產業型ETF(Sector ETF)是什麼?投資有哪些優勢及風險?

產業型ETF(Sector ETF)是什麼?投資有哪些優勢及風險?

ETF有非常多種類型,在股票型ETF中,我們最常見的是直接分散投資於全市場的ETF,
例如:分散投資於大型股S&P500指數(如:SPYIVVVOO)、分散投資全美市場(如 VTIITOT)、投資於特定國家 (美國、台灣、日本..等等)。

除了這些ETF以外,也有專注分散投資在單一產業上的ETF。

產業型ETF(Sector ETF)就是指投資於一籃子特定產業,

例如專門投資於能源產業、必須消費品產業股等,甚至投資於更細的分類,例如健康醫療類(Healthcare)中可能又細分成生技公司、製藥公司、醫療服務等等。

近幾年很紅的 科技股ETF 就屬於此類。有些人在追逐一些題材時(例如5G題材、物聯網題材、自動車題材),也會使用產業型ETF去搭配一些細產業找到相關供應鏈快速分散投資。

這篇文章市場先生介紹產業型ETF,分為以下幾個部分:

  1. 什麼是產業型ETF(Sector ETF)?
  2. 產業型ETF有哪些分類?
  3. 投資產業型ETF(Sector ETF)有哪些優勢及風險?
  4. 產業型ETF標的有哪些?

什麼是產業型ETF(Sector ETF)?

ETF(Exchange Traded Funds)是一種透過股票券商買賣的指數型基金,
可以用小資金投資一籃子的股票,買賣容易且交易成本低、費用低,適合長期持有。
ETF中有許多分類,其中產業型ETF(Sector ETF)是指將持股限制在某一特定行業或市場,
投資於某一特定領域,例如醫療、能源、金融、消費品和服務等。

產業型ETF通常採用由上而下的投資方式,
就是先挑出你覺得會表現不錯的行業,買入代表這個產業的ETF,就能獲得一籃子這個特定產業的股票。

雖然ETF有股票也有債券,但由於債券需要分散風險,因此並沒有所謂單一產業的債券型ETF,只有單一產業的股票型ETF

會使用到產業型ETF的人,通常是本身對於景氣周期有一定的判斷能力,藉此可以在不同的時機點將資金轉移到接下來有機會的產業。

舉例來說,
在經濟緊縮期間,大宗消費品(例如家庭用品)獠的表現會較優異,
波動幅度會低於消費品和服務(例如汽車和飯店)產業,而技術產業則在經濟擴張階段往往表現較好。

假設經濟正處於衰退期,投資人就會開始尋找能幫助減少損失的產業,
例如在停滯性通貨膨脹時期,人們可能預期公用事業表現會相對比其他股票穩定,
有些人會選擇投資於公用事業的產業ETF,
例如:XLU(Utilities Select Sector SPDR Fund)這檔ETF,這檔ETF的成分股主要投資於許多電力與能源公司。

市場先生提醒:即使今天某一個產業比較強,也不代表它未來一定會比較強。景氣循環看過去似乎很簡單,但未來趨勢判斷無論如何都是一件困難的事。

產業型ETF有哪些分類?

產業分類並不是隨意分類,而是有公定的規則,全球產業的分類方式,較知名的兩種分類為:

  1. GICS (Global Industry Classification Standard)
  2. ICB (Industrial Classification Benchmark)

若是不太了解GICS、ICB產業分類方式,市場先生以前有寫過文章介紹,可閱讀:
全球產業分類方式》GICS、ICB是什麼?兩種有什麼不同?行業分類標準介紹

以GICS例,它將產業分為11種:

  1. Consumer Discretionary(非必需消費品)
  2. Consumer Staples(必需消費品)
  3. Energy(能源)
  4. Materials(材料)
  5. Industrials(工業)
  6. Healthcare(醫療保健)
  7. Financials(金融)
  8. Information Technology(資訊科技)
  9. Real Estate(不動產)
  10. Communication Services(通訊服務)
  11. Utilities(公用事業)

產業分類 有11個大的產業分類(Sector),但往下還有更多層級的分類,
不過以ETF來說,只會進到第二層有24個行業組別 (Industry Groups)。

分類並非絕對精準,因為現代很多企業同時具有多種特性。
例如:Google、FB公司,被分在Communication Services(通訊服務),但你說它算不算Information Technology(資訊科技)呢?

要注意這些產業有大有小,
例如:
資訊科技、金融、健康醫療、通訊服務,這些是目前市值最高的一類。
能源、不動產、公用事業、原材料,這些是相對比較小的一類。

GICS產業組成分類

市場先生提示:分類規則是人訂的,當然分類也是會隨時間變動。
每個時代產業會變遷,例如40年前電腦還沒普及、20年前手機還沒普及等等,隨著科技與技術進步後分類也會調整,
目前用GICS分類方式是我認為比較符合時代的方式,

一間企業的業務通常不大容易一下子大轉彎,但有很多企業屬於多元經營,因此被分到哪一類並不一定,
當分類指數調整時,若有對應到追蹤指數有調整,ETF也會調整成分股。

投資產業型ETF(Sector ETF)有哪些優勢及風險?

