00679B 值得投資嗎？市場先生完整評價00679B / 元大美國政府20年期以上債券基金

本文市場先生介紹元大美債20年ETF（代號：00679B），這檔追蹤ICE美國政府20+年期債券指數的ETF，主要分散投資於美國長期公債。

00679B基本資料介紹

00679B全名為「元大美國政府20年期(以上)債券基金」，是由元大投信發行，成立於2017年，元大美國政府20年期(以上)債券基金為傘型基金，

旗下共包含三檔子基金，分別是元大美債20年原型ETF，以及正2槓桿ETF和反1的反向ETF，共3檔ETF：

1. 00679B 指數股票型ETF：元大美國政府20年期(以上)債券基金
2. 00680L 指數股票型槓桿ETF：元大美國政府20年期(以上)債券單日正向2倍基金
3. 00681R 指數股票型反向ETF：元大美國政府20年期(以上)債券單日反向1倍基金

00679B ETF追蹤「ICE美國政府20+年期債券指數」的績效表現，成分股大多為美國20年以上的長期美國公債。

00679B資產總規模約為新台幣815億元（統計截至2023/05），分散投資持有40檔債券，債券的數量檔數比較沒有太大意義，種類比較重要。

根據2023年4月的投資月報資料顯示，目前持股內容有98.79%是美國政府公債，其餘1.21%為現金，信用評比為AAA級，美國公債被認為是全球相對安全的債券，這類ETF的信用風險較低。

一般來說，美國公債ETF在空頭時具有避險效果，其中長期債券避險效果也較強，是重要的資產配置標的之一。

但是長期債券同時也具有利率風險。

由於成分股幾乎都是長期公債，存續期間較長，因此受利率影響的風險較大，

從元大投信網站可以看到00679B平均有效存續期間為17.6年，這代表利率預期上升1%，債券預期價格會下跌17.6%左右，相反的，預期下降1%利率，債券預期價格會上漲17.6%。

例如2021年末至2022年隨著美國聯準會不斷升利率，00679B便急速下跌，這是來自利率的風險。

如果對美國公債不了解，可先閱讀：認識美國公債？

如果對ETF不了解，可先閱讀：什麼是ETF？

00679B內扣費用：0.16%

通常基金月報只會寫出經理費、保管費，不過基金費用率會隨著規模改變，00679B目前規模約為815億元，以這檔基金規模200億以上來說，經理費為0.10%，保管費則是0.05%，合計為0.15%的費用，但這不是全部內扣費用的總開支。

以下是投信投顧公會的資料，會列出實際的費用細節，除了0.15%的經理費和保管費，還包括一些雜支，共0.16%的內扣費用。

其中交易成本為零，是因為債券類的交易不會另外收取費用，費用都含在報價內，所以觀察追蹤誤差比較能看到交易成本帶來的影響。

台股ETF內扣費約為0.4%-1.0%左右，台股債券型ETF內扣費大約在0.15%-0.4%之間。

下表是00679B近五年費用率，2023年的總費用率為0.16%，與其他債券ETF費用相比（如：00725B：0.38、00772B：0.28、00687B：0.21），00679B的費用相對來說偏低。

如果不了解內扣費用，可閱讀：一張圖看懂ETF費用

00679B的追蹤誤差如何？

追蹤誤差可以從元大投信網站查到，目前台灣各大網站僅查的到當年年初至今的追蹤誤差，

00679B目前(約7個月)累計追蹤誤差為-0.17%，如果7個月誤差-0.17%，估計一年大約 -0.29% (估計猜測，非精準)，這數字比內扣費用又更高一點，但也不算太大的偏差。

00679B配息頻率：季配息

00679B近5年平均現金殖利率 : 2.49%。

配息與殖利率都不是此類ETF評估的重要指標。

比較特別在於，因為美國公債其實是月配息為主，包含國外美債ETF也都是月配息，但台灣投信發行的美債ETF則是季配息。

00679B優點

• 內扣費用低。
• 追蹤誤差不算大。
• 在市場空頭時期，長期公債一般具有一定的避險效果。
• 降息時期，長期公債可能會有較大漲幅。
• 美國公債基本上違約機率較低。
• 不用去國外券商，就能買到的美國公債。

00679B缺點

• 長期債券相對波動較大，隨著利率變動和股市熱度有較大波動。
• 升息時長期債券的價值可能會大幅下降，通膨時期容易因升息而受影響。
• 債券本身報酬固定，較難抵禦通膨影響。

