融資活動現金流量怎麼看?現金流量負數代表什麼?

最後更新:2022-07-12

融資活動現金流量

融資活動現金流是現金流量表的其中一個架構,
現金流量表根據資金的來源,可以細分成營業活動現金流、投資活動現金流、融資活動現金流,

其中,融資活動現金流紀錄了包括來自債務借貸、股權和股息的現金流入或流出。

融資活動現金流是什麼意思?

融資現金流量 = 公司透過融資活動產生的現金流量

融資活動現金流(英文:Cash Flows From Financing)是現金流量表裡的大項目之一,
融資活動表示一間公司為了籌集現金以維持或發展公司業務所進行的活動,
包含發行債券或股票、銀行貸款等方式籌資,
無論哪種方式,都必須向債券持有人、債權人支付利息。

當公司透過股權籌資金時,會向投資人發行股票,投資人購買股票獲得公司的股份,
有些公司會向股東支付股息,這代表公司的股權成本。

所以顧名思義,融資現金流是用來觀察公司融資的現金流量,
確定公司透過股息或股票回購支付了多少錢,
從這個項目中可以讓投資人深入瞭解公司的財務實力、公司資本結構的管理情況,
因為它衡量了公司與其所有者、投資人、債權人之間的現金流動。

現金流量表有3大架構,分別為營業活動現金流、投資活動現金流、融資活動現金流
(也可以省略「活動」兩字,直接稱為營業現金流、投資現金流、融資現金流…)。

如果對現金流量表不太了解,可先閱讀:1分鐘看懂現金流量表

融資活動主要包含項目:

  1. 發行新股權:融資現金流增加
  2. 股權的償付(例如回購):融資現金流減少
  3. 支付股息:融資現金流減少
  4. 發行債務:融資現金流增加
  5. 償還債務:融資現金流減少
  6. 資本/融資租賃付款:融資現金流減少

融資現金流 公式如何計算?

融資活動現金流量 = 發行股票或債務的現金流入 – 流出(股息支付的現金+回購債務和股權)

融資活動現金的計算方式,簡單來說就是流入的資金,減去流出的資金。

將發行債務、股權的現金流入,
減去股票回購、股息支付和債務償還的所有現金流出,
現金流入減去現金流出,即可計算出當期籌資活動的現金流量。

假設一間公司融資活動現金流量表的內容為:

  • 回購股票:$1,000,000 (現金流出)
  • 發行新的長期債務:$3,000,000 (現金流入)
  • 對長期債務的支付:$500,000 (現金流出)
  • 支付股息:$400,000 (現金流出)

那麼融資活動現金流量等於 =
$3,000,000 – ($1,000,000 + $500,000 + $400,000) = $1,100,000

融資現金流負數代表什麼?

融資現金流增加(正值):公司向銀行或股東借錢、取得資金。
融資現金流減少(負值):公司還錢給銀行,或者減資、回購股票、發放股利。

融資活動現金流的正數,代表公司目前需要靠著融資手段取得外部資金

通常在比較早期、成長期階段的企業,或是即將有重大擴張階段,股權及債權的融資會是企業主要的資金來源,

但也可能是企業營運不善,或現金不足的情況,因此急需融資取得資金。

要注意如果公司經常舉債獲得現金,融資活動會顯示正的現金流,
這可能代表公司無法產生足夠的收入,所以必須透過舉債來產生現金流入。

舉債因為要支付債務的利息(償債成本),所以風險會隨著利率的上升而上升,且隨時間經過仍須償還本金,
所以如果一間公司背負大量債務、又持續有正值且大額的融資現金流,營收與獲利又看不到成長,那很可能就有較高的風險。

如果融資活動現金流為負數,通常是好現象

融資活動現金流為負值,代表公司可能正在償還債務或進行股息支付、股票回購,這可能是投資人比較樂意看到的。

但這也並非絕對,也有一些產業類型需要透過適當的債務去進行擴張,

要留意企業過度發放股利或股票回購,導致資本不足的問題。

例如知名的波音公司就曾在疫情之前將過多資金用於股票回購,融資現金流持續地流出,
雖然在此之前衝高了股價與EPS,但卻也讓後來陷入了缺乏現金的危機。

這些會影響融資現金流正數(增加)

  1. 發行股權或股票,並將其出售給投資者
  2. 向債權人或銀行借入債務
  3. 發行債券,也就是投資者購買的債務

這些會影響融資現金流負數(減少)

  1. 股票回購
  2. 派發股息
  3. 償還債務

融資活動現金流量表怎麼看?

從下面的網站中就可以查詢到台股、美股投資活動現金流量表,
在融資活動現金流表中,可以看到融資包含了債務、股權和股息等項目。

國內台股查詢融資活動現金流量,可至:Goodinfo!台灣股市資訊網

查詢台股融資現金流量

國外美股查詢融資活動現金流量,可至:Morningstar

在Cash Flow中,在Cash Flow中,可以找到融資活動現金流量 (Cash Flow from Financing Activities)。

查詢美股融資現金流量

快速重點整理:融資活動現金流是什麼?

  1. 融資活動現金流(英文:Cash Flows From Financing)是現金流量表的組成架構之一,表示一間公司為了籌集現金以維持或發展其業務的手段,包含發行債券或股票、銀行貸款等方式籌資。
  2. 融資活動現金流的正數,意味著流入公司的資金多於流出的資金,從而增加了公司的資產,如果公司經常舉債來獲得現金,會導致有過多的債務,投資人必須特別留意。
  3. 如果是融資活動現金流為負數,意味著公司可能正在償還債務或進行股息支付、股票回購,這可能是投資人比較樂意看到的。

市場先生觀點:最理想的企業,是靠自身獲利來驅動成長,而非融資手段。

最理想的情況,是企業靠營業現金流入,本業賺錢後,無須依賴融資現金流。

但由於處在不同產業、不同階段的公司,對資金的需求不同,

借錢其實並非絕對壞事,因此仍須搭配其他如獲利、負債等資訊一起觀察。

在某些產業中,融資本身是一項能力與競爭力,
且一旦景氣轉差,所有的企業融資都會變得困難,讓依賴高度融資現金流入的企業雪上加霜。

市場先生認為在觀察融資的流向與金額以外,觀察企業融資的時機也很重要,

優秀的企業總能夠最適當的拿捏融資的時機,提早在市場熱絡時取得更多的資金,更有底氣撐過未來景氣寒冬。
而危險的企業則是過度舉債或者過度樂觀,景氣好時大肆發放股利及回購股票,等到需要錢的時候求助無門。

融資的行為反應了企業經營階層的思考方式,我認為這十分值得深思。

更多財報教學,
可閱讀:財報分析新手入門教學懶人包

額外分享幾篇文章:

1. 現金流量表教學-現金流量表該怎麼看?

2. 10-k財報怎麼看?美國財報閱讀入門教學

3. 自由現金流量是什麼?自由現金流量公式?

4. 營業現金流量是什麼、如何計算?如何用它來分析公司營運

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編輯:Joy 主編:市場先生


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