什麼是「期貨型ETF」？黃金、石油、VIX、美元指數、黃豆、白銀期貨型ETF解析
最後更新：2021-05-31
這篇文章整理介紹台灣各種期貨型ETF，
期貨型ETF就是操作期貨的ETF。
期貨是一個通稱，裡面包含兩大類：
1. 原物料商品類(黃金、白銀、石油、黃豆、玉米、小麥等等)，
因此這類型的ETF也稱為商品型ETF(Commodity ETF)
2. 非原物料的期貨，比方美元指數期貨(屬於匯率型ETF)、VIX期貨等
這兩種性質不大一樣，在國外會單獨區分出商品型ETF(Commodity)，
但在台灣查資料時大多統稱為期貨型ETF(猜測是台灣發行ETF太少的關係所以都包在一起)。
而期貨型ETF屬於指數型基金，
單純是追蹤期貨指數追求漲跌一致，並不會特別去追求高報酬。
在這一系列ETF懶人包文章中，
期貨型ETF、槓桿型ETF、反向ETF，裡面全部都有涉及到期貨操作。
很多人以為買ETF是在買股票，卻沒想到自己其實是買到期貨。
可閱讀：台股ETF教學總整理懶人包
市場先生基本上不建議大家交易期貨型ETF，
因為它最大的問題在於：
直接交易期貨，比買期貨型基金ETF交易成本更低
從交易成本來看，直接交易期貨交易成本絕對比較便宜，
直接買ETF手續費與交易稅貴很多，而且還要付出管理費和保管費，
此外交易商品需要的保證金，也比買同樣部位商品ETF的資金需求少很多。
如果你對期貨還不熟悉，可閱讀：一分鐘看懂什麼是期貨
許多人買期貨ETF主要的原因，通常是因為覺得台灣買海外期貨比較麻煩，
另一個原因可能是海外期貨動輒需要一萬美金以上保證金，可能是ETF需要的資金比較小，
但其實如果真的有交易黃金白銀原油這些商品的需要，
許多台灣的期貨券商都有提供海外期貨交易的服務，
或是透過外匯差價合約CFD券商也適合小資金短線操作手續費會相對更低。
可閱讀：買賣期貨安全的差價合約券商清單
目前上架的期貨型ETF並沒很多檔，以下一檔一檔介紹。
| 期貨基金名稱 | 追蹤指數 | 交易標的 | 經理費 | 保管費 |
| 元大S&P黃金 | 標普高盛黃金ER指數 | NYMEX 100盎司黃金期貨 | 1.00% | 0.15% |
| 元大S&P石油 | 標普高盛原油ER指數 | NYMEX 1000桶西德州輕原油期貨 | 1.00% | 0.15% |
| 富邦VIX | 標普500波動率短期期貨超額回報指數 | VIX指數期貨 | 0.99% | 0.15% |
| 元大美元指數 | 標普美元ER指數 | ICE美元指數期貨 | 0.50% | 0.15% |
| 華頓S&P黃豆 | 標普高盛黃豆ER指數 | 黃豆期貨 | 1.00% | 0.15% |
| 元大道瓊白銀 | 道瓊白銀ER指數 | NYMEX 5000盎司白銀期貨 | 1.00% | 0.15% |
| 資料整理：Mr.Market市場先生 | ||||
目前這幾檔期貨也都有發行它的期貨槓桿型ETF與反向型ETF，
我就不列出來了。
注意：只要是商品期貨就都不適合長期持有
即使它是ETF，但因為商品期貨本身的性質就不適合長期持有。(個股期貨勉強還可以)
原因是商品本身並不會創造額外價值，價格只由供需決定，操作上一定是做短線的投機操作。
而股票不同，公司會賺錢創造價值，因此長期持有沒問題。
問題是當波動很小，即使你策略會賺錢，交易成本佔的比重也會很高，
因此如果真的有想操作千萬不要用ETF，可能要選擇直接操作期貨，或是用比較高槓桿的工具進行。
當然有個例外狀況是透過商品ETF做資產配置來避開通貨膨脹風險，
但因為台灣的商品型ETF內扣開銷都很高(超過1%多)，
如果要做資產配置目前還是用海外的ETF比較好費用可以壓在1%以內。
以下列出不同商品類型，讓你對這些期貨商品波動特性多了解一點：
1. 貴金屬類：黃金期貨ETF、白銀期貨ETF
中國人是這世界上最愛黃金的民族之一，
黃金有超過一半用途是用在珠寶首飾上，
剩下的少部分用在工業、做成投資用金條金塊、以及各國央行儲備用。
黃金的走勢往往會跟股市相反，股市好的時候黃金通常會比較差，但股市差的時候黃金常常是上漲的。
另外通常戰爭爆發、恐怖攻擊等恐慌現象發生時，金價也很容易上漲。
在幾十年前白銀仍會被當作貨幣使用，但到近幾年已經沒有作為貨幣了，
現代白銀有一半用途是工業用途，剩下則是少部分作為珠寶、攝影、投資鑄幣等功能。
