美國公債是什麼?怎麼買?T-bill、T-Note、T-Bond有什麼不同?

最後更新:2024-05-14

美國公債-Tbill-TNote-TBond-TNote-TBond 債券(bonds)被稱為固定收益型商品(Fixed income),報酬跟定存一樣穩定,

而美國財政部發行的T-bill、T-Note、T-Bond就是債券的一種,也被稱為美國國庫券、美國公債,屬於政府債券、貨幣市場工具。

美國公債是目前全球風險相對最低的債券之一,這篇文章市場先生介紹T-bill、T-Note、T-Bond,共分為底下幾個部分:

美國公債是什麼?

美國公債(U.S. Treasury Securities或U.S. Treasuries,簡稱UST)發行的債券,

因為是政府發行,幾乎無違約風險,因此也被視為金融市場動盪時的避風港。

如果對債券不太了解,可以先看這篇文章:債券是什麼?有哪些種類?

美國公債種類有哪些?

美國公債根據債券的到期年限不同,大約分為4類可轉讓債券,依短中長年限可分為:

底下主要介紹T-bill、T-Note、T-Bond這3種的差異:

美國公債T-bill、T-Note、T-Bond差異
美債種類 到期年限 發行頻率 特色說明
美國短期國庫券 (Treasury Bills, T-Bill) 1年內 到期天數為 4週(1個月)、 13週(約3個月)、 26週(約6個月)、 52週(約1年) 每週發行 •到期日為13週及26週:每星期一標售。 •到期日為4週:每星期二標售。 •到期日為52週:每4週進行標售,標售日會在星期二。 •短期公債,採折價發行,不會在到期前支付利息,而是在買進時直接由面額折價,在到期日時收到票面金額。
美國國庫票據 (Treasury Notes , T-Note) 2~10(含)年以內 到期年限為2、3、5、7、10 年。 每月發行 •2、5、7年:每月月底進行標售。 • 3、10年:每月月中進行標售。 •中期公債,屬於付息債券,每6個月付息一次,是目前最主要的公債種類。 •10 年期美國政府公債,是許多人觀察美債市場常用的指標,多數人認為其收益率能顯示市場對美國總體經濟的長期看法。
美國國庫長期債券 (Treasury Bonds , T-Bond) 10 年以上~30 年 目前主要發行 30 年券 每月發行 •每年在2月、8月拍賣一次。 •長期公債,屬於付息債券,每6個月付息一次,到期時會支付最後一期利息與票面價格的加總給持有人。 •長期債券發行時,會設定一個接近當時的市場殖利率的數值作為票面利率來進行拍賣。
資料整理:Mr.Market市場先生

對一般人來說,其實重點只要知道美國公債短、中、長期的差異即可。

不過假如你有需要到國外網站看資料,或者用國外的軟體下單,你就需要知道T-bill、T-Note、T-Bond這幾個名詞的差異。

買美國公債有什麼好處?

持有美國公債具有節稅及穩定領息的優勢

以下會有詳細說明:

稅率不同,可以略為節省一點稅費

如果是直接持有美國公債,利息(interest)是不需要繳稅的,但若是購買債券ETF,那麼派發的利息會被美國政府視為股利(dividend),必須按股息的稅率被預扣稅

ETF的基金管理費部分,直接買債券也比較省一點,但由於現在ETF的管理費都很低,所以差異不大。

穩定領利息

買債券ETF和直接自己買債券,雖然意義類似,也是同樣都在買債券,但在心理層面上意義不大一樣。

買債券的人往往只關注利息,不大關心帳面價值變化,所以能安穩長期投資,而買債券ETF的人則比較容易關心帳面價值的高低,導致許多人遇到下跌或者覺得賺太慢,往往就無法長期進行下去。

心態往往也是影響我們長期投資成果的重要因素。

市場先生補充:

除了債券之外,其他像是美股券商、貨幣市場基金也都是可考慮的管道,

詳細可閱讀: 美股券商IB:如何拿到活存利息 美元貨幣市場基金怎麼買?美元貨幣市場基金整理

美國公債怎麼買?

前面提到一些債券拍賣,是指在初級市場買進債券,以公債來說,美國人是可以直接買。

不過一般大多數情況,我們是會從次級市場買進債券,也就是你並非直接跟美國政府買,而是從另一個賣家手上買入債券。

購買方式可分為直接買債券買債券基金買債券ETF,買進管道不太相同: 可先閱讀:美國公債怎麼投資? 

