什麼是「期貨型ETF」?黃金、石油、VIX、美元指數、黃豆、白銀期貨型ETF解析

期貨ETF是什麼

這篇文章整理介紹台灣各種期貨型ETF,
期貨型ETF就是操作期貨的ETF。

期貨是一個通稱,裡面包含兩大類:
1. 原物料商品類(黃金、白銀、石油、黃豆、玉米、小麥等等),
因此這類型的ETF也稱為商品型ETF(Commodity ETF)

2. 非原物料的期貨,比方美元指數期貨(屬於匯率型ETF)、VIX期貨等

這兩種性質不大一樣,在國外會單獨區分出商品型ETF(Commodity),
但在台灣查資料時大多統稱為期貨型ETF(猜測是台灣發行ETF太少的關係所以都包在一起)。

而期貨型ETF屬於指數型基金,
單純是追蹤期貨指數追求漲跌一致,並不會特別去追求高報酬。

在這一系列ETF懶人包文章中,
期貨型ETF槓桿型ETF反向ETF,裡面全部都有涉及到期貨操作。
很多人以為買ETF是在買股票,卻沒想到自己其實是買到期貨。

可閱讀:台股ETF教學總整理懶人包

市場先生基本上不建議大家交易期貨型ETF,
因為它最大的問題在於:

直接交易期貨,比買期貨型基金ETF交易成本更低

從交易成本來看,直接交易期貨交易成本絕對比較便宜,
直接買ETF手續費與交易稅貴很多,而且還要付出管理費和保管費,
此外交易商品需要的保證金,也比買同樣部位商品ETF的資金需求少很多。
如果你對期貨還不熟悉,可閱讀:一分鐘看懂什麼是期貨

許多人買期貨ETF主要的原因,通常是因為覺得台灣買海外期貨比較麻煩,
另一個原因可能是海外期貨動輒需要一萬美金以上保證金,可能是ETF需要的資金比較小,

但其實如果真的有交易黃金白銀原油這些商品的需要,
許多台灣的期貨券商都有提供海外期貨交易的服務,
或是透過外匯差價合約CFD券商也適合小資金短線操作手續費會相對更低。

可閱讀:買賣期貨安全的差價合約券商清單

目前上架的期貨型ETF並沒很多檔,以下一檔一檔介紹。

期貨基金名稱 追蹤指數 交易標的 經理費 保管費
元大S&P黃金 標普高盛黃金ER指數 NYMEX 100盎司黃金期貨 1.00% 0.15%
元大S&P石油 標普高盛原油ER指數 NYMEX 1000桶西德州輕原油期貨 1.00% 0.15%
富邦VIX 標普500波動率短期期貨超額回報指數 VIX指數期貨 0.99% 0.15%
元大美元指數 標普美元ER指數 ICE美元指數期貨 0.50% 0.15%
華頓S&P黃豆 標普高盛黃豆ER指數 黃豆期貨 1.00% 0.15%
元大道瓊白銀 道瓊白銀ER指數 NYMEX 5000盎司白銀期貨 1.00% 0.15%
資料整理:Mr.Market市場先生

目前這幾檔期貨也都有發行它的期貨槓桿型ETF反向型ETF
我就不列出來了。

注意:只要是商品期貨就都不適合長期持有

即使它是ETF,但因為商品期貨本身的性質就不適合長期持有。(個股期貨勉強還可以)

原因是商品本身並不會創造額外價值,價格只由供需決定,操作上一定是做短線的投機操作。
而股票不同,公司會賺錢創造價值,因此長期持有沒問題。

問題是當波動很小,即使你策略會賺錢,交易成本佔的比重也會很高,
因此如果真的有想操作千萬不要用ETF,可能要選擇直接操作期貨,或是用比較高槓桿的工具進行。

當然有個例外狀況是透過商品ETF做資產配置來避開通貨膨脹風險,
但因為台灣的商品型ETF內扣開銷都很高(超過1%多),
如果要做資產配置目前還是用海外的ETF比較好費用可以壓在1%以內。

以下列出不同商品類型,讓你對這些期貨商品波動特性多了解一點:

1. 貴金屬類:黃金期貨ETF、白銀期貨ETF

中國人是這世界上最愛黃金的民族之一,
黃金有超過一半用途是用在珠寶首飾上,
剩下的少部分用在工業、做成投資用金條金塊、以及各國央行儲備用。

黃金的走勢往往會跟股市相反,股市好的時候黃金通常會比較差,但股市差的時候黃金常常是上漲的。
另外通常戰爭爆發、恐怖攻擊等恐慌現象發生時,金價也很容易上漲。

在幾十年前白銀仍會被當作貨幣使用,但到近幾年已經沒有作為貨幣了,
現代白銀有一半用途是工業用途,剩下則是少部分作為珠寶、攝影、投資鑄幣等功能。
因為白銀本身並沒有像黃金一樣作為避險意義,
因此黃金和白銀應該走勢有一點相關性,但相關性沒有以前這麼高。

