晨星評等意思是什麼，星星數越高越好嗎？

2020.06.01

晨星(MorningStar) 的風險評級(簡稱為晨星評級)是對公開交易的共同基金、股票指數型基金(ETF)的評級分類，
目的是提供簡化篩選基金的工具，幫助投資人快速了解並評估一檔基金。

如何判斷基金品質？星級評等越高越好嗎？

本文市場先生會告訴你：

晨星(MorningStar)評等的意思是什麼？如何用晨星評等判斷基金品質？

晨星公司(Morningstar, Inc.) 是一間投資研究公司，自1984年創立，
並於1985年推出晨星基金風險評級系統，如今已成為基金評級的權威機構，
許多基金分析師、顧問和個人投資者，都會參考晨星的基金星級排名作投資參考指標，
在台灣，我們看到的許多基金月報上也都有機會看到晨星的1到5顆星的評級。

簡單來說，晨星是一個依星號評級、研究評級等指標來幫所有基金打分數的機構。

晨星基金星號評級評分方式

晨星的星號評級，會將基金排名分為1～5顆星。

這些排名根據該基金的報酬、風險、費用，與同類基金的表現相比得出，
每檔基金分別有3年、5年、10年的風險評級，並合併為總體評級。
晨星評級的基金，至少要有36個月總報酬率才會有基金評級，
評級是以基金領域內其他基金表現的結果計算出，同組基金中：

得分最高的10%會評為5星，
之後的22.5%評為4星，
接下來的35%評為3星，
再接下來的22.5%評為2星，
剩餘的10%評為1星。

晨星的評級機制是以基金過往表現，用客觀方式分析，
按調整風險後收益(MRAR)作表現排名，
評級結果主要是找出值得再進一步研究的基金，並非買賣的建議。

晨星基金研究評級代表意義

晨星的基金研究評級中，針對基金5大要素來評分，

管理團隊(People)
投資程序(Process)
基金公司(Parent)
基金表現(Performance)
基金費用(Price)

評分結果會包含3個正面評級、1個中性評級、1個負面評級，而正面評級會再細分成金、銀、銅這3個級別：

晨星研究評級的意義
金 (Gold)	基金5大要素都取得晨星基金研究員的最高評價，是同類型基金中最突出的。
銀 (Silver)	基金5大要素雖然沒有每個項目取得最高評價，但仍優於同類型基金的表現。
銅 (Bronze)	基金5大要素不是每項都好，但晨星基金研究員對基金的評價仍偏向正面。
中性 (Neutral)	晨星基金研究員認為，基金不會有相當突出的表現，但也不會大幅落後同類型基金。
負面 (Negative)	晨星基金研究員認為，與其他同類型基金相比，這支基金非投資人優先考慮的選擇。
資料整理：Mr.Market 市場先生

使用晨星評級評估投資基金該注意什麼？

晨星評級最主要的目的，是讓投資人在同組基金中，
較容易找出較優秀的基金經理人、管理團隊，

要注意的是，評級不是用來預測基金未來的績效，而是用客觀衡量同組基金過往的表現。
雖然星星越多越好，但不能當成買賣基金的依據，
因為目前5顆星基金的績效，不代表以後績效一定能維持這麼好，評估時還要考量其他條件。

1. 星星數不代表買進訊號：

晨星的星級評等，主要是用基金過去的表現來評量，但事實上過去績效和未來績效不會劃上等號，
一直都能維持長期表現優異的基金是少數，所以1顆星的基金也有可能值得投資。

2. 基金績效好壞與經理人有很大關係：

基金的績效好壞，與基金經理人的操作風格有很大關係，
如果評分後經理人剛好離職換人，那這檔基金的星級評等參考價值也降低了，
參考資料前務必要留意基金近期是否有更換經理人。

3. 星級評等的時間：

每檔基金分別對過去3年、5年、10年的表現來評分，
但如果基金未滿10年，第5年績效良好，但卻在第6年、第7年績效表現變差，
就不會在評等時表現出來，這也是投資人要考慮的部分。

台灣熱門基金晨星星級評等、歷史表現

以下舉一些例子讓你了解評級的呈現。
(本文範例為教學舉例使用，無任何投資推薦之意，投資前務必自行研究判斷。)

3檔台灣基金為例(2020/05資料)：

3檔台灣熱門基金晨星評級範例 (更新時間2020/5)
基金名稱	基金組別	晨星評等
安聯收益成長基金-AT累積類股(美元)	美元平衡型股債混合	4星
貝萊德世界礦業基金A2	產業股票 – 天然資源	3星
聯博-全球高收益債券基金A2股	全球高收益債券	2星
資料整理：Mr.Market 市場先生