ARKK值得投資嗎？市場先生完整評價ARKK / 方舟創新ETF

本文市場先生介紹ARK Innovation ETF，代號：ARKK。

這是一檔由方舟投資創立，專注於「破壞式創新」的主動式ETF，ARKK不需要追蹤任何指數績效，全權交給經理人選股，主要投資於美國科技創新領域，涵蓋區塊鏈、基因工程、機器人、能源儲存、人工智慧等。

【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。】

ARKK基本資料介紹

ARKK全名：ARK Innovation ETF，中文譯作：方舟創新ETF，成立於2014年，是美國方舟投資(ARK Invest)公司成立的旗艦ETF，也是ARK系列ETF之一。

ARKK是一檔主動式ETF，投資目標是追求長期資本增長，它不複製任何指數績效，全權交給經理人選股，因此績效表現十分仰賴經理人選股決策的好壞。

ARKK的投資風格是「破壞式創新(Disruptive Innovation)」，主要投資於美國科技新創領域，致力挑選經營團隊認定，有潛力顛覆現有產業、商品或服務的公司，涵蓋區塊鏈、基因工程、機器人、能源儲存、人工智慧等領域，這些新創企業可能蘊含很高的成長性，但相對波動性也極為劇烈。

方舟投資曾經被認為是「科技新創投資」的最前沿，ARKK身為旗艦ETF，很多投資人會密切觀察ARKK成分股的變動，從側面評估科技新創產業的進展。

方舟投資主要爭議：績效不穩定，大起大落

ARKK的經理人是凱薩琳．伍德(Catherine Wood)，成名於2020年，當時慧眼獨具重倉投資特斯拉(TSLA)成功，當時ARKK績效大幅領先大盤，被稱作「女股神」、「女版巴菲特」、「木頭姐」；

不過隨後ARKK在2021-2022年期間績效大幅回檔，並且大幅落後大盤指數，以及在2023年初，因提前清倉輝達(NVDA)，錯過AI漲勢，因此而受到許多非議。

撰文當下(2024/6)，ARKK規模約為61.7億美元，產業分布主要分配在五大領域，以醫療保健、金融、資訊科技、通訊服務、非必需消費品為主，成分股數量為35檔，前三大持股占比就近三成，前十大持股合併占比約六成，可認定是一檔高度集中ETF。

ARKK的內扣費用率為0.75%，相比於被動型ETF明顯較高；與其它主動式ETF相比，費用率也是偏高。

關於方舟投資，可閱讀：ARK ETF/方舟投資是什麼？

若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？

ARKK優點

• 市面上針對「破壞式創新」投資風格，規模最大、最具指標性的ETF
• 一籃子投資五大產業內研發新技術的新創企業
• 新創企業有較高的成長潛力

ARKK缺點

• 費用率很高
• 波動性很大
• 績效表現需倚靠基金經理人自身選股投資能力
• 基金成立時間不夠長，缺乏歷史數據，也缺乏具客觀性的可參考標的

市場先生評價ARKK

觀察科技新創發展可參考的指標，但不適合一般投資人。

ARKK的投資風格是「破壞式創新」，涵蓋區塊鏈、基因工程、機器人、能源儲存、人工智慧等領域，挑選出有潛力顛覆現有產業、商品或服務的公司，也被眾多投資人視為「新創投資」重要指標，透過觀察ARK系列ETF的成分股，從側面評估科技新創產業的進展。

主動式ETF的績效表現來自經理人主觀判斷、選股能力，所以要投資主動式ETF，投資人本身也要具備一定程度的知識，或能對成分股的品質做判斷。

以ARKK來說，新創技術變化很快，即使具備產業顛覆的潛力，也不一定能夠如期如願發生，經理人選出的成分股雖然有可能成功後實現指數成長，但也可能在成為產業標準前就先被淘汰(歷史上這樣的案例其實很多)，即便專業分析師都很難保證準確預估這類新創企業前景，對一般投資人來說，只會更難以評估，且風險很大。