黃金期貨ETF走勢,從成立以來大概都在上下10%以內,沒什麼波動。
即使看到5年以上,之前趨勢性的下跌也在30%以內。

黃金期貨ETF

黃金期貨ETF-走勢

白銀期貨剛成立沒多久,變動不大。
以近5年來說白銀的波動算是比較大,從2013年到現在有下跌50%左右。

白銀期貨ETF

白銀期貨ETF-走勢

2. 能源類:原油期貨ETF

一般我們交易原油期貨,有分成英國布蘭特輕原油以及美國西德州輕原油,
你在查的時候會看到這兩組報價。
目前元大發的這檔原油ETF是以交易西德洲輕原油為主。

原油屬於波動劇烈的商品

原油ETF在上市以來走勢一個波段大概落在20%~30%之間,比實際期貨價格波動再小一點,
如果看到5年會發現漲跌一倍100%對輕原油是很稀鬆平常的事
短期快速的上下10%是還蠻常發生的事,若有使用槓桿不要用太大。

原油期貨ETF

原油期貨ETF-走勢

3. 農產品類:黃豆期貨ETF

黃豆最主要是做為生產黃豆粉(主要是飼料用提供蛋白質),以及黃豆油(食用油或工業用油)。
黃豆、小麥、玉米,俗稱黃小玉,是農產品類最大宗的交易標的。

在波動上,可以發現黃豆走勢比較乾淨,波動也相對比較小,
沒行情的時候就很平,要拉的時候會在很短的時間內走上一大段。

黃豆期貨ETF

在操作上,我認為它是屬於高度短線投機的商品,
原因是端看近5年ETF的波動變化,只有一年有走出超過30%的趨勢,其他大多時候都沒波動,
換句話說就只有藉由放大槓桿操作才有獲利空間。

黃豆期貨ETF-走勢

 

4. 美元指數期貨ETF

美元指數就是反應美元貨幣相對強弱勢地一個指標,
它是透過美元和6個不同貨幣(歐元、英鎊、瑞士法郎、瑞典克朗、加拿大元和日元)之間的關係做出來的指標。

美元指數期貨ETF波動很小,發行以來大概波段都在5%~10%之間而已,
因此操作時不要用ETF不然付手續費和管理費就飽了,最好還是用槓桿交易,
它的漲跌趨勢因為跟國家政策有關,所以通常大趨勢都會很明確。

美元指數期貨ETF

5. 波動率指數or恐慌指數:VIX指數期貨ETF

VIX是一個比較有趣的指數,而且讓我比較驚訝的是它基金規模竟然有62億,
這規模勝過大多數的期貨ETF。

如果是有操作過選擇權的人,應該知道選擇權的時間價值會跟波動性很有關係,
沒操作過的人就想像,加權指數如果每天只漲跌100點,跟每天漲跌500點,
漲跌500點時應該比較會讓人覺得恐慌。

VIX指數就是:大家覺得恐慌(波動變劇烈)的時候就會上漲

因此它是一種避險的概念,類似選擇權的買方。
買這個指數的人通常是覺得手上有部位,害怕突發的黑天鵝事件,因此買進VIX之後如果有突發事件VIX的上漲就會彌補它的損失。

從指數走勢圖可以看到,基本上這個指數在和平時期就是緩慢下跌,
但是一遇到極端事件發生就會快速上漲好幾倍。

VIX指數期貨

那期貨型ETF有什麼作用?

如果直接買期貨就不需要買期貨型ETF,
那期貨型ETF有什麼作用呢?

商品型ETF最大的最用其實是:資產配置時規避通貨膨脹風險

在通貨膨脹時,債券通常會呈下跌走勢,
而股票雖然在通膨時會上漲,但並不會和通膨呈絕對的正比,
原因也很簡單:不是每間公司都有抗通膨的能力,
股票市場大多時候還是和經濟成長比較有正比關係。

而商品期貨市場(尤其是原油、黃金)剛好相反,
它和經濟成長關係比較小,影響商品價格主要是原物料的供需,
但商品和通貨膨脹關係很大,通貨膨脹時這些商品的價格也會優先反映上漲。

全球目前已經有好幾十年沒有比較劇烈的通貨膨脹,因此也許感受沒有很強烈,
不過一但未來遇到較劇烈的通貨膨脹,商品型的ETF就是比較好的避險工具。

可閱讀:認識什麼是通貨膨脹?

期貨型ETF(黃金、石油、VIX、美元指數、黃豆、白銀)快速總結:

1. 單純想交易商品時,不要買期貨型ETF,因為交易成本太高,不如直接去買賣期貨

2. 如果要交易商品期貨,直接用期貨賬戶複委託交易海外期貨,或是用外匯券商操作(注意槓桿不要開太大)

3. 要交易商品期貨,要觀察它的波動與漲跌特性

4. 商品型ETF可用於通貨膨脹資產配置避險

更多ETF的資訊可以閱讀:台股ETF教學總整理懶人包


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    1. 你對倒賠的定義是什麼? 我只能先回答任何投資都有風險,要完全不賠的話,建議你用定存

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