VWO值得投資嗎？市場先生完整評價VWO / Vanguard FTSE新興市場ETF

本文市場先生介紹Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (代號: VWO)這檔ETF

VWO ETF是一檔分散投資於整個新興市場地區股票的ETF，新興市場(Emerging Market)指的是開發中國家，新興市場股市佔全球市場大約10%~15%市值，最大比重是中國，其次是台灣。

若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？

VWO基本資料介紹

VWO是全球最大的ETF之一，由美國Vanguard公司發行(先鋒集團)，
這檔ETF成立於2005年，持股數量高達5000多檔，投資全球新興市場，
包含拉丁美洲、歐洲、亞洲，像是：中國、巴西、台灣、南非…等(不包含韓國)，
這類新興市場股票一般認為具有較高的成長潛力，但是股票的價格上下波動可能較大，此外各國匯率變動也是一大風險。

市場先生要提醒：VWO ETF並沒有進行匯率避險
沒避險好處是當新興市場貨幣升值時(美元相對貶值)，報酬也會上升。
反之當新興市場貨幣貶值時，報酬也會下降。
一般來說，沒有匯率避險時價格波動通常會比較大一點，
由於VWO最大國家區域是中國市場，因此投資成果也受中國(人民幣)匯率浮動影響，其次是台灣(台幣)、印度(里拉)、南非(南非幣)。

VWO追蹤FTSE新興市場指數(FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index)，
主要的成分股包含台積電、騰訊Tencent、阿里巴巴Alibaba、美團點評等企業，成分股總數約5412檔左右，
成分股大多以大型股為主，但也有含部分中小型公司(約20%)。

VWO內扣費用(Expense ratio)：0.07%

VWO ETF的內扣費用率(expense ratio 支出比率)為0.07%(過去是0.08%，在2025年2月1日起調降)，沒有其他額外費用。

以一檔分散投資多個國家的ETF來說，這算是非常低的費率，即使與其他幾檔類似ETF相比，費率依然具競爭力。

補充：VWO費用率曾經2度調降。

• 2025/02/01：從0.08%調降成0.07% (官網公告)
• 2022/02/25：從0.10%調降成0.08% (官網公告)

VWO的追蹤誤差如何？

從官網上的資料可以看到，VWO長期表現幾乎與指數無誤差。

例如下表中的的5年期報酬，就與追蹤指數沒有差異。

我覺得分散投資多個國家，受匯率、交易成本等因素影響，能做到精準追蹤的確不簡單。

VWO配息頻率：季配息(3/6/9/12月)

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

VWO優點：

• 持股數量高達5000多檔，皆為非美國的新興市場國家。
• 費用率和同類型ETF比較低，只有0.07%。

VWO缺點：

• 新興市場雖然可以獲取高收益，但投資風險可能也較高。

VWO最新股價走勢：

VWO成分股組成與特性分析

VWO的前15大成分股組成產業與權重資料：

從持股中可以觀察到，皆為新興市場國家，都是知名公司。

其中，前10大持股佔比約18.24%左右。
最大的成分股各為：台積電、騰訊Tencent、阿里巴巴Alibaba、美團點評等，
最大的持股佔比4.85%，成分股較集中在資訊科技、通訊服務類股。

VWO前15大投資國家：

從投資國家中可以觀察到，這檔ETF投資區域為新興市場國家，
最大的為中國佔近4成，其次為台灣佔17.50%，在其次是印度、巴西、沙烏地阿拉伯等國家。

VWO的產業組成：

VWO的產業分布中，佔最大比例的行業為金融類股，

其次是資訊科技、非必需消費品、通訊服務等產業。

VWO投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險：約-61%回檔

VWO是2005年成立的，歷經了2008年金融海嘯，約有-61%的回檔，
從這邊可以發現長期投資這些成長股，都會遇到大幅波動的狀況。

前面有提到，它的損益影響除了企業本身的波動以外，也受到匯率因素影響，這是導致波動更劇烈的原因。

如果你投資時較小的波動，建議投入這類股票類資產的資金比重不宜太高。

另一點值得留意的是，不同於最近10年美國科技股大多頭，新興市場近10年表現可以說是非常平淡。

VWO與類似ETF比較

VWO追蹤相似指數ETF：

這幾個指數都是投資新興市場國家，但是VWO、SCHE不追蹤韓國市場，
VWO最初追蹤的指數為FTSE Emerging Markets Index，
到了2015年才追蹤FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index至今，這個指數包含了中國A股、新興市場小型股。

所以在中國市場投資比例較高，而IEMG則有投資於韓國市場。
一般來說，VWO較適合長期持有，若想短期投資較適合選擇EEM，
而DEM則是股利加權，PXH主要是衡量大型新興市場股票表現。

VWO並沒有進行貨幣匯率避險，
與之相對有進行匯率避險的是HEEM這檔ETF，但因HEEM這檔規模較小，因此就沒有列上來。

以前有寫過一篇評論可閱讀：投資美國市場最重要的4大類股票型ETF

VWO類似相關ETF：

其他相關聯ETF：

除了美國市場之外，非美市場也是許多人會選擇的投資市場，
非美國市場又可分為新興市場、已開發市場，
VWO主要投資新興市場國家，適合作為長期投資組合的核心持股。

而VEU則是包含已開發、新興市場股票，PXF是將總資產9成以上投資在ADR、GDR，
並以公司的帳面價值、收入、銷售額以及紅利挑選成份股。

SPDW將總資產8成投資在成分股和以該指數為基礎的證券存托憑證，
用來衡量非美國的已開發國家股市表現。

市場先生評價VWO

(評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞)

• ETF費用率：0.07%費用率相當低 ★★★★★
• ETF追蹤誤差：誤差極小、流動性佳 ★★★★★
• ETF分散程度：國家區域較集中在中國、股票為偏重各國內需居多，無貨幣避險 ★★★
• ETF重要性：主要為新興市場股票 ★★★
• 市場先生綜合評價：分散投資新興市場用的ETF ★★★

VWO與同類ETF相比，費用率較低，但成分股較集中，投資中國的比例4成以上。

總結：誰適合投資VWO？

VWO ETF適合對象：想加強投資新興市場的人。

VWO的成本費用率只有0.07%相當低，追蹤誤差小，
不過除非你主力是單放新興市場，否則會有其它相關的ETF原本就會涵蓋到新興市場。
例如投資全球的VT、或者包含所有非美國市場的VEU(含已開發、新興市場)，這些都有部分權重是放在新興市場。

市場先生的看法是，新興市場原本在全球的重要性大約就是10%~15%，主要就是很大比例投到中國，
所以除非你特別看好新興市場，或者想加強新興市場比重，否則不大會用到新興市場ETF。

另外我覺得有個迷思是，有些人聽到「新興市場」四個字就覺得有高成長、高報酬，只能說這是迷思，至少從歷史數據看到的答案是並非絕對。
可以反向思考的問題是，以當今世界的經濟環境，怎樣的企業會不在美國上市？
此外，報酬與成長也取決於人們對價格的看法，當大家都看好時也意味著價格高，價格高就代表著未來報酬低。

VWO怎麼買？

目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：

1. 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？

2. 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較

學習更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包

額外分享幾篇ETF文章：

1. 什麼是ETF？如何創造6%的報酬率？

2. 如何買進ETF？從開戶到下單全教學

3. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」？

4. 「高內扣費用」與「手續費」如何影響ETF績效？

5. 我的投資書單分享

【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。】

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