ETF連結基金是什麼？與ETF差別？ETF連結基金投資指南

這篇文章市場先生整理「ETF連結基金」(英文Feeder Fund)的資料，

近期元大證券首先推出0050ETF與0056ETF的連結基金，讓一般人可以透過「買基金」的方式，去投資ETF。

之前在ETF怎麼買的教學文章中有提到，過去在買台股的ETF時，主要都是透過股票券商去買進。

而「ETF連結基金」則是透過買基金的管道，包含銀行、投信、基金平台，也能買到「專門投資ETF的基金」，

其實意思就跟買ETF一樣，不過中間細節會略有一點小差異。以下市場先生整理關於「ETF連結基金」的資訊：

ETF連結基金是什麼？

ETF連結基金(Feeder Fund)就是：幫你買進ETF的基金

市場先生在ETF新手入門的文章中介紹過，ETF的原文是Exchange Traded Fund，意思是可以在股票交易所買賣的一種指數型基金。它是共同基金的一種分支，但卻不在共同基金的管道做買賣(例如銀行、基金平台)，含報價和手續費的收費也都和一般的基金不同。

而基金(英文：Fund)則是一種集合眾人資金，交給專業經理人協助管理投資的工具。當這檔基金投資的主要標的就是ETF時，這一檔基金就稱為「ETF連結基金(Feeder Fund)」

如果對基金/ETF的概念還不清楚，可閱讀：

1. 一分鐘看懂什麼是ETF？
2. 一分鐘看懂什麼是基金？
3. ETF怎麼買？從開戶到買進教學
4. 基金去哪買最便宜？所有購買管道總整理

ETF連結基金 vs. ETF vs. 共同基金

ETF連結基金有幾個重要特性：

• 標的：基金90%的資產投資於某一檔ETF
• 報價：一天僅有一個淨值(ETF是開盤都有報價)
• 購買管道：從基金通路買(ETF是從股票券商買)
• 配息：有累積型(可節稅)、配息型