加上ARKK成分股權重集中在少數個股上，前幾大個股的表現就足以嚴重影響整體績效；透過ETF進行分散投資雖然可以降低一定程度風險，但以歷史數據來看，ARKK的波動性仍然劇烈，最大回檔可達-80%以上，在指數多頭時卻依然可能發生虧損(例如2021年)，而且ETF的費用率相當高昂。

整體來說，我個人認為ARKK其實並不適合一般投資人參與。我覺得ARKK只適合你高度認同它選股理念，且願意承擔高風險的人，在資產配置中也許可以評估少量的去配置。

ARKK這檔主動式ETF除了選股很特殊，另一個特色，就是它會「每天即時公布最新的成分股與權重」，這種透明度高於傳統的共同基金。

而它選股的企業雖然最終不見得成功，但仍有一定的邏輯依據，它的持股的確都是有”敘事性”的公司。（嗯，我想不到更適合的詞）。
對於想觀察新創科技股票最新發展的人，如果不知道要觀察哪些公司，那ARKK的持股清單，也許是一個值得參考的指標。

ARKK ETF適合對象：我認為並不適合多數普通人。僅適合高度認同方舟的選股理念，想尋求積極成長的破壞式創新企業，且有能力承擔風險的人，才適合少量配置。

ARKK最新股價走勢

ARKK內扣費用：0.75%

ARKK的內扣費用率(Expense ratio)是0.75%，只有經理費，沒有其他的支出。

ARKK是主動式ETF，費用率通常比被動型ETF來的高；

但即使與其它相似的主動式ETF相比，ARKK費用率仍是偏高，例如另一檔同樣是主動式ETF，以「產業顛覆」為投資風格FWD，費用率也僅0.65%。

ARKK追蹤誤差：不適用

ARKK是主動式ETF，沒有追蹤任何指數，不適用追蹤誤差分析。僅能呈現官網提供的各年度年化報酬率資料。

ARKK前10大成分股組成產業與權重資料

ARKK挑選的多是新創公司，分布在許多不同領域，但如果你對該領域不熟悉，可能不見得聽過那些企業。

ARKK最大成分股是特斯拉(TSLA)，也是知名的電動車研發製造商，占比約11.6%；第二大成分股是設立在美國的加密貨幣交易所Coinbase，占比約9.7%；第三大成分股是經營串流媒體機上盒的ROKU，占比接近8%。

其它較知名企業包含研發基因工程與罕見疾病藥物的CRISPR Therapeutics、支付服務提供商BLOCK、元宇宙遊戲平台Roblox、零手續費券商羅賓漢(Robinhood)、加拿大線上零售公司Shopify等。

整體上來看，ARKK前三大成分股合併占比約三成；前十大成分股合併占比就達到六成，少數個股的價格變動就可以大幅影響ARKK的績效，算是一檔集中度很高的ETF。

這些新創公司的市值變化速度很快，可能隔一段時間市值就可能大幅上升或大幅下降，想確認最新持股和權重可以到ARKK官網確認。

ARKK產業組成

ARKK成分股產業分布主要分配在五大領域：

• 醫療保健、金融、資訊科技、通訊服務、非必需消費品，五大領域合併占比超過98%；
• 工業與基礎材料十分稀少，在2%以內；
• 公用事業、必須消費品、能源產業與房地產則是0%完全沒有。

主動式ETF的產業分布與「投資風格」高度相關，可能快速變化，這一點與被動型ETF有很大的不同。

以ARKK來說，研發DNA技術與基因工程的公司大多會被歸類在醫療保健產業；開發自動化、機器人軟硬體的企業較多被歸類在資訊科技；發展AI模型應用與新世代網路的企業都歸類於通訊服務產業；而區塊鏈相關應用目前多分類在金融產業。

