00898 ETF分析評價》國泰全球基因免疫與醫療革命ETF基金

全球受新冠疫情影響，疫苗類股前陣子受到許多投資人關注，

像是大家耳熟能詳的莫德納、BNT(輝瑞、BioNTech)、AZ、嬌生、NOVAVAX…等，這些公司都是屬於疫苗醫療的產業。

本篇文章介紹一檔由國泰投信發行的ETF：國泰全球基因免疫與醫療革命ETF (代號: 00898 ETF )，

這是一檔高度追蹤全球基因免疫與醫療的ETF，持股主要鎖定基因技術、疫苗突破、再生醫療三大產業。

由於撰文當下該ETF尚未上市( 2021/11/1開始募資)，
目前僅針對現有的資訊與報導做整理，未來等ETF上市後會再更新相關資訊。

若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？

00898 ETF 基本資料介紹

國泰全球基因免疫與醫療革命ETF(00898) 是由國泰投信公司發行，
這檔ETF於2021/11/1開始募資，是一檔追蹤全球基因免疫與醫療的ETF，
持股公司主要鎖定在疫苗突破、基因技術、再生醫療3大類領域。

這檔ETF追蹤的指數為全球基因免疫與醫療革命指數(Solactive Global Genomics Immunology and medical revolution Index)，
這個指數的計算方式採用調整式等權重加權法，

調整式等權重加權法：是把等權重加權法再做微調，例如50檔成分股，讓它權重呈現線性，最高權重的一檔大約3%，最低一檔大約1%，50檔加總依然是100%。

如果對ETF加權法不太了解，可閱讀：6種ETF的加權方式比較

這個指數是從已開發市場國家(包含了台灣、韓國)的交易所上市股票中，
根據公司市值、流動性標準、FactSet產業分類，先篩選出合格標的，

再透過Solactive公司開發的ARTIS系統(一個大數據自然語言學習評價系統，能根據公司產品服務特性，做出更細的產業分類，得到主題相關性評分)找出在疫苗、基因、新創醫療等面向高度投入且評分最高的50家公司，持股數量共50檔。

全球基因免疫與醫療革命指數組成的流程大致如下：

1. 依據公司市值(超過美元15億以上)、流動性標準(平均日交易2,500萬美元以上)、FactSet產業分類(製藥、生物科技、專業醫學、管理式醫療保健、醫院及護理管理、醫療及護理服務、衛生行業服務共7個產業)共三大指標，進行初步篩選。
2. 使用智慧投資引擎ARTIS系統，找出和疫苗基因、醫療生技相關性及高度投入的公司，並給予每間公司評分，評分由高到低排列(排名為第1代表分數越高)。
3. 篩選出評分最高的50家公司；若仍低於50檔，則重複1-2的篩選步驟，直到選出50家公司為止
4. 指數篩選完全依據INDEX COMPONENTS的規範，不會有任何人工判斷。
5. ETF每半年進行指數調整再平衡，每年調整2次(5月、11月) 。
6. 加權方式根據調整式等權重加權法，將等權重加權法再做微調，讓權重呈現線性(再平衡後最高接近3%、最低接近1%)。

(完整編制規則可看全球基因免疫與醫療革命指數官網)

國泰全球基因免疫與醫療革命ETF的內扣費用率為1.05%(經理費0.85%、保管費0.20%)。

這費用率如果跟國外產業型ETF比算略高一點，但如果跟台灣本土的產業型ETF比，其實費用算中等。

國泰全球基因免疫與醫療革命ETF 優點：

• 高度追蹤醫療產業中包函全球基因免疫與各專業領域龍頭企業。
• 生技醫藥產業公司規模差異巨大，指數追蹤採用調整式等權重加權法，減少單一股票佔比過高的問題，持股數量為50家公司。
• 指數一年僅調整兩次，對複利與交易成本的影響不算太大。
• 持股標準是篩選美金15億以上的公司，可以選到一些規模不大但有潛力的企業、避免過於集中在大型生技公司或藥廠。

國泰全球基因免疫與醫療革命ETF 缺點：

• 持股標準是篩選美金15億以上的公司，如果以美國的生技產業來看，這樣的公司規模並不大，可能會納入到一些風險較高小型股。
• 指數追蹤採用調整式等權重加權法，如果納入的公司規模屬於小型股，有可能會和大型股獲得同樣權重。
• 細部產業又集中在再生醫療、疫苗、基因技術，大多屬於資本投入高、或是短期尚無正盈餘的狀況，這類企業分析也比較困難。
• 這檔ETF目前尚未有夠長的歷史資訊可參考(但可參考編制指數的歷史資訊)。

00898 ETF績效走勢與追蹤誤差

這檔ETF於撰文時尚未上市(預計11月募資)，目前並無歷史績效可參考，

所以目前也無法觀察追蹤誤差，未來有新的數據資料會再更新上來。

00898 ETF 追蹤指數成分股組成與特性分析

由於撰文當下該ETF尚未上市，因此以下採用的資料為指數的編制資訊。

成分股裡都是美國大型股和小型股都有，前10大持股佔比約33%左右，有相對比較集中的狀況。
(由於使用調整式等權重加權法，再平衡後前10大持股估計約27%左右)

