配息型股票是什麼？常用的配息股觀察指標及ETF有哪些？

2021.11.12

投資相關名詞

股票依照常見的特性，可以分為成長型、價值型、配息型，
本篇市場先生介紹 配息型股票，分為幾個部分：

本文市場先生會告訴你：

配息型股票是什麼意思？

配息型股票是指穩定配發股息的股票。

配息型股票(英文：Dividend stocks)也可以稱為配息股，
來自公司將獲利的一部分，以配股或配息的形式發給股東，
至於沒發出去的部分稱作保留盈餘，作為公司的備餘現金以及未來投資的資金。

有些投資人會希望投資有穩定配息的股票，雖然這些股票的風險較小，
但報酬率可能會低於價值型、成長型股票，
另外，當利率上升時(例如定存利率上升)，它們的價值就會下降。

也因為但對於保守型或是屆於退休年齡的投資人來說，
穩定配息可能是投資的優先考量，因此這類的股票會是個具吸引力的選擇。

市場先生提示：配息股雖然通常是指穩定配發股息的股票，
但其實還有其他種類也可被稱為配息股，以下特性都可能被稱為配息股：
1. 穩定配發股息的股票：過去幾年一直持續配息的股票
2. 配息穩定成長的股票：除了持續配息之外，還要配息穩定成長的股票
3. 高殖利率的股票：投資人買股的市價，能得到多少比例的現金股利 (台灣的0056就是採用此方法)，可能是股利高，但更多時候是股價便宜
4. 高配息率的股票：公司賺的錢，其中高比例拿出來配發現金股利的公司

配息股的特性：

發放股息：會穩定配息或者提供高股息的股票。
績效可能低於其他類型股票：長期投資報酬率有可能會低於價值型、成長型股票。
成長股或價值股有可能也是配息股：成長型、價值型是不同性質的股票，但兩者都有可能同時也是配息股。
通常是成熟發展階段的公司：配息股大多是具有穩定現金流、龐大市值的公司，處於成熟發展階段所以會定期發放股息，大多數情況下是以現金股利來發放。
風險低但利率變化敏感：與其他類型的股票相比，配息型股票的風險較低、市場波動對其影響不高，但會對利率變化很敏感。

配息股的常用觀察指標

每個人對配息股的定義都不同，所以沒有一個明確的指標可以定義什麼是配息股，
但以下提供幾項找尋配息股、投資配息股的人常用的指標：

殖利率(Dividend yield)：把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息。（如果你追求的是穩定配息、不在乎價差，我認為至少要殖利率高於4%才算比較理想的數字。）
股票配息率(Dividend Payout Ratio)：指公司從盈餘中拿多少出來配息的比例，通常越高代表公司拿盈餘中越多比例來配息。
股息成長率(Dividend Growth Rate)：本年度股息與較一年度股息成長的比率。
負債權益比(Debt To Equity Ratio)：衡量公司財務槓桿的指標，越高通常代表公司借貸相對股東出資更多。

市場先生補充：
公司發行的股票又分為普通股、特別股(優先股)，兩種都有可能配息，但大部分股東都是普通股股東，普通股比特別股便宜、數量更多，投資人在選擇配息型股票時，通常會先計算兩者的殖利率。

而特別股和普通股一樣都在股市掛牌交易，但每年享有領固定股息紅利、有優先分派公司剩餘財產的權利，讓許多人覺得能保本又能投資，
不過它和債券性質很接近，裡面還是有很多規則細節要注意。
如果不太了解特別股，可閱讀：特別股/優先股是什麼？有哪些優缺點、怎麼買？

市場先生提醒：配息股的常見迷思

以下是市場先生經常遇到的讀者迷思，我認為釐清這些概念非常重要：

1. 高配息、高殖利率等於高報酬率嗎？

配息白話來說，只是把錢從公司帳戶轉移到投資人個人帳戶，實際上你的獲利並不會因為配息高而變多。

之前強調很多關於配息常見的迷思，希望大家理解配息並非最主要的投資獲利來源。

以下是關於殖利率與配息的必備基本知識，可閱讀：

1. 什麼是除權息？

2. 殖利率真的越高越好嗎？

3. 股票殖利率，跟債券殖利率是兩回事

2. 穩定配息、高殖利率到底好還是不好？

沒證據顯示高殖利率會有高報酬，
當然，也同樣的沒有證據顯示低配息和不配息長期會比較好。

目前的統計經驗是，
穩定配息（配息穩定不等於高殖利率）一般價格穩定性也比較高一點。
低殖利率及不配息，則是波動性會大很多。（風險會比較高，但並不等於報酬比較少）

我個人是完全不把配息列入股票的評估考量，
但假如你很喜歡高殖利率，其實也沒什麼不好，就是個人選擇。

可以參考這兩篇文章：

1. 穩定配息的股票，風險明顯降低，虧損50%以上的機率不到1%

2. 高殖利率 vs 低殖利率：低殖利率一定比較差

常見的配息型ETF介紹

配息股的定義每人不同，通常個股的風險及波動也相對ETF較大，
因此以下將用ETF舉例說明，
另外，台股配息型的ETF較少，規模也相對美股ETF而言較小，所以以下以美股ETF為例。

