VPU值得投資嗎？市場先生完整評價VPU / Vanguard公用事業ETF
本文市場先生介紹 Vanguard Utilities ETF，代號：VPU。
這是一檔投資美國股市，追蹤「MSCI美國可投資市場公用事業25/50指數(英文：MSCI US Investable Market Utilities 25/50 Index)」的ETF，這個指數由經營各種公用事業的美國股票組成。
本文市場先生會告訴你：
VPU基本資料介紹
| VPU 基本資料項目 | VPU 基本資料 |
|---|---|
| ETF代號 | VPU |
| ETF全名 | Vanguard Utilities ETF (先鋒公用事業ETF) |
| ETF追蹤指數 | MSCI US Investable Market Utilities 25/50 Index (MSCI美國可投資市場公用事業25/50指數) |
| ETF費用率 | 0.10% |
| ETF發行時間 | 2004/01/26 |
| ETF規模 | 約67億美元 |
| 投資標的類型 | 股票型 |
| 投資區域 | 美國 |
| 持股數量 | 65 |
| 前10大持股佔比 | 52.9% |
| 配息 | 季配息 |
| 官網連結 | 點此 |
資料整理：Mr.Market市場先生
VPU全名是：Vanguard Utilities ETF，成立於2004年，撰文當下(2024/5/20)規模約67億美元，是美國先鋒(Vanguard)集團發行的產業型ETF，追蹤的是MSCI US Investable Market Utilities 25/50 Index，廣泛投資於美國經營公用事業的企業。
根據全球產業分類標準(GICS)，公用事業產業包括經營水、電、天然氣與與再生能源公司，一般以電力公司居多，
公用事業類公司有相較整體股市有營運穩健、收益穩定的特性，常被機構法人、退休基金或保守型投資人當作一種防禦性資產，納入投資組合中。
(市場先生提醒：企業收益穩定不等於股價穩定）
VPU成分股包含大、中、小型公司，但以大型、中型居多，指數規則對成分股的規定是25/50，意思是最大單一成分股權重不超過25%，所有權重超過5%的成分股加總不可超過50%。
VPU的成分股數量撰文當下為65檔，以電力公用事業居多，占比超過6成；前三大成分股合併占比26%，前十大成分股合併占比超過5成，分散性略顯不足。
VPU的內扣費用率是0.10%，與同類型ETF相比，算是較低廉的水準。
若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？
VPU優點
- 完整涵蓋公用事業領域
- 收益較穩定，相較整體股市風險低
- 費用率低
- 追蹤誤差小
VPU缺點
- 產業集中在電力公用事業
- 成分股略顯集中
- 不具備太多的成長性
市場先生評價VPU
| 項目 | VPU短評 | 評分 |
|---|---|---|
| 費用率 | 0.10%費用率十分低廉 | ★★★★★ |
| 追蹤誤差 | 追蹤誤差很小，與費用率接近 | ★★★★★ |
| 分散程度 | 較集中在電力公用事業 | ★★★ |
| 重要性 | 投資公用事業的ETF之一 | ★★★ |
| 市場先生 綜合評價 | 投資配置公用事業可選用的ETF之一 | ★★★ |
投資配置公用事業可選用的ETF之一
如果你想要投資或資產配置公用事業產業，VPU是一個選擇選項，市面上也有其他規模更高、流動性更好、費用率也略低一些選擇，例如XLU (費用率0.09%)，但兩者差異其實相當小，至少95%以上是相似的。
特性上公用事業接近防禦型投資的選項之一，無論景氣好壞，企業的獲利與配息通常能維持穩定，但相對成長性也會受限。
對較保守的投資人來說，如果想讓投資組合稍微穩定一些，有些人會考慮增加更多公用事業的配置比重，來代替一般的股票配置。
但市場先生要提醒，公用事業終究還是一種股票資產，對抗波動性是有限的。
企業獲利穩定與股價穩定不完全正相關，整體公用事業ETF在大盤下跌時，也僅比大盤少跌一點，有時候還跌得更多，說不上擁有太多的保護效果。
如果你期望在空頭時，投資組合能受到更完整的保護，那應該考慮的其實是其它資產類別，例如固定收益資產，在價格上的防禦效果其實比公用事業股票更好。
VPU ETF適合對象：想投資公用事業，或希望增加配置防禦性投資的人。
VPU最新股價走勢
VPU內扣費用：0.10%
VPU內扣費用率(Expense ratio)是0.10%，無其它額外費用。
與同性質ETF相比，費用率也算低了，同樣追蹤公用事業的XLU，費用率雖然更低，僅0.09%，但其實差異不大。
VPU追蹤誤差
VPU長期追蹤誤差穩定，大約是-0.13%(5年期)，僅略高於費用率，但仍可接受。
從官網上的資料可以看到，中長期追蹤誤差大約都在-0.10%~-0.13%左右，十分穩定，只稍稍比費用率高一些。
| ETF/指數 | 1年(%) | 3年(%) | 5年(%) | 10年(%) |
|---|---|---|---|---|
| VPU ETF (Total Return) | 0.20 | 2.99 | 5.32 | 7.84 |
| Benchmark | 0.30 | 3.12 | 5.45 | 7.94 |
| 追蹤誤差 | -0.10 | -0.13 | -0.13 | -0.10 |
資料整理：Mr.Market市場先生
VPU前15大成分股組成與權重資料
| 代號 | 全名 | 產業分類 | 權重(%) |
|---|---|---|---|
| NEE | NextEra Energy Inc | 公用事業(Utilities) | 12.35 |
| SO | Southern Co | 公用事業(Utilities) | 6.91 |
| DUK | Duke Energy Corp | 公用事業(Utilities) | 6.81 |
| CEG | Constellation Energy Corp | 公用事業(Utilities) | 5.34 |
| AEP | American Electric Power Co Inc | 公用事業(Utilities) | 4.07 |
