MBB值得投資嗎?市場先生完整評價MBB / iShares抵押貸款證券化債券ETF

MBB是什麼-投資-評價

本文市場先生介紹iShares MBS ETF,代號:MBB,中文稱作:iShares抵押貸款證券化債券ETF,這是一檔專門追蹤美國MBS指數的債券型ETF

MBB追蹤「彭博美國MBS指數(英文:Bloomberg U.S. MBS Index)」,這個指數由眾多美國MBS債券組成。

MBB基本資料介紹

MBB
基本資料項目
MBB
基本資料
ETF代號MBB
ETF全名iShares MBS ETF
(iShares抵押貸款證券化債券ETF)
ETF追蹤指數Bloomberg U.S. MBS Index
(彭博美國MBS指數)
ETF費用率0.04%
ETF發行時間2007/3/13
ETF規模約296億美元
投資標的類型MBS
(不動產抵押貸款證券)
投資區域美國
風險評等投資等級(AAA)
存續期間5.82 yr
配息月配息
官網連結點此
資料來源:2024/05,iShares官網(數據請以官網最新資訊為準)
資料整理:Mr.Market市場先生

MBB ETF全名:iShares MBS ETF,是美國貝萊德(BlackRock)資產管理公司旗下發行的iShares系列ETF之一,成立於2007年,追蹤的是Bloomberg U.S. MBS Index。

MBB是一檔債券型ETF,資產總規模約296億美元,分散投資持有上千檔美國MBS債券,所有債券評等都在投資等級,評級為AA等級,

MBS債券是將眾多購屋者的銀行貸款及未來償還利息的現金流,打包而成的債券產品,因為有政府機構做信用擔保,倒債機率比較低,屬於較低風險的債券類型,在美國MBS債券發行規模非常巨大,各類型MBS債券合計約接近1兆美元的規模。

MBB的是內扣費用率0.04%,並不算高;債券組合平均到期日(Average effective maturity)為 8.01年,有效存續期間(Effective Duration)為5.82年,整體來說債券的存續期間屬於中期債券。

若對ETF不了解可先閱讀:什麼是ETF?

MBB優點

  • 投資高評等(AA級)的MBS債券,違約風險比較低
  • 特性接近美國中期公債
  • 波動性風險較股市低

MBB缺點

  • 利率風險影響大
  • 證券化背後的放貸品質,可能影響MBS的好壞

市場先生評價MBB

項目MBB 短評評分
費用率0.04%,費用率與同類相比較低★★★★★
追蹤誤差追蹤誤差小★★★★★
分散程度集中投資低風險、高信評的MBS債券★★★★
重要性雖然它不是公債,但在股市空頭保護效果與公債接近★★★★
市場先生 綜合評價專門投資MBS的高信評債券,想加強MBS曝險的投資人★★★★
*評分最高5★,最低1★,其中在分散程度上星星只代表程度高低,不一定代表好壞

專門投資MBS的高信評債券,想投資MBS的人可選擇。

MBS屬於固定收益類產品,走勢特性上類似中期債券(例如3-7年公債 IEI ETF),主要依靠貸款利息收入及升降息的資本收益,不動產的價值上升或下跌則不會影響MBS品質,而是受利息穩定性影響(放貸品質),即大多數不動產貸款人有沒有按時繳納房貸。

在所有固定收益產品中,除了風險極低且流動性最佳的美國公債外,市場先生認為都應該盡可能分散投資。

而透過MBB ETF,可以協助投資人分散投資各類MBS,因為這檔ETF都投資高信評MBS,倒債機率比較低。

MBB ETF適合對象:想分散投資MBS、不想承擔太高風險的投資人。

MBB最新股價走勢

MBB內扣費用:0.04%

MBB原本的內扣費用(Expense ratio)比例為0.05%,2027/2/28前減免20%總費用(即扣減0.01%),最終總費用率為0.04%。

這個費用率在各類MBS ETF相當接近的,例如追蹤Bloomberg U.S. MBS Float Adjusted Index的VMBS ETF,費用率就也是0.04%;另外追蹤Bloomberg U.S. MBS Index,SPMB ETF也是0.04%。

MBB內扣費用-0.04%

MBB追蹤誤差

MBB長期追蹤誤差(5年期)大約是-0.06%左右,僅略高於費用率,在可接受的範圍內。

從官網上的資料可以看到,MBB中長期追蹤誤差落在-0.09%~-0.11%,都略高於費用率,但算是穩定。

ETF/指數1年(%)3年(%)5年(%)10年(%)
MBB ETF
(Total Return)
1.22-2.93-0.451.01
Benchmark (%)1.39-2.84-0.391.12
追蹤誤差-0.17-0.09-0.06-0.11
資料來源:2024/05,iShares官網 
資料整理:Mr.Market市場先生

延伸閱讀:ETF追蹤誤差是什麼?

