黃豆期貨入門教學:下單交易前需要知道的合約規格/保證金/手續費 完整詳情

最後更新:2023-12-20

黃豆期貨入門教學:下單交易前需要知道的合約規格-保證金-手續費-完整詳情

這篇文章市場先生整理關於黃豆期貨(Soybean Futures,代號ZS) 的資料,分享給大家,方便有需要查詢期貨資料的人使用。

包括保證金、合約特性、一口合約價值多少、成交量、結算時間、交易時間、交易商與手續費等等資料整理。也提醒交易黃豆期貨(ZS)應當注意的事項。

黃豆期貨商品合約基本資料

黃豆期貨 Soybean Futures
商品名稱 Soybean Futures
產品代號 ZS
交易所 芝加哥期貨交易所 CBOT
一單位合約規格 5,000蒲式耳(bushels)/英斗
最小跳動點數 0.25點(等於0.25美分)
最小跳動價值 12.5美元 (每跳動0.25點價值12.5美元)
一口合約價值 約65,975美元*
實物交割/現金交割 實物結算
*合約價值以黃豆期貨1319’4點估算
資料整理:Mr.Market市場先生

黃豆期貨 (英文:Soybean Futures),代號ZS,中文也有人稱做 大豆期貨。是芝加哥期貨交易所CBOT 所發行的農產類期貨商品之一,報價單位是蒲式耳(bushels)/英斗。

芝加哥期貨交易所發行的黃豆期貨有兩種:

  1. 黃豆期貨(Soybean Futures,代號ZS)
  2. 小型黃豆期貨(mini Soybean Futures,代號XK),俗稱小黃豆期貨

這兩種一口合約分別代表5000蒲式耳、1000蒲式耳的黃豆,小黃豆期貨合約規格為大黃豆的5分之1。

黃豆又稱作大豆,是全球三大重要經濟作物之一,黃豆期貨與小麥期貨玉米期貨並稱「黃小玉」。

根據聯合國糧食及農業組織的資料,2021年全球黃豆產量3億7千多萬噸,87%來自美洲,包含美國、阿根廷與巴西。最大單一進口國則是中國,約佔需求量的6成。

黃豆經濟價值非常高,生活中也接觸過各式各樣的豆類加工製品,例如豆腐、豆干、醬油、味增等。加工後的下腳料(剩餘的原料碎屑)豆渣、豆粕也可以生產飼料與肥料。

不過黃豆畢竟是一種農作物,除了栽種須要時間,也要靠天吃飯,近年來還受到地緣政治、極端氣候與戰爭等因素影響,價格波動起伏很大。

因為黃豆價格波動劇烈,對黃豆現貨有需求的機構來說(例如食品加工廠),透過期貨交易可以鎖定未來的原料(黃豆)價格。

而對於短線操作的投機者來說,因為價格起伏有一定的波動性,可對價格進行投機交易。

黃豆期貨價格走勢


 影響黃豆價格的因素

會顯著影響黃豆價格走勢的大概有下列幾項:

  1. 農作物本身的生長週期
  2. 栽種面積多寡
  3. 庫存水位
  4. 中國進口量
  5. 氣候變遷
  6. 地緣政治,貿易壁壘
  7. 戰爭

影響黃豆價格最主要的季節性的因素在於收成/種植期間。收成期間,價格最低;種植期間,價格最高。這屬於短期性的週期因素。

另一方面,南北半球生長週期不同,有互補的作用。如果南美洲的收成發生問題,可能會出現異於季節性的價格走勢。

黃豆(大豆)主要栽種周期

生長氣候會直接影響到黃豆的收成,近年極端氣候變遷,各類農作物有時都會歉收,都造成價格波動。

需求方面也時常面臨不確定性。不時爆發的家畜疫情(例如狂牛症、口蹄疫)常使飼料需求忽然大減,進而影響黃豆需求;近年也有地緣政治、貿易壁壘與戰爭等因素影響需求。

因為黃豆的主要供給國家依序是美國、巴西與阿根廷;而主要需求國家是中國,占比達6成,大國之間的角力也會對價格造成影響。

有興趣了解全球黃豆(大豆)供需狀況,美國農業部 (USDA) 每個月會發布供需報告( WASDE );也可以在聯合國糧食及農業組織的網站上找到相關資料。

黃豆期貨報價怎麼看?

