PCE個人消費支出指數是什麼？美國PCE指數和CPI有什麼不同？

(最後更新：2024/11/14)

個人消費支出物價指數(PCE Price Index, PCEPI)是衡量一段時間內個人消費支出的指數。

這篇文章市場先生會介紹美國 個人消費支出(PCE) 及 個人消費支出物價指數(PCEPI)。

PCE個人消費支出是什麼？

個人消費支出 (英文: Personal consumption expenditure, PCE) 是用來衡量一段時間內，個人的消費支出(包含商品和服務)的變化，每月的最後一週會發佈上個月的數據。

PCE可以顯示從某個時期到下個時期的消費價格通貨膨脹、通貨緊縮的程度，因此PCE也是美聯儲(Fed)在制定貨幣政策時，主要參考的通貨膨脹指標。

美國經濟分析局每月會公佈PCE總額、月增總額、月增減率，也會將PCE數據拆成商品(Goods)與服務(Services)，商品又會拆成耐用品與非耐用品。

• 耐用品(Durable goods)：指長期使用的物品，例如汽車、洗衣機等等。
• 非耐用品(Nondurable goods)：指短期使用的物品，例如餐飲、服裝等等。
• 服務(Services)：例如娛樂、醫療、金融等都包括在內。

PCE指數(PCEPI)是什麼？

PCE指數全名是個人消費支出物價指數 (英文: Personal consumption expenditure Price Index, PCE Price Index, 簡稱PCEPI)，又稱PCE價格指數，是將PCE總數指數化的數據，實際上大家比較常看的也都是這個PCE價格指數。

指數化的意思是：以某一時間為100做基準，方便後續不同期間比較 (詳細計算方式在這邊就不提了，有興趣的可再去研究)。

另外，PCE價格指數也有不包括季節性食品和能源等較易受波動的版本，這個版本又稱為 核心PCE價格指數 (core PCE Price Index)。

美國經濟分析局每月會公佈PCEPI的月增減率：

觀察PCE報告：看較上個月、去年同期 的成長率

觀察PCE報告的邏輯和通膨一樣，一般我們查詢數據時，關注的並不是絕對金額是幾個億，而是數據相較之前的成長率。所以重點是觀察這些成長率是否有劇烈變動、是否超出或低於預期。

除了數據之外，美國經濟分析局(BEA)每月也會發佈「個人收入和支出」報告(Personal Income and Outlays)，裡面有個人收入(Personal income)、個人消費支出(PCE) 和 個人消費支出物價指數(PCEPI)的月增減率，跟PCEPI跟去年同期比的增減率：

PCE價格指數和CPI有什麼不同？

PCE價格指數與消費者物價指數(CPI)都是物價指數的一種，但由於PCE不僅針對消費者進行調查，也包含企業的調查，所以美聯儲(Fed)在衡量美國的通貨膨脹和整體經濟穩定性時，會偏好參考PCE價格指數。

市場先生補充：

PCE與CPI除上述不同之外，還有權重、計算方式等等細節上的不同，但一般只需知道概念即可。

PCE指數與股市的關聯性？

美國PCE指數越高，代表個人消費支出增加、消費力強，一般認為代表經濟熱絡、較看好股市；

美國PCE指數越低，代表個人消費支出減少、消費力低，一般認為代表經濟放緩、股市可能衰退。

從PCE指數的歷年走勢可看出，2024年9月PCE指數為123.930，為歷史最高：

市場先生提示：觀察每一期的成長率變動

可以從圖上觀察到，PCE數字十分的平滑，其實消費、支出這類指標大多是如此，一般我們主要是用它每期的成長率當成通膨的輔助指標做觀察。

美國個人消費支出PCE發布時間？要怎麼看？

美國個人消費支出發布時間

每月最後一週會公佈上個月的個人收入和支出報告，可至美國經濟分析局(BEA)查詢，裡面有個人收入、個人消費支出、PCE價格指數等數據。

較長期的走勢可以查詢：FRED – PCEPI指標

PCE每一期的成長率及細節，舊金山聯邦儲備銀行網站有整理表格：舊金山聯邦儲備銀行 – PCE數據

美國個人消費支出數據重點

會看的是PCE價格指數，一般會觀察月增比(相對上個月增加比率)，以及和去年同期增加比率(相對去年同月份增加比率)。

美國個人消費支出 快速重點整理

1. 美國個人消費支出(US Personal consumption expenditure, PCE)主要是用來衡量每月的個人消費支出，簡單來說，就是每月消費者的消費支出加總，PCE也是美聯儲(Fed)在制定貨幣政策時，會主要參考的通貨膨脹指標。

2. PCE的數據經過計算後，就會變成PCE價格指數(PCE Price Index)，去除季節性食物與能源之後，就稱為核心PCE價格指數。

3. PCE價格指數是由經濟分析局(BEA)發行，是衡量消費者購買的商品或服務的自付費用＋其他未自付的費用(例如保險公司支付的理賠)；CPI消費者物價指數是由美國勞工統計局(BLS)發行，是衡量消費者購買的商品或服務的自付費用。

4.美國PCE指數越高，代表個人消費支出增加、消費力強，一般認為代表經濟熱絡、較看好股市；美國PCE指數越低，代表個人消費支出減少、消費力低，一般認為代表經濟放緩、股市可能衰退。

5. PCE指標是作為通膨的衡量參考，主要會觀察它的每月、每年的成長率數字。

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。

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