MBB債券組成與權重特性分析

資產類別權重(%)
聯邦國民抵押貸款協會(房利美)
Federal National Mortgage Association(Fannie Mae)
43.99
政府國家抵押債貸款協會
Government National Mortgage Association
22.78
聯邦住房貸款抵押貸款公司(房地美)
Federal Home Loan Mortgage Corporation(Freddie Mac)
30.66
單一證券
Uniform MBS
2.31
現金和/或衍生品
Cash and/or Derivatives
0.26
資料來源:2024/05,iShares官網 
資料整理:Mr.Market市場先生

MBB的債券組成都是不動產抵押債券MBS,超過9成為機構(Agency)發行的MBS,包含聯邦國民抵押貸款協會(房利美)、政府國家抵押債貸款協會、聯邦住房貸款抵押貸款公司(房地美)等。

MBB債券信用評等組成資料:

MBB債券
信用評等
權重(%)
AAA0
AA99.75
A0
BBB0
BB0
B0
CCC0
無法評等0
資料來源:2024/05,iShares官網 
資料整理:Mr.Market市場先生

MBB ETF的組成債券風險評等都是高評等投資等級債(AA),基本上不會有違約問題,倒債風險相對較低。

MBS是一種金融資產證券化商品,也分級為許多不同的風險評等,中介機構幾乎都有政府保證,只要房貸戶還繳的出利息與本金,畢竟背後的擔保品房屋和土地。

但是要注意的是,若是房貸客戶沒有按時繳交房貸,例如房地產泡沫化、利率大幅升高,房貸戶就繳不出利息與本金時,MBS就會產生問題,最重明的例子就2008年次貸危機,高評等的MBS沒有太大問題,但當時一些低評等的不動產抵押債券出現違約,由房地產市場問題引起的危機也造成MBS整體出現恐慌拋售及流動性危機。

關於債券信用評等可閱讀:債券信用評等怎麼看?

MBB投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險:約-16.7%

MBB最大回檔發生在2022年升息循環期間,最大回檔約-16.7%。

,MBB平均存續期間約5.82年左右,這代表若未來升息1%,淨值可能下跌5.82%,接近中期債券的風險波動特性,升息期間波動性可能較為劇烈。

MBB在股市空頭期間具有一定的保護效果,例如2008年歷經金融海嘯期間,相較於股市,回檔的幅度其實有限,具有保護資產的能力。

MBB歷年還原報酬走勢
MBB歷年最大回檔幅度(月):-16.7%

MBB配息頻率:月配息

MBB每個月都會配息。

市場先生認為配息頻率、殖利率,並不是評估一檔ETF的重點。

MBB與類似ETF比較

代號費用率
(%)
規模
(億美元)
存續期間
(年)
追蹤指數
MBB0.042965.8Bloomberg U.S. MBS Index
VMBS0.041715.4Bloomberg U.S. MBS Float Adjusted Index
SPMB0.04506.2Bloomberg U.S. MBS Index
LMBS0.64402.4No Index (ACTIVE)
JMBS0.23396.36No Index (ACTIVE)
資料整理:Mr.Market市場先生

MBB、VMBS、SPMB是專門投資MBS的商品,三檔的淨費用率相當,其中SPMB追蹤的指數與MBB完全相同;而VMBS追蹤的是Bloomberg U.S. MBS Float Adjusted Index。

LMBS與JMBS則是主動型ETF,同樣投資各類MBS證券,但並未追蹤任何指數,不需遵照被動投資策略,全依經理人操盤需求,主動挑選持股,但是費用率也遠比被動型ETF高出許多。

MBB與相關ETF比較

代號費用率
(%)
規模
(億美元)
存續期間
(年)
追蹤指數
MBB0.042965.8Bloomberg U.S. MBS Index
AGG0.031,0586.0BBG U.S. Aggregate Index (USD)
BND0.031,0466.1Bloomberg US Aggregate Float Adjusted Index
IUSB0.062795.79Bloomberg U.S. Universal Index
資料整理:Mr.Market市場先生

MBS是債券型ETF中很常見的成分之一,尤其是投資綜合債券市場的ETF,投資組合內多少會有一定比例的MBS債券。

如果你希望更加廣泛的投資於固定收益商品,AGG、BND與IUSB都是綜合型債券ETF,除了美國公債公司債之外,這三檔ETF也投資約20~30%的MBS債券,分散程度比單純投資MBS的MBB來的高。

AGG與BND兩者的規模都突破千億美元,比MBB大上許多,費用率方面,AGG與BND也是最低的,不過也僅差異約0.01%;IUSB的規模則與MBB相當,費用率也略高一些。

MBB怎麼買?

購買美股ETF有許多管道,較常見的是複委託,與美股券商下單。

美股券商中,Firstrade第一證券提供完整中文操作介面,不會因為語言差異而覺得陌生;Firstrade也提供零手續費優惠,可以省下一些交易成本,還有不定期提供匯費補助,適合剛開始接觸美股投資的新手。

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複委託也是很常見投資美股的方式,以前有分享過一些介紹:

【本文為資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究分析判斷。】

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編輯:Leon 主編:市場先生

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