因為白銀本身並沒有像黃金一樣作為避險意義，
因此黃金和白銀應該走勢有一點相關性，但相關性沒有以前這麼高。
黃金期貨ETF走勢，從成立以來大概都在上下10%以內，沒什麼波動。
即使看到5年以上，之前趨勢性的下跌也在30%以內。
白銀期貨剛成立沒多久，變動不大。
以近5年來說白銀的波動算是比較大，從2013年到現在有下跌50%左右。
2. 能源類：原油期貨ETF
一般我們交易原油期貨，有分成英國布蘭特輕原油以及美國西德州輕原油，
你在查的時候會看到這兩組報價。
目前元大發的這檔原油ETF是以交易西德洲輕原油為主。
原油屬於波動劇烈的商品
原油ETF在上市以來走勢一個波段大概落在20%~30%之間，比實際期貨價格波動再小一點，
如果看到5年會發現漲跌一倍100%對輕原油是很稀鬆平常的事
短期快速的上下10%是還蠻常發生的事，若有使用槓桿不要用太大。
3. 農產品類：黃豆期貨ETF
黃豆最主要是做為生產黃豆粉(主要是飼料用提供蛋白質)，以及黃豆油(食用油或工業用油)。
黃豆、小麥、玉米，俗稱黃小玉，是農產品類最大宗的交易標的。
在波動上，可以發現黃豆走勢比較乾淨，波動也相對比較小，
沒行情的時候就很平，要拉的時候會在很短的時間內走上一大段。
在操作上，我認為它是屬於高度短線投機的商品，
原因是端看近5年ETF的波動變化，只有一年有走出超過30%的趨勢，其他大多時候都沒波動，
換句話說就只有藉由放大槓桿操作才有獲利空間。
4. 美元指數期貨ETF
美元指數就是反應美元貨幣相對強弱勢地一個指標，
它是透過美元和6個不同貨幣(歐元、英鎊、瑞士法郎、瑞典克朗、加拿大元和日元)之間的關係做出來的指標。
美元指數期貨ETF波動很小，發行以來大概波段都在5%~10%之間而已，
因此操作時不要用ETF不然付手續費和管理費就飽了，最好還是用槓桿交易，
它的漲跌趨勢因為跟國家政策有關，所以通常大趨勢都會很明確。
5. 波動率指數or恐慌指數：VIX指數期貨ETF
VIX是一個比較有趣的指數，而且讓我比較驚訝的是它基金規模竟然有62億，
這規模勝過大多數的期貨ETF。
如果是有操作過選擇權的人，應該知道選擇權的時間價值會跟波動性很有關係，
沒操作過的人就想像，加權指數如果每天只漲跌100點，跟每天漲跌500點，
漲跌500點時應該比較會讓人覺得恐慌。
VIX指數就是：大家覺得恐慌(波動變劇烈)的時候就會上漲
因此它是一種避險的概念，類似選擇權的買方。
買這個指數的人通常是覺得手上有部位，害怕突發的黑天鵝事件，因此買進VIX之後如果有突發事件VIX的上漲就會彌補它的損失。
從指數走勢圖可以看到，基本上這個指數在和平時期就是緩慢下跌，
但是一遇到極端事件發生就會快速上漲好幾倍。
那期貨型ETF有什麼作用？
如果直接買期貨就不需要買期貨型ETF，
那期貨型ETF有什麼作用呢？
商品型ETF最大的最用其實是：資產配置時規避通貨膨脹風險
在通貨膨脹時，債券通常會呈下跌走勢，
而股票雖然在通膨時會上漲，但並不會和通膨呈絕對的正比，
原因也很簡單：不是每間公司都有抗通膨的能力，
股票市場大多時候還是和經濟成長比較有正比關係。
而商品期貨市場(尤其是原油、黃金)剛好相反，
它和經濟成長關係比較小，影響商品價格主要是原物料的供需，
但商品和通貨膨脹關係很大，通貨膨脹時這些商品的價格也會優先反映上漲。
全球目前已經有好幾十年沒有比較劇烈的通貨膨脹，因此也許感受沒有很強烈，
不過一但未來遇到較劇烈的通貨膨脹，商品型的ETF就是比較好的避險工具。
可閱讀：認識什麼是通貨膨脹？
期貨型ETF(黃金、石油、VIX、美元指數、黃豆、白銀)快速總結：
1. 單純想交易商品時，不要買期貨型ETF，因為交易成本太高，不如直接去買賣期貨
2. 如果要交易商品期貨，直接用期貨賬戶複委託交易海外期貨，或是用外匯券商操作(注意槓桿不要開太大)
3. 要交易商品期貨，要觀察它的波動與漲跌特性
4. 商品型ETF可用於通貨膨脹資產配置避險
更多ETF的資訊可以閱讀：台股ETF教學總整理懶人包
ETF常見問題Q&A教學
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請問期貨的etf會讓投資人輸到倒賠嗎？
你對倒賠的定義是什麼? 我只能先回答任何投資都有風險，要完全不賠的話，建議你用定存