OTC指數是什麼?如何查詢?最完整的OTC指數投資指南

OTC指數-是什麼-怎麼查

OTC指數就是用在OTC場外市場標的來編製的一種指數,
雖然我們對於場外交易市場統稱為OTC市場,但在不同的國家中,針對OTC市場使用的命名其實並不一致。

本篇文章市場先生介紹OTC指數,包括OTC指數高低對投資人的意義、使用限制,並分享各國重要的OTC指數有哪些及OTC指數如何查詢

OTC指數是什麼?

談OTC指數之前,必須先認識OTC (Over The Counter 場外交易),包括股票、債券、外匯、加密貨幣等等金融商品市場都有規模不等的OTC場外交易。

不過一般我們如果談到 OTC指數,主要談的都是股票市場的OTC指數,本文的介紹也會以各國股票市場的OTC指數為主。

OTC的中文稱呼有很多種,包含上櫃市場、櫃買市場、店頭市場等等,都是指有價證券是透過議價的方式在證券商的營業櫃檯進行交易,而不是在傳統集中市場做買賣

在股票市場中,大型股票一般都是集中搓合交易,但中小型股、興櫃股票未上市股票,許多交易都是屬於OTC場外交易,

想更完整認識OTC,可閱讀:什麼是場外交易OTC

OTC指數(英文:Over The Counter Index)是用場外交易市場標的所編製的一項指數,
如果想了解各個國家場外交易的市場現況,就能透過OTC指數來檢視

在台灣,常提到的大盤或加權指數,就是用採用所有上市公司來編製的指數,
投資人可以透過大盤加權指數快速了解目前台灣上市市場的情況。

而台灣OTC指數,就是代表台灣上市櫃股票高低的一項綜合指標,可以看出所有「場外交易(又稱店頭市場、櫃檯買賣)」的市場狀況。

全球各國重要OTC指數有哪些?

那麼,全世界有哪些重要的OTC市場值得大家關注?

市場先生本篇文章以台灣、美國、日本、中國四個國家舉例,將各國重要OTC指數總整理,並分別說明這些國家OTC指數的差異。

台灣OTC指數

台灣只有一個證券交易所與櫃檯買賣中心,OTC是交由櫃檯買賣中心負責管理,所以OTC指數同樣也是由櫃買中心編製。

因此,台灣OTC指數也稱為櫃買指數,或稱為上櫃指數、櫃加權、店頭指數,
至撰文當下(2022/09),台灣OTC指數所反應的是上櫃市場799檔股票價格的一項綜合指標。

市場先生提示:
櫃買指數的全名其實很長,即「財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心發行量加權股價指數」(TPEx Exchange Capitalization Weighted Stock Index)

想進一步了解什麼是加權,可閱讀:什麼是加權、加權指數?

 

台灣OTC指數 VS 台灣加權指數

美國OTC指數

美國有兩個重要的場外交易市場,分別是:

  • 場外交易市場集團(OTC Markets Group)
  • 場外交易電子公告版(OTCBB)

其中,又以場外交易市場集團(OTC Markets Group)為美國最重要、最大的OTC交易平台

這間公司根據商品規模、股價、財務報告等資料分為3個等級,分別是最高標準(The Best Market)、機會市場(The Venture Market)、開放市場(The Open Market),提供資訊揭露,讓投資人做為投資前的參考。

可閱讀:美國股票OTC場外交易市場有哪些?

美國OTC指數 VS 美國大盤S&P500

日本OTC指數

日本OTC市場指數為JASDAQ指數,由日本交易所集團(Japan Exchange Group, Inc)管理。

在2013年,東京證券交易所與大阪證券交易所兩家公司合併為日本交易所集團,因此原本旗下的OTC市場JASDAQ (Standard)、JASDAQ (Growth),也跟著合併為日本JASDAQ指數。

日本OTC指數 VS 日本大盤

中國OTC指數

中國OTC市場原先是由兩個主要單位組成,分別是主要提供提供金融市場報價與訊息的交易系統(NET)、及全國證券自動報價系統(STAQ),兩者並稱「兩網系統」

但這兩個市場板塊經歷種種原因已漸漸消亡,並在1999年關閉,之後併入「股權代辦轉讓系統」,即俗稱老三板

在2013年「股權代辦轉讓系統」演變為「全國中小企業股份轉讓系統(NEEQ)」,
旗下的板塊俗稱新三板,因此目前中國OTC指數編制的指數稱為
三板成指」。

中國OTC指數 VS 中國大盤CSI300

底下將各國重要OTC指數總整理成表格:

各國重要OTC指數
國家指數名稱市場板塊名稱編製單位
台灣櫃加權上櫃板證券櫃檯買賣中心
(Taipei Exchange)
美國•OTCQX Composite
•OTCQB Venture
•OTCQX
•OTCQB
•OTCBB
•場外交易市場集團
(OTC Markets Group)
 •那斯達克 (Nasdaq)
日本日本JASDAQ指數•JASDAQ (Standard)
•JASDAQ (Growth)
日本交易所集團 (JPX)
中國三板成指新三板

全國中小企業股份轉讓系 (NEEQ)

資料整理:Mr. Market 市場先生

市場先生提示:

從上表可以發現,各個國家對於自己國內的OTC市場、指數命名並不一致。
對投資人要理解的是,各國的股市並不是只有我們表面看到的上市公司,仍有許多沒有在集中市場交易的企業,了解這些企業的情況,才能了解更完整經濟活動的情況。

OTC指數考慮到內部的交易量、交易頻率等等流動性,是遠遠落後於集中市場,因此無論是哪一國家的OTC指數在參考時,都要把低流動性造成劇烈波動的可能性考慮進去,才能得到比較合理的解讀。

關注OTC指數對投資人有何意義?