方法1. 透過美股券商「直接買債券」

用某些海外券商(例如買美股常用的firstradeIB等等),就可以買到美國公債。

通常只買單一檔債券的風險會比較高,市場先生建議一次配置多檔債券、建立一個債券投資組合,可以避免單一檔債券違約的風險,雞蛋不要放在一個籃子裡, 但是需要的資金也比較大建議資金規模較大時再使用這個方法

其中,IB盈透證券是全球最大的網路券商,提供全中文化介面、全線上免費開戶,不僅商品全球最齊全,也是唯一提供中文期貨交易的券商;

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詳細教學可閱讀:
  1. 美股常用開戶券商Top5比較
  2. IB盈透證券免費註冊流程教學(圖解)
  3. 如何使用IB盈透證券買美國公債?(圖解)
  4. 如何用Firstrade買美國公債?(圖解)

一般直接買債券,通常建議資金要夠大,最低建議至少上萬美元,另外為了維持債券組合的一致性,會組成「債券梯」。 可閱讀:債券梯是什麼?

另外直接買賣債券,交易成本(買賣價差與手續費)通常會略微高一些, 且債券報價通常較不公開透明,僅有參考殖利率報價,流動性也會較差,這部分的成本較難衡量與比較。

方法2. 買「債券型基金」

對許多老一輩的人來說,債券基金是大多數人投資債券最主要的管道,不過在債券ETF出來後,投資基金的比例就慢慢有減少的趨勢。

因為購買成本會比債券ETF高,而且美國公債並非屬於需要基金經理人主動投資技巧的商品, 因此以美國公債來說,用債券ETF會比債券基金更理想一點。

債券基金可以透過基金平台買進手續費會最低, 可閱讀:基金免費開戶》最新手續費優惠

債券基金的選擇很多,投資時要特別注意管理費, 大多債券基金管理費範圍落在0.5%~1%之間,盡量避免管理費高於1%的債券。 可閱讀:債券基金怎麼買?

方法3. 買「債券ETF」

對小資族來說,比較推薦投資債券的方法是買債券ETF, 用美股券商就可以買到美國公債,好處是交易成本比債券基金更低。

如果對債券ETF不了解,可先閱讀:什麼是債券型ETF? 投資債券型ETF要注意的4件事

關於美國公債ETF,可閱讀:5檔知名的美國公債ETF 想學習更多投資ETF,可以先從ETF基本觀念開始: 可閱讀:

  1. ETF教學完整懶人包
  2. 一分鐘看懂什麼是ETF?如何達到6%報酬率?
  3. 買進美股ETF開戶券商推薦

當然,債券ETF也不能說沒有缺點,最大的缺點在於債券ETF的配息會用股息(dividend)而非利息(interest)計算。

這會導致債券ETF會有美股股息30%的預扣稅款

不過由於直接買賣債券要考慮流動性、交易成本、資金規模等問題,因此仍是建議大多數人先從債券ETF開始是比較好的選擇。

直接買公債要注意哪些事情?

根據投資目標,可分為兩類:

1. 單純想領債券利息

投資時要關注債券的 到期殖利率(YTM),這就是你最終的年化報酬率(是假定配息有再投資的情況)。

記得不要去看票面利率,那沒有意義,反而會誤導。

2. 想透過債券做資產配置

換句話說,想直接買債券,自行建立一組債券ETF組合。

這時最重要的,就是保持固定的存續期間,確保在資產配置時,債券部位的風險能保持一致,不會隨時間逐漸到期而下降。

這時可以投過 債券梯(Bond Ladder)的方式,建立一個存續期間穩定的債券投資組合。

如果資金有大於1萬美金以上(通常最好5萬美元以上會比較好操作),可考慮建立自己的債券梯。

延伸閱讀:什麼是債券梯?如何用債券梯控制利率風險?

快速重點整理:美國公債T-bill、T-Note、T-Bond

  1. 美國公債T-bill、T-Note、T-Bond是依到期年限不同而分類,各為短期、中期、長期債券。
  2. 購買美國公債有3種方式,透過美股券商「直接買債券」、透過基金平台買「債券型基金」、透過美股券商買「債券ETF」。
  3. 一般人如果想投資美國公債,建議先從買進債券ETF開始。

下一篇可閱讀:美國公債ETF如何投資?

更多債券投資入門教學資訊:

1. 什麼是債券型ETF?

2. 什麼是債券型基金?

3. 認識5檔美國公債ETF

4. 認識資產配置觀念 

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一般留言

  1. 請問市場先生,

    1)有筆未來約1年內想投入股市的美元資金, 因看到6月期殖利率有5%, 想先買入6個月期的美國T-Bill, 而相對中長期對升息波動小, 請問這樣想對嗎? 這安排合適嗎?

    2) XHLT-ETF, 但這ETF是2022年才發行, 可買嗎? 還是要留意些甚麼呢? 或是有其他可選擇的建議?

    謝謝!

    1. 1. 可以
      2. ETF新發行本身不是什麼問題,因為ETF都是照著指數走,清楚它追蹤的指數等等規則細節就好。

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