什麼是股票的配息率(Payout Ratio)?公式如何計算、怎麼查詢?

股票-配息率

股票配息率(Payout Ratio)是一間公司的股息分配比例,
很多投資人買股票時想找的都是高股息股票,但是高配息率真的比較好嗎?
這篇文章市場先生和大家介紹股票配息率,共分為底下幾個部分:

  1. 股票配息率是什麼?
  2. 股票配息率計算公式?
  3. 股票配息率越高越好嗎?
  4. 如何查詢股票配息率?

股票 配息率 (Payout Ratio)是什麼?

股票 配息率 (英文:Payout Ratio)又可稱為股利分配率、股息發放率(Dividend Payout Ratio),
代表股息與盈餘的關係,指公司從盈餘中拿多少出來配息的比例。
股票 配息率 能反應出一間公司股利分配政策、股利支付能力,
投資人可以觀察公司過去數年配息比例是否穩定、配息的持續性,來估計未來配息情況。

一般來說,成長型公司、新創公司的目標是擴張、開發新產品、進入新市場,
所以會把大部分或全部盈餘進行再投資,因此股票配息率會較低,甚至有時候不配息。
反之如果公司沒有太多的投資機會、無法創造更好的報酬率、不需要現金再投資,就會把大部分利潤配發給股東,配息率就會比較高(接近100%)。

市場先生提示:台股的股息有兩種:現金股利、股票股利
現金股利
是公司將盈餘以現金形式,發放給股東;股票股利是公司將盈餘,以配股方式發放給股東。
美股則是只有現金股利一種,沒有股票股利。

配息率(Payout Ratio) 和 殖利率(dividend yield) 的差別

  • 配息率,代表公司賺的錢,其中多少比例拿出來配發現金股利
  • 殖利率,也稱現金殖利率,代表投資人買股的市價,能得到多少比例的現金股利

雖然兩者中文有點相似,但其實並不一樣,投資的時候記得不要看錯。
從這裡也可以知道,配息率其實跟投資人的報酬率沒什麼關係,單純就是衡量公司盈餘的運用方式。

股票 配息率計算公式?

股票配息率=每股股利÷每股盈餘(EPS)×100%

股票配息率是每股淨利發放為股息的比例,
計算公式是每股股利除以每股盈餘,乘以100%,就是每股股利與每股盈餘的比例。
國外的股息只有指現金股利,而台灣的股利則包含現金股利、股票股利兩種合計計算,
不過一般對於配息率的認知,指的都是只有現金股利與盈餘的比例,並不包含股票股利,看台股的配息率數字時記得要留意它的計算公式。

計算單位通常是一年期間的盈餘以及合計股利發放做計算。

從這個比例的變動,可以看出公司一貫的股利發放政策、對未來的預期,
如果公司預期未來會產生大量的資金需求,
則可能會將盈餘保留、發放較少的股利,作為未來擴充使用。

例如:
A公司每股盈餘是10元,將其中8元當股利發給股東,配息比例就是8元÷10元=80%。
沒有配息的2元,就是保留盈餘,會用來當公司日後發展使用。

如果不知道每股盈餘是什麼,可以先看這篇文章:一分鐘看懂每股盈餘EPS?

配息率有時候也會超過100%

原因是企業可能有先前未發放的的保留盈餘,在未來某次一併發放股利,
會導致當期發放的股利超過之前的盈餘。

股票配息率越高越好嗎?

隨著產業不同,股票配息率並沒有一定的準則,
通常公用事業、民生必需用品公司,有穩定的收益及現金率,所以配息率可能會高一點。

觀察一間公司的配息率,建議要與同產業、過去數據來比較

很多人會想找穩定配息、股票配息率高的股票,
但是市場先生認為,股票配息率不一定越高越好

很多台灣的投資人喜歡高配息、穩定配息的股票,
其實台灣人喜歡配息穩定並不代表公司真的穩定,反而代表投資人對公司的不信任感。

如果公司能有效運用資金,當然是透過公司自己去投資創造複利最好,
通常不發放股息的公司,有底下幾個因素考量:

公司不發股利的原因:

  • 公司能將盈餘做更好的運用
  • 盈餘再投資
  • 回購自家股票
  • 股息會被課稅

一間正常營運的公司,股息配發通常來自於盈餘,
站在投資人角度,希望投資可以早點回收,所以想要公司配回給股東的錢越多;
但從公司經營的角度來看,配給股東的錢越多,公司能投資的金額就越少,代表公司無法自行做高報酬的再投資。

同樣一筆錢,如果配回給投資人,那投資人自己還要想辦法去尋找其他高報酬的投資,
如果公司有辦法自行將這筆錢做高效率的運用,在未來創造高報酬,那當然更好,也更節稅。

巴菲特曾說:企業每保留1元的盈餘,就要能在未來至少提升1元的市場價值。也就是這些資金投入,要在未來能帶來成長裁有意意。

當然,這都是未來的事,我們其實無法很精確的去預測這些企業的投資在未來是否一定有更好的成果,
所以越低越好嗎?也不一定。畢竟不是每個成長型企業在未來都真的會繼續成長。

市場先生認為,配息率數字是反應一間公司的政策與計畫,而不是作為企業的好或壞的評估準則。

關於股息是否越高越好,市場先生之前也寫了幾篇文章分享,
可以先讀這幾篇文章:

不發放股息 績效也很亮眼:波克夏(BRK)公司

舉例來說:
股神巴菲特的波克夏(BRK)公司,是從來不配息的,

因為資金在他手上效率更高,長期下來也能看到公司績效複利的效果。
BRK這間公司本身持有相當多美國的大型企業,某個程度來說很像是一檔ETF,
將它與S&P500指數的表現相比之下,會發現BRK績效是極具成長性的。

(這不是投資建議,僅作教學案例使用,過去績效不等於未來績效。)

配息率-BRK-S&P500

投資這類不發放股利的公司,投資人看的並不是眼前獲利,
而是這間公司未來的發展性,
不發股息但是股價長期成長的話,
投資人賣出股票還是能得到報酬,而且節稅。

如何查詢股票配息率?

國內查詢網站可至Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例)

國外查詢網站可至morningstar(以Google為例)

股票的配息率(Payout Ratio) 快速重點整理:

  1. 股票配息率(Payout Ratio)指公司將盈餘拿多少出來,配給投資人的比例。
  2. 股票配息率=每股股利÷每股盈餘(EPS)×100%
  3. 成長型公司、新創公司會把大部分或全部盈餘進行再投資,因此股票配息率會較低,甚至不配息。
  4. 股票配息率不一定越高越好,股神巴菲特的波克夏(BRK)公司不配息,但利用複利效果讓公司績效也很亮眼。
  5. 我認為配息率數字是反應一間公司的政策與計畫,而不是作為企業的好或壞的評估準則。

關於財報的教學,
可閱讀:財報分析入門教學(一)財報分析怎麼學?給新手的3個學習方向

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編輯:Joy 主編:市場先生

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