UCITS ETF(歐盟ETF)是什麼?該如何投資、怎麼買?

UCITS ETF(歐盟ETF)是什麼?該如何投資、怎麼買?

UCITS ETF並不是指一檔ETF,當我們在買賣歐盟相關國家發行的ETF時,
就會看到名稱裡有UCITS ETF的字樣,它代表這些ETF在歐洲註冊、受到歐盟監管。

UCITS ETF是什麼意思?

UCITS的全名是(Undertakings for Collective Investment in Transformable Securities),
中文稱為:可轉讓證券集體投資計劃,這是歐盟推出的基金管理規範準則,
符合這個規範的ETF就稱為UCITS ETF,代表遵守了風險和基金管理的標準、符合歐盟的規定。

UCITS並不是單一基金的名稱,它是一個符合歐盟監管標準的共同基金準則,
最早可以追溯到1985年歐洲大陸國家間的條約協定《申根公約》,
其中也制定了各國跨境投資的規範。後來歐洲國家開始使用UCITS準則來簡化投資過程,
並用這個監督歐洲大陸的共同基金,就不需要每個國家的監管批準。

市場先生用白話來說:歐洲有許多國家,透過UCITS的監管認證,可以讓這檔ETF標的能在所有歐盟國家都被交易、而不是一國一國審核。

根據歐盟委員會的資料,UCITS基金目前約占歐洲小投資者所有集體基金投資的75%,
而這些基金可以是傳統的共同基金交易所交易基金(ETF)貨幣市場基金
並投資於各種證券,包括股票、債券、現金和短期國債工具。

UCITS例子:

下圖以CSPX ETF為例,CSPX它的全名 iShares Core S&P 500 UCITS ETF,其中就有UCITs的字眼。

CSPX ETF和IVV ETF一樣都是iShares公司發行,追蹤指數也都同樣是S&P500指數
差別在於IVV是註冊在美國,而CSPX這是一檔註冊於歐洲(愛爾蘭Ireland)的ETF,
CSPX是累積型(不配息、配息自動再投資)的ETF、
CSPX費率略為高一點(IVV=0.03%、CSPX=0.07%)。

CSPX ETF例子

 

UCITS對基金有哪些規範?

  1. UCITS ETF任何單一持股都不能超過基金資產淨值(NAV)20%,在某些市場條件下可以到35%,這樣做可以限制投資人資產過於集中的風險。
  2. UCITS ETF的資產必須獨立託管,與ETF發行商的資產分開,這樣能保證ETF發行商破產和遇到任何財務困難時,這檔ETF的資產不會被扣押以清償其債務。
  3. UCITS要求ETF具有流動性、開放性,以便投資人可以在任何時候贖回其持有的資產。
  4. 如果股票交易所的交易中斷(可能市場動盪因素),那麼投資人可以要求經紀人向ETF供應商贖回他們的股份。
  5. UCITS基金的賣空行為只能透過衍生品進行,基金也只能借入其淨資產的10%用於短期流動資金。
  6. 歐盟監督UCTIS的法規,UCTIS基金必須遵守5/10/40規則:
    禁止基金將超過5%的資產集中於單一發行人。

    只要這些資產的總價值不占基金淨資產的40%以上,集中度就可以提高到10%。

從上述你可以發現,主要都是針對風險控制的規範,
為了讓這些基金能在許多國家都被交易,因此規範主要是針對基金的風險限制。

因此很多時候我們會看到美國的ETF,在歐洲也有發行同樣的ETF,
但因為這些限制,
並不是所有美國ETF在歐洲都能找到同樣的ETF。
比方說如果該ETF的某一成分股佔比超過20%,那它除非符合特定條件,否則就沒辦法通過UCITS審核。

市場先生提示:UCITS ETF(歐盟ETF)、美國ETF有什麼不同?

UCITS ETF與美國ETF相似,同樣都是集合多個投資人的資產購買股票、債券等,個人投資者可以自由購買和出售、ETF會收取管理費。

差異在於UCITS ETF於歐洲註冊、受到歐盟監管的ETF;
美國ETF則是由美國證券交易委員會(SEC)監管。

對台灣的投資人來說,之所以會考慮歐洲的ETF的原因是稅務差異,分別是股利所得稅、遺產稅,

以註冊在愛爾蘭的ETF為例,
美國股利所得稅是30% (在ETF配息給投資人階段課徵),愛爾蘭的ETF股利所得稅是15% (在企業配息給ETF階段徵收),
美國遺產稅率是階梯式級距,最高40%、免稅額僅6萬美元,愛爾蘭的遺產稅率是零。

近年有許多人開始考慮愛爾蘭的ETF,也是因為稅務上的差別。
更多細節可閱讀:註冊歐洲ETF和美國ETF有什麼差異?

UCITS ETF怎麼買?

除了歐洲人可以買UCITS ETF之外,其他國家的個人和機構投資者也可以購買UCITS ETF,

不過因為歐洲的交易商並不多,在台灣我們能接觸到的只有美股券商以及台灣券商複委託下單,
其中美股券商也不是每一間都能買到歐洲發行的ETF,目前大家常用的券商中,僅IB盈透證券是可以買到歐洲ETF的。

國內券商與海外券商可閱讀:

  1. 國內券商複委託:如何用複委託買進美股ETF?
  2. 海外券商比較:美股ETF怎麼買?知名美股券商與複委託比較

快速重點整理:UCITS ETF是什麼意思?

  1. UCITS ETF並不是指一檔ETF,而是歐盟推出的基金管理規範準則,符合這個規範的ETF就稱為UCITS ETF。
  2. UCITS對基金有許多規範,例如一持股都不能超過基金資產淨值(NAV)20%、ETF的資產必須獨立託管、基金必須遵守5/10/40規則等規定。

市場先生觀點:
其實你平常能看到的註冊歐洲ETF,幾乎都有符合UCITS規範,因此它的差異或影響幾乎可以不用考慮,只要知道意思就好。
寫這篇只是覺得有人可能看到這詞會有疑惑,因此來解釋一下UCITS這個詞。

本文為資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究分析判斷。

編輯:Joy 主編:市場先生

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