債券票面價值是什麼？一次看懂債券面額vs.帳面價值vs.市場價值

債券就是可以收利息的借據，一張債券是由幾個重要元素組成包含：
債券票面金額(面額)、票面利率、到期日、票息日期。

如果對債券不熟悉，可先閱讀：什麼是債券？

其中，票面金額(Face Value，也稱票面價值、面值、面額)，是計算債券報酬的一項重點。

這篇文章市場先生介紹債券票面價值Face Value，分為以下幾個部分：

債券基本元素有哪些？

在介紹債券票面價值(英文:Face Value)前，先認識一下債券重要的架構，

一張債券是由5個基本元素組成的：

1. 票面金額face value：

票面價值也稱為 面額、面值、票額，這張債券最終到其實，可贖回值多少錢，代表著到期時債務人要償還還多少錢，

比方說如果債券面額1萬美元，到期時就需要支付1萬美元給債券購買者。

2. 票面利率(coupon rate)：

每期支付一定比例的利息，利率通常是年化利率，

例如票面金額1萬美金，票面利息5%，那相當於每年可以拿到500美金的利息。

根據各債券不同，會用每月/季/半年/一年的頻率去支付利息。

3. 到期日(Maturity Date)：

還有多久到期，影響到你還能領幾次利息，以及到期後要領回本金。

另外當基準利率變動時，到期日越短就越不受影響，到期日越長影響就越大。

越短期的債券因為確定性高，所以利率比較低，反之長期債券的利率較高。

4. 票息日期(Coupon dates)：

票息日期就是債券發行人會支付利息的日期。

標準上來說是半年會支付一次，但實際情況還是依照票息日期約定的時間內付款。

5. 發行價(The issue price)：

發行價就是債券發行人，最初始「出售」債券的價格。不過這一項比較不重要，因為一般人通常無法參與債券的初級市場交易。

債券整體來說舉例如下：
A公司發行了面值100萬、票面利率5%的債券，20年到期

如果你買了這張債券，只要公司沒倒閉，20年內你每年都會收到5萬元利息，
期滿20年後你還能拿回100萬元。

票面價值是什麼？

債券的票面金額，也可以稱為票面價值（英文：Face Value，或也有些稱為Par Value)）、債券面值、面額、票額等稱呼，一般最常聽到的中文稱呼是面值、面額。

面值就代表債券到期時債主可以拿回的錢。

面值它並不代表你購買債券的價值，購買債券時一般是根據當時利率而為債券訂出市價，面值主要用於債券到期殖利率(YTM)計算，決定了債券的到期價值以及票息支付的價值。

不同類型的債券，會有一些常見的面值慣例。

以美國公司債券來說，債券面值通常是1,000美元或100美元，市政債券的面值通常為5,000美元、國庫券則以折價平價100美元的倍數出售。

市場先生提示：股票的每股面額，英文也叫做Par Value，但實際上和債券的Par Value類似，不過是在談不一樣的事。一般還是聽到用Face Value稱呼居多。

票面價值 vs. 帳面價值vs.市場價值

這是很容易搞混的詞，一定要搞清楚。

債券的價格會受到利率波動影響，所以不一定按會面值發行出售，

它有可能溢價、折價發行，白話來說就是賣比面值貴一點、賣比面值便宜一點，這邊就要來瞭解一下票面價值、帳面價值、市場價值的不同。

• 票面價值(Face Value)：債券的總價值，面值多少錢的意思就是到期時，債主可以根據這張債券拿回的錢。
• 帳面價值(Book Value)：債券面值加上任何未攤銷的溢價或減去任何攤銷的折價間的淨額，通常也被稱為債券的帳面金額。(這項主要用於公司財務報表上，紀錄債務價值使用，而非投資人交易債券使用)
• 市場價值(Market Value)：投資人實際購買債券的費用，債券的售價通常不是面值，因為債券的價格會隨著利率的上升和下降。

舉例來說，有個債券是面值1000美元，票面利率5%，假設一年收一次利息，每期會收到50元利息，因此乍看之下票面利率是5%。

假設當時該風險的債券，市場利率也是5%，那麼該債券的市場價值通常也會落在1000美元。

問題是，當下市場的真正利率可能不是5%，例如是4%，但這張債券拿到的利息(仍是每期50美元)、到期收回的錢(仍是1000美元)都不會變，

這時想買到這張債券的市場價值就不會是1000美元，而是會更貴，稱為溢價，當你用高於1000美元的市場價格去買到此債券，那實際上你得到的真正殖利率(YTM)就會低於5%，一般會接近當時該風險債券的市場利率。

另外，債券也有個詞是帳面價值(Book Value)，跟面值、市值聽起來很類似，

帳面價值這是用在會計上，一間公司發行債券後，要記錄自己發行的債券負債會計上的價值，最終記在公司資產負債表上的負債數字，就是帳面價值。

市場先生提示：很多時候一些詞用中文聽起來都很像，但用英文你就比較好去區隔它了。

債券發行的種類：票面利率vs.市場利率

債券的價格會根據利率的上升或下降，以溢價或折價發行，高於面值的債券被稱為溢價交易、低於面值的債券則是折價交易，溢價和折價會在債券存續期內攤銷，因此到期時帳面價值等於面值。

一般來說，在利率較低或呈下降趨勢的時期，債券以高於面值或溢價交易的機率較高。

債券發行價格：

• 平價發行：票面利率等於市場利率，此時債券的發行價格等於面值。
• 溢價發行：票面利率大於市場利率，此時債券的發行價格大於面值。
• 折價發行：票面利率小於市場利率，此時債券的發行價格小於面值。

舉例來說：

面值1000元的債券，目前發行價格為1020元=溢價交易
面值1000元的債券，目前發行價格為950元=折價交易

換個角度，

當債券票面利率5%，但市場利率4%、低於票面利率，一般債券市場價值容易溢價。
當債券票面利率5%，但市場利率6%、高於票面利率，一般債券市場價值會是折價。

快速重點整理：債券票面價值是什麼？

1. 債券是由債券票面金額、票面利率、到期日、票息日期、發行價這幾個元素所組成。
2. 債券票面價值(Face Value)又稱票面金額、面額、面值，代表這張債券總價值多少錢，換句話說就是發行者跟你借多少錢、到期時要還你多少錢，比方說如果債券面額1萬美金，到期時就需要還給你1萬美金。
3. 票面價值是債券的總價值、帳面價值是面值加上任何未攤銷的溢價或減去任何攤銷的折價間的淨額、市場價值是投資人實際購買債券的費用。
4. 債券的價格會根據利率的上升或下降，以溢價或折價發行，高於面值的債券被稱為溢價交易、低於面值的債券則是折價交易。

市場先生想法：
對於債券面值，你需要知道的重點在於，它是到期時拿到的錢，而不是債券真正的價值。
票面利率、票面價值，其實都不是反映一個債券的真正價值，而更像是一個計算過程，
債券是個市場訂價機制非常成熟的東西(不考慮銀行買時給你加的手續費的話)，
到期殖利率(YTM)其實才是債券價格衡量的最終準則，決定了你持有到期的年化報酬，也是你買賣時交易的市場價格依據。

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。

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