以下完整比較ETF連結基金、ETF、基金的差異：

ETF連結基金投資優點

先談談ETF連結基金優點：

優點1. 定期定額相對方便

目前並非所有股票券商都有開放定期定額，透過基金的買法定期定額就比較方便。

不過其實ETF自己每個月買也不算難度很高的事，所以這點應該是適合原本就習慣操作基金的基金族。

當然還是要提醒一下，定期定額不一定是絕對有優勢的策略(但也沒有劣勢)，它主要是有平均買進成本的效果，並且時間一長平均成本效果就會減弱。

想了解定期定額的介紹，可閱讀：什麼是定期定額？有什麼優缺點

優點2. 累積型基金的有節稅優勢

ETF連結基金可以省下2種稅：

• 一、賣出ETF時的交易稅0.1%
• 二、股利的所得稅

其中比較重要的是股利所得稅，因為ETF連結基金有累積型(不配息)，股利所得稅差異會比較大，可能會省下0.1%~1%不等。

市場先生個人並不喜歡配息，原因是配息也是從本金配，想複利在投資之前會被課一次稅，但ETF連結基金有累積型(不配息)，配息的獲利可以直接加回到淨值上，

由於台灣股利要課稅，但上漲賣出獲利的資本利得部分不用課稅，所以整體來說ETF連結基金會略有一點優勢。

台灣沒有發行累積型的ETF(目前僅看到英國有)，ETF連結基金是可以有累積型的選項。

想了解基金配息介紹，可閱讀：配息型基金是什麼？累積型基金有什麼差別

優點3. 可用比較小的金額買進、可定期定額

以0050ETF為例，如果單買一張ETF，可能動輒要接近13萬元。

不過現在無論從券商買ETF，或是從基金平台買ETF連結基金，都可以定期定額小額投資，僅需要每月3000元就可以有定期定額小額投資功能。

當然，也可以買零股金額更低，但不建議太小額，以免手續費佔比太高。詳細一點的零股買賣教學，可閱讀：零股怎麼買賣？手續費與交易時間規則

優點4. 不會有折價溢價的問題

ETF一個問題是，ETF市價不等於淨值的價值，換句話說你可能花101元買一個價值100元的投資組合，可能買進時會有折溢價，導致買貴，當然有時也可能買便宜。

但ETF連結基金，背後的標的是買進該ETF的受益憑證，而非次級市場買進ETF，因此不存在折溢價問題。

ETF折溢價介紹，可閱讀：ETF折溢價是什麼？

ETF連結基金投資缺點

接著談談一些ETF連結基金可能的疑慮：

缺點1. 追蹤可能產生誤差

原因並不是來自折溢價，而是它規定90%資產投資於ETF，而10%資產則是不強制規定，通常是放在短期穩定的商品上，用來應付申購與贖回。

這樣很有可能會和ETF的績效產生誤差，尤其在多頭市場誤差可能拉大，多頭時期會報酬落後一點點、空頭時期報酬領先一點點，

市面上的ETF連結基金大多是在2019年推出的，因此目前暫時無法觀察長期差距有多大。

後記：
目前觀察下來，以0050ETF連結基金為例，持股約95%。近3年台股大多頭0050ETF累計上漲近43.91%，0050 ETF連結基金則也上漲約43.91%，期間單一年度偶有落後/領先，三年下來差異不大。

台灣50連結基金(累積型) vs. 0050ETF 績效差異比較
比較標的/年度	0050ETF連結基金 (累積型)	0050ETF	績效差異
2020	31.48%	31.63%	-0.15%
2021	21.95%	21.77%	0.18%
2022	-21.77%	-21.78%	0.01%
2023年 (至10月)	14.73%	14.78%	-0.05%
2020-2023/10 累積報酬	43.91%	43.91%	0.00%
資料來源：2023/10，元大投信官網 資料整理：Mr.Market市場先生

如果是0056ETF連結基金差距就稍微大一點，普遍持股約93%，近3年0056ETF累計上漲近45.09%，0056ETF連結基金則上漲約45.77%，三年下來差異約-0.68%。

台灣高股息連結基金(累積型) vs. 0056ETF 績效差異比較
比較標的/年度	0056ETF連結基金 (累積型)	0056ETF	績效差異
2020	9.64%	8.78%	0.86%
2021	19.52%	19.36%	0.16%
2022	-18.85%	-18.36%	-0.49%
2023年 (至10月)	36.44%	37.32%	-0.88%
2020-2023/10 累積報酬	45.09%	45.77%	-0.68%
資料來源：2023/10，元大投信官網 資料整理：Mr.Market市場先生

缺點2. 基金申購費用略高一點

基金的申購費用會比股票的交易成本來的高，基本上不能在銀行買，否則會太貴，比較適合在基金平台購買。

目前ETF連結基金，基金平台費率約0.3%，而ETF一買一賣成本約0.25%左右(手續費0.1425%五折與交易稅0.1%計算)，便宜0.05%，其實差異很小。

目前各家通路都會推出一些優惠，例如說從基金平台買通常就會有許多優惠，有機會省下手續費。

ETF連結基金怎麼買：

ETF連結基金在一般的基金平台都可以買到，下面就以鉅亨網為範例，

ETF連結基金有兩種購買方式：單筆申購、定期定額，在這裡是以單筆申購流程為範例。

登錄鉅亨網會員後，直接點選「網路交易」中的「單筆申購」。

選擇「境內」基金，會跑出可選擇的基金清單，再選定要購買連結基金後，按【下一步】。

選擇交易幣別、輸入金額、也可以看到優惠活動，選擇自己想用的優惠即可，
都輸入好之後，按最下方的已詳閱公開說明書，然後按【下一步】。

但要注意申購金額有最低金額的限制(金額限制如下)，
許多其他基金投資管道，單筆申購金額門檻都很高(早年動輒1萬~5萬元以上)，
不過目前鉅亨買基金單筆申購最低門檻，台幣是3000元，美元是100美元(約接近3000元台幣)。

