加。

要注意的是，能源產業本身波動劇烈，並不適合長期持有。基礎材料產業相對好一點。

想了解更多基礎材料產業，可閱讀：什麼是基礎材料產業？

抗通膨資產4：股票 – 必須消費品產業(Consumer Staples)

必須消費品產業(英文：Consumer Staples)是指食物、飲料、菸草、生活及家庭必須用品的生產及銷售廠商。

在通膨時期人們可以的購買力縮減，消費上會有所抉擇，而這些必需品的需求量比較不會減少，廠商也能藉由漲價來維持利潤。

反而非必須消費品(例如買車)的支出會被延後，導致非必須消費品廠商的利潤衰退。

想了解更多可閱讀：什麼是必須消費品產業？

抗通膨資產5：不動產/不動產投資信託 (REITs)

在通貨膨脹時期，不動產是一個受歡迎的投資方式，投資人可以直接購買不動產，也可以透過購買不動產投資信託(REITs)來投資不動產。

但不動產也有分別，不是所有跟不動產有關的都可以抗通膨，歷史上來說，權益型(以收租金為主，也就是當房東)的REITs，通常房地產在通貨膨脹的情況下運作良好，因為隨著通貨膨脹上升，房地產的價值、房東可以收取的租金都上升了。這導致房東在一段時間內可以賺取更多的租金收入，有助於跟上通貨膨脹的步伐。

要注意的是，權益型REITs(Equity REITs)有抗通膨效果，我們一般看到的REITs公司多屬於這類，
但抵押型REITs(Mortgage REITs)性質比較類似於債券，反而抗通膨效果極差。

另外，要注意不動產也容易受到利率上升、金融危機的影響，購買房地產的交易成本比股票高、流動性比股票低，雖然它是可以有效抗通膨資產的工具，但大數人會選擇投資股票，而不是靠不動產收入抗通膨。

如果想了解REITs及不同種類的REITs，可閱讀：REITs是什麼？

抗通膨資產6：抗通膨債券 (TIPS)

抗通膨債券(TIPS)屬於美國公債，它的利率是固定的，但債券本身的價值(本金)會根據通貨膨脹率而變化。

通膨增溫時，TIPS的本金會增加；通貨緊縮時，TIPS的本金也會減少。但是利息是不會變動的，它是透過本金的變動，來影響投資人最終的報酬率。

如果不知道抗通膨債券(TIPS)，可閱讀：抗通膨債券(TIPS)是什麼？

抗通膨資產7：浮動利率債券 (Floating-Rate Bonds)及 槓桿債務 (Leveraged Loans)

浮動利率債券的利率會根據基準利率而定期變化，它與通貨膨脹率有正相關的特性。

也就是說，當通貨膨脹率上升時，通常央行會提高利率、抑制消費來減少通貨膨脹，
而浮動利率債券的利率，會著通貨膨脹率上升而上升、隨著通貨膨脹率的下降而下降。

槓桿債務 (英文：Leveraged Loans)包含了不動產抵押貸款證券(MBS)、抵押債務債務(CDO)，這類型的證券會經由金融機構轉賣給投資人，這些債務屬於浮動利率債券，
意思是銀行或其他貸款人可以提高收取的利率，使投資報酬率與通貨膨脹同步。

如果想投資這類型的資產的話，可以從ETF來選擇，但要注意這類資產的違約風險比較高、流動性也比較差。

抗通膨資產8：原物料商品 (Commodities)

這邊指的原物料是指除了黃金以外的商品，包括原材料、農產品，例如：石油、銅、棉花、大豆…等等。

一般來說，在通膨發生前，各種原物料就會開始先漲價，像是原油、金屬、農產品等等，原物料商品的價格變化，對國家的經濟發展、通貨膨脹都有直接影響，因此也是常被用來對抗通膨的投資工具之一。

市場先生認為，雖然原物料商品和通貨膨脹的相關性高，但是價格波動性大(除了黃金)，而且資產也沒有長期向上的趨勢，不太適合長期持有，因為原物料有儲存成本，僅有黃金、白銀這類貴金屬的持有成本比較低而已，其他商品的長期持有成本都很高。

詳細可閱讀：原物料商品是否有抗通膨的能力？

抗通膨資產9：黃金 (Gold)

黃金是一種實物資產，在大多數情況下能保持價值，也經常被認為是對沖通貨膨脹的工具，許多人會把黃金作為一種 「替代貨幣」，特別是在貨幣大幅貶值的國家。

因為當鈔票越來越不值錢時，黃金這個貴金屬還是能保有實際的購買力，因此反而價格會上漲，也被很多人視為抗通膨的利器。
但是對於黃金到底能不能抗通膨，還是存在著正/反兩派的說法。

市場先生認為，黃金不是抗通膨的最佳資產，它最重要的特性是與其他資產相關性低，可以避免本國貨幣貶值。

詳細可閱讀：黃金能抗通膨嗎？

抗通膨資產10：債務(Debt)

一般人比較容易忽略的抗通膨資產，就是債務。包括房貸、車貸等相對低利率的長期債務。

在通膨之下，對債券的投資者是傷害，但對擁有債務的人反而是有利，

例如你今天借了500元，10年後要償還500元本金及過程的利息。但高通膨的情況下，今天的500元會遠比10年後的500元更有價值，
例如10年後的500元相當於今天的400元，但通膨後可能只相當於今天的300元，這之間購買力的變化就是抗通膨的效果。

