現金拖累是什麼？6個方法教你避免現金拖累投資績效

最後更新：2023-12-07

現金拖累(Cash Drag)，這是一個原先用在共同基金中的術語，不過也可以用在我們個人的投資上。

在投資的社團裡，常常會看到有人分享因為買了哪支飆股，短短幾天內就獲利幾十趴甚至100%，看到這些數字，也許有些人會很羨慕，心裡想如果我的錢也在短時間內翻倍，那該有多好？

你身邊可能也聽過一些朋友談過類似的例子，靠某一交易賺了驚人的報酬%數，
但事實上真的有這麼好賺嗎？當然不是，數字不是這樣看的。

這篇文章市場先生介紹現金拖累是什麼？為什麼現金拖累會影響投資績效? 並且提供6個方法秘訣，教你如何避免現金拖累。

現金拖累是什麼？

現金拖累（英文：Cash Drag)意思是指手中的現金部位沒有充分利用，而影響資產成長的效益。

當我們看到別人獲利百分比(％)時，往往會忽略了他「投入的金額有多少」。

如果是一支飆股，代表會大漲，也會大跌，但你敢把全部的資產投入嗎？答案是，大多數人是不敢的。

以下有兩個例子：

1. A手上有100萬元，他將10萬元買了股票，保留90萬現金，一年後股票獲利20%，賺到2萬元，他的總資產變成102萬元。
2. B手上有100萬元，他將90萬買了一支股債混合的ETF，保留10萬現金，一年後該ETF獲利5%，賺到4.5萬元，他的總資產變成104.5萬元。

從這個例子來看，到底誰的獲利比較高呢？

表面上可能是A較風光，可以跟朋友炫耀投資股票獲利20%，
但實際上，B才是真正的贏家，因為B資產成長得比A更快。

A的投資組合績效被現金太多拖累了，這個現象就叫做Cash Drag。

市場先生提示：
有趣的是，大多數人在計算報酬時，都會遺忘掉自己手上的現金部位，只會告訴別人單筆投資的成果，
當沒有以總資產的視角去衡量整體成長，個人的財富成長速度可能會大幅減緩而不自知。

為什麼現金拖累會影響投資績效？

Cash Drag是形容投資者因持有現金對投資組合產生的一種績效拖累，這是因為如果將通膨因素考量在內，持有現金的效益通常是很低或甚至是負的。

除非有資產配置的考量，否則現金或現金等價證券(如短期政府公債)都會導致投資組合表現較差。

因此，可以看成是現金的「機會成本」，如果投資人把現金投入更高回報的商品(如股票)，長期可能會獲得更高的回報。

Cash Drag可以適用於ETF和基金的績效，也適用在個別投資人身上。

現金拖累對ETF和基金投資的影響

以ETF和基金為例，為了等待更好的投資機會或是為了應對贖回，會在資產配置中保留一定比例的現金類資產，而這類資產的投資收益較低，在股市上漲時會拖累整個投資組合的收益。

在股市下跌時，持有現金較多的基金真的會賺更多？

但事實上鮮少有基金經理人可以準確預測股市何時漲跌，即使預測了時間也不準。

例如即使你預測股災，但時間點不對，股災比你預期晚了2年才發生，那2年你就可能會落後指數。

在股市上漲時，持有過多現金往往錯過更多的投資機會

因此在購買ETF或基金前，可以留意其投資組合中現金的佔比。

市場先生提示：
你可以實際去觀察各大共同基金，尤其以股票型基金為代表，大多數基金的現金、短期債券比重都是極低。

即使是巴菲特，現金和短期債券也很少有到40%以上，股票相關部位最低也極少低於40%，大多高於50%以上，此外他也使用槓桿，這樣也是避免績效落後指數太多。

現金拖累對個人的影響

以個人來說，如果是為了緊急預備金，也會在配置上保留一定比例的現金，這是合理的。
但是如果現金比例越來越大，個人整體的投資報酬率也會降低。

個人如何避免現金拖累帶來的負面影響？

市場先生提供6個避免現金拖累的方法：

1. 設立一個緊急預備金帳戶

如果將投資帳戶跟緊急預備金帳戶混在一起，那麼在市場下跌時難免恐慌，做不出理性的判斷。

可閱讀：緊急預備金帳戶是什麼？

因此建議各種不同功能性的帳戶最好都分開，獨立設立緊急預備金帳戶，一般建議可保留3～6個月的生活費(依個人情況不同而定)，那麼即使損失了所有的投資資金，緊急預備金仍然可以維持生活所需。

