00898值得投資嗎？市場先生完整解析00898 / 國泰全球基因免疫與醫療革命ETF

本篇文章介紹國泰全球基因免疫與醫療革命ETF，代號是：00898。

這是一檔由國泰投信在2021年發行，投資於醫療照護產業，且高度追蹤全球疫苗突破、基因技術、再生醫療技術的ETF。

受過去全球新冠疫情影響，疫苗類股受到許多投資人關注，像是大家耳熟能詳的莫德納、BNT(輝瑞、BioNTech)、AZ、嬌生、NOVAVAX等，都屬於疫苗醫療產業的公司。

這篇文章為市場先生資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。

00898基本資料介紹

國泰全球基因免疫與醫療革命ETF，代號是：00898，是國泰投信公司在2021年發行，追蹤「Solactive全球基因免疫與醫療革命指數」的ETF。

成分股涉獵橫跨全球已開發國家市場上市公司，也包括台灣與韓國，但不含中國；主要鎖定在疫苗突破、基因技術、再生醫療三大具前景的革命性醫療領域，簡易的定義如下：

• 疫苗突破：開發針對特定傳染病，提供有效性免疫力的生物製劑
• 基因技術：開發能改變生物的遺傳組成的技術
• 再生醫療：製作具有功能與生命性的器官/組織，修復或替換體內不健康器官/組織；或是以其它方式刺激體內組織/器官再生的方法

00898的經理費為0.85%，保管費是0.20%，合併約1.05%，2023年的實際內扣費用率為1.39%。這個費用率和其他台灣本土ETF比起來略高，和台灣投資於國外的ETF費用比起來則算正常。和美國產業型和主題型ETF相比也是略高一點。

整體來說，這是一檔全球性，專門投資生技醫療業的產業型ETF。

如果對醫療保健產業感興趣，可閱讀：醫療保健行業投資入門

若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？

Solactive全球基因免疫與醫療革命指數–編制規則

全球基因免疫與醫療革命指數(英文：Solactive Global Genomics Immunology and medical revolution Index)是從已開發市場國家(包含了台灣、韓國)的交易所上市股票中，根據公司市值、流動性標準、FactSet產業分類，先篩選出合格標的。

之後透過Solactive公司開發的ARTIS®系統 (一個大數據自然語言學習評價系統，能根據公司產品服務特性，做出更細的產業分類，得到主題相關性評分) 找出在疫苗、基因、新創醫療等面向高度投入且評分最高的50家公司。

根據指數編製文件，成分股挑選流程大略如下：

1. 三大指標初步篩選：

• 公司市值：超過美元15億以上
• 流動性：平均日交易2,500萬美元以上
• FactSet產業分類：製藥、生物科技、專業醫學、管理式醫療保健、醫院及護理管理、醫療及護理服務、衛生行業服務

2. 智慧投資引擎ARTIS®系統篩選：找出和疫苗基因、醫療生技相關性及高度投入的公司，並給予每間公司評分，評分由高到低排列，篩選評分最高50家(若低於50檔，重複1-2的篩選步驟，直到選出50家止)

3. 調整式等權重加權法：依據評分重新調整權重，最高權重接近3%，最低接近1%

4. 再平衡：每半年進行指數調整再平衡(5月/11月)

完整編制規則可看《全球基因免疫與醫療革命指數》官網

調整式等權重加權法：是一種把等權重加權法再做微調的加權方式。

例如00898的50檔成分股，先設定成等權重，再依據ARTIS®系統評分套入公式重新調整，最高權重的一檔大約3%，最低一檔大約1%。

如果對加權法不太了解，可閱讀：6種ETF的加權方式比較

00898優點

• 全球化投資
• 高度追蹤醫療照護產業中，包函全球基因免疫等各專業領域龍頭企業
• 調整式等權重加權法，減少單一股票佔比過高的問題
• 指數一年僅調整兩次，對交易成本的影響不算太大

00898缺點

• 成分股篩選美金15億以上的公司，以美國生技產業來看，可能納入風險較高小型股
• 因調整式等權重加權法，讓小型股也可能獲得和大型股同等的權重
• 子產業集中在再生醫療、疫苗、基因技術，大多屬是資本投入高/短期尚無正盈餘的行業，企業分析困難
• ETF在2021成立，目前沒有充足的歷史資訊可供參考(指數的歷史則從2016/11起)

