富邦台50ETF(006208)vs台灣50(0050)報酬與費用比較》小資族挑哪個好?

元大 台灣 50 ETF(股票代號:0050),在前陣子快漲破百元,
看到一些網友提到本來想開始 定期定額 存股,
卻覺得單價比較高,因此轉向考慮成分股相同,但價格便宜許多的 富邦台50ETF(股票代號:006208)。

今天這篇文章市場先生要來分析比較,「買0050好,還是006208 好呢?」

如果對台灣50還不熟,
可先閱讀:台灣50(0050)ETF是什麼?該怎麼買、投資要注意什麼?

(本文為研究心得分享與資料整理,文中提到任何投資標的不代表任何投資建議,投資前務必自行研究判斷)

為什麼大家愛用 006208 替代 0050?

連知名 ETF部落格綠角,都寫了一篇文章推薦 富邦 50,
到底是出於什麼原因,
讓許多人把 富邦 台 50 (以下簡稱 006208) ,當成 台灣 50 (以下簡稱 0050)的替代品呢?

先來看看兩檔ETF的差異比較:

0050、006208
ETF基本資料比一比
股票代號 0050 006208
股票名稱 元大台灣50 富邦台50
基金名稱 元大台灣卓越50證券投資信託基金 富邦台灣釆吉50基金
掛牌日期 2003/06/30 ♛ 2012/07/17
追蹤指數 台灣50指數(FTSE)
基金規模 662.19億元 ♛ 25.60億元
經理費 0.32% 0.15% ♛
保管費 0.04% 0.04%
三年報酬率
(2017-19)
49.54% 54.41% ♛
資料整理:Mr.Market市場先生

以下是在FB、各網站、PTT等論壇上,
看到網友最常對於這兩檔ETF選擇主要討論的4點重點與一些我的解釋:

1. 元大0050、富邦006208 追蹤指數相同、成分股相同

第一點,就是 0050 和 006208 的持股幾乎完全相同。

0050 與 006208 的產品類別,都是屬於ETF(股票指數型基金),也就是「追蹤指數的基金」。
ETF雖然是一種基金,但可以在股票證券商被交易買賣。
可閱讀:ETF怎麼買?

而這兩檔ETF他們追蹤的指數相同,
都是由證交所與英國富時指數編制公司(FTSE)合作編制的「臺灣 50 指數」。

也就是說,0050 與 006208 是同樣的產品,只是由不同的投信機構發行而已。

你可以簡單想成,有兩間房子(ETF),都是看著同一個設計圖(追蹤指數)設計出來的,
只是由不同的施工團隊(投信機構)進行與銷售(基金發行)而已。

看下表最新的 0050 成分股及 006208 成分股清單,
雖然買進的權重和持股數有些許差異,但基本持股是一模一樣的:

0050 VS 006208
2020 年全部持股與成分股權重表
ETF 元大0050ETF 富邦006208ETF
排行 證券代碼 證券
名稱
持股
權重(%)
證券
代碼
證券
名稱
持股
權重(%)
1 2330 台積電 40.02 2330 台積電 40.24
2 2317 鴻海 5.51 2317 鴻海 5.54
3 2454 聯發科 3.11 2454 聯發科 3.12
4 3008 大立光 2.56 3008 大立光 2.5
5 1301 台塑 2.41 1301 台塑 2.43
6 2412 中華電 2.08 2412 中華電 2.1
7 1303 南亞 2.06 1303 南亞 2.07
8 2891 中信金 2.05 2891 中信金 2.06
9 1216 統一 1.82 1216 統一 1.83
10 2882 國泰金 1.78 2882 國泰金 1.79
11 2886 兆豐金 1.75 2886 兆豐金 1.76
12 2881 富邦金 1.73 2881 富邦金 1.74
13 2308 台達電 1.64 2308 台達電 1.65
14 2884 玉山金 1.6 2884 玉山金 1.61
15 1326 台化 1.51 1326 台化 1.52
16 2002 中鋼 1.48 2002 中鋼 1.49
17 3711 日月光投控 1.34 3711 日月光投控 1.35
18 2892 第一金 1.2 2892 第一金 1.2
19 2885 元大金 1.15 2885 元大金 1.16
20 2207 和泰車 1.1 2207 和泰車 1.1
21 1101 台泥 1.08 1101 台泥 1.09
22 2880 華南金 1.01 2880 華南金 1.02
23 5880 合庫金 0.99 5880 合庫金 1
24 2474 可成 0.92 2474 可成 0.92
25 2303 聯電 0.88 2303 聯電 0.89
26 3045 台灣大 0.88 3045 台灣大 0.89
27 2382 廣達 0.87 2912 統一超 0.88
28 2912 統一超 0.87 2382 廣達 0.87
29 5871 中租-KY 0.87 5871 中租-KY 0.87
30 5876 上海商銀 0.87 5876 上海商銀 0.87
31 2357 華碩 0.83 2357 華碩 0.84
32 2327 國巨 0.82 2327 國巨 0.83
33 2887 台新金 0.74 2887 台新金 0.75
34 2801 彰銀 0.7 2801 彰銀 0.7
35 2890 永豐金 0.7 2890 永豐金 0.7
36 2883 開發金 0.68 2883 開發金 0.69
37 4938 和碩 0.68 4938 和碩 0.68
38 6505 台塑化 0.66 6505 台塑化 0.66
39 2395 研華 0.59 2395 研華 0.59
40 2888 新光金 0.59 2888 新光金 0.59
41 1402 遠東新 0.58 1402 遠東新 0.58
42 1102 亞泥 0.57 1102 亞泥 0.57
43 4904 遠傳 0.57 4904 遠傳 0.57
44 2301 光寶科 0.53 2301 光寶科 0.54
45 9904 寶成 0.52 9904 寶成 0.52
46 2633 台灣高鐵 0.41 2633 台灣高鐵 0.41
47 2105 正新 0.39 2105 正新 0.39
48 2823 中壽 0.37 2823 中壽 0.38
49 9910 豐泰 0.35 9910 豐泰 0.35
50 2408 南亞科 0.34 2408 南亞科 0.34
資料更新至 2020/1/17(實際請以最新資料為準)。
來源:元大證券、CMoney。 資料整理:Mr.Market市場先生

