什麼是貨幣ETF(Currency ETFs)?有什麼優缺點、投資有什麼風險?

貨幣ETF、外匯ETF是什麼(Currency ETFs)?

ETF(exchange traded fund)的中文是股票型指數基金、交易所買賣基金,
意思就是指能在股票交易所買賣的指數型基金,ETF就是被動追蹤某一指數表現的共同基金,並且在集中市場掛牌,像一般股票交易讓投資人買賣。|
如果對ETF還不熟悉可先閱讀:什麼是ETF?

市場上有許多不同類型的ETF,
這篇文章市場先生介紹什麼是Currency ETFs,它可以翻譯成貨幣型ETF或外匯ETF,主要功能是追蹤某個貨幣指數(例如:美元指數)。

在ETF中目前它比較冷門,不過也算是一個分類。

分為以下幾個部分:

  1. 貨幣ETF (Currency ETFs)是什麼?
  2. 為什麼貨幣ETF比較冷門、不常聽到?替代的工具
  3. 投資貨幣ETF要注意什麼?
  4. 規模較大的貨幣ETF清單 (一億美元以上)
  5. 投資貨幣ETF有什麼風險?優缺點分析

貨幣ETF (Currency ETFs)是什麼?

貨幣ETF(Currency ETFs)又可以稱為外匯ETF,是追蹤單一貨幣或一籃子的貨幣,
讓投資人可以分散外匯市場風險、對沖貨幣的風險,

貨幣風險容易出現波動,因為貨幣的價值通常受經濟狀況、政治立場和利率的影響。

如果對外匯不了解,可閱讀:
外匯入門》外匯是什麼?什麼是外匯交易

貨幣ETF可以包括現金/貨幣存款、以貨幣計價的短期債務和外匯衍生品合約,
它追蹤世界上大多數的全球貨幣,最常見的用途是對貨幣及即期匯率進行投機押注,
因此在投資任何貨幣基金之前,即期匯率是必須瞭解的最基本概念之一。

另外,貨幣總是成對交易的,不能只是做多歐元,必須做多歐元兌美元或其他對應貨幣,
所以本質上是相對於做多一種貨幣而做空另一種貨幣。

貨幣的收益來源主要是兩個:即期利率+利息
很多投資人會利用貨幣ETF來對沖,貨幣ETF可用於對特定國家或投資商品(如大宗商品)進行長期押注。

如果不知道什麼是貨幣對,可閱讀:
外匯貨幣對交易是什麼?

為什麼貨幣ETF比較冷門、不常聽到?替代的工具

因為替代品太多,ETF並不是目前市場上最常被使用的工具。

替代方案1. 直接換匯+外幣定存

對一般人來說,直接換匯是一種簡單的選項,不過由於在台灣的銀行存外幣不一定能得到相對符合當地利率的報酬,這點是需要留意的地方。
另外匯率風險也必然存在。

可閱讀:最新美元定存利率比較

替代方案2. 長期持有最常使用工具:貨幣市場基金

貨幣市場基金最主要功能就是賺取某幣別和另一幣別之間的利率差,但由於匯率是會變動的,要小心的是賺了利息賠了匯差。
由於貨幣市場基金交易成本與管理費也都很低,貨幣ETF目前看來很難取代它。

可閱讀:什麼是貨幣市場基金

替代方案3. 短線波段使用工具:外匯貨幣對

透過外匯交易商來交易外匯貨幣對趨勢,也是一種方式。
由於貨幣類的波動太小,如果是看對方向想做價差,其他工具的報酬太微小、交易成本佔比太高,只適合持有不適合交易。
透過外匯這種方式可以使用槓桿,交易成本較低、對資金的方便性較高、也可用於避險,但風險也高很多。

可閱讀:什麼是外匯貨幣對交易?

投資貨幣ETF要注意什麼?

