為什麼一定要看懂公開說明書?基金公開說明書必看的8個重點

為什麼一定要看懂公開說明書

看到基金廣告時,結尾一定都有一句:投資一定有風險,基金投資有賺有賠,申購前應詳閱公開說明書。

但是,公開說明書有厚厚的幾十頁甚至上百頁,裡面內容又艱澀,一般人很難看懂。

本文市場先生會告訴你公開說明書是什麼,以及介紹公開說明書必看的8的重點,讓讀者可以輕鬆抓到重點。

公開說明書是什麼?

公開說明書(英文:Prospectus)是機構在發行基金時,提供給投資人參考的正式說明書。

公開說明書涵蓋關於基金的重要資訊,包含:

  • 基金的型態與種類
  • 基金的投資範圍
  • 基金的投資特色
  • 基金的風險
  • 基金歷年的表現
  • 基金的相關費用等

原始的公開說明書厚厚一本,裡面有數十頁至上百頁,一般人難以閱讀完。

不過,基金公司也會提供「簡式公開說明書」,將重點濃縮在5頁以內,投資人可以直接看濃縮版即可。某些基金公司會把「簡式公開說明書」稱之為「投資人須知」。

簡式公開說明書中涵蓋所有關於基金的重要資訊及風險,所以投資人一定要閱讀

公開說明書要去哪裡看?

公開說明書在基金發行機構的官網上都能找到,只要搜尋該檔基金的基本資料,都會提供「完整公開說明書」及「簡式公開說明書」可下載。

公開說明書必看的8大重點

以下市場先生用 安聯收益成長基金 為例,說明「簡式公開說明書」中必看的8大重點。

提醒:以上標的僅為教學舉例使用,不代表任何投資建議,投資人須了解任何投資皆有其風險。

重點1:基金基本資料

  • 基金註冊地:基金註冊地主要會影響稅務的部分,像國外的基金很常見註冊在盧森堡,主因是有稅務的優勢,這在完整的公開說明書中可看到。
  • 基金保管機構:就是基金資產存放的第三方銀行,投資人的錢並不是在基金公司的帳戶裡,而是放在保管銀行。
  • 收益分配:如果有配息,可以看出不同級別的基金配息頻率不同。
  • 成立日期:看基金成立了多久?如果是新的基金就比較沒有過去的績效可參考。
  • 基金型態:基金是開放式或封閉式? 目前市場上主要基金都是開放式的,封閉式的基金發行受益權單位數固定。當基金發行期滿、規模達到預期後,便不會再接受投資人申購或贖回。
  • 基金種類:基金是股票型、債券型或平衡型?每種類型的基金風險屬性都不同。以風險跟波動度來說:股票型>平衡型>債券型。
  • 國內銷售基金級別:各基金級別會對照不同的英文字母,如AT、BT,但是不用去既,主要差別在於:手續費是前收或後收是配息或累積型是否法人限定購買?投資人最簡單的就是「只選前收的累積型的基金」。
  • 存續期間:該檔基金持有債券的平均到期時間,存續期間愈長的債券,受利率影響的敏感度愈大。
  • 計價幣別:新台幣或是外幣?外幣的話還需留意匯率風險

重點1:基金基本資料

重點2:投資標的與策略

  • 投資標的:了解該基金的投資標的有哪些。
  • 投資策略:了解該基金主要的投資策略。

重點2:基金投資標的及策略

如果想了解各類型基金投資的限制,可以在完整的公開說明書中找到。

投資限制

此外,境外基金在台灣通常會有一些限制,所以有些境外基金在台灣買不到,或者基金公司會針對台灣的法規推出不同級別的基金。

台灣限制

重點3:基金的主要風險

  • 基金風險:了解基金主要的風險有哪些。基金的風險報酬等級分為RR1~RR5,數字愈高,代表風險愈高。

當然,我覺得RR1~RR5是一種很粗略的評估,例如股票類基本都是RR4~RR5,債券或者股債多重資產基金則是介於中間,貨幣類風險比較低。

雖然這樣說也沒錯,但無法提供我們更多資訊,要了解真正風險,應該還是要對基金投資的資產及成分股的風險屬性有所了解。

重點3:基金的主要風險

 