注意報價機制中的「’」符號,它不是十進位制的小數點。在黃豆期貨中代表的意義是:八分之幾

期貨交易發展了近兩百年,有很多規定都是古時候沿用至今。所以芝商所的報價數字有時候會看起來很不直覺。

不論是什麼期貨,投資人只要看到「’」符號就要提高警覺,因為它不等於小數點。想知道其中的涵義,就必須要詳細了解那一項期貨的報價機制。而在黃豆期貨中代表的意義其實是八分之幾。

黃豆期貨(ZS)報價怎麼看?

黃豆期貨跳動一點多少錢?

  • 黃豆期貨報價單位是用美分(Cent)計算,1美分 = 0.01美元
  • 黃豆價格單位 美分 / 蒲式耳bushels,意思是報價1點 = 1美分 = 0.01美元,最小跳動單位為0.25點(即0.25美分)
  • 黃豆期貨報價每跳動0.25點,一口黃豆期貨(5,000 bushels)合約跳動價值為12.5美元。
  • 黃豆期貨每跳動1點,一口黃豆期貨(5,000 bushels)合約跳動價值為50美元。

黃豆期貨損益試算範例:

買進一口黃豆期貨,價格是1446.75,意思是 1446.75 美分 / 蒲式耳,

如果下跌到1324.50賣出,共下跌 122.25點。

122.25 點 × 50美元/點 =  6112.5美元

因此合計損失為6112.5美元 (需另外扣除交易成本,約2美元左右)。

黃豆期貨一口合約價值多少?

以撰文當下黃豆報價1319.5計算:

  • 一口黃豆期貨(5,000 bushels) 合約總價值 = 1319.5點 × 50美元 = 65,975美元 (約198萬台幣,美元台幣匯率以1:30計算)

黃豆期貨保證金要多少?

黃豆期貨根據CME公告,最低保證金為2,600美元/口。(撰文當下金額)

保證金金額是浮動的,會根據當下價格調整,不同期貨交易商規定也會略有一點誤差,但不會差太多

CME交易所公布的最新資訊:CME最新黃豆期貨保證金查詢。

以合約價值65,975美元估計,如果只使用最低保證金,最大槓桿倍數約接近25.3倍。但任何情況下都不該使用最低保證金來交易。

一般來說黃豆價格波動不大,建議新手使用無槓桿或最多2倍槓桿開始操作;除非是很短線,即便是老手也不建議貿然使用超過10倍槓桿。

  • 1倍槓桿(無槓桿):至少準備65,975美元操作1口期貨
  • 2倍槓桿:至少準備32,987美元操作1口期貨
  • 10倍槓桿:至少準備6597美元操作1口期貨

市場先生提示:仍須留意歷史上極端的黃豆波動

從歷史數據上來看(近十年),黃豆大多數時候波動不大,每日波動大概6成5落在±1%以內,2成5落在±2%之間。這表示有9成的交易日波動不超過2%,因此被認定是波動穩定商品。

但其實黃豆還是有少數極端時期波動劇烈。以下整理近10年,前20大的黃豆日波動,及換算黃豆期貨每口價值波動。

可以觀察到,在歷史上一些波動較大的時期,單日漲跌幅就接近或超過期貨的保證金,也可能出現多日連續大漲或大跌,
如果連續幾天加起來漲跌超過10%,那10倍槓桿的人方向做錯可能就會斷頭
因此務必要避免使用過高的槓桿,以及做好風控,以免黑天鵝時期遭受重傷。

歷史黃豆價格價劇烈波動時間點(單日波動)
日期 單日漲跌幅 報價漲跌
(點)
ZS每口價值波動
(美元)
2014/6/5 -18.3% -272 13600
2013/6/10 -13.7% -209.25 10462.5
2021/6/3 -10.2% -159 7950
2022/6/7 -8.8% -149.5 7475
2021/7/6 -6.7% -94 4700
2021/6/17 -6.7% -90.5 4525
2021/6/30 6.8% 88.75 4437.5
2022/7/5 -5.7% -79.25 3962.5
2022/9/12 5.4% 76 3800
2014/6/30 -5.8% -70.75 3537.5
2021/3/31 5.1% 70 3500
2022/2/25 -4.2% -69.5 3475
2022/7/1 -4.3% -62.75 3137.5
2022/8/1 -4.3% -62.5 3125
2022/7/12 -4.4% -62 3100
2015/8/12 -6.3% -61.5 3075
2013/8/26 4.6% 61.5 3075
2022/6/23 -4.1% -61 3050
2016/7/5 -5.3% -60.25 3012.5
2021/6/18 4.8% 60.25 3012.5
資料整理:Mr.Market市場先生

有關強制平倉(斷頭)的介紹,可閱讀:斷頭是什麼?斷頭後會發生什麼事?

