已開發市場vs新興市場》有哪些國家?投資要注意什麼?(基金、ETF)

這篇文章市場先生會帶你了解已開發市場(developed markets)新興市場(Emerging Market)的差別。

在討論共同基金指數股票型基金(ETF)投資時,
包含股票和債券投資,很多讀者會詢問關於市場選擇的問題,
例如市場這麼多,哪些國家適合做核心配置比較好,
或是哪些國家的基金的波動大風險高,應該小心操作?

市場先生以前剛開始要研究各國基金時,發現有關基金市場的資訊大多都很分散,
也是經過一段時間以後才對各個區域與國家市場有基礎概念。

為了讓大家能夠更簡單的判斷該國家的基金風險,
以下整理關於投資全球各個市場需要了解的基本輪廓,以及一些市場先生個人的看法。

每個市場其實不需要了解的很詳細,
因為你只需要知道它大致的特性就可以做投資判斷了。

相關教學:基金怎麼買?

相關教學:ETF怎麼買?

已開發市場(developed markets)是什麼?

已開發市場(developed markets),也可以稱作成熟國家市場
簡單來說就是經濟狀況比較好,也代表國家中有許多重要的大型企業。
投資時我們常常會用摩根士丹利(MSCI)發布的市場分類。

已開發市場國家(MSCI):

北美:美國、加拿大
歐洲&中東:英國、德國、法國、瑞士、意大利、奧地利、比利時、荷蘭、愛爾蘭、丹麥、芬蘭、瑞典、挪威、西班牙、葡萄牙、以色列
亞洲太平洋:新加坡、香港、日本、澳大利亞、紐西蘭

快速認識已開發市場所有的國家/地區:

以下列出其中比較重要的國家,以及投資時要留意的重點:

1. 美國

美國是全世界最大的經濟體,全球最重要的企業基本上也幾乎都在美國。
雖然離台灣很遙遠對大多數可能沒感覺,
但簡單來說,
就是長期投資組合裡面不可能沒有美國,否則我也不知道你還想投資什麼。

股票代表性的指數有:標普500指數(S&P500)那斯達克指數(Nasdaq)、羅素3000指數(Ressell 3000)、道瓊工業指數

債券代表性的就是美國公債各種公司債。公司債出了美國以外風險都大幅提升。

其實金融市場重要企業會集中在美國不是沒有原因的,
想像一下如果有一間非常有潛力的公司想上市,在美國它能得到最廣泛的資金來源,
如果它跑來台灣上市,只能說明他沒這麼有潛力。

2. 歐洲

歐洲國家數多,其中最重要的是:英國、法國、瑞士、德國
不過並不是全歐洲都列為已開發國家,
歐洲已開發市場的組成的國家好壞落差也很大,
例如西班牙、義大利雖然屬於已開發國家,但相較之下風險就比較高一點。

長期來說報酬率和成長性相較美國差,
也因國家多,各國如果有什麼政治或經濟上的風吹草動時波動就會放大。

投資時要留意基金或ETF投資組合的資金比重較多是放在先進的英國、法國、德國、瑞士,
還是放在經濟比較不穩定的希臘、西班牙、葡萄牙、義大利等國。

3. 日本

日本也是先進國家的代表之一,
整體股票市場的市值規模非常大,僅次於美國和中國,
因此在全球成熟國家投資的話通常也會有部分配置於日本,市場整體來說經濟安全且穩定。

4. 其他:

澳洲、新加坡、香港、紐西蘭等市場,也是被列為已開發市場,規模也不小。

另外要注意,
由於在做共同基金或ETF的分散投資時,
通常並不會只選擇一些較小的單一國家,
因為市場規模太小、標的選擇太少時,基金就很難分散投資,
因此基金會一次投資一整個區域而不是單一國家。

有些小國家雖然被列在已開發市場或新興市場,
但通常是被併在一個區域內,因此整體投資組合的風險特性就可高可低,
在投資時應該先看過持股,了解一下其中的比例。

新興市場(Emerging Market)是什麼?