當然，並不是借了錢就有抗通膨效果，而是借了錢之後要將資金投入到相對抗通膨資產，等於藉由借貸的槓桿放大抗通膨資產的效果。

此外也要注意借貸合約，是否會因為通膨而導致利息或本金的償還條件改變(例如像浮動利率債)，一但債務會隨通膨增加，那就失去抗通膨效果。

不能抗一般通膨，但能對抗 惡性通膨 的資產

通膨可以分為一般的通膨(物價年增率3%~10%也就算是普通的高通膨)，以及惡性通膨(一個月內通膨50%以上)，
兩者都被稱作通膨，但意義其實不大一樣。

1. 一般通膨：通常是全球性，但各地區通膨高低也有所不同，
2. 惡性通膨：通常只有限於單一國家地區性，通常是因為戰爭、經濟危機或一些災難，導致本國貨幣失去信心與價值。

前面提到10種資產，多能同時抵抗一般通膨及惡性通膨，
而有一些資產則是沒有能力抵抗一般通膨，但能夠抵抗惡性通膨。

抵抗惡性通膨資產1. 外幣 (Foreign Currency)

外幣指的是像美元、歐元、日圓…等強勢貨幣，但要注意它們只能抗本國的惡性通膨，對於全球性的通膨是無效的。

有關強勢/弱勢貨幣的介紹，可閱讀：強勢貨幣是什麼？ 強勢/弱勢貨幣排名表

抵抗惡性通膨資產2.：加密貨幣 (Cryptocurrency)

有些人會投資加密貨幣/虛擬貨幣，像是比特幣、以太幣…等等，它不屬於任何一個國家，因此可以對抗本國惡性通膨。
但至於對抗一般通膨效果尚未被驗證，這種資產的波動也大，應該被歸類在投機性資產裡。

抵抗惡性通膨資產3. 海外資產 (Foreign Assets)

基本上想要對抗本國的惡性通膨，最簡單的就是不持有本國貨幣，錢放在海外，以任何海外資產的形式持有，都能對抗本國惡性通膨。

要注意的是，你可能避開了本國的惡性通膨，但卻遇上海外該國家的惡性通膨。

惡性通膨大多發生在政治、經濟不穩定的國家，所以海外資產一定是選擇高度成熟的國家經濟體去放置。

不能抗通膨的資產

談完抗通膨資產，我們也要知道哪些資產不抗通膨。

1. 現金：指定存、短期債券或商業票據，報酬率通常接近無風險利率。雖然保值，但易被通膨侵蝕。

2. 債券：和現金一樣，債券承諾固定的利息和到期償還本金，但通膨越高，未來拿到的利息和本金的購買力就越低。除了抗通膨債及浮動利率債券，其他的債券都沒有抗通膨功能。

3. 股票 – 科技股：科技股的價值常常是來自未來的現金流與成長性，當未來的現金流因通膨價值下降，估值也會大幅下修。

4. 股票 – 非必須消費品：一般高通膨時期消費容易緊縮，人們會將非必須消費品的支出挪走，這類企業獲利會下降，因此相對整體股市來說非必須消費品表現會比較差。

一般投資人需要投資抗通膨資產嗎？

1. 避免不抗通膨的資產比例過高

多少比例的資產要有抗通膨效果？這沒有標準答案，有些人也許是50%，有些人是80%。

市場先生的建議重點不是放在追求抗通膨，而是：不抗通膨的資產比例不要過高。

像是債券、現金，這類不抗通膨的資產，應該避免占比超過50%以上。

2. 資產有抗通膨功能，並不絕對等於值得長期投資

有些資產雖然有抗通膨效果，但無法持續增值，或者風險極高，不適合長期持有。例如：原油很抗通膨，但長期持有原油其實十分不利，風險與報酬都很差。

這類型的資產即使有抗通膨能力，也也無法改善你的財務狀況，投資人其實不該為了抗通膨而選擇這類資產。

市場先生認為，一般投資人可以配置一部份抗通膨資產，但要注意底下幾件事：
1. 抗通膨資產還是無法100%抗通膨，除非你配置的是全股票，但就沒有分散風險的資產配置意義，而且就算股票抗通膨，也不可能100%完全對抗通膨的影響，只是減少傷害程度。
2. 對一般人來說，關鍵是你去檢查自己的資產有多少百分比有抗通膨能力，不用100%對抗通膨，也許一半資產有50%以上的抗通膨能力就很好了，比較多的狀況是：許多人有80%以上的資產都無法抗通膨，例如手上一大多現金和債券。
3. 如果你的錢有很大的比例放在現金/債券上，高通膨來襲時你受到的影響就比較大，但如果能將50%的資產配置到抗通膨資產，你受到的影響就會比較小。

在投資中，通膨只是眾多風險的其中一種，
我們仍有許多其他因素要考量，而不是只考慮通膨來做決策。

如果想對抗通膨有更詳細的了解，
市場先生之前也有翻譯整理過一份我認為相當不錯的抗通膨數據研究報告，有針對各類資產類別提出更詳細的說明，有興趣可以閱讀：

1. 各類資產抗通膨研究報告(上)：股票 / 股市類股 / REITs / 現金 / 美元

2. 各類資產抗通膨研究報告(下)：黃金 / 原物料商品及期貨 / 基礎設施 / 林地 / 債券

抗通膨資產常見的問與答

延伸閱讀：

1. 惡性通膨怎麼辦？回顧20世紀以來 發生過的6大惡性通膨歷史

2. 原物料商品是否有抗通膨的能力？資產配置中該扮演什麼角色？從歷史數據查看其相關性

3. 黃金能抗通膨嗎？從數據看黃金在通膨期間價格表現

4. 抗通膨債券(TIPS)是什麼？抗通膨債券ETF、基金怎麼買？TIPS與美國公債比較？

加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識

50歲之前想退休一定要懂理財，
解決投資的煩惱！

最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，
這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，
教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近1100位同學上課。

線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結

如果覺得這篇文章有幫助，
幫我按個讚，分享給更多人看到，謝謝！