市場先生提示：緊急預備金需要能隨時變現，較適合放在資金短期停泊的工具，例如數位帳戶、定存、貨幣市場基金等，以下整理這三種工具的特色比較：

1. 數位帳戶：高利活存活動會有限額限時，存款利率可能比定存還要高，適合台幣30萬以內資金，且目前很少數位帳戶有提供美元高利活存，外幣選擇較少。
2. 銀行定存：可選擇台幣或美金定存，定存解約最多損失部分利息，不會侵蝕本金，適合資金等值約台幣30萬~300萬(依各家銀行而定)，銀行給大資金的存款利率反而較差，也需要留意利息收入超過額度會被納入個人所得稅。
3. 貨幣市場基金：可當作短期資金停泊的工具，適合任何人，隨時贖回也不會造成利息損失，特別對大資金的投資人更有稅務優勢，例如台幣貨幣市場基金、美元貨幣市場基金(較常被使用)等。

2. 充分了解自己的投資方法

很多人常常手上資金有三、五百萬但投資時卻只敢投幾萬元，原因是不夠了解自己的投資標的，因此不敢投太多。

如果充分了解自己的投資方法，知道獲利跟風險在哪裡，那麼就會知道自己可以放多少錢進去是可承受的範圍。

可閱讀：《投資前最重要的事》讀書筆記－成功投資人具備的6大特質

3. 定期定額/不定額投資

一般Cash Drag都發生在將資金從銀行放入投資帳戶，但是卻沒有進行投資，
通常投資帳戶的利息都是非常低的，有些甚至是活存不是定存，因此這些現金會隨著時間積累，產生越差的效益。
因此建議可以設定帳戶，使得投資自動化，定期定額投資，
或是投資帳戶餘額達到一定水平時就自動投資，可以避免太長時間持有現金。

可閱讀：定期定額投資是什麼？怎麼做？

4. 股利/利息再投資

許多人在收到現金股利或是債券利息後，就乖乖放在帳戶裡落袋為安，
沒有進行再投資，這也會浪費了這些資金的機會成本，也沒有複利。

因此除非是退休後要靠這些股利或利息生活，
否則最好是設定股利/利息自動再投資，才能將現金效益最大化。

5. 分散投資配置於股票和債券

這是資產配置的概念，因為若是全部投入股票，
大部分的人都會害怕失去所有的錢，因此不敢投資太高的比例。

股票和債券(公債)市場在空頭時候是負相關，在股票市場下跌時，
債券市場通常會穩定甚至有好的報酬，可降低整體投資組合風險。

一般可以視年齡及風險承受度分配比例，
例如：風險承受度較高的可以設定70%股票30%債券，風險承受度較低的可以設定50%股票50%債券。(僅為舉例，要選擇適合自己的模式)

可閱讀：股票債券資產配置要怎麼做？

6. 設定自己的財務目標

在投資時，許多人喜歡把焦點放在一次性的獲利，沒有考慮到整體資產的成長。
因此建議每個人都要設定自己的長期財務目標，將整體資產做全面性規劃，
比如說設定自己的資產長期保持跟指數一樣的成長，
這樣才能讓時間發揮它最大的價值，替整體資產帶來成長。

可閱讀：退休計算機(EXCEL免費下載)
可閱讀：FIRE懶人包》5種達到財務自由的模式

快速重點整理：什麼是現金拖累？

1. 下次再看到有人分享驚人的報酬率時，記得看一下他投入的本金或者總資產有多少。
2. 在衡量自己的投資報酬率時，記得也要以整體資金來計算投報率，而不是看單一檔的報酬率。
3. 不要將焦點放在一次性的獲利上，做好自己的財務目標規劃，整體資產的成長才是要關心的重點。

分享更多完整的ETF系列教學，
可閱讀：ETF投資新手入門教學懶人包

額外分享幾篇文章：

1. 什麼是ETF？如何創造6%的報酬率？

2. 如何買進ETF？從開戶到下單全教學

3. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」？

4. 「高內扣費用」與「手續費」如何影響ETF績效？

5. 「資金規模」如何影響ETF績效？

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