2. 006208 股價比 0050 低一半

許多網友會說富邦50價位比較低好入手,
但股價高低差異其實在投資裡面沒什麼意義,因為股價高或低並不代表好或壞,
兩檔ETF雖然股價不同,但漲跌比例幾乎一樣,想買小單位也可以用零股去買。

不過對於某些資金少的人來說,這也許是影響他們選擇判斷的關鍵吧,
以撰寫這篇文章時的股價來說,006208的股價比0050大概低了一半。

0050、006208 股價高低比較
日期 0050
(元大50)
收盤價
006208
(富邦50)
收盤價
2020/1/17 97.3 53.9

(也許未來哪天0050價格太高會股票分割降低股價也說不定吧)

3. 0050規模比較大、時間比較悠久,006208的成立時間較短

有看到網友有人提到,規模大會比較安全、規模小的ETF容易解散。

一個常見誤解是,覺得ETF如果倒閉錢會拿不會來…這怎麼可能呢?真是想太多了。

實際上如果ETF關閉解散,就只是把投資的部位賣出,資金歸還給投資人而已,並不會讓投資人有額外的虧損。

至於規模太小的確會不好,因為基金在營運時比較難去調整部位比例,導致手續費和交易稅上升,
如果因為規模小解散了雖然不會多虧錢但對投資人來說也麻煩,
反之規模大,一些交易成本以及雜支費用占比就會下降。

目前006208的規模並不算太小,是不至於提高費用,
不過0050的交易成本和雜支費用佔比的確比較低,
這在下一點可以看出來。

4. 006208 總內扣費用率較 0050 低

這也就是大家最愛拿來比較 0050 和 006208 的地方:「內扣費用」。

要注意的是,內扣費用並不是只有基金基本資料上寫的經理費和保管費而已,還有其他費用加總才是真正的總支出。
可閱讀:基金的內扣費用有哪些?

透過投信投顧公會統計資料系統,
可以看出這兩檔基金在 2019 全年的「最真實」的費用,
市場先生幫你整理出下表,一共有6個內扣費用項目。

這6個內扣費用包含
「交易直接成本」之下的手續費交易稅,也就是基金本身在買賣調整交易標的與權重時發生的費用,
「會計帳列之費用」之下的經理費保管費保證費其他費用(雜支),也就是基金營運的費用與投信公司的利潤。

由於兩檔基金規模不同,因此在比較時我們都是看”比例”,來觀察這些費用包含

0050 VS 006208 基金內扣費用比較
股票代號 0050 006208
交易直接成本
A
手續費 0.01%♛ 0.06%
交易稅 0.01%♛ 0.02%
會計帳列之費用
B
經理費 0.32% 0.15%♛
保管費 0.04% 0.04%
保證費 0 0
其他費用 0.05%♛ 0.07%
總費用比率
A+B
加總 0.43% 0.34%♛
資料時間:2019全年基金費用
來源:投信投顧公會網站  資料整理:Mr.Market市場先生

