國際股票ETF是什麼?值得投資嗎?完整的國際股票ETF投資教學
最後更新:2022-07-07
國際股票ETFs (英文: Internationals ETFs)就是投資於美國以外國際股票市場的ETF,
一般我們用 Internationals這個詞,都指的是本國以外,而對於目前全球金融市場中心的美國來說,所謂的國際 Internationals指的就是美國以外的全球市場。
在股票型ETF中,根據市場區域分類,可以分為:美國股票、國際市場股票(非美國市場股票)。
其中國際市場股票又可以分為 非美已開發市場、新興市場。
如果還不知道什麼是ETF(Exchange Traded Funds),
可先閱讀:ETF是什麼?
學習更多ETF知識,可閱讀:ETF投資教學懶人包
這篇文章市場先生介紹 Internationals ETFs,這類ETF在全球股票型ETF中也是一個很大的類別,
分為以下幾個部分:
本文市場先生會告訴你:
國際股票 ETFs是什麼?
ETF是於交易所買賣的基金,所謂基金就是幫你分散投資持有一籃子投資標的,包含股票、債券、商品原物料等等。
因此我們可以根據資產類別,分為 股票型ETF、債券型ETF、商品型ETF 等等。
其中,國際股票ETFs (英文: Internationals ETFs),中文其實沒有固定稱呼,可以稱為國際ETF、國際市場ETF,屬於 股票型ETF (或稱為股票ETF、股票市場ETF)的其中一類。
股票ETF是一次幫你投資非常非常多的股票,這些一籃子的股票會再分類,例如用市場權值、國家產業別、國家別、產業別、投資風格…等等來區分。
國際市場ETF (Internationals ETFs)就是全球非美以外的股票市場,它是投資特定區域ETF,但是不包括美國,
代表投資於美國以外的國際市場,通常ETF的全名有Internationals字樣,就是指投資全球非美市場,常見的英文也有另一個用法是 Global ex-U.S.,意思和Internationals差不多。。
全球股票市場按照區域分,可分為:
美國股票市場:約佔全球股票總市值 60% (含加拿大),常用細分類如下
- 美國大型股
- 美國中型股、美國小型股
國際股票市場 :約佔全球股票總市值 40% 常用細分類如下
- 非美國已開發國家:約佔全球股票總市值 30%
- 新興市場:約佔全球股票總市值 10%
國際股票市場,分為已開發市場和新興市場
投資國際股票ETFs時,你可以選擇一整個區域分散投資,也可以集中在某個特定地區(例如歐洲、亞洲)或特定國家投資,這也都屬於國際股票的範疇。
對於不同市場劃分,我們最常看的是MSCI及FTSE的分類,大致可歸類如下:
加拿大、英國、德國、澳大利亞、日本等等這類比較成熟的經濟體,
國際股票ETFs投資於非美國的已開發市場。
在投資時如果你看到ETF名稱有EAFE(Europe, Australasia, Far East)多屬於這類。
新興市場(Emerging market):
巴西、智利、中國、哥倫比亞、捷克、埃及、希臘、匈牙利、印度、印尼、
韓國、馬來西亞、墨西哥、摩洛哥、卡塔爾、秘魯、菲律賓、波蘭、俄羅斯、南非、台灣、
泰國、土耳其和阿拉伯聯合大公國等經濟體。
這些市場的特性就是人口多(例如中國和印度)、經濟成長也仍有很大的空間。
國際股票ETFs的主要特性
投資於國際股票ETFs,最主要的對比對象就是美國市場。
國際股票ETFs和美國市場ETFs最主要的差異比較:
- 國際股票ETFs 內扣費用較高:
美國國內市場的ETFs應該是目前全球費用最低的股票型ETF,而國際股票ETF,雖然費用有逐漸降下來,但依然比美國國內市場高一些。便宜的可能0.1%~0.2%左右,昂貴的仍要0.3%~0.5%。通常越分散的越便宜、越集中在某一地區的費用越貴。 - 國際股票ETFs要考慮匯率變動:
大多ETF都是美元計價,但實際上透過ETF投資到當地股票時,必定受到匯率變動影響。
匯率的影響可能是正面、也可能是負面,並不一定。但可以確定的是,只要受到匯率影響,基金淨值的波動必定是放大的(因為股市波動+匯率波動)。
有些ETF所採用的指數會有對匯率避險,績效好或壞在各時期並不一定,但波動會比小。 - 國際股票ETFs的稅率:
透過美國投資非美國的股票(ETF),股息的稅率各國都各有不同,不過大多都低於原本美國股票的股息預扣稅率30%。在稅務上會稍稍有一點優勢,但不會太多。 - 國際股票要考慮當地通膨、政治不穩定等地緣性因素:
不是所有國家的經濟與資本市場環境都一樣的,美國市場號稱最自由與先進的資本市場,但出了美國之後就不大一樣,各國都有自己各自的國情狀況,包含通膨、利率政策、進出口貿易政策與保護、就業限制、稅務,這些都會影響到當地上市公司的經營。 - 產業特性差異:
這點我認為是美國與其他市場最重要的差異,美國目前仍是產業相對最多樣化的國家,在科技、資訊、生技等領域也都相對全球其他國家領先。而非美國的國家,尤其是相對開發程度越低的國家,金融、電信、工業、原物料,這些產業的比重則是相對會比較高,因為這都是相對屬於比較本土化、受本國法規或地緣因素限制的產業。
從這角度來看,除非你覺得所有產業都一樣沒好壞強弱分別,不然美國股票市場與國際股票市場其實特性是很不一樣的。
市場先生觀點:企業選擇上市地點,主要考慮的是未來在資本市場融資的難易度,而這點美國市場是全球最熱絡的資本市場,這點跟企業是不是在美國經營無關。也許在20~30年前,企業上市與經營的地域性還很明確,但是到今天,許多企業都是全球營運、全球都有產品服務,你很難定義它是哪一國的企業,但我們在投資時把股票分類用的仍都是根據公司上市地區。