黃豆期貨成交量:充足

黃豆期貨過去一個月平均日成交量 約23.4萬口、未平倉量約63萬多口。撰文當下成交量充足。

黃豆期貨 - 成交量Volumn、未平倉量OI

黃豆期貨合約 盤中成交量較大及成交量較小的時段:

  • 每天中部時間 上午 8:30 a.m. – 13:20 a.m. 成交量較大 (台灣時間 21:30 – 凌晨 2:30 成交量較大)
  • 每天中部時間 19:00 – 隔天上午 7:45 成交量較小 (台灣時間 08:00 – 晚上20:45 成交量較小)

上面時間為市場先生根據近期資料及經驗觀察概估成交量較大的盤中時間,會受各種國際事件及假期影響而有不同。

黃豆期貨合約 近遠月合約成交量:

  • 通常近月合約近有較大的成交量,遠月份合約則有少量成交量。
  • 結算當天的合約量也會縮小,如果要換月建議可以提早。

黃豆期貨合約交易時間?

黃豆期貨合約 ZS 交易時間 (美國中部)
交易時段 美國中部時間
夏令/冬令 周日至周五
7:00 p.m. – 7:45 a.m.
周一至周五
8:30 a.m. – 1:20 p.m.
資料整理:Mr.Market市場先生

黃豆期貨合約 ZS 交易時間-美國中部

黃豆期貨合約 ZS 交易時間 (台灣時間)
交易時段 台北時間
夏令 交易時間
(3月初~11月初)
周一至周六
08:00 a.m. – 08:45 p.m.
周二至周六
09:30 p.m. – 02:20 a.m.
冬令 交易時間
(11月初~隔年3月初)
周一至周六
09:00 a.m. – 09:45 p.m.
周二至周六
10:30 p.m. – 03:20 a.m.
資料整理:Mr.Market市場先生

黃豆期貨合約 ZS 交易時間-台灣時間

從周日晚間開始到周五下午,每天都可以交易17小時又35分鐘。夜盤到早上7:45會休息45分鐘;13:20之後會休息到19:00。

週六下午到周日下午則是休息一天。

排除例假日,每周168小時共有105.5小時為可交易時間。

冬令與夏令時間差異可閱讀:夏令時間/冬令時間 是什麼?

黃豆期貨合約結算日及合約月份

合約結算到當月15號之前第一個工作日。

用2023年5月份合約來舉例, 2023/5/15(一)是結算日,前一個工作日2023/5/12(五)就是期貨合約電子交易最後到期結算日。

考慮到結算日的交易量會減少、流動性變差,我建議合約換月換倉應該提早執行。

黃豆期貨提供交易的月份:每年11月合約終止時,提供未來3年的1月、3月、5月、8月、9月,共15個期貨合約;以及未來4年的7月、11月,共8個期貨合約。

因此同一時間最多會有23個合約可以被交易,但通常僅有近月及次月的合約比較有成交量及未平倉量。

黃豆期貨相關的期貨商品

目前黃豆期貨,以CME交易所的期貨來說,最常被交易的包括:黃豆期貨(ZS)、小型黃豆期貨(XK)。

各種 黃豆期貨商品 比較 (CME)
期貨標的(代碼) 合約規格 一口合約價值 最低保證金
黃豆期貨(ZS)
Soybean Futures
5,000蒲式耳 65,975美元 2,600美元
小型黃豆期貨(XK)
mini Soybean Futures
1,000蒲式耳 13,195美元 520美元
*合約價值以黃豆期貨1319.5點估算
資料整理:Mr.Market市場先生

其中,黃豆期貨(ZS)交易量最大、流動性相對高,只能實物結算。

一口合約需要6萬5千美元(約台幣195萬),既使採用兩倍槓桿也需要3萬2千多美元,市場先生提醒要注意避免用高槓桿。

黃豆期貨(ZS)較適合高資產人士戶或是機構法人來說就不受影響。

小型黃豆期貨(XK) 合約規格較小,一口合約只需要大約1萬3千美元(約台幣39萬),只有黃豆期貨(ZW)的1/5。但小黃豆交易量也明顯小非常多,以成交量來看,大黃豆期貨(ZS)普遍高出小型黃豆期貨(XK)十倍以上,未平倉合約更是高出近四十倍,小黃豆期貨XK只能說是勉勉強強可以交易,也是實物結算。