可以發現幾件事:
1. 手續費、交易稅、雜費等部分都是 0050 較為低廉,
主要是因為0050規模較具優勢可以降低成本(規模較大、需要調整的比例相對較小),如果未來006208規模增加估計費用也會再降低,反之則是增加。
2. 006208的經理費比0050便宜了一半以上,這是0050即使手續費開銷較少也難以彌補的趨勢。

最終,
元大0050總費用比率是0.43%
富邦006208總費用比率是0.34%,比0050低 0.09%。

意思就是每投資 100 萬元,每年付出的內扣費用分別是4300元和3400元,差約900元。
看起來很少、差異不大對吧?

但如果你跟幾檔美股ETF的費用率做比較,就會覺得台股的費用都很高:

美股S&P500ETF標的與費用
代號 總費用率
SPY 0.09%
IVV 0.04%
VOO 0.03%
資料整理:Mr.Market市場先生

意思是每100萬元一年的內扣費用只要300~900元。

學習更多:美國S&P500ETF如何投資?

要評估相同追蹤指數的ETF差異,關鍵要看「追蹤誤差」

以上幾點無論是費用或規模,我覺得只是反應一些ETF的表象而已,關鍵是看追蹤誤差

追蹤誤差(tracking error),就是追蹤指數報酬和實際ETF報酬的誤差。

為什麼ETF和追蹤指數之間會有誤差?

因為指數的報酬是「算出來的」,是一個理想值,
但ETF的報酬是「買出來的」,是實際交易買賣的結果。

ETF由於每年要扣掉內扣費用,因此績效落後指數的程度大約就是管理費的幅度。
除了管理費以外,由於買賣交易之間會有誤差(早點買、晚點買、買賣價貴一點、便宜一點等等),
因此最終結果不可能完全跟指數的理想值計算完全一樣,最終和指數的誤差有可能更擴大或縮小。

評估追蹤誤差,可以看它和對應指數的報酬差異觀察出來。

元大台灣50、富邦台灣50
各年度報酬比較
年度 台50指數 元大台50 富邦台50
2019 38.15% 37.12% 36.18%
2018 -7.15% -7.27% -6.53%
2017 19.15% 17.61% 21.30%
2016 19.57% 19.82% 17.49%
2015 -5.17% -5.86% -5.48%
2014 17.39% 16.44% 17.96%
2013 10.26% 10.16% 8.13%
來源:台灣指數股份有限公司網站、yahoo finance
資料整理:Mr.Market市場先生

可以看到,各年度一定有些落差,ETF的報酬不會和指數完全相同,
兩檔ETF追蹤的表現,都有時好時壞的現象。

這邊可以觀察到,實際追蹤誤差,可能會比我們單看內扣開銷的費用差異更大,
所以前面才會說,看內扣開銷只是表象,因為它只是誤差原因之一而已。

而如果想觀察出一檔ETF追蹤誤差是否很大,就必須要拉長時間才容易做判斷:

元大台灣50、富邦台灣50
累積年度報酬比較
範圍 台50指數 元大台50 富邦台50
3年(2017-19) 52.84% 49.54% 54.41%
5年(2015-19) 73.29% 68.67% 71.47%
7年(2013-19) 124.30% 116.36% 118.72%
來源:台灣指數股份有限公司網站、yahoo finance
資料整理:Mr.Market市場先生

可以看到,雖然在單一年觀察時元大和富邦的台50都各有高低,
無論是3年、5年、7年,富邦的006208ETF的累積報酬率都高於元大的0050ETF,並且報酬更接近指數。

從這裡也能知道,一檔剛推出發行的新ETF,其實你很難判斷它好或壞,因為時間太短。

結論是富邦50比較好嗎?買 0050 不好嗎?