所以投資非美國地區,就是投資全球嗎?不一定。
投資美國地區,就沒有投資全球嗎?也不一定。
美國地區、非美國地區,都只是一個分類名稱,你應該去看看實際買了些什麼。
國際股票ETFs的報酬與風險
下圖整理 美國股市(藍色)與 國際股市(紅色)的長期報酬/風險變化。
國際股市比較強的主要時期包含:
- 1986-1988
- 2002-2007
其他時間則多是美國股市較強,或者各有勝負、強弱不明顯。
實際上就目前近三十多年歷史經驗來看,美國市場還是比較強的,下圖用的是對數座標,如果是正常的座標,兩者的報酬差異看起來會差更大。
所以誰比較好?
當然我們不能說未來誰一定比較強,尤其在短期並不一定,但市場先生自己個人的觀點是,從產業的角度來看,國際股市長期很難勝過美國市場,因為越優秀的企業為了取得更好的資本與估值,越會傾向在美國上市,而創新通常會破壞舊有的價值,因此從成長性及此消彼漲的角度來看,美國市場相對更有潛力。(這只是個人觀點,不一定正確,只能等待未來驗證)
至於風險角度來看,不同區域股市在最壞的情況其實都差不多。
要注意的是由於國際股市的報酬也是用美元計價,因此中間其實沒有排除掉匯率問題,
到底要不要投資美國以外的市場?
很多人會問市場先生:到底要不要投資美國以外的市場?
我的看法是:你不能聽名字投資,而是要去看看投資內容到底是什麼?
以下以VXUS ETF(先鋒全球非美國市場國際股票ETF),全名是Vanguard Total International Stock ETF,它是一檔能代表國際股票市場的ETF,
以下針對兩者的產業分布及國際市場前10大持股做比較,並且和VTI ETF(先鋒美國總體國內股票ETF)做對比,
國際股票VXUS的前10大持股:
國際股票的前10大持股,雖然說同時包含非美國已開發市場以及較小的新興市場,但最大的幾檔股票則都是出自新興市場,包含台積電、騰訊、阿里巴巴、美團等等。
另外可以發現一點是,這些標的雖然規模大,但前10大持股合計權重也不過就10%,跟美國一些科技巨頭佔掉總市值20%有所不同,所以如果想要更了解它,產業分布的資訊也許更明確,以及觀察它更多的持股。
VXUS 國際股票前10大持股與比重 | |
股票 | 權重 |
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 台積電 | 1.77% |
Tencent Holdings Ltd 騰訊 | 1.68% |
Alibaba Group Holding Ltd 阿里巴巴 | 1.41% |
Samsung Electronics Co Ltd 三星電子 | 1.16% |
Nestle SA 鵲巢 | 0.98% |
Roche Holding AG 羅氏控股(醫藥) | 0.77% |
ASML Holding NV 艾斯摩爾 | 0.76% |
Novartis AG 諾華(醫藥) | 0.62% |
Toyota Motor Corp | 0.61% |
Meituan 美團 | 0.54% |
資料時間 2021/3/25 資料整理:Mr.Market市場先生 |
國際股票VXUS的產業分布:
最高比例是金融,其次是非必須消費品、資訊科技、工業。
VXUS產業類別分布 | |
產業 | 比重 |
Financials 金融 | 16.32% |
Consumer Discretionary 非必需消費品 | 12.45% |
Information Technology 資訊科技 | 11.83% |
Industrials 工業 | 11.69% |
Health Care 健康醫療 | 7.94% |
Materials 材料 | 7.28% |
Consumer Staples 必需消費品 | 6.68% |
Communication Services 通訊 | 6.32% |
Energy 能源 | 4.02% |
Real Estate 不動產 | 3.00% |
Utilities 公用事業 | 2.65% |
分類為GICS分類 資料時間 2021/3/25 資料整理:Mr.Market市場先生 |
美國國內股票VTI 的產業分布:
為了和國際股票對比,以下列出美國國內股票的產業分布,
可以觀察到,美國最主要在資訊科技、醫療、非必須消費品上有更高的比重。
VTI ETF 產業類別分布 | |
產業 | 比重 |
Information Technology 資訊科技 | 25.96% |
Health Care 健康醫療 | 13.27% |
Consumer Discretionary 非必需消費品 | 12.08% |
Financials 金融 | 11.14% |
Communication Services 通訊 | 10.13% |
Industrials 工業 | 9.31% |
Consumer Staples 必需消費品 | 5.31% |
Real Estate 不動產 | 3.10% |
Materials 材料 | 2.74% |
Energy 能源 | 2.57% |
Utilities 公用事業 | 2.40% |
分類為GICS分類 資料時間 2021/3/25 資料整理:Mr.Market市場先生 |
這類型ETF越來越受到投資人的青睞,但要注意投資海外的成本較高,所以費用率往往會比較高。
國際股票ETFs的投資市場可以分為新興市場、非美已開發市場。
投資國際股票ETFs有哪些優點及風險?
