負債權益比是什麼？負債越低真的越好嗎？如何查詢？

負債權益比(Debt-To-Equity Ratio)是做財報分析時一項經常看到的財務比率，它顧名思義，就是負債與股東權益的比例，主要目的是可以用來衡量一間公司的財務槓桿。

當負債權益比率越高，代表公司借錢投資的比率越高，那麼負債越低真的越好嗎？其實答案是不一定。

負債權益比是什麼？

負債權益比 (英文: Debt-To-Equity Ratio , D/E)又可以稱為債務權益比、債務股本比，在台灣股東權益又被稱為淨值，因此也稱為負債對淨值比率。

負債權益比是用來衡量公司財務槓桿的指標，能看出公司對借貸資金的依賴、履行這些借貸的能力。

代表公司資金來源中股本與債務的比例，用來判斷一間公司的借貸高低。

從負債權益比可以看出，一間公司的資金是來自於舉債經營，還是用自有股本及盈餘來經營，舉債相對自有權益的比種越高，代表使用越高的財務槓桿，因此負債權益比也被稱為財務槓桿的比率。

除了投資人以外，銀行也會特別留意這個比率，因為過高的負債權益比，可能代表貸款收不回的風險。

另外，這個比率除了用來衡量一間公司的資本與負債的比率之外，也可以用在個人財務衡量上，像是個人跟銀行借款時，銀行也會衡量個人的負債權益比率。

負債權益比如何計算？

負債權益比 = (短期債務和資本租賃義務＋長期債務和資本租賃義務) ÷ 股東權益  (單位: 倍)

舉例，A公司總負債是120億，其中，短期債務和資本租賃義務是30億，長期債務和資本租賃義務是50億，股東權益是60億，那麼負債權益比 = (30+50) ÷ 60 = 1.33 (倍)。

在美股的資產負債表上，可以找到短期債務和資本租賃義務、長期債務和資本租賃義務，以及股東權益總和：

• 長短期債務和資本租賃義務不是「總負債」，所以這個計算方式不包含負債中的其他項目。
• 股東權益(淨值)：代表來自於投資人的資金，主要為股本，以及保留盈餘、資本公積。
• 透過負債權益比能看出公司的債務與股權融資比例。

市場先生提醒：

負債權益比，有些是以 總負債 ÷ 股東權益 為計算方式，像是台股的負債權益比，大多是以總負債下去計算。

從計算公式可以發現，計算的是粗略的財務槓桿。

例如總負債包含的「應付帳款」此一項目金額大，雖然會加重總負債金額，但不見得一定是壞事。

所以在看各公司負債權益比時，數字只是提供個大概觀念，實際上仍是要根據公司性質決定。

可以先自己先驗算一下它是哪種計算方式，不同的算法可能結果會差很多。

負債權益比高的意義：公司財務槓桿高、借貸相對股東出資更多

• 負債權益比高，對投資人和企業主來說，代表使用高槓桿，利息成本更高、還款壓力更大、資金成本更高、對現金周轉與融資能力要求更高。
• 負債權益比高，對銀行與債權人來說，代表自有資金少、經營風險偏高，會要求更高的利息成本。

這個數字越高代表借錢的比率越高，當公司資金來源較依賴負債，相對自有資金也會比較少，因此對債權人而言比較無保障(公司可能會還不出錢)。

市場先生提醒：

實際上，很多公司即便高負債也營運的很好，那問題出在哪？

真正問題在於，一但景氣突然變差、企業收入急遽下降，公司可能會陷入短暫的危機，這時企業會需要設法撐過那段時間，可是過高的負債與財務槓桿的問題就在於，景氣好的時候沒問題，但景氣不好的時候很可能會撐不過去。

評估負債權益比，需要考慮產業特性

由於產業特性不同，不同產業需要負債經營的狀況不大一樣，例如有些產業原本就是重資本投入、需大量舉債(例如：運輸業、公用事業、工業等等)，所以負債權益比例就會偏高，代表資金槓桿大。

比較時建議要以同一行業比較，並從較長的時間周期來考量，因為還要考慮到公司償還債務的時間。

一般來說，這個比率會小於1.0 (但此原則並不能套用到所有產業)，過高可能是公司大幅以借貸籌措資金。

真的要談的話，每個產業其實有它的合理標準在。

負債權益比越低越好嗎？

當一家公司需要資金時，通常會舉債或發新股，對經營者來說，會盡可能選擇代價相對較小的方式取得資金。

而負債權益比就是用來看出這間公司財務槓桿比率的高低。

負債權益比越高，代表公司大部分是借錢投資，因此投資人的風險就會比較高，
但負債權益比並不是越低越好，因為不同行業的現金流不同，
這個數值會受到產業性質的影響，像是資本密集型產業的負債可能就會比較高，
例如汽車廠商的負債權益比通常會高於2、科技公司則可能低於0.5，因此比較時要以同行業來比較。

負債權益比的數值通常在0.1(相對於股本幾乎沒有債務)～0.9(相對於股本的債務水準非常高)之間，
但較高的負債權益比可能不是一件壞事，這有可能是公司找到較便宜的融資來源，並伴隨著更多的稅收優惠。

低負債權益比的特性：

• 景氣不好時，公司不會有太大的債務壓力，能順利過冬。
• 有可能意味著公司缺乏更多資金投入與成長的機會。
• 有可能代表公司信用或營運有問題，難以舉債或者難取得低成本的資金。

要衡量一間公司值不值得投資，只看負債權益比數字的高低，其實沒有辦法看出來，
頂多能觀察出負債權益比低的公司可能比較保守，或是處於低成長但穩定的產業。

一間公司若是舉債經營，通常是為了降低公司資金的成本、提高股東報酬率，
利用提升負債借貸的方式，來增加經濟規模讓成長加速，因此也不能說負債越高的公司一定不好。

因此我們在用指標評估一間公司是否值得投資時，必須從多方面的因素來考量，
像是現金流量、獲利能力、經營績效等等，如果單以負債權益比率的高低判斷，其實較不準確。

市場先生提醒：

如果企業有足夠創造利潤的能力，其實用債務取得資金的成本代價是相對低的，反而用股東權益(增資、發新股等等)取得資金，會稀釋現有股東的利益，長期而言並非好選擇。

問題在於，你想用債務取得資金時，別人願不願意借錢給你、用多少的利率借給你。

如何查詢公司 負債權益比 的數字？

台股負債權益比可以在資產負債表中查詢到，可以自己做運算，在一些網站上也能直接查到數值。

國內查詢網站可至：Goodinfo!台灣股市資訊網 (台灣叫做：負債對淨值比率)

國外美股查詢網站可至：gurufocus.com

快速重點整理：負債權益比是什麼？

1. 負債權益比(Debt-To-Equity Ratio , D/E)又可以稱為債務權益比、債務股本比、負債對淨值比率，這是用來衡量公司財務槓桿的指標，能看出公司對借貸資金的依賴、履行這些債務的能力。
2. 負債權益比數字越高，代表借貸比率越高，當公司資金來源較依賴負債，相對自有資金會比較少。
3. 負債權益比並非越低越好，因為不同行業的現金流不同，這個數值會受到產業性質的影響，比較時要以同產業比較才準確。

學習更多財報知識，可閱讀：財報分析教學懶人包

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