單看目前的結果,富邦50是略勝一點

但並不是說它實際比較好,
實際上觀察7年中,4年是台灣50落後較多、3年是富邦50落後較多,
觀察追蹤誤差,每年誰的誤差大並不是絕對,誤差大的程度(很多年都有誤差1%以上)也遠遠超過內扣費用的差距,
因此單純只從這幾年的數據來看,我覺得未來如何也說不準,
可能只要有一年落後幅度較大,這個數據結果就反轉了。

只能說從邏輯上來看,富邦的006208在整體內扣費用上依然比較有些微優勢。

我自己的看法是:兩檔ETF的追蹤誤差都很大

這兩檔ETF竟然有些年度一年誤差可以差到1%以上,而且並不是偶然一年誤差大而已。

你可能覺得誤差1%很小?
其實要看對比的案例才有感覺,

以下列一個美國S&P500的指數和對應ETF報酬,這些ETF也都追蹤同樣的指數,
你可以觀察到指數和ETF報酬的落差從沒超過0.3%,甚至許多都落在0.1%以內
各檔ETF間雖然費用率有差別,但最終報酬百分比差異都在小數點後一兩位數,而不是像台灣50的ETF會落差到1%~2%。

S&P500指數與ETF各年度報酬比較
年度 S&P500指數 SPY IVV VOO
2012 15.82% 15.99% 16.06% 16.00%
2013 32.18% 32.31% 32.30% 32.39%
2014 13.51% 13.46% 13.56% 13.55%
2015 1.25% 1.25% 1.30% 1.31%
2016 11.82% 12.00% 12.16% 12.17%
2017 21.67% 21.70% 21.76% 21.77%
2018 -4.52% -4.56% -4.47% -4.50%
2019 31.33% 31.22% 31.25% 31.35%
資料整理:Mr.Market市場先生

 

結論是:選擇元大0050,或是富邦006208差異並不大

從數據來看,目前富邦台50ETF(006208)長期表現是略勝元大台灣50ETF(0050)

但由於這兩檔ETF的追蹤誤差都很大,雖然富邦的006208長期略為領先,
但兩檔追蹤成效都有時好時壞的狀況,且誤差幅度略大,因此沒有足夠證據說未來誰表現穩定因此一定會比較好。

只能說邏輯上,因為富邦006208的經理費和整體內扣費用明顯較低,因此目前仍是相對好一點的選擇,
只要未來規模擴大,在交易成本上的費用率也有機會下降(規模縮小的話則是上升)。

由於沒有差到非常多(內扣費用差0.09%),加上報酬的追蹤誤差每年變化比例遠遠高於費用的差距,
如果資金不多,其實差異也沒有很明顯,
而原本是持有0050ETF其實也不必刻意做更換,因為一買一賣的交易成本(約0.5%)可能就遠遠超過它的好處了。

而元大的0050ETF未來會不會降低費用率呢?如果有降低的話,應該對投資人都是好事。

總結:從這裡還能學到幾件事:

1. 追蹤同樣指數的ETF,本質上就是同樣的東西

2. 基金的成本不是只有管理費和保管費,還有手續費、交易稅、雜支等等,加總起來才是內扣費用

3.規模大的基金在手續費、交易稅、雜支上,會略有一些優勢。

4. 指數報酬只是一個計算出來的紙上數字,ETF報酬則是實際營運與交易買賣的成果

5. 因為ETF執行階段會有內扣費用和時機點的誤差,導致最終報酬和指數略有差異,一般來說我們希望誤差越小越好

6. 追蹤誤差要拉長時間看報酬才能觀察到。如果是新上市的ETF很難觀察它的追蹤誤差,因此難判斷好壞,都要過幾年才能看出來

7. 美股的ETF在費用率和追蹤誤差上,目前都優於台灣發行的ETF許多

想學習ETF更多教學,
可閱讀:台股美股ETF新手入門教學懶人包

額外分享幾篇文章:

1. 0056ETF(元大高股息)是什麼、該怎麼買?高股息真的有比較好嗎?

2. 為什麼投資0050比0056好?揭密高股息ETF背後的「內扣費用」和「手續費」

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撰稿:劉茜汶 主編:市場先生

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一般留言

  1. 請問市場先生
    富邦0052跟上述兩款ETF比較,效率如何呢?
    是否適合定期定額?

  2. 請問市場先生,文中表格0050的手續費與交易成本是指內扣費用還是投資人買賣的手續費與交易稅呢?
    (因為看之前文章提說台灣購買etf的手續費是0.1425%, 所以有點疑惑)

  3. 請教市場先生,小資族每個月能拿出的錢不多,一千、兩千、三千不等。換美金要一筆手續費,投資美股ETF也可能有其它稅費出現。相較之下,那一種的額外支出費用較低。
    另外,老美這樣狂印美元所打造出來的股市,日後泡沫破了,所投資的美股 ETF會不會付諸東流,一文不值呢?

    1. 這要分成2個問題
      1. 換匯的費用是百分比計的,跟錢多寡沒關係。
      2. 你這個問題跟印鈔沒關係,正確的問題應該是,企業是否以後再也無法創造利潤? 印鈔只是說取得這些利潤要付出的成本高低差別而已。

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