定期定額投資》不判斷買點能夠獲利嗎？歷史回測14年定期定額投資數據

最後更新：2024-01-30

定期定額是個很多人會選擇的方法，
但是，你真的了解定期定額嗎？

市場先生時常收到這一類讀者的提問：
「想要定期定額，但現在價格感覺很高，是不是要再等等看低點？」
「最近感覺股市波動很大，想定期定額的話是不是要再觀望看看？」
「如果定期定額進場後開始大跌，可以先停止扣款等空頭過去？」

上面這些話，乍聽之下好像有點道理，
畢竟投資人擔心買在高點、想要買在低點，這聽起來很正常。
但實際上在提出這些問題時，投資人已經不知不覺陷入了思考盲點，無法發揮定期定額投資真正的優勢 。
以下市場先生來詳談投資人時常遇到的定期定額迷思。

你有辦法預測最佳買賣點嗎？

在談定期定額之前，要先思考一個重要的前提：『你有辦法預測最佳買賣點嗎？』

對於最佳的買賣點，市場先生常看到的有2個迷思：

迷思1. 把相對過去高點，當成相對未來的高點

投資人常常會說：
「現在是高點，是不是要等低點再進場開始定期定額？」
其實，這類問句本身就有盲點，因為投資人以為自己知道「高點」在哪。

當股價上漲創新高時，就會有許多人擔心股價過於昂貴。
但其實當下股價只是相對過去昂貴，而不一定是相對未來昂貴。

從2012年開始，身邊都有朋友或讀者持續在問同樣的問題，
而後來的故事大家也知道了 – 市場必定有波動，但長期而言持續往上升。

這就像在爬山時，如果看向山腳，人們會覺得自己已經爬了很高，有些人看到山腳已經很遠，甚至以為自己已經在山頂上、就快要下山。而實際上，自己可能仍在山腰上而已。

尤其在長期投資裡面，時間的尺度又更長，實際上我們是很難得知哪裡才是真正的高點。

迷思2. 覺得自己能在低點進場

近年的相對低點，發生在2020年初COVID-19疫情爆發的時候。
當時整體股價指數在當時都出現20%~30%左右的回檔，
從事後回頭看，出現這些千載難逢的低點時，似乎是個低點進場的機會？
但實際情況是，當時新聞傳出各種壞消息，許多股票都在大跌，甚至出現多次熔斷，

這時你真的敢勇於逆勢進場嗎？進場時敢買多少？
而這些機會也稍縱即逝，沒幾個月後就大幅反彈，不再有撿便宜的機會。
覺得自己能在低點進場，很多時候高估了低點出現的頻率，也高估了自己當下的執行能力。

現實是：買賣時機點難以預測
其實投資是一個時間長達10年、20年，甚至更長期的計畫，
要在這麼長的時間點，每次都選擇好的時機點，也許某些人辦的到，但對絕大多數的人來說，判斷買點相當不容易。

難道一定要選擇時機點才能得到報酬嗎？ 其實不一定。
我們並不是無法判斷買賣點就無法投資，
無論是拉長時間長期投資，或是定期定額分散進場時機點，都是可以減少投資不確定性的方法。

定期定額的優點：分散投資，不必選時機點

定期定額就是「不選擇時機點，也能夠獲得合理報酬」的投資方法

定期定額的方法是無論市場漲跌，你都能保持紀律投入，分散在不同投入的時間點，而是投資在平均成本。

實際上想要每次都買在低點對一般人過於困難，而我們又時常擔心買在高點。透過定期定額就可以克服這個困難，雖然不是買在最低，但也不必擔心買在高點，拉長時間後我們必然是買在均價。

定期定額的關鍵：必須要選擇一個長期向上的標的

定期定額投資就一定賺錢嗎？這是個迷思，不是說定期定額就無敵了，關鍵還是看你定期定額買什麼。

尤其投資新手在不擅長選股的情況下，很容易不小心挑到長期向下的標的。

長期向上標的最簡單的方式，就是一定程度的分散投資整個市場，無論是股市或債市，縱使短期有起伏，但就歷史經驗來看，長期都是向上的。

採用定期定額，不用判斷進場買點，真的能獲利嗎?

我們以美國S&P500指數為例，為了盡量保守評估，我們選一個「最差的時機進場」開始定期定額計畫。

假設選擇在2007年10月，當時正好是金融海嘯大跌的前夕，
剛好遇到股市的高點才開始實施定期定額計畫，每月初投入台幣10,000元，持續14年不間斷一直到撰文當下(2021/9月初)，最後總報酬率的狀況會是如何？

這個14年的定期定額計畫，

• 總投入金額：1,680,000 元
• 結束日金額：5,248,282 元
• 總報酬(金額)：3,568,282 元
• 總報酬(%)：212%
• 報酬率IRR(%)：14.19%

市場先生貼心提醒：歷史報酬不等於未來報酬

很多人都會想等到低點才開始進場，
但上面的例子說明，定期定額其實受進場點影響很小。

也許有人會有疑問：
這報酬結果不錯，是不是因為出場時剛好是股市高點？
這裡也幫大家試算，萬一如果你「很不幸」出場在低點，結果會如何呢？

假設2007年10月高點進場開始定期定額、在Covid-19 2020年3月底低點出場：

• 總投入金額：1,500,000 元
• 結束日金額：2,791,731 元
• 總報酬(金額)：1,291,731
• 總報酬(%)：86.1%
• 報酬率IRR(%)：9.17%

從上面的試算案例，我們可以得到一個心得：

選擇一個長期向上的標的，採用定期定額的方法，
縱使開始投入的時機點在股市高點，過程中完全沒有判斷進場時機和價格高低點，最後依舊能獲得不錯的報酬。

定期定額最大的困難是人性，3種常見狀況迫使無法紀律執行

定期定額最大的困難是人性，迫使定期定額無法有紀律執行，有幾種常見的狀況：

1.最近價格比較高，想先停扣

在2012年、2013年、2014年…當時股價也都曾位在過去歷史的高點，人們也覺得想等到便宜才開始或繼續投入。

如果轉換成長期投資思維，現在回頭來看，大家還會認為當時是股市高點嗎？

當我們無法預測股價高低，就應該盡可能避免透過預測高低點去進行投資。

2.一開始標的沒選好，想換標的

任何投資時有一個大原則：「在進場前就想好出場的依據。」
這樣才不會等遇到特殊狀況時手忙腳亂。

如果一開始，選擇的標的或投資產業過於集中，自己又不夠熟悉，經過短期市場震盪後投資者就很容易想落荒而逃。

新手建議初期分散投資為主，等自己分析判斷能力充足以後再撥出部分資金集中投資。

3.大跌恐慌，急著賣出

有的投資人看到市場下跌時會恐慌，即便手上標的沒什麼跌，但看到新聞媒體資訊或別人的意見，也可能急著賣出。

人們往往打算等過了低檔再繼續投資，不按時扣款，但這樣的舉動反而失去定期定額的優勢，讓原先打算買在長期平均成本的計畫斷了線。

最後，定期定額計畫該怎麼執行呢？

最簡單的方式是自己定期手動操作，不過手動執行有時候難免會比較缺乏執行的紀律，目前各大金融機構提供的投資管道，許多有提供定期定額的功能，設定後就可以自動執行。

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