國泰00898 ETF在產業組成部分都是Health Care(醫療保健)，
觀察它子產業的分布，主要集中在再生醫療、疫苗、基因技術這3大類，
占比分別為：再生醫療約佔30.19%、疫苗約佔30.81%、基因技術約佔39%。

一般人常聽到的疫苗股莫德納佔5.48%、BNT 3.69%、輝瑞2.86% (2021/10/20 index數據，實際佔比請查最新資料)。

00898 ETF成分股組成國家與權重資料：

00898 ETF的持股國家以美國為主，占比將近8成。

00898 ETF 投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險約：約-53%回檔(用同類指數估計)

00898在2021年11月才開始募資，目前並無歷史績效可參考。

這邊以美股較為相似的IBB ETF來做風險報酬觀察，
IBB ETF是追蹤納斯達克生物技術指數(Nasdaq Biotechnology Index)，持股分布在生技、藥品及醫學設備3類。
歷史上在2002年最大回檔約-54%，2008年則是約 -34%回檔(月資料)。

市場先生提示：
雖然美股IBB的持股公司類型和00898 ETF並不完全相同，但可以做為同樣生技醫療產業觀察的參考標的，00898 ETF相較之下，中小型股佔比會比較高，猜測實際波動會比IBB再更大一些。
如果想進一步了解它的風險特性，建議一一去看它的成份股的歷史走勢。

(提醒：過去報酬不代表未來報酬)

另外，可以先看00898所追蹤的Solactive全球基因免疫與醫療革命指數 (Solactive Global GenomicsImmunology and medical revolution Index)過往成效。

從下圖看到在新冠肺炎爆發期間，這檔指數整體表現優於S&P 500製藥類指數和NASDAQ生技指數，
不過上漲時漲幅大、回檔時波動也很大，要留意風險。

由於這個指數於2016年才推出，還沒有經歷過空頭市場，要留意歷史報酬不等於未來報酬。

(提醒：過去報酬不代表未來報酬)

00898與類似ETF比較

底下列出國內有幾檔生技類ETF，這3檔ETF所追蹤的指數略有差異，
醫療保健的產業分類較複雜，大致可分為藥物、醫療器材、醫療保險、醫療設施這4類。

00898類似相關ETF：

這3檔的費用率差距不大，雖然都有含括疫苗產業，但持股特性略有不同。

00898是目前唯一有完整涵蓋國際知名的疫苗品牌的一檔ETF，像是大家比較熟悉的莫德納、BNT、輝瑞、AZ、嬌生、NOVAVAX都在持股名單之內。

醫療產業從研發藥品到產品製程的過程比一般企業複雜，
除非你本身對於醫療產業的非常熟悉，否則都不建議只依據持股名稱你好像聽過就貿然持有，
要再觀察成分股的公司營運以及單一佔比是否有過高的狀況。

市場先生ETF綜合評價 – 00898 ETF

(評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞)

• ETF費用率：經理費0.85%、保管費0.20%以單一產業股票型ETF來比較，和國外比略貴、和台灣比費用落在中間值。★★★
• ETF追蹤誤差：目前新的ETF尚無資料 
• ETF分散程度：集中於全球50檔疫苗與生技醫療企業，前十大持股約33%(再平衡後約27%)。★★★
• ETF重要性：專注投資於疫苗研發、基因技術、再生醫療產業的ETF ★★★
• 市場先生綜合評價：想集中投資疫苗、再生醫療、基因技術產業的人，可以評估這檔ETF ★★★

總結：誰適合投資 00898 ETF ？

國泰全球基因免疫與醫療革命(00898)適合對象：對生技醫療產業有一定程度研究，且看全球疫苗產業發展的人

國泰00898 ETF 的成分股包含再生醫療、疫苗、基因技術3大類型共50家公司，
要留意健康醫療產業涵蓋範圍很廣，特別是生技醫療產業在研發前期，沒有取得專利證照前，並無法量產，

所以前期投入的成本很高，需要大資本且長期燒錢，
一旦取得專利，在特許期間就有可能有爆發性的成長、並擁有極高的毛利，
當然如果遲遲無法取得專利，那企業會呈現資金持續流出、需要長期資本持續注入的財務特性。

一般人對生技醫療產業較難去做功課，想在這個領域挑出少數幾檔個股投資並不容易，
ETF的優點是幫投資人選出該產業相對值得重視的股票並一定程度分散投資，
適合看好未來人口老化下，帶來新醫療產業發展趨勢的人。

當然也提醒大家，許多中小型的生技醫療企業往往價格波動較劇烈，投資前務必自行多做功課，了解投資風險再下決策。

【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。】

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