市場先生評價00898

想集中投資/配置生物科技產業可以評估的ETF

醫療保健行業涵蓋範圍很廣，生物科技領域更是複雜，對一般投資人來說，除非具備專業領域知識，否則在這領域要做功課、選股投資，相對困難度很高。

例如很多生技醫療產品在研發前期，不只需要大量資本注入，還可能長期燒錢。生技醫療產品都受到嚴格監管(例如美國食品藥物管理局FDA)，未取得證照前，基本上無法販售，獲證之後才有機會在特許期間爆發性成長、並擁有極高的毛利；如果遲遲無法取得許可，企業可能會陷入負現金流，甚至需要長期資本注入的尷尬情境。

一般人對生技醫療產業較難做功課，想在這個領域挑出少數幾檔個股投資並不簡單，

ETF的優點是幫投資人選出該產業相對值得重視的標的，並做一定程度分散投資。

即使如此，這屬於波動變化較大的產業，仍建議投資人應該要先對生物科技產業有所了解才考慮投入。

00898包含再生醫療、疫苗突破、基因技術3大領域共50家公司，適合看好未來人口持續高齡化之下，新興醫療需求發展趨勢的人。

00898 ETF適合對象：對生物科技有一定程度研究，看好全球疫苗/再生醫療/基因技術產業發展的人。

00898最新淨值走勢

國泰投信官網可以查詢到00898的淨值走勢與當前市價，也可以用來判斷當前的折溢價。

查詢連結：00898淨值走勢與市場價格查詢 (折溢價判斷) 

00898內扣費用：1.39%

00898官方經理費是0.85%，保管費是0.2%，合計達1.05%，不過這個並非內扣費用的總開支。

基金內扣費除了經理費/保管費以外，還包含一些隱藏的成本，投資人可在《投信投顧公會》查詢較為詳細內扣費用明細，例如下圖是2023年00898 ETF的完整內扣費用資訊，內扣費用率是1.16%，稍稍高於經理費和保管費。

以國內發行，投資全球單一產業的股票型ETF來看，這個費用率屬於中等，不算太便宜。

但查看00898的《簡式公開說明書》時，會發現2023年全年度內扣費用率是1.39%，與投信投顧公會數字不同。詢問投信公司後得知，主要原因是投資海外市場的ETF，還有成分股股息預扣稅的問題。

這個費用是確實發生，但是卻沒有列在投資投顧公會的費用明細當中。

美股假如有配息，在配息到台灣發行的ETF時，會先把股息預扣稅(30%)扣除，目前看起來這些預扣稅對報酬影響約0.2%~0.3%。假如你是自己投資國外的同類型ETF，也同樣會有預扣稅，差別在於不是反映在淨值上，而是配息給投資人時才會扣除預扣稅。

如果不了解內扣費用，可閱讀：ETF費用有哪些？ETF手續費、交易稅、內扣費用比較

可參考：基金內扣費用高？小心周轉率高的基金

00898追蹤誤差

00898是在2021年才成立，目前追蹤誤差的數據僅有近一年，長期追蹤誤差仍待觀察。

根據國泰投信官網提供的00898《簡式公開說明書》(刊印日113年3月31日)，裡面提供追蹤指數的含息報酬率(美元計價)，以及ETF含息報酬率，從中可以具算出追蹤誤差。

如果將指數報酬轉換回台幣計價，近一年追蹤誤差是-4.17%。

由於海外投資預扣稅的因素，國內發行投資海外的ETF追蹤誤差普遍較大；另一方面，基金規模較小也可能是一個因素。

對一檔追蹤全球市場的ETF來說，台幣18億元的規模並不大，可能因為交易成本、保留現金等因素，產生一些追蹤誤差。

整體上來看，目前由於發行時間過短，追蹤誤差數字沒有實際參考價值，長期追蹤誤差仍待時間觀察。

00898成分股組成與產業特性分析

00898前十大成分股都是醫療保健(Health Care)產業，以美國企業居多，大型股和小型股都有，前10大持股(即五分之一的持股數量)佔比約30.7%左右，有相對比較集中的狀況。

國泰00898在產業組成部分都是Health Care(醫療保健)，子產業也集中在再生醫療、疫苗、基因技術這3大類，一般人常聽到的疫苗股莫德納佔3.47%、BNT 2.49%、輝瑞2.19%