產業型ETF的好處在於幫你節省大量的時間,用小資金就可以快速投資到整個產業,
但是這種類型的投資風險比較集中,不見得適合長期買進持有,
而且產業型股票沒有分散效果,要注意過度集中少數股票的問題。

大部分投資產業ETF都不會太分散,許多ETF總檔數是小於100檔的,
同產業類型在進行股票分散投資時,可能會有少數大型股佔比過高的狀況。
換句話說,影響整個ETF績效的其實是其中少數幾檔股票,
這種影響可能有好有壞,購買這類ETF心理要先有所準備。

市場先生認為,產業型ETF比較不建議新手操作,
僅適合對於該產業熟悉,有額外資訊或分析能力的人來操作。

底下整理出投資產業型ETF(Sector ETF)可能會有的優點與缺點:

產業型ETF的優點:

  1. 小資金即可投資特定產業:投資產業型ETF可以獲得一籃子代表該產業的股票,讓你節省時間、不需要研究和購買個別公司的股票。

產業型ETF的缺點:

  1. 許多產業ETF波動過高:例如材料、能源和資訊科技類股的波動率都較大,不太適合長期持有。
  2. 產業過於集中:因為集中投資於特定產業,一般是很看好該產業才會這樣做。想多元化投資組合的人就不會這樣選。
  3. 單一個股佔比高:產業型ETF一般是使用市值加權來決定成分股權重,如果產業中有巨無霸高市值公司,可能一檔就會佔去很高的比例,超過10%是常態,這代表單一個股的表現將會對ETF影響巨大。
  4. 費用率較其他ETF高:追蹤特定產業的ETF,費用率會比普通ETF高出許多,以下圖Betterment的資料為例,美國產業ETF的費用率中間值約為0.45%,將其與VTI相比(VTI是一檔追蹤整個美國股票市場的ETF),VTI的費用率為0.03%,兩者整整差了15倍,每年報酬就差了0.42%。

U.S. Sector ETFs與VTI的費用率差異

產業型ETF標的有哪些?

底下列出目前市場中規模較大(較多人持有操作)的產業型股票ETF,
投資時要注意,當ETF的成分股檔數比較少時,要留意有過度集中現象,因為成效都會取決於成分股中某幾檔股票。

很多產業型ETF的前十大持股權重加總是超過整體40%,有些甚至超過60%以上。
最大的一檔股票佔超過10%在產業型ETF中也是很常見的狀況,這點要特別留意。

各產業類別中,規模較大的產業型股票ETF:

以下列的產業ETF,都是投資美股為主。
目前產業類ETF中,道富集團(State Street SDDR)發行的的ETF佔較多數,費用率也都壓在0.13%,不過也有些例外。

代號 ETF全名 費用率 特性簡述
QQQ Invesco QQQ 0.20% Nasdaq100科技股(約100檔)
VGT Vanguard Information Technology ETF 0.10% 資訊科技類股(300多檔)
XLK Technology Select Sector SPDR Fund 0.13% 科技類股(約75檔)
XLY Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund 0.13% 非必須消費、媒體、通路(約60檔)
XLP Consumer Staples Select Sector SPDR Fund 0.13% 日常消費品產業(僅30多檔)
XLF Financial Select Sector SPDR Fund 0.13% 金融類股(約70檔)
XLE Energy Select Sector SPDR Fund 0.13% 能源類股(僅30檔)
XLV Health Care Select Sector SPDR Fund 0.13% 健康醫療類股(約60檔)
XLI Industrial Select Sector SPDR Fund 0.13% 工業類股(約75檔)
GDX VanEck Vectors Gold Miners ETF 0.53% 金礦開採公司類股(約50檔)
XLB Materials Select Sector SPDR ETF 0.13% 原材料類股(約30檔)
VOX Vanguard Communication Services ETF 0.13% 電信服務股(約110檔)
XLU Utilities Select Sector SPDR Fund 0.13% 公用事業類股(約30檔)
資料整理:Mr.Market市場先生

當然,這裡並非全部的產業型ETF,只是每種個一兩檔大的ETF出來而已,
還有其他更多類別、更細的分類ETF。

未來會在整理一份產業型ETF清單出來 (想快點看到的話可以在本文底下留言敲碗,可能有機會寫快一點)。

快速重點整理:產業型ETF是什麼?

  1. 產業型ETF(Sector ETF)就是指投資於一籃子特定產業,幫你節省大量的時間,用小資金就可以快速投資到整個產業。但是這種類型的投資風險比較集中,不見得適合長期買進持有,而且產業型股票沒有分散效果,要注意過度集中少數股票的問題。
  2. 產業分類並不是隨意分類,而是有公定的規則,全球產業的分類方式,較知名的兩種分類為GICS、ICB。
  3. 產業型ETF比較不建議新手操作,僅適合有對於該產業熟悉,有額外資訊或分析能力的人來操作會比較適合。

最後市場先生對於產業型ETF的投資建議是:你至少要很清楚該產業型ETF成分股前3大公司的業務、財報狀況,你才適合使用產業型ETF做投資,最忌諱的就是看名字買股票。

另外由於景氣循環本身並不是一個容易判斷的事情,且一個產業的景氣循環很可能會導致它連續走多、走空好幾年,判斷錯誤的代價往往比較巨大。如果不夠了解,應該先用全市場型的ETF投資就好,足夠了解的人、有足夠信心看好的人才適合使用產業型ETF。

關於景氣循環相關議題,可閱讀以下兩篇參考文章:

1. 什麼是景氣循環股?

2. 美林投資時鐘的景氣循環投資概念?

3. 景氣循環高點降低持股能減少風險嗎?

本文提到標的均為教學使用,無任何投資推薦之意,投資一定有風險,投資前務必自行研究判斷。

ETF常見問題Q&A教學

編輯:Joy 主編:市場先生

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