CSPX值得投資嗎？市場先生完整解析CSPX / iShares 核心標普500 ETF-愛爾蘭註冊

投資美股大盤的ETF有許多支，本文市場先生要介紹的這一檔iShares Core S&P 500 UCITS ETF(代號CSPX)是一檔在愛爾蘭註冊的ETF。

對台灣投資人來說，註冊在歐洲的ETF跟註冊在美國的ETF比起來，會略有一點稅務上的優勢，那麼，CSPX值得投資嗎？以下是市場先生對CSPX的分析評價。

CSPX基本資料介紹

CSPX由iShares(由貝萊德管理的一系列ETF)發行，成立於2010年，於英國倫敦證交所上市，以美元計價，
截至2022年8月底止，管理的資產規模超過540億美元。

CSPX追蹤S&P 500指數，可以代表美股大盤，投資於美國市值前500大公司(大型藍籌股)，
目前持股數為503檔，如蘋果、微軟、亞馬遜等，這些公司因為規模很大，
這些都被認為是相對安全的股票標的，短期倒閉機率幾乎為零，適合追求穩健成長的投資人。

CSPX類似於我們常聽到的SPY、IVV及VOO這樣追蹤S&P500指數的ETF，差別在於它是註冊在愛爾蘭、在倫敦交易所上市，對台灣投資者來說有稅務上的優勢，且免課遺產稅。

愛爾蘭的ETF，股利的稅率是15%，會比美國的預扣稅30%省一些。

以普遍美股殖利率平均在2%左右的話，這15%的稅率落差，每年約可以幫投資人多省下0.3%。

想深入了解歐洲註冊的ETF有什麼稅務上的優勢，可閱讀以下文章：

投資歐洲註冊的ETF好嗎？稅率差別、總費用率、追蹤誤差、購買管道完整比較

市場先生小提醒：UCITS意思是歐盟可轉讓證券集合投資計畫，目前多數的歐洲ETF屬於此類架構，因此如果在ETF名字中看到UCITS，就一定是非美國的ETF

CSPX內扣費用(Expense ratio)：0.07%

CSPX費用率為0.07%，費用並不高，如果跟與它類似的美股大盤ETF相比，費用率中等。

以下幾檔都是追蹤大盤S&P 500指數的ETF(以內扣費用率由低至高排序)：

CSPX的追蹤誤差如何？

CSPX的追蹤誤差大概落後指數0.05～0.09%之間，其實跟它的費用0.07%差不多。
像是以VOO來說，10年的追蹤誤差大約在0.04%，所以兩者都算是很不錯、追蹤誤差非常小的ETF。

追蹤誤差指的是ETF追蹤指數報酬跟實際ETF淨值報酬的差異，用來評估ETF的品質，通常誤差愈小品質愈好。

不過歐洲的ETF因為稅務的關係，採用的指數比較基準跟美股ETF的會略有不同，歐洲的ETF官網會使用稅後的指數，美國的ETF官網則是稅前的指數，
本篇文章我們用VOO及CSPX兩者的追蹤指數報酬(benchmark)相加除以2，做為「調整後指數報酬」，比較能正確評估追蹤誤差。

這個計算邏輯背後原因比較複雜，建議對歐洲ETF有興趣深入研究者，可以閱讀以下文章：
投資歐洲註冊的ETF好嗎？稅率差別、總費用率、追蹤誤差、購買管道完整比較

CSPX配息頻率：不配息(累積型ETF)

CSPX是屬於累積型ETF，也就是說股利的部分並不會定期配息給投資人，而是拿來再投入投資組合，適合不想領股利自動再投資的投資人。

CSPX優點

• 跟美國的ETF比起來，有稅務上的優勢(對台灣投資人來說)
• 追蹤誤差小
• 投資標的分散，較無集中在單一個股或單一產業的風險
• 累積型的ETF，無股利再投資困擾

CSPX缺點

• 因為在英國倫敦證交所上市，一般的美股券商買不到，需要透過IB這種全球性券商或是國內複委託購買
• 費用較其他同類型ETF(如VOO、IVV)略高，不過因為差異僅0.04%，且追蹤誤差小，投資金額不大的可以忽略

