衍生性金融商品是什麼？常見商品有哪些？投資要注意什麼風險？

最後更新：2024-03-27

期貨、選擇權、權證、外匯或差價合約這些都屬於衍生性金融商品(英文：Derivatives)，
用來交易我們常見的股票、債券、匯率、商品原物料、指數等基礎資產。

這篇文章市場先生介紹衍生性金融商品，分為以下幾個部分：

衍生性金融商品是什麼：交易基礎金融商品的工具

投資理財中常見的基礎資產有很多，像是股票、債券、不動產、指數、大宗商品…等等，都歸類為金融商品，為了方便做區隔，你可以把它理解為投資基礎資產的金融商品。

這些基礎資產背後都有實際的標的，例如股票代表企業的所有權，債券代表企業或國家的債權，大宗商品背後有實際的商品在。

而從這些商品中又可以衍生出一些交易工具，例如期貨、選擇權、權證、外匯或差價合約，
這些工具並不直接擁有資產，而是用來交易基礎金融商品的金融商品。(有點繞舌，但就是這個意思)
這些交易工具可以統稱為衍生性金融商品(英文:Derivatives)，是從基礎金融商品中衍生出的投資工具。

簡單來說，你可以把衍生性金融商品想成是一種投資工具、交易契約，它屬於一種合約，而合約背後則是用來交易股票、債券、不動產等基礎資產，

之所以要有衍生性金融商品存在，背後的目的是為了讓投資理財有更多彈性的操作，例如槓桿或者是避險效果，得到更低的交易成本、更容易做多或做空、更多的流動性。

衍生性金融商品的主要特性

1. 衍生性金融商品的目的，主要是用來對沖風險或對標的資產價格變化進行投機。
2. 衍生性商品合約，大多只要有買賣雙方就可以成立，並不需要真的擁有實際資產。這也代表它本質大多是零和遊戲、甚至負和遊戲（因為有交易成本）。
3. 交易所交易的衍生性金融商品，例如期貨、股票選擇權是標準化的工具，安全性較高、訂價也較合理。但也有些訂價不合理的存在。
4. 衍生性金融商品通常是槓桿工具，代表它潛在的風險相當高，但報酬率可能也比基礎資產高出許多。
5. 衍生性金融商品有些規則非常複雜，如果一般人不懂，很可能會承擔許多風險而不自知。

衍生性金融商品的優點：

• 流動性更好
• 能得到不同的避險效果
• 交易成本更低
• 允許槓桿。

衍生性金融商品的缺點：

• 規則複雜
• 對不懂的人來說風險高
• 槓桿容易讓人錯誤評估風險

市場先生看法：

衍生性商品之所以被認為危險，以及許多金融機構之所以被認為邪惡，就是因為這些機構運用資訊落差，將風險轉嫁到不懂的投資人身上。

但我認為，工具就只是工具，工具本身無關好壞，只取決於人們怎麼運用、是否正確的評估與使用它，可以有能力辨識出一些風險過高的商品，才可以取這些工具的優點，而不會被它的缺點所影響。

衍生性金融商品有哪些種類：遠期契約/期貨/交換契約/選擇權

依據台灣金管會銀行局的定義指出，
衍生性金融商品的價值是由利率、匯率、股權、指數、商品、信用事件，
或其他利益及其組合等所衍生的交易契約，
常見基本的衍生性金融商品包含遠期(Forwards)、期貨(Futures)、交換(Swap)、選擇權(Options)這4種。

但是這4種只是以基礎金融商品來衍生出的4大契約(遠期契約、期貨契約、交易契約、選擇契約)，
這些商品還能再組合成不同的衍生商品，例如現貨衍生、現貨與現貨衍生、現貨與衍生性商品組合…等各種不同商品搭配組合，這些都可以稱為衍生性金融商品，

底下主要以基礎的4大衍生性金融商品介紹。

除了上面這些基礎的衍生性金融商品以外，
其他還有些更複雜衍生性商品的，例如：牛熊期權、二元期權等等。
這類我認為太複雜，水太深，一般人先搞懂基礎的期貨、選擇權就夠了。

背後的邏輯其實都類似，都屬於風險報酬的交換，只是在風險設計上有不同的規定。

投資衍生性金融商品有什麼風險？

衍生性金融商品對公司和投資人來說，是一個操作靈活的工具，用小成本就能鎖定資產的價格，可以對沖利率，而且通常能用保證金(槓桿)購買，代表它們能使用較小的資金來交易。

但是這種交易有很難預估的交易對手風險，大多數衍生性金融商品對到期時間、持有相關資產的成本和利率變化很敏感，這是一種非常需要深入研究操作技巧的投資工具，不建議投資理財初學者、新手來使用。

投資衍生性金融商品的優點：

流動性更好、能得到不同的避險效果、交易成本更低、允許槓桿。

用小成本就能鎖定資產的價格，可以