ETF優缺點是什麼?5個投資ETF的風險要注意

最後更新:2021-06-01

投資ETF好嗎?有什麼優缺點?

ETF(exchange traded fund)稱為股票型指數基金、交易所買賣基金,
翻譯上都是指能在股票交易所買賣的指數型基金。

換句話說,ETF就是被動追蹤某一指數表現的共同基金,
並且在集中市場掛牌,像一般股票交易讓投資人買賣。

大約在10年前,也就是2010年左右,是ETF還不怎麼熱門,市場上的ETF也不像今天一樣這麼多可以選擇,
當時大多數人對投資工具的選擇,仍是以買股票、買共同基金為主,
時至今日,你已經可以從很多書籍或資訊提到ETF是最適合一般人剛開始投資時使用的工具,包含我自己也是這樣認為。

不過我認為任何事情都要考慮到兩面性,除了優點也要了解缺點,這樣做出的決定才足夠客觀,也可以避免犯下一些錯誤。

這篇文章市場先生介紹ETF優缺點、投資要ETF注意什麼,分為以下幾個部分:

  1. ETF是什麼?投資ETF好嗎?
  2. 投資ETF的優缺點有哪些?
  3. 投資ETF要注意什麼?5個風險要注意

ETF是什麼?投資ETF好嗎?

ETF(exchange traded fund)指數型基金就是一次買進一籃子的標的,
也許是各國的股票、債券、外幣等等投資商品,以股票和債券型的標的為例,
它和基金一樣可以分散風險、不容易暴漲暴跌。

但ETF與基金不同的是,它不用像基金一樣需要跟銀行申購和贖回,
而是可以直接在股票交易所買賣,因此買賣非常方便,
手續費與管理費也比一般基金低很多。

一般人只要用ETF進行簡單的資產配置,就可以簡單得到一個超越半數共同基金績效的投資組合。

如果還不熟悉ETF,可先閱讀:

1. ETF是什麼?

2. ETF投資教學懶人包

投資ETF的優缺點有哪些?

ETF可以像股票一樣交易,它是一種被動投資工具,用被動投資複製特定指數的表現,
被動管理的費用率通常會低於主動管理(共同基金)的費用率。

ETF的優點:

  1. ETF可以買進一籃子的標的,用很低的成本快速分散投資,也許是各國的股票、債券、外幣等等投資商品,較不受個別公司影響績效,能降低個別公司的風險、投資組合的波動性。
  2. ETF追蹤的指數可以投資到許多市場、產業、大宗商品,能提供給投資人多樣化的選擇。
  3. ETF可以很簡單就得到與指數一樣的成果。
  4. ETF是被動式投資,很適合長期持有。
  5. ETF相較共同基金買賣更方便,交易成本也較主動型基金低。

ETF的缺點:

  1. ETF不適合短線頻繁買賣,因為頻繁買賣會增加交易成本。
  2. ETF相比共同基金更易於交易,因此容易讓不懂的人頻繁的去交易它而非長期持有。
  3. ETF是追蹤指數的績效,績效很難勝過指數,戰勝指數並非ETF的功能與目標。
  4. ETF可能存在著追蹤誤差,投資時要選擇追蹤誤差較小的ETF。
  5. ETF仍是有成本的(內扣費用),在某些內扣費用偏高的情況下,對資金大的人來說可以透過直接買進標的自行管理。
  6. ETF在債券類ETF配息的稅務較沒有優勢,因為利息會被視為股息去計算預扣稅。類似的ETP產品中,ETD有比較好的稅務效果,但ETD本身選擇太少且不分散,功能性上不如ETF。
  7. ETF交易時是買在市價,而不是像共同基金一樣買在淨值,因此會有折價溢價的問題。

基於以上的缺點會發現,投資ETF可能存在著一些風險,

例如:指數成分股較侷限在大盤股、股息收益率較低、投資組合的市場波動風險,以及頻繁買賣會增加交易成本、追蹤會有誤差的問題存在。

當然,有些風險並不是ETF的架構造成,而是ETF投資的內容標的造成,凡投資必定有風險。

底下也詳細介紹投資ETF可能存在的風險

市場先生補充提示:早年ETF都以被動投資為主,但隨著時代演變,市場上各種ETF越來越多,並非所有ETF性質都相似,有些新的特殊ETF使用的追蹤指數屬於主動投資的指數,有主觀判斷的成分在裡面。
上述的優點與缺點談的都是「原型」且「分散投資整個市場」的ETF,而非指一些特殊ETF。
投資時,建議新手也應該從分散廣泛投資整個市場的ETF類型開始選擇。

投資ETF要注意什麼?5個風險要注意

任何投資工具或方法,在開始之前都要先了解它的缺點或限制,而不是只看到優點。

ETF被認為是一項低風險的投資,因為花費的成本低,
就能持有一籃子股票或債券,增加了分散投資的機會。

對於大多數個人投資者來說,ETF是建立多元化投資組合的理想資產類型,
但是投資ETF也有一些風險必須注意。

投資ETF的風險1:ETF會有追蹤誤差

ETF的目標是追蹤一個特定的市場指數,通常稱為基金的目標指數,
ETF的淨值與目標指數之間的報酬率差異,稱為ETF的追蹤誤差(Tracking Error)

大多數情況下,指數基金的跟追蹤誤差很小,尤其是大型股類的,除非費用很高否則誤差都不大,
但是也有些特定因素會拉大誤差,若追蹤誤差越大,投資績效也越差。

會導致追蹤誤差大主要原因有3點:
1. ETF管理費太高
2. ETF選擇的成分股標的流動性太低
3. 期貨型ETF有換倉問題

關於ETF追蹤誤差,可閱讀:什麼是ETF追蹤誤差?