投資國際股票ETFs會有些優勢及風險:
國際股票ETFs的優點:
- 降低投資風險:多元化分散投資到各國而非單純投資單一國家,可以適度降低風險。投資時也可以將Internationals ETFs、美國ETF平均分配,讓資產配置更為靈活。
- 貨幣多元投資:因為不是將所有資產投資在一國的經濟中,具有多元投資貨幣的效果,但仍需留意國際貨幣匯率及其與美元的匯率間的波動。
國際股票ETFs的風險:
- 政治和經濟風險:許多發展中國家的政治和經濟穩定程度不如美國,這可能增加許多風險。
- 匯率風險:貨幣會加劇波動,並且增加不確定性。好或壞都是一體兩面的。
- 交易成本增加:在買入和賣出Internationals ETFs時,通常要支付比其他ETF更多的費用率,可能降低整體回報。也是因此國際股票ETF的費用率往往比較高。
國際股票 ETFs股票、債券標的介紹(非美已開發、新興市場、非美債券)
非美已開發市場中,例如VEA、IEFA、SCHF…等股票,
新興市場中標的也有VWO、IEMG…等股票,
另外雖然我們談Internationals ETF多是談股票,不過非美國地區其實也有債券ETF,
例如非美債券有BNDX等,
先前有標的已有寫文章詳細介紹過,底下列出供大家參考。
Internationals ETFs非美已開發、新興市場標的(股票、債券) | |||
ETF代號 | ETF 全名 | 費用率 | 投資區域 |
VEA | Vanguard FTSE Developed Markets ETF | 0.05% | 非美已開發市場 |
SCHF | Schwab International Equity ETF | 0.06% | 非美已開發市場 |
IEFA | iShares Core MSCI EAFE ETF | 0.07% | 非美已開發市場 |
VWO | Vanguard FTSE Emerging Markets ETF | 0.12% | 新興市場 |
IEMG | iShares Core MSCI Emerging Markets ETF | 0.14% | 新興市場 |
VEU | Vanguard FTSE All-World ex-US ETF | 0.09% | 非美國(已開+新興) |
VXUS | Vanguard Total International Stock ETF | 0.09% | 非美國(已開+新興) |
IXUS | iShares Core MSCI Total International Stock ETF | 0.09% | 非美國(已開+新興) |
BNDX | Vanguard Total World Stock ETF | 0.08% | 非美國債券 |
整理:Mr.Market市場先生 |
快速重點整理:國際股票ETFs是什麼?
- 國際股票ETFs (Internationals ETFs)就是投資於美國以外的國際市場,不包括美國(全球非美市場),通常ETF的全名有Internationals字樣的就是指投資全球非美市場。
- 國際股票ETFs的投資市場可以分為新興市場、非美已開發市場。
- 國際股票ETFs多元化分散投資到各國而非單純投資單一國家,相對只投資美國來說更加分散。
- 許多發展中國家的政治和經濟穩定程度不如美國,投資國際股票 ETFs可能會增加風險,而且匯率會造成較大波動,且各國的交易成本與流動性不如美國市場,因此這類ETF的費用率可能較其他ETF高。
- 從過去報酬與風險關係來看,國際股票歷來有些時間點報酬勝過美國市場,但匯率變動是一部分因素。長期而言表現則是落後美國市場。
- 從持股與產業分布來看,國際股票有較高比例在金融股上,資訊科技與生技醫療的比重則低於美國市場。成分股中規模大的企業則多來自新興市場。
市場先生心得:
對於國際股票市場的看法,市場先生已經在上面內文中分享,就不再多提了。在美國市場中,我自己有分散投資ETF,也有選股。
而對於非美國市場的國際市場投資方式,我更傾向於選股而不是分散投資,因為它的成份股國際化程度並不如美國企業,許多都是在地經營而非全球經營,成長性相對受限。而其中許多成分股都不是我會想長期持有的公司。
當然以上只是個人的策略和看法,投資還是要自行判斷與思考。
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編輯:Joy 主編:市場先生本文為資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究分析判斷。
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