OCT市場雖然不乏知名企業,但仍以小型股居多,除了流動性不佳、資訊不透明,也伴隨著股價波動劇烈與不確定性高,整體來說投資風險是高於場內交易(集中市場)。

既然如此,那為什麼還要關注OTC指數?

我們真正想關注的是OTC市場而不是OTC指數本身,主要藉著OTC指數來幫助了解OTC市場現況。

對投資人而言,觀察OTC指數的意義有2點

1. 一般投資人:檢視整體市場的情緒是否過熱

當市場中傳遞著熱錢流竄、情緒狂熱等訊息,投資人的判斷也容易被市場情緒影響,甚至會願意付出多一點代價購買,而價格也會反應在OTC指數上。

雖然像是雀巢(Nestle SA)、拜耳(Bayer AG)、安聯(Allianz SE)等這些知名公司股票,仍然能在OTC市場交易,不過OTC市場在監管、資訊透明度各方面都沒有集中市場來的嚴格,也導致OTC市場存在著資訊落差風險,甚至容易被詐騙集團利用成為吸金工具,提供品質不良的標的。

因此,我們可以將OTC指數作為一個觀察點,用來檢視整體OTC市場價格與交易活絡的情況。

當OTC指數上升或下降,與大盤指數有所偏離時,可以用來思考當下的市場情緒是否發生變化。

2.專業投資人:作為評估找尋超額報酬的機會

由於OTC市場規模小、流動性低,使得追求規模與流動性的基金公司、ETF等,無法在OTC市場獲得足夠的交易量規模。

換個角度思考,這同時也提供了某些投資人探勘的機會。

在擁有足夠的專業知識的前提下,這類的投資人能夠充分衡量價值、價格與風險,他們將OTC指數作為投資的前期指標,從中找尋投資機會,或許能在OTC市場獲得超額報酬。

例如場外交易的股票,一般比在交易所集中買賣的股票便宜,專業投資人在評估後,因為資訊領先、並低成本大量投入,而從中得到超額報酬。

市場先生提示:不建議一般普通投資人進入OTC市場

先試著想,超額報酬聽起來很吸引人,為什麼卻只有極少數人能獲得這個機會?

OTC市場和集中市場比較之下,監管較少、公開訊息較少,容易被詐騙集團利用,
並且OTC市場已經涉入主動式選股、投資的操作方式,一般人要具備足夠判斷的專業知識並不容易

在沒有足夠的專業知識的前提下,會建議一般投資人透過OTC指數觀察市場概況,但不要參與這樣具有高風險的投資項目

我們無法100%準確預測市場未來的情緒,但我們可以嘗試了解市場現在是貪婪還是恐懼。

OTC指數可以作為一個反應市場情緒的輔助參考資訊,但並不代表我們需要交易它。

OTC指數使用上的限制

OTC指數可以作為觀察各個國家OTC市場的變化的指標之一,與大多數的指標或統計數字一樣,不能用一項數字就斷言整個市場的好壞。

使用OTC指數的注意事項有2點:

1.需要和其他指標合併觀察

OTC指數因為選擇的標的通常流動性較差,這會導致編制指數時的複雜度增加,比方說如果有一檔股票一整天沒有成交、沒有交易價格,那它在指數中反映的價格與權重如果直接沿用先前的成交價,那是否會有失真的狀況?因此觀察時數值本身並非絕對,搭配其他指標一起觀察會更好。

任何投資工具都有侷限性,既使是個好工具,一旦錯誤使用,也可能帶來糟糕的結果。

以台灣為例,除了觀察上櫃加權指數來評估市場氛圍外,一定也會看上市加權指數,或者將國際匯率走勢、S&P 500NASDAQ等重要指標也一併納入參考,用比較廣泛且客觀的角度評估整體市場。

2.OTC指數不代表整個次級市場

次級市場=集中市場(Centralized Order Market)+店頭市場(Over The Counter,簡稱OTC)

次級市場可分為集中市場與店頭市場(OTC),但並不代表次級市場扣除集中市場後,就是店頭市場的原貌

由於次級市場是指市場發行後將有價證券買賣的交易市場,所以其中也可能包含未上市公司,
這中間仍存在未上市公司的這項誤差,所以只看OTC指數這項指標,並不能實際反應出OTC市場的真實情況。

若想更進一步了解,可閱讀初級市場 vs 次級市場是什麼?

各國 OTC指數如何查詢?

OTC指數在各國中,相對於其總體市場指數、大型股或高科技來說相對冷門,資訊可能不容易取得,
如果想要查詢各國重要OTC指數,還是可以經由各個管理與編製單位的網站來做確認。

快速重點整理:OTC指數是什麼?

  1. OTC指數是用場外交易市場標的所編製的一項指數,一般談到OTC指數都是指股票市場的場外交易,可以透過OTC指數了解各個國家場外交易的市場現況
  2. 各球各國對於OTC指數稱呼皆不相同,各國重要OTC 指數包含台灣、美國、日本、中國四個國家
  3. 市場先生不建議一般人投資OTC市場,但可藉由OTC指數對觀察市場的情緒是否過熱;對專業投資人而言,可藉此找尋是否仍具有超額報酬的投資機會與標的
  4. OTC指數使用的限制包含:須和其他指標搭配參考評估、OTC指標並非代表整個次級市場

更多延伸閱讀:

關於美股指數,可以閱讀以下文章:

  1. 什麼是標普五百(S&P500)指數
  2. 什麼是那斯達克(Nasdaq)指數
  3. 什麼是道瓊工業指數(DJIA)

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