投資ETF的風險2頻繁買賣ETF會增加交易成本

每買入或賣出一支股票都要支付費用,而買賣ETF也是如此,
根據你交易ETF的頻率會增加交易成本、降低你的投資績效,費用率越高,投資人的總回報就越低。

在台灣市場,ETF的買賣手續費和交易稅仍然很高昂,一買一賣間損失很大,
要注意頻繁交易會增加成本。

目前在美股市場,使用美股券商買賣股票和ETF已經接近零手續費,且沒有稅的問題,交易的損失會相對比較低,
可閱讀:常用美股券商清單

但即便如此,ETF應該是拿來長期投資的工具,而非頻繁交易的工具。

「ETF很好,前提是你不要拿來交易。」-指數型基金之父 約翰伯格

可閱讀:投資ETF有哪些成本費用?

投資ETF的風險3:ETF指數成分股較侷限在大型股

目前大多數ETF是使用市值作為決定成分股權重的依據,僅有一小部分不是如此。
可閱讀:ETF的6種指數權重加權方式

對於某些行業或非美國股票,

在眾多大多數ETF追蹤的市場指數成分股中,大型股佔有較高的權重,中小型股則是佔有的比重極低或是沒有持股。
在美國市場可能還有一些中小型股的選擇,
但是出了美國市場,到了非美國市場或者特定區域或產業,ETF成分股很容易就幾乎只剩大型股,
有些評論認為,這樣可能會錯失、投入過少資金於一些有巨大成長潛力的中小型股。

當然市場上也有針對中小型股的ETF可選擇,
但一來這些ETF幾乎是以美股市場為主,
二來費用一般較高一點,
三來規則上一但出現優秀的公司快速成長,它很快就會脫離中小型股指數,進入其他大型股成分股中,
最終即使分散投資的成分股中真的出現百倍千倍的飆股,也難以參與它全程的獲利。

市場先生觀點:
使用ETF投資,主要目標就是快速分散投資到市場,而非選到飆股。當然,分散投資本身也帶有不希望錯過某些大幅成長股票的目的。
中小型股投資我認為並不應該用ETF來分散投資,ETF並不適合去賺中小型股帶來的超額報酬(這些報酬近年也逐漸消失)。

投資ETF的風險4:ETF投資組合的市場波動風險(系統風險)

一個常見的誤解是,很多人覺得自行選股風險很高,因此採用基金或ETF分散投資,誤認為這樣就沒有風險了,

實際上即使是分散投資,也不能完全迴避掉所有風險。

任何投資組合都有許多類型的風險,例如市場風險、政治風險、行業風險等,分散後只是避免掉個別股票的風險,但系統風險仍無法迴避,
當整個大環境或產業出狀況時,ETF也仍然會遭遇劇烈的波動 (代表成分股中大部分的標的同時都下跌)。

另外不同程度的分散風險,波動劇烈程度也不同,
例如追蹤全市場大型股的S&P500指數相關ETF,波動程度就會比單一產業的ETF (例如:能源、原材料、不動產等等)來的小。

另外要注意的是,若是你買入槓桿ETF,也會放大波動程度,槓桿型ETF不適合長期持有,原則上別碰。

投資ETF的風險5:ETF交易時會有折價和溢價問題

ETF與共同基金不同在於,兩者同樣都是基金,手上的投資組合都能算出當下的淨值

共同基金在買進申購時,會使用隔日淨值作為參考價。

但ETF實際交易時,並不是根據淨值交易,而是根據市場當下的市價交易。這個市價和淨值之間會有一點誤差,稱為折價或溢價。
換句話說,你成交的市價有可能因為市場情緒,因而買貴一點點或買便宜一點點。

折價和溢價長期來說是會消失持平的,因為一但誤差過大就會有機構去套利,這就會導致市場價格回歸到和淨值接近,
但少數特殊狀況時折溢價誤差會很大,一但在那些時機交易其實非常危險。

可閱讀:什麼是ETF折價、溢價?

快速重點整理:投資ETF好嗎?有什麼風險?

市場先生希望透過上述幾點風險,
希望能幫助你在投資ETF時更清楚自己要注意些什麼,只要投資時這些問題有注意,ETF對你就是更好用的工具。

複習一下,ETF可能有的5種風險如下:

1. ETF有追蹤誤差

2. 頻繁買賣ETF會增加交易成本

3. ETF指數成分股較侷限在大型股

4. ETF投資組合的市場波動風險(系統風險)

5. ETF交易時會有折價和溢價問題

ETF常見問題Q&A教學

編輯:Joy 主編:市場先生

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