| SRE | Sempra | 公用事業(Utilities) | 4.05 |
| D | Dominion Energy Inc | 公用事業(Utilities) | 3.83 |
| EXC | Exelon Corp | 公用事業(Utilities) | 3.36 |
| PCG | PG&E Corp | 公用事業(Utilities) | 3.12 |
| PEG | Public Service Enterprise Group Inc | 公用事業(Utilities) | 3.09 |
| ED | Consolidated Edison Inc | 公用事業(Utilities) | 2.93 |
| XEL | Xcel Energy Inc | 公用事業(Utilities) | 2.66 |
| EIX | Edison International | 公用事業(Utilities) | 2.45 |
| WEC | WEC Energy Group Inc | 公用事業(Utilities) | 2.34 |
| VST | Vistra Corp | 公用事業(Utilities) | 2.32 |
資料整理：Mr.Market市場先生
從持股中可以觀察到，大多都屬於美國大型股，最大的成分股為新紀元能源(NextEra Energy)公司，占比約12.4%；第二大是南方電力(Southern Co)占比約6.9%，第三大則是杜克能源(Duke Energy)占比約6.8%。
前十大成分股合併佔比約52.9%，前三大合併占比約26.1%，整體上來看成分股略顯集中。
VPU產業組成
| 產業類型 | 權重(%) |
|---|---|
| 電力公用事業 Electric Utilities | 62.37 |
| 綜合性公用事業 Multi-Utilities | 25.34 |
| 自來水公司 Water Utilities | 3.78 |
| 燃氣公用事業 Gas Utilities | 4.23 |
| 獨立發電商和能源貿易 Independent Power Producers & Energy Trad | 3.41 |
| 可再生電力 Renewable Electricity | 0.87 |
資料整理：Mr.Market市場先生
公用事業產業之下還可細分幾個子產業，例如電力、燃氣、水、綜合性公用事業、可再生能源等類別。
VPU最大比例的行業為電力公用事業，占比超過六成；其次則是綜合性公用事業，占比約25.3%，兩者合併占比超過8成。
整體上來看，電力公用事業的好壞，能對VPU產生直接性的重大影響。
VPU投資風險報酬走勢特性
最大回檔風險：約-47%回檔
VPU成立於2004年，歷經過2008年金融海嘯，當時一度產生約47%的回檔。
公用事業在營運上有收益穩定的特性，但並不代表股價穩定抗跌，當發生系統性風險時，公用事業類股也可能發生較大的回檔。
如果你在投資期間僅能承受-10%~-20%的回檔，就不適合在公用事業投入太高比例的資金，或是需要另外搭配波動性較低的資產類別，合併做資產配置。
VPU配息方式：季配息
每年3、6、9、12月各配息一次
市場先生認為配息頻率、殖利率，並不是評估一檔ETF的重點。
VPU與類似ETF比較
VPU追蹤類似指數ETF
| 代號 | 費用率 (%) | 規模 (億美元) | 追蹤指數 |
|---|---|---|---|
| VPU | 0.10 | 67 | MSCI US Investable Market Utilities 25/50 Index |
| XLU | 0.09 | 138.8 | Utilities Select Sector Index |
| FUTY | 0.08 | 12.4 | MSCI USA IMI Utilities Index |
資料整理：Mr.Market市場先生
除了VPU之外，XLU、FUTY也是追蹤公用事業產業的ETF。
XLU是規模最大的，也是唯一達到百億等級的公用事業ETF，流動性最強，費用率也很低廉，僅0.09%，不過它的成分股較VPU少，分散性較差，XLU成分股主要是從S&P500成分股中再去選擇，成分股僅30檔左右；
而VPU則是從大型股去選擇，成分股較多達60檔左右，覆蓋面更廣，但考慮到市值加權因素，兩者差異依然很微小；
FUTY則是規模比VPU更小，但費用率卻是最低的 0.08%，但其實差異很微小。
整體上來看，這些ETF無論是成分股、費用、績效表現，差異都非常微小。
VPU的費用率即使不是最低，但也相差不多，若以以流動性來考量，一般投資人通常會選XLU。
VPU類似與相關ETF
| 代號 | 費用率 (%) | 規模 (億美元) | 追蹤指數 |
|---|---|---|---|
| VPU | 0.10 | 67 | MSCI US Investable Market Utilities 25/50 Index |
| SPY | 0.09 | 5248 | S&P 500 Index |
| IVV | 0.03 | 4623 | S&P 500 Index |
| VOO | 0.03 | 4482 | S&P 500 Index |
| VTI | 0.03 | 3984 | CRSP US Total Market Index |
資料整理：Mr.Market市場先生
如果投資人想要一個比VPU更加廣泛分散的投資方式，那麼替代選項就是追蹤整體市場大盤指數的ETF，無論在分散性或行業多樣性上，都贏過純粹的公用事業。
舉例來說，相比於VPU，追蹤整體美國股市的VTI，或是追蹤美國S&P500指數的IVV、VOO，都有更大的規模(千億級別)、更低的費用率與更廣泛的分散性。
VPU怎麼買？
購買美股ETF有許多管道，較常見的是複委託，與美股券商下單。
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複委託也是很常見投資美股的方式，以前有分享過一些介紹：
【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。】
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