00679B最新股價走勢

00679B持股與特性分析

00679B 的債券種類組成權重資料

從下圖可以看到，00679B的債券組合全部都是美國政府公債，

美國政府公債由於不容易倒閉的特性，被視為相對安全的投資工具之一，因此具有一定的對抗風險特性。

如果對美國公債想進一步了解，可閱讀：美國公債是什麼？

00679B的債券投資區域

00679B的債券風險評等組成資料

00679B的組成債券風險評等，全部都是最高信用評等債券(AAA)，主要成分都是美國政府公債，基本上屬於違約風險較低的債券。

關於債券信用評等可閱讀：債券信用評等怎麼看？

00679B投資風險報酬走勢特性

00679B在2017年成立，存續期間17.6年，發行時間至今不算長，中途沒有歷經2008年的金融海嘯的歷史資料。

這邊以存續期間差不多的 TLT ETF 來參考風險報酬走勢（存續期間18.03年），雖然 TLT 是美股ETF，不過因為同樣都是追蹤美國長天期公債，可當作參考依據。

但也必須注意，TLT是以美元計價，因此觀察走勢時，需要考量到美元和台幣的匯率差異。

台幣和美元匯率波動不算大，因此仍可作為參考。

透過下圖可以觀察到，最大回檔風險：約-41.64%（月資料）。

以2008年金融海嘯來看，長期公債仍具有抗跌效果，但很明顯的，2022年底受到美國通膨、美國聯準會利率快速調整影響，產生大幅回檔。

若投資人選擇00679B，因為長期債券對利率敏感度高，未來如果再次遇到快速升息，長期債券ETF可能會再次面臨到這類高波動的情況。

在低利率時代，債劵的報酬率相對較低，而且隨著利率上升，債劵價值下降。

導致債劵市場的風險與股市的風險相當，股債配置的風險也相應增加。

此外，股債齊跌的可能性，也可能破壞股債配置的分散風險效果。

不過從另一個角度看，由於債市走勢大幅下跌，代表殖利率上升，因此也有不少人會認為下跌後可能是投資機會。

00679B與類似ETF比較

00679B 相關台股ETF

台灣則有00679B、00687B、00795B、00696B，都是長期公債ETF，其中00795B費用率最低，其次是00679B，

由於都是美國公債，且費用率差異在小數點後第二位，因此差距不會太大，而且和國外的公債ETF相比，雖然追蹤誤差略大一點，但同樣沒有誤差太多，

最大優點是透過國內任何一家券商即可買進這些債券ETF。

• 台股券商：ETF怎麼買？
• 推薦券商：台股股票開戶券商清單

00679B 類似的美國ETF：

美股同樣追蹤美國長期公債指數的ETF有 TLT、EDV、VGLT，規模最大的TLT費用率較高，是0.15%，由iShares所發行；相較之下，最便宜的是由先鋒集團發行的VGLT。

其中VGLT和EDV、SPTL的費用率僅0.04%和0.06%，美股ETF可以透過美股券商，或台灣券商複委託交易購買：

• 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
• 海外券商：5間美股券商整理

市場先生評價00679B

（評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞）

• ETF費用率：0.22%，與台股和美股同類型ETF相比，費用率低 ★★★★★
• ETF追蹤誤差：略有一點誤差，但並不大 ★★★★
• ETF風險特性：屬於低風險、高信評的債券，是台幣計價所以略有匯率風險 ★★★★★
• ETF重要性：在資產配置中，長期公債屬於重要的避險配置 ★★★★★
• 市場先生綜合評價：資產配置中可認識的ETF，透過台股可投資的選項 ★★★★★

總結：誰適合投資00679B？

00679B適合對象：投資風格保守的投資人，或是想找債券搭配資產配置組合的投資人。

相反來說，並不適合短線操作，也不適合無法忍受波動的投資人。

此外，在台灣投資債券ETF也有節稅優勢，因為配息來源屬於境外所得，故免繳二代健保補充保費。

不過投資人也仍需要留意兩點：

1. 反向特性：美國長期公債與股市略有反向特性，這一點是優點也是缺點，優點是能在空頭市場能發揮避險特性，但缺點是受到利率影響較大。

2. 匯率變動：匯率變動也會造成債券ETF淨值變動與指數報酬產生差距。

我認為匯率是較不需要在意的，因為美元和台幣的波動基本上相對穩定，做這類投資無需特別在意自己手上是台幣或美元。

要注意的是，長期債券的波動並不小，未來要像2022年那樣劇烈波動也許很難，但許多時候超過20%的波動其實算是常見的，

如果認為長期債券風險太高，投資人可以優先考慮中短期債券，減少受利率風險影響。

00679B怎麼買？

ETF的交易方式就和股票一樣，直接用證券戶就可以買賣。

市場先生也幫大家整理好一系列台股券商/手續費的比較，讓你比較容易評估適合自己的券商。

• 台股券商開戶推薦清單
• 台股券商手續費整理

想詳細了解買ETF的方法，可閱讀：ETF怎麼買？

【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。】

編輯：Jessica　主編：市場先生

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