台灣股票型標的，殖利率高低，對稅務成本的影響大小

最後更新：2024-02-02

這篇討論台灣股票型的標的，殖利率與稅務成本的影響大小，

市場先生先講結論：選擇殖利率越高的股票標的，稅務成本影響就越大。

包括台股個股、台股基金、台股ETF，只要會配息，稅務上的影響都需要注意，
尤其很多投資人喜歡高殖利率、高配息的股票，尤其要注意這點。

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在開始談殖利率高低影響之前，首先要理解投資的報酬組成：

總報酬 = 配息報酬 + 價差報酬

投資原則上都是看總報酬，不是單純看配息。

例如一檔都不配息的股票，價差報酬5%(上漲5%的意思)，跟另一檔配息3%，價差報酬2%，
兩檔的總報酬其實是一樣的。

原因是配息會除權息，也就是配多少股息，股價就會下降多少，

換句話說，配息報酬高，因為除權息影響，價差報酬就會減少，

而在統計上，高殖利率股票，也並沒有呈現出長期較高報酬的特性。

所以理論上一檔股票殖利率高或低，跟總報酬沒關係。

簡單來說，殖利率高不一定比較好，也不一定比較差，跟報酬無關。

但實際上，還要考慮另一個影響因素，就是：稅。

高殖利率的標的，往往總報酬不見得比較高，但稅上會有差異，

下面解釋有點複雜，如果不想看計算數字可以直接跳最後看結論。

假設總報酬都一樣的情況下，殖利率差1%，稅會差多少？

稅務成本，對低稅率人士來說，
假設邊際稅率12%，那殖利率美多1%，就代表多出0.12%的稅。
(會低於0.12%，因為合併課稅還有扣抵稅額沒算進去，算下去可能稅務成本會接近0.05%以下)

稅務成本，對高稅率人士來說，
假設採用28%分離課稅，那殖利率每多1%，就代表多出0.28%的稅務成本。

假設投資100萬，總報酬都一樣，但殖利率不同，稅會差多少？

在投資標的總報酬一樣，也就是從投資中的獲利一樣的情況下，

低稅率人士，每100萬的投資，
如果標的殖利率多出1%，就大約要多繳1200元的稅(扣完扣抵稅額大概500元以下)；
如果標的殖利率多出3%，就大概要多繳3600元的稅(扣完扣抵稅額大概1500元以下)。

高稅率人士，每100萬的投資，
如果標的殖利率多出1%，就大約要多繳2800元的稅；
如果標的殖利率多出3%，就大概要多繳8400元的稅。

以台灣某指數型ETF，以及某高股息ETF為例，他們近期的殖利率，大約就是3%多和6%多，殖利率差距接近3%。

對投資人來說，如果是低稅率人士，可能沒差多少，大概也就損失0.2%以下的稅務成本，這差距其實還算小。

但對於高所得的高稅率人士來說，稅的影響就高達0.84%。這對長期年化報酬率5%~8%的股票型標的來說，等於已經損失一成左右的獲利在稅務上。

快速總結：

1. 投資要看總報酬，不是只看殖利率。
2. 殖利率會影響稅，因為股息要繳稅，但影響大小也要看個人稅率高低。
3. 如果你稅率級距不高，那麼殖利率低或高，其實稅務部分影響都不大。當然，總報酬不變的話這仍是一種成本。
4. 如果你稅率級距很高，那麼稅務的成本就可能比較高，總報酬不變的情況下，看到高殖利率標的，更需要注意稅務成本的影響。

市場先生補充建議：股票類的標的，要如何節稅？

如果是共同基金，用累積型級別的基金，是更節稅的選擇。

如果是ETF，那就要思考是否不用刻意選擇高殖利率類型，依然有其它能得到相同總報酬的標的。

例如0050 ETF連結基金、0056ETF連結基金，成效都和ETF高度近似，但ETF連結基金有累積型選項可以不配息，對高稅率人士可以省下很多的稅。

如果是買台股個股的情況，如果這些個股本身殖利率低，那就無需在意，
但如果你選的股票本身殖利率高，也許你可以看看有沒有其他累積型的基金或ETF適合做為替代，否則只有承擔這些稅務成本，沒有其他更好的辦法。

原文發表於市場先生　基金社團

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