「破壞式創新」的風格，本質上並沒有限定在那一個產業，產業分布現況只代表經理人選股後的結果，如果未來其它產業出現技術突破，ETF的產業分布就可能因為經理人調整持股而快速變動。

ARKK投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險：約-81.4%回檔

ARKK成立於2014年，最大回檔發生在2022年底，經歷美國升息循環後一度產生-81.4%的回檔。意思是如果你在歷史最高點時持有價值約100萬的持股，最糟糕的情況下會只剩下約20萬，且至撰文當下都還沒恢復。

這樣的波動性與ARKK的投資風格有關，ARKK的投資風格是挑選具產業顛覆性技術或潛力公司，但這類公司不太可能商業模式確定，營運成熟穩健；而且有潛力顛覆舊有產業，不代表顛覆一定會發生，新技術的變化速度飛快，過去也很多新技術在成功取代舊技術，成為產業標準前就因種種因素而先被淘汰，因此ARKK的波動性會比廣泛投資整體市場的ETF更大。

總而言之，當投資的標的涉及新創公司或新技術領域時，波動性都會比較大，考慮波動風險承受力與知識經驗，比較適合專業投資人或是機構法人參與，如果你在投資期間僅能承受-10%~-20%的回檔，可能就不適合投資技術新創相關的標的或ETF，或是需要另外搭配波動性較低的資產類別，合併做資產配置。

ARKK配息方式：不定期

ARKK配息頻率不定，例如2017~2021年度都有配息，但2022、2023年度就沒有配息。

市場先生認為配息頻率、殖利率，並不是評估一檔ETF的重點。

ARKK與類似ETF比較

ARKK追蹤類似指數ETF

雖然ARKK沒有追蹤指數，但我們可以找一些投資風格接近的ETF來做比較。

• FWD、KOMP的投資目標都涉及「產業顛覆」；
• IPO則是專注於剛上市的新創企業；
• QQQJ則是投資於未來最有機會進入納斯達克100指數的企業。

FWD也是一檔以「產業顛覆」為投資風格的主動式ETF，投資範疇包含雲端基礎設施、人工智慧、能源轉型、醫療創新等；

KOMP則是被動型ETF，主要從已開發市場和新興市場中，尋找發展新技術，且產品或服務可能顛覆傳統產業的公司，投資領域包含自駕車、3D 列印、基因工程、奈米技術等主題。

IPO則是專門投資美國首次公開發行(IPO)公司的ETF，也包含眾多新創企業，每一檔IPO成分股都會在三年後刪除；

QQQJ則是投資於納斯達克100指數之外，最大的100家納斯達克上市公司。

在這幾檔風格近似的ETF中，ARKK都是規模最大，且費用率最高的一檔。

ARKK類似與相關ETF

方舟投資除了旗艦ETF ARKK外，也對細分出5個獨立的ETF，
投資風格同樣是「破壞式創新」，例如只專注新世代網路ARKW，專注基因革命的ARKG等，不過ARK系列ETF的共同特徵都是費用率高，且波動性大，不適合普通人。

我認為類似比較適合普通人的選項，可考慮廣泛投資科技類股的ETF，例如QQQ、VUG、IWF等，市場先生過去都有寫文章專門分析過，它們的規模都遠比ARKK更大、費用率更低廉，且分散性更佳。

ARKK怎麼買？

購買美股ETF有許多管道，較常見的是複委託，與美股券商下單。

美股券商中，Firstrade第一證券提供完整中文操作介面，不會因為語言差異而覺得陌生；Firstrade也提供零手續費優惠，可以省下一些交易成本，還有不定期提供匯費補助，適合剛開始接觸美股投資的新手。

美股券商	一句話描述特色	官網連結
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• Firstrade第一證券特性：Firstrade評價
• 其它美股券商：美股開戶：知名美股券商與複委託比較

複委託也是很常見投資美股的方式，以前有分享過一些介紹：

• 股票證券開戶年條件與券商整理
• 複委託/美股券商交易成本比較

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