不是只考慮賺到利率,還要考慮匯率變化

投資貨幣ETF前,必須先確定你是想做多還是做空美元對單一貨幣或一籃子貨幣,
許多基金都是做空美元的策略,當美元對其對應貨幣貶值時,投資人就能賺到錢。
一旦確定了目標,還要瞭解貨幣基金的結構,通常會有利差型、債券型…等等許多不同種類。

貨幣ETF使用外國現金存款或期貨合約來跟蹤單一外幣或一籃子貨幣,
對於使用期貨的ETF,多餘的現金通常投資於高品質債券,
通常是美國國債,而管理費會從債券賺取的利息中扣除。

貨幣ETF的報酬與風險特性

因為影響走勢是利息和匯率變動,
所以貨幣市場ETF的價格走勢通常就是跟著匯率指數走,重要的幣別其實大多不會大起大落。

由於全球重要的貨幣指數(美元、歐元、英鎊、日元等等)其實波動都不至於太大,因此該ETF長期而言報酬走勢大多都是很平緩。

最知名的就是美元指數,有興趣可以去看看它的走勢。

很平緩意味著沒什麼報酬,這點相較一般短期債券指數是相對更不利的。但由於短期債券大多只限於美元資產,所以兩者定位又不大一樣。

規模較大的貨幣ETF清單 (一億美元以上)

底下整理出規模在百萬美元以上的貨幣ETF清單。

百萬美元以上的貨幣ETF(資料日期:2020/10/23)

代號 ETF名稱 總資產(百萬美元)
UUP 景順DB美元指數看漲基金 $482.28
FXE 景順CurrencyShares®歐元貨幣信託 $289.40
FXF 景順CurrencyShares®瑞士法郎信託 $261.89
FXY 景順CurrencyShares®日元信託 $250.75
FXA 景順CurrencyShares®澳大利亞元信託 $154.76
FXC 景順CurrencyShares®加元信託 $138.66
FXB 景順CurrencyShares®英鎊信託 $125.36
USDU 智慧樹彭博美元看漲基金 $103.86
資料來源:etfdb 整理:Mr.Market市場先生

市場先生提示:其實在各種國際知名ETF中,1億~4億美元是極小的規模,如果在股票ETF債券ETF,大多有規模的ETF都是百億美元起跳,由此可見只有數億美元規模其實非常的小。
你會發現,像Vanguard、iShares這些大型ETF發行商並沒有參與這個市場,由此可見它並不是很重要。

投資貨幣ETF有什麼風險?優缺點分析

貨幣ETF的投資組合多樣化,利如透過非美元投資,可以提高投資組合的分散性,
使用貨幣ETF的優點是可以為傳統的股票和債券投資組合增加一層多元化,
它們被用來套利、對沖經濟事件,多種貨幣的一籃子投資可能比特定貨幣產品更穩定。

貨幣ETF的缺點是容易受外部因素影響,例如受到利率、政治、其他經濟因素,
這些領域的任何負面變化都有可能導致貨幣ETF波動劇烈,

因此投資人在投資貨幣ETF、決定使用某種貨幣之前,必須先考慮該國家的政治穩定度和經濟情況。

可能影響貨幣風險的因素:

  1. 各國利率、中央銀行的干預措施
  2. 特殊經濟事件
  3. 國際貿易
  4. 全球衝突
  5. 政治決定
  6. 自然災害

總而言之,雖然貨幣ETF可以幫助改善投資組合的收益,
但是外匯市場存在很大的風險,投資貨幣ETF仍具有風險,因此可能並不適合所有投資者。

快速重點整理:貨幣ETF是什麼?

  1. 貨幣ETF(Currency ETFs)又稱為外匯ETF,追蹤單一貨幣指數或一籃子的貨幣,讓投資人可以分散外匯市場風險、對沖貨幣的風險。
  2. 投資貨幣ETF要注意,貨幣價值容易受經濟狀況、政治立場和利率的影響,而且外匯市場還是有很大的風險,並不適合每個投資人。

市場先生觀點:由於貨幣ETF有其他替代品,且本質上不值得長期持有,也不適合作為投機,功能定位僅能作為某一類型的資產配置工具。因此在ETF市場上它也一直很冷門、AUM很小。我們只要知道有這產品類別就好,它的重要性和實用性不高。至於如果想投資相關貨幣指數,建議你先去研究其他替代品。

本文提到任何投資標的,均為教學使用,不代表任何投資建議,投資一定有風險,投資前務必自行研究判斷。

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編輯:Joy 主編:市場先生

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