這邊要特別注意，成長型、價值型是完全不同性質的股票，
但配息型有可能是成長股，也有可能是價值股。
以下以VIG、SCHD這兩檔ETF做介紹。

配息型ETF－VIG ETF

較知名的配息型ETF為VIG，追蹤NASDAQ US Dividend Achievers Select Index，
這個指數是選出連續10年，每年有規律且增加配息的標的，
並且根據市值來決定權重，最高單一持股不超過5%。

VIG並不是一個追求高股息的ETF，它注重公司調升股息的能力，
成分股篩選以至少10年、每年都有調升股息的公司為主，投資這檔ETF主要是看重股息成長的能力。

截至2021/11月官網的資料，VIG的前3大成分股各為：
微軟(MSFT)、家得寶(HD)、JPMORGAN摩根大通公司(JPM)。

詳細可閱讀：VIG ETF是什麼？(施工中)

配息型ETF－SCHD ETF

SCHD追蹤美國股息100指數，這檔ETF就是以追求高股息為目標，
這個指數衡量美國公司發行的高股息股票的表現，將股息增長、股息收益等指標都考量進來，
篩選出約100檔成分股，這些公司具有持續支付股息的能力，但不包括房地產投資信託。

截至2021/11月官網的資料，SCHD的前3大成分股各為：
可口可樂(KO)、默克公司(MRK)、輝瑞製藥公司(PFE)。

詳細可閱讀：SCHD ETF是什麼？(施工中)

配息型ETF風險報酬走勢特性

拿配息型 ETF：VIG與大盤指數ETF：SPY做比較，
會發現2008年大盤指數ETF有-36.81%的回檔，VIG則有-26.69%的回檔，跌幅較小，
但2019年~2021年，配息型ETF的成長幅度也較大盤指數ETF來得小。

配息型股票快速重點整理

配息型股票(英文：Dividend stocks) 通常指穩定配發股息的股票，但也可以指配息穩定成長的股票、高殖利率的股票或是高配息率的股票。
配息型股票通常是成熟發展階段的公司，風險低但對利率變化較敏感。
高配息、高殖利率不見得等於高報酬率，配息白話來說，只是把錢從公司帳戶轉移到投資人個人帳戶，實際上你的獲利並不會因為配息高而變多。

市場先生觀點：思考配息的因果關係

我在評估一檔股票時，殖利率與配息率從來不是最主要的考慮因素，
很大的原因在於，配息高低是結果，而背後的原因是企業的獲利，關注原因比關注結果重要，統計結果呈現也是如此：沒有證據顯示高殖利率比較好。

公司的配息，對投資人來說是一種分配政策，而非利潤。

而且越有潛力的公司，應該將更多盈餘用於再投資而非配息。反而是資金已經無處可用、難以靠投入資金來成長的公司，才選擇高配息率。

另外，高殖利率很多時候反映的不是配息高，而是股價低，股價會低必然有它背後的原因，而不是看高殖利率。

考慮上述各種因素，殖利率和配息率高低，甚至是否配息，其實我認為都不重要。

當然，配息股適合保守型的投資人，
因為比起資金用於公司再投資創造高報酬，保守型的投資人寧可逐步收回部分資金，
這是可以理解的一種模式，

但我並不是很認同，因為如果你不相信這筆投資、想要盡早回收，那怎麼不乾脆一開始就不要投資呢？

每個人有自己不同的判斷解讀，剩下的就留給你自己思考了。

關於更多配息股及相關的資訊，可以參考以下文章：

價值股、成長股、配息股是什麼？三種類型的ETF績效表現如何？

關於股票配息：

1. 什麼是除權、除息？配股、配息？現金股利與股票股利？

2. 什麼是股票的配息率(Payout Ratio)？公式如何計算、怎麼查詢？

關於基金配息：

1. 配息來自本金是什麼意思？基金配息從哪來？配息來自本金就不好嗎？

2. 配息型基金是什麼？配息的來源是什麼？和累積型基金有什麼差別？

關於配息繳稅：

1. 股利要繳多少二代健保補充保費？如何節稅二代健保補充保費？季配息有什麼影響？

2. 「不參加」除權息可以節稅？股利配息想合法節稅應該如何計算？要注意哪些事？

3. 股利所得稅怎麼計算？存股族領配息節稅方法