接下來最後一步，也是最重要的：基金名稱、幣別、金額要確認無誤後，
就要再輸入一次密碼，並按【確認送出】，即可完成基金申購。

市場先生對ETF連結基金的想法

對於這商品我個人看法是一半一半，它和ETF最大的差異在於買賣的管道不同，可以把它想成指數型基金，

對原本就是基金族的人，它相對更加適合。

對這個商品有幾點想法：

1. ETF連結基金適合無法控制自己貪婪與恐懼的人

其實ETF連結基金，可以把它想成就是早期的指數型基金。

指數型基金的發明者約翰柏格曾經提到，

他認為ETF雖然有一部分也是指數型基金，但它已經失去當初指數投資的原意，

原因是它太容易被買賣，導致很多人頻繁的進出，用ETF買低賣高，而不是長期持有賺取市場的成長，而且有許多種變種的ETF，甚至是ETN類商品偽裝成ETF，並非在做指數投資。

可閱讀：指數型基金和ETF有什麼差異？為什麼你不該用ETF「買低賣高」？

但無可否認ETF的方便性與費用都比基金更好一點，至於心理因素的部分就靠個人自行克服。

如果你無法控制自己的貪婪與恐懼，那用基金的方式投資，一天只有一個淨值而不是盤中隨時報價，也許對你更好。

但如果你對於自己的操作理念夠清晰，也能控制情緒影響，那直接買ETF其實就是更簡單的選擇。

2. ETF連結基金，依然受限於台灣ETF商品過少、費用過高的問題

台灣目前一百多檔ETF，真正有成交量的僅十來檔，

而ETF連結基金選擇又更少，最知名的就是元大發行的台灣50、台灣高股息、元大富櫃50，這三檔對應的連結基金。

而目前美股ETF有兩千多檔，常用且交易量大的超過兩百多檔。

而且相較於國外同類型的ETF費用率(0.03%~0.20%)，台灣ETF費用率(0.30%~0.8%)昂貴很多。

台灣的ETF連結基金，依然受限於國內ETF不夠好的問題，
這點就期待台灣的ETF有一天會相較國外更有競爭力了。

可閱讀：美股ETF怎麼買？常用券商比較清單

3. 對於高稅率族群來說，如果想投資0050ETF或0056ETF，連結基金是更加節稅的選項

由於ETF連結基金，可以透過選擇累積型的基金級別來省掉股息所得稅，

例如股利需要選擇分離課稅28%稅率的人來說，

目前0050ETF的殖利率約落在3%上下，乘上28%稅率，約需付出總資產 0.84%的稅。以投資1000萬來說，每年領30萬股利，需繳 8.4萬元的股利所得稅，

而透過ETF連結基金選擇累積型，這些稅是可以每年多省下來的，每年憑空生出接近1%的投資報酬率(其實是省下來)，還是十分不錯。

像是殖利率更高的0056ETF，台灣很多人喜歡這檔(但不包括我)，殖利率可能高達5%以上，稅的影響就更大，每年超過總資產1%，

透過累積型的0056連結基金(元大台灣高股息ETF連結基金)可以省下更多。

這些稅都是每年計算，影響都遠大於略高一點的手續費，甚至手續費時常都還可以透過各種活動優惠減免，
即使稅率不高的人，也能得到一些稅務減免的優勢。

我認為這點算是ETF連結基金最大的優勢所在。

快速總結：ETF連結基金

1. ETF連結基金，就是一個可以幫你買ETF的基金
2. ETF連結基金的優勢是方便定期定額、並且可以累積結稅
3. ETF連結基金缺點是沒優惠時費用可能較高，並且可能有追蹤誤差

國內ETF連結基金清單：

【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。】

更多ETF的教學我都整理在教學懶人包中，
待續…

接下來可閱讀 ：ETF新手入門教學懶人包(台股ETF、美股ETF)

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