00898成分股國家分布：美國企業占比超過八成

00898成分股國家以美國為主，占比將近8成。

其餘國家的成分股普遍占比很小，台灣雖然也列入成分股可篩選的國家，但卻沒有任何一間台灣企業被列入。

00898投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險約：約-53.6%回檔(用同類指數估計)

00898在2021年11月才開始募資，目前僅有約2年的歷史績效可參考，風險報酬特性仍待觀察。

國泰投信官網有提供近五年的淨值資料下載，且00898是累積型ETF，收益不會分配，因此可以用淨值走勢圖代表累積報酬走勢。

00898本身的歷史最大回檔發生在2022年間，在美國啟動升息循環後，曾經一度回檔-37%

但因為歷史數據太少，只觀察00898的歷史數據可能不足判斷風險與報酬特性。

想了解00898可能發生的長期風險，可以透過與00898相似，成立時間更早，同樣投資於基因科技相關事業的ETF。

例如下圖是IBB的歷年最大回檔幅度圖，這是追蹤「紐約證交所生物科技指數」的產業型ETF，主要由美股生物科技相關的公司組成。

IBB歷史最大回檔約-53.6%，發生在2000年間網路泡沫的時期；2008年則是約-34%回檔(月資料)。

雖然IBB與00898的成分股並不完全相同，但都是以生技公司為主，投資人可以合理推斷，00898如果成立時間更早，在當時也可能出現與IBB相似的回檔幅度。

若你是一位投資時只能承受-10%~20%的波動，建議投入這類資產的資金比重不宜太高，或是搭配資產配置分散投資。

市場先生補充：替代方案是觀察追蹤指數本身來評估00898的風險

00898追蹤的Solactive全球基因免疫與醫療革命指數 (Solactive Global GenomicsImmunology and medical revolution Index)是在2016年推出，至今已有約8年的歷史，相較於僅有2年多歷史的00898，歷史數據會稍微多一點。

從下圖看到在新冠肺炎爆發期間，這檔指數整體表現優於S&P 500製藥類指數和NASDAQ生技指數，
不過上漲時漲幅大、回檔時波動也很大，要留意風險。

但需要注意的是，一般人比較難取得Solactive指數資料，且指數於2016年才推出，還沒有經歷過空頭市場，要留意歷史報酬不等於未來報酬。

(提醒：過去報酬不代表未來報酬)

00898配息方式：不分配

00898是累積型ETF，收益不配息，全部併入基金資產。

市場先生認為配息頻率、配息率，並不是評估一檔ETF的重點。

00898與類似ETF比較

國內共有3檔生技類ETF，最主要的差異在於追蹤的指數。

群益投信發行的00678群益NBI生技ETF，追蹤的是納斯達克生技指數，持股數量多達200多檔；富邦投信發行的00897富邦基因免疫生技ETF，追蹤的指數是NYSE FactSet全球基因免疫生技指數，持股數樣約50檔。

這3檔的費用率差距不大，雖然都有含括疫苗產業，但分散程度與持股特性略有不同。

額外補充：00898相似的美股ETF比較

想了解美股ETF怎麼買，可參考：

• 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
• 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較

最後市場先生要提醒的是，醫療照護產業的產品，從研發、臨床、獲證、到產品產出的過程，遠比一般企業複雜，除非你本身對於醫療產業的非常熟悉，否則都不建議只依據持股名稱、或單純看好就貿然買進持有，要再觀察成分股的公司營運，以及單一佔比是否有過高的狀況。

如果對醫療保健產業投資感興趣，也可以參考市場先生的文章：醫療保健行業投資入門

00898怎麼買？

ETF的交易方式就和股票一樣，直接用證券戶就可以買賣。

市場先生也幫大家整理好一系列台股券商/手續費的比較，讓你比較容易評估適合自己的券商。

• 台股券商開戶推薦清單
• 台股券商手續費整理

想詳細了解買ETF的方法，可閱讀：ETF怎麼買？

這篇文章為市場先生資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。

原撰文日期：2021/10/25

額外分享幾篇ETF文章：

1. 什麼是ETF？ETF新手入門教學

2. 如何買進ETF？從開戶到下單全教學

3. 醫療保健行業投資入門

4. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」？

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