小黃豆期貨採用兩倍槓桿操作保證金約6千5百美元左右,相對於黃豆期貨會多一點彈性。

同樣在近期合約月份才有少量的交易量,在交易時,如果使用小黃豆期貨XK,要額外注意流動性問題。

黃豆期貨適合哪些投資人交易?

市場先生認為,黃豆其貨(ZS)在幾種農產品期貨商品中,算是門檻稍高的一個,原因是:一口合約價值高且只能實物結算。

總和這些因素,比較適合下列幾種類型的投資人操作:

1.需要買進實體黃豆的機構

對於以黃豆為原料的業者(例如食品加工廠、食用油脂製造商、農業或畜牧業相關廠商)來說,黃豆價格就是進貨成本或替代品成本,製造商通常不會希望進貨成本起伏不定。

透過操作黃豆期貨,業者可以提前鎖定原料的價格與數量,比較容易提前做產能安排與規劃,及後續的財測,也可以進行避險。

在產業逆風,需求忽然大減的時期,因為大多數的原料庫存並非是真的已經買進,而是以持有遠期期貨合約的方式鎖定貨源,當然也可以藉由拋售期貨合約避險。

2. 短線交易與投機操套利

黃豆雖然是農產品,但也是屬於大宗原物料商品,有別於股票、債券,有著不一樣的走勢,因此可能存在一些趨勢及事件交易機會。

大豆期貨(ZS)因為一口合約價值高,雖然不太適合一般投資人操作,但資金夠大就不受此影響。而且由於期貨的交易成本低廉,即使頻繁交易摩擦成本也不大。

黃豆期貨怎麼買賣交易?如何選擇期貨商?

使用海外期貨商,以及國內期貨商,都可以交易黃豆期貨。

海外期貨交易商,建議使用:IB盈透證券

IB盈透證券 是NASDAQ上市公司,代號 IBKR,也是全球最大網路券商,
目前包括我自己及身邊友人,如果是做海外期貨交易,主要都是使用IB盈透證券。

1. IB盈透證券官方網站

2. IB盈透證券評價與詳細介紹

3. IB盈透證券期貨交易下單教學圖解

盈透證券以外,不方便海外交易的人,也可以使用國內期貨交易商,像是群益、統一、元大、凱基等等期貨商都相當專業。
跟業務員說你要交易海外期貨,開戶後存入保證金,即可交易ZS商品。

黃豆期貨手續費?

黃豆期貨的手續費與交易成本,根據選擇的期貨券商不同,手續費也有不同,

黃豆期貨(ZS)一單位合約完整交易成本包括:券商手續費 + 交易所費用 + 清算費用(一般不會清算) + 監管費用(很小,可忽略不計)

IB盈透證券手續費率:交易成本單邊約 0.002%

黃豆期貨ZS交易成本 = 0.85美元 手續費 + 0.81美元 交易所費 = 1.66美元,

單次交易成本1.66美元,相對一口合約價值為65,975美元的合約,占比約為 0.002%。

一買一賣約3.32美元,代表黃豆價格跳動約 0.25 點,就打平手續費。

國內期貨手續費率:各家期貨商費用率條件略有不同,也取決於交易量。

至於國內期貨商的手續費,各家根據談的條件會略有不同,也取決於交易量,
目前市場先生持續打聽收集到不同幾家期貨商的費率,黃豆期貨一口手續費目前仍在整理各家期貨商的資料中,未來有確認幾家的費率後會再補上來。

最後市場先生要提醒,黃豆期貨ZS一單位合約價值超過6萬5千美元,交易務必要控制好風險,並且不要過度槓桿,如果資金太小,也不建議操作這項商品。

另外黃豆這一類的農產品大宗物資不適合作為長期投資與資產配置,也不適合新手接觸,建議先了解黃豆期貨商品特性,並累積足夠的操作經驗後才開始操作交易。

本文為投資教學使用及經驗整理,無任何投資推薦之意。期貨投資有風險,投資前務必自行研究分析。

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編輯:Leon 主編:市場先生

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