CSPX最新股價走勢

CSPX成分股組成與特性分析

CSPX的前10大成分股組成產業與權重資料：

CSPX的前10大持股共佔27.71%，第一大持股蘋果僅佔7.24%，算是持股相當分散的ETF，沒有過度集中在單一個股。

CSPX的產業組成：

 CSPX投資的產業比重最大是資訊科技(27.9%)，其次為醫療保健(14.3%)、非必需消費品(11.5%)，投資的產業算是相當分散，較無過度集中於單一產業的風險。

CSPX投資風險報酬走勢特性

CSPX最大回檔風險：約-50%回檔

由於CSPX並非美股，可以分析的工具較少，且它成立的時間較短，並沒有涵蓋到金融海嘯時期，故我們在分析其風險報酬走勢時，使用與它追蹤指數相同的SPY做分析，兩者都是追蹤S&P 500指數。

從下圖可以看出，CSPX歷年來最大回檔在2008年金融海嘯時期，最大回檔高達-50%，在2000年網路泡沫危機最大回檔也高達-45%。

因此如果只能接受10%~20%回檔幅度的投資人，可能就不太適合這種股票型的標的，或者要減少配置比例。

CSPX與類似ETF比較

CSPX追蹤指數相同的ETF：

 VOO、SPY、IVV這幾檔是在美股上市的ETF，知名度很高，規模也都相當大，高達數千億美元，遠比註冊在愛爾蘭的ETF大。

除了CSPX外，同樣是註冊在愛爾蘭，追蹤美股大盤的ETF，還有VUSD，由Vanguard發行，費用率跟CSPX一樣為0.07%，規模比CSPX略小。

CSPX跟VUSD兩者的屬性、報酬率、追蹤誤差都非常接近，主要差別在於VUSD是屬於配息型的ETF，股利每季配息一次給投資人，而CSPX是屬於累積型的ETF，股利是不配息，而是繼續投入投資組合中，適合不想要有股利再投資困擾的投資人。

市場先生評價CSPX

• ETF費用率：0.07% 費用率不高 ★★★★
• ETF追蹤誤差：誤差小、流動性佳 ★★★★★
• ETF分散程度：投資大盤，分散程度佳 ★★★★★
• ETF重要性：可代表美股大盤的ETF ★★★★★
• 市場先生綜合評價：適合想投資美股大盤，且不想要有股息再投資困擾者 ★★★★★

美股大盤指數的ETF是市場上非常受歡迎的產品，因為其有極低的費用率，且分散程度高、追蹤誤差小，適合喜歡長期被動投資者。

總結：誰適合投資CSPX？

如果想要透過註冊在歐洲的ETF投資美股大盤的話，想要配息的可以考慮VUSD，不想有股利再投資困擾的則可以選擇CSPX，兩檔追蹤誤差都很小。

歐洲ETF的股利所得稅都已經在配息或者再投資前先扣除，因此配息或者累積並不影響投資報酬，單純影響使用方便性。

但對台灣人來說，要買歐洲的ETF並沒有那麼方便，需要透過全球性的券商如IB盈透證券或是國內複委託購買，交易成本會比一般美國ETF更昂貴一些。

這樣優劣處相抵銷，跟美國的ETF比起來，差異也就在0.1%~0.2%左右，

對於投資金額不大的人(100萬美元以下)，建議可以優先考慮美國的ETF較方便。

如果是高資產者，想投資美股大盤又想減少稅務影響，那麼也許CSPX可以做為替代其他S&P500ETF的資產配置的選項之一。

CSPX怎麼買？

註冊在愛爾蘭的ETF，在一般的美股券商是買不到的，僅有少數幾家可以。目前已知台灣投資者較常用的有：

1. 複委託：透過台灣券商下單歐洲ETF，費用略高一點。

可閱讀：複委託是什麼？如何選擇複委託券商？

2. IB盈透證券：全球最大網路券商，可以投資全球範圍內的標的。

可閱讀：IB盈透證券介紹

需注意的是，複委託跟IB要求的基礎金額都比較大(例如單筆一萬美元以上)，
這樣交易成本才會較低，因此不適合小額投資。

學習更多ETF教學，可閱讀：ETF完整教學懶人包

額外分享幾篇ETF文章：

1. 什麼是ETF？如何創造6%的報酬率？

2. 如何買進ETF？從開戶到下單全教學

3. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」？

4. 「高內扣費用」與「手續費」如何影響ETF績效？

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷

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