新興市場(Emerging Market)簡單理解就是相較於成熟市場落後,
如果看英文的意思Emerge是”浮現出來”的意思,
而Emerging就是在所有經濟體中,目前發展較快,比較有機會成為成熟國家市場的經濟體。

這些國家的共同特色是過去一段時間,長期而言成長率高、人口通常也在持續增加。
當然所謂經濟成長的過程並不是穩定向上,而是伴隨著劇烈的波動起伏。

新興市場股市的特色就是成長快速但波動也大
但整體成長比不上美國,尤其是近10年多頭市場尤其明顯,
一方面是目前成長最快速的企業都會選在美國上市,
另一方面是大多新興市場國家的產業在專業技術很難領先美國,
從事的大多是現行傳統產業,雖然人力成本低,但利潤難以拉高。

新興市場債市則通常投資國家公債為主
其他頂多是大型國企的公司債才會被考慮,風險比已開發市場高,因此報酬也略高一點

而產業的類型各有不同,除了人口多的中國和印度產業分布較平均以外,
有的國家主軸是出產原物料,有的則是製造業發達,像台灣很明顯就是半導體和電子業為主。

新興市場國家清單(MSCI):

中南美中:巴西、墨西哥、阿根廷、哥倫比亞、智利、祕魯
歐洲、中東、非洲:俄羅斯、土耳其、沙特阿拉伯、卡達、南非、波蘭、希臘、捷克、匈牙利、埃及、阿聯
亞洲太平洋:中國、印度、印尼、台灣、韓國、泰國、馬來西亞、巴基斯坦、菲律賓

即使是國家發行的公債,也不代表絕對安全

許多人會喜歡投資新興市場債券,原因是報酬率比已開發國家來的高一些,
而且有國家掛保證的債券感覺好像比較安全。

但實際上並非如此,過去歷史的確發生過「國家違約不還債」,
比較知名的一次是1998年的俄羅斯,一次是2015年的希臘,
其他阿根廷、墨西哥等國也都有違約紀錄,造成投資人損失,
除此之外,很多時候即使最終沒有違約,只是傳出有違約的可能性,也會造成債券市場劇烈動盪。

快速認識已新興市場所有的國家/地區:

因為國家數很多,
以下列出其中比較重要的國家,以及投資時要留意的重點,
至於沒列出來的國家即使是屬於新興市場也不大重要:

1. 拉丁美洲、東歐

拉丁美洲以巴西為主要代表國家,東歐則以俄羅斯為主要國家,
都以農業或原物料產業為主要的市場經濟來源,所謂原物料包含礦業、石油等等。

在基金投資時如果操作這一區域國家的股票投資,
會很大程度受原物料的影響。

要注意的是原物料非常受景氣循環影響,一但進入不好的循環很可能好幾年持續下跌。
換句話說這類的標的不大能傻傻的買進持有,而是要對它的高低點以及循環周期有敏感度的人才適合投資。

可閱讀:什麼是景氣循環股?

2. 亞洲(不含日本)

雖然亞洲是屬於新興市場,但不論是幣值或股市來說都相對的穩定,
跟歐洲市場相比市場波動也較大一些,報酬率也略勝歐洲。

其中最重要的是中國,其次是印度,
台灣經濟與產業雖然在新興市場中算中等,但在整體中佔的比例很小。

因為亞洲很大,以下分別介紹幾個其中比較重要或常接觸的國家:

中國

中國是全球大二大經濟體,產業分布較廣泛,
不像其他多數新興市場國家會有過度集中在某些產業的問題。

其中金融業、工業、通訊、酒業等跟民生相關的國家級大型企業佔很大的市值,
也是上證、滬深指數的主要成分股,這些企業規模巨大,相對穩定。
而另一個大類則是騰訊、百度、阿里巴巴等網路資訊公司,
這類企業成長性強但波動也大,市值也非常大,但並沒有歸在常見的上證指數或滬深指數中。