簡式說明書的風險談的比較少,大概就簡單談一下風險等級而已,

在完整版公開說明書中,可以找到更多關於風險的敘述。

裡面有很多可能是你完全想不到的風險,如交易對手風險、提前清算風險等等,雖然最後危險不一定會發生,但因為公開說明書中風險項目列的很完整,有助於讓投資人先了解各種可能性。

當然,這些風險敘述可能每一檔基金都寫得差不多,但的確也都是基金會有的風險。

市場先生會建議有機會的話,完整看過一次這些風險,會讓你對基金投資整體的風險有比較完整的了解。

公開說明書 風險

重點4:基金適合的投資人屬性

  • 基金適合的投資人屬性:看基金適合的投資人屬性分析,跟自己的風險屬性是否符合。例如單一國家的股票型基金屬於較高風險的屬性,如果是極為保守、想追求固定收益的投資人就不適合。

當然,適合怎樣的人的敘述,不同基金可能結論都差不多,因為不管是股票或基金,本來都只適合想中長期投資的對象,也都不適合只想短期操作或無法承擔風險的人。

但在公開說明書中,還是會做出提醒,避免許多不瞭解的人誤買到不適合自己的商品。

重點4:基金適合的投資人屬性

尤其是新手,建議認真看看公開說明書的一些基本提醒,是很有幫助的,避免買到不適合自己的商品。

如果你對風險有足夠了解,會知道這些建議並不是隨意給個數字,而是很認真地提醒。

投資人屬性

重點5:基金淨資產組成

在基金淨資產組成中,可以看出基金的投資資產類別、投資的國家或區域。如果是債券型基金,還可以看出投資標的的信用評等,藉此也可以判斷基金風險的高低。

市場先生提示:公開說明書的成分股與資產組成,資訊不一定是最新的。如果要看最新的,可以去看基金月報。

可閱讀:基金月報怎麼看?

重點5:基金淨資產組成

重點6:基金各年度的報酬率

  • 基金各年度報酬率:可以知道基金最近十年表現的狀況,特別要看報酬率最差的年度,看這樣的回檔是否為自己能接受的範圍,如果無法接受建議就不要購買。

市場先生提示:正確的基金報酬,應該要看「累積型基金」級別,才是最準確的。配息型基金級別因為有配息因素,所以呈現的報酬會較少,因為每年需要配息出去一部份資金,基金淨值會從中扣除。

因為大多數網站並沒有提供基金單一年度的報酬,大多只有給累積1年、3年、5年這種累積績效,
但公開說明書中(含簡式),有些基金會提供單年度報酬,這可以方便投資人跟其他類似的投資標的,去做互相比較,也幫助了解基金特性。不過可惜通常只有給10年。

重點6:基金各年度的報酬率

重點7:基金的費用率

  • 基金費用率:指由基金資產負擔之費用占平均基金淨資產價值之比率,如投資經理、管理機構及保管機構等費用、營運開支及其他費用等。

投資標的相同的基金來說,費用率愈低愈好。選擇基金時,要避開績效很差但費用率很高的基金。

有少部分的基金,費用率會比較低(如下圖IT、PM級別),但通常會有投資金額限制,例如要投入數千萬元以上,這種一般稱為I級別,是給專業投資人或者機構使用的。

也有少部分基金,費用率會比較貴(如下圖BT、BM、BMg7級別),這些就是後收型基金,雖然買進時不跟你收手續費,但往後幾年卻收較高的管理費。

重點7:基金各年度的費用率

 

重點8:投資人應負擔的各項費用

基金的各項費用種類繁多,之前市場先生有寫過一篇文章介紹,可閱讀:

基金費用有哪些?一圖看懂手續費/管理費/保管費等基金費用

基金最主要的收費有:

  • 經理費/保管費:這個費用已經反映在淨值中,不額外收取。
  • 申購手續費:購買時收取,通常各通路會有不同的折扣。
  • 基金的其他費用包含:分銷費與遞延費、轉換手續費、贖回手續費等。不一定每一檔基金都有這幾種費用,有一些費用是比較次要或特殊時機才會發生。

提醒,一般人不要買進後收型的基金

某些機構會很喜歡推銷後收級別的基金,話術會跟你說不用手續費,但實際上這些基金有可能內扣費用比較高,例如多了分銷費和遞延手續費,這其實都會寫在公開說明書裡面。

我建議一般人,選擇最基礎累積型的級別,是最好的選擇。

不要選到後收型的級別,否則會多付很多成本。

可閱讀:為什麼不要買進後收型的基金?

重點8:投資人應負擔的各項費用1

重點8:投資人應負擔的各項費用2

常見專有名詞解釋

以下市場先生整理在公開說明書上會出現的常見專有名詞。

公開說明書常見專有名詞解釋
專有名詞 意義
績效指標
(benchmark)
基金的績效會用一個指標作為比較基準,然後看基金的報酬率超越指標或是落後指標。
開放式基金 開放型基金的發行單位不固定,投資人可以隨時依基金的淨值報價,向銀行、投信投顧公司申購、贖回或轉換基金。
封閉式基金 封閉型基金的發行受益權單位數固定。當基金發行期滿、規模達到預期後,便不會再接受投資人申購或贖回。
存續期間 該檔基金持有債券的平均到期時間,存續期間愈長的債券,受利率影響的敏感度愈大。
費用率 基金的費用率反應了交易這檔基金投資人所要負擔的綜合費用,包含手續費、經理費、保管費、交易稅等,費用率愈低愈好。
基金淨值 淨值(NAV)是基金的實際價值,也是基金申購贖回買賣的價格。投資基金不建議用淨值高低來做選擇的標準,應該要觀察基金經理人如何選擇標的、這檔基金過去的表現等等,才能判斷出基金的好壞。
分銷費 投信公司給銷售通路的佣金,每年按依定的比例(如1%)從基金資產中扣除。
遞延手續費 遞延手續費會發生在手續費後收型的基金。基金公司依投資人持有基金的時間長短,用遞延的方式收手續費,持有時間愈長,遞延手續費愈低。
轉換費 把資金轉移到一同一家基金公司旗下的基金所要付的轉換手續費,通常基金公司會給比較優惠的轉換費,比重新申購低。
避險貨幣 避險貨幣指持有具有最佳流動性的主權國家貨幣,來達到避險的效果。目前市場上受到認同的避險貨幣有:美元、日圓、歐元、瑞郎。
綠色債券 綠色債券所募集的資金專門用於投資跟氣候變遷有關的綠色項目上,一般由政府、銀行和企業發行。

資料整理:Mr. Market市場先生

市場先生總結:為什麼一定要看懂公開說明書?

  1. 公開說明書涵蓋關於基金的重要資訊,包含:基金的型態與種類、投資範圍、投資特色、投資風險、歷年的表現、費用率等,建議投資人一定要看懂。
  2. 完整的公開說明書過於冗長,投資人可以先閱讀「簡式公開說明書」或稱「投資人須知」,有需要更進一步了解部分內容,再查閱完整的公開說明書即可。公開說明書在基金的官網上都能找到。
  3. 更完整的公開說明雖然比較長,但裡面的資訊及風險提示其實都更完整。如果時間允許,其時認真看過一次公開說明書,也是對投資相當有幫助的事。

這篇文章為市場先生資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,ETF/基金投資有風險,投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。

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專欄作者:牟均俞 主編:市場先生

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