投資中國地區的基金時前要先留意,雖然同樣是投資中國,
有些基金專注在網路資訊公司,有些則專注在金融工業與傳產,投資前要先看一下成分股。

雖然中國經濟成長快速,但受到政策面影響時波動也會很劇烈,
另外外匯管制以及財報可信度也都是目前海外投資人有疑慮的地方。

印度

印度是人口僅次於中國的國家,
經濟成長快速,整體規模也遠大於歐洲國家(畢竟人口多企業就大,跟中國一樣)。

人口多的國家股市的產業組成通常也多元,包含金融、能源、消費品、資訊科技軟體業等等。

東協

東協指的是新加坡、泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓五個國家,基金區域比亞洲更小。
其中只有新加坡是屬於已開發市場。

但因為市場都太小了,所以通常不會只投資單一地區。

台灣、韓國

台灣和韓國投資項目基本上都是以電子股為主,兩國同質性高,
韓國屬於已開發市場,而台灣屬於新興市場,
對大多數台灣人來說,台灣雖然投資選擇少、風險較高,但優勢在於熟悉度比較高。

3. 其他:

其他就是不大重要,
比方非洲的埃及、南非,亞洲的土耳其、巴基斯坦等等。
由於對一般投資人來說投資風險很高,
原則上無論是長期投資或短線操作都可以忽略他們,那是只屬於專業投資人能碰的範疇。

快速總結:
了解全球各國家、區域特性後,就很方便快速判斷投資風險

簡單來說:

1. 已開發市場穩定性高:美國市場,其次歐洲、日本、澳洲等等
這些國家的債券風險極低,當然報酬也不高。公司債則是視公司狀況而定,從投資等級公司債到垃圾債券(高收益債)都有。
而股票市場則是美國最強,其他的市場其次,長期的穩定性都相對高。
當然過去績效好不等於未來績效好,應該還是觀察該市場中的企業做判斷依據。

除非你有過人的選股天賦,否則已開發市場是最適合長期投資的市場。

2. 新興市場風險較高:包含中國、印度、東歐、拉丁美洲等
新興市場債券只會有國債,風險略高於已開發市場,報酬也較高。
投資新興市場債券時有少比例是公司債,通常是大型國企的公司債,
新興市場股票部分雖然長期成長潛力大,但空頭時風險也高,股價上下起伏也大。
另外新興市場即使是國債也有違約的可能性,每次發生時債市、匯市都會發生劇烈變動。

3. 景氣循環標的不適合長期持有:例如拉丁美洲、巴西、能源、礦業等原物料相關產業基金
上面談的兩種都可以長期持有,但景氣循環的不行,只能判斷長期的高低點與趨勢。
因此如果你沒有判斷高低進出場點的能力,這類股票基本上跳過就可以了。
通常聽明牌買這類的都很容易出事情也都屬於這一類,因為套牢後長期持有並不見得會漲回來。
可閱讀:認識景氣循環股

4. 投資單一的小國家可能無法分散風險
基金或ETF的本質就是分散投資,而小國家本身分散的意義不大、分散效果也不好,
投小國家跟投特定產業類似,都是需要對趨勢有明確看法才會做的事。

不要用基金名稱和分類就去判斷一檔基金的特性
而是要根據持股做判斷

很多時候即使是投資同一區域,但選股的特性不同,結果就會差很多

基金的分類中,有按區域分、也有按國家分、按產業分,
當你知道各國家的基礎特性後,透過分類就可以很快判斷一個投資組合未來可能發生的狀況。
可閱讀:基金有哪些分類?

但這裡市場先生要提醒,無論是共同基金或ETF,都不要「聽名子」投資,
實際操作時,一定要養成去檢查一下持股的習慣。

因為很多時候,名稱分類與最終實際的投資策略可能和你想的不一樣,
比方說名子看起來是分散投資中國地區的基金,但一看持股卻發現集中在網路公司股票,
或者是名子看起來像是投資東協,但一看持股卻集中在原物料相關類股,
這都是很可能發生的狀況。

關於共同基金和ETF的持股要怎麼看,
也非常簡單,只要看每月月報就可以查到了,不需要看太多,看前10檔即可,
下一篇會教你在台灣如何查月報資料。

待續…

下一篇:如何閱讀基金月報?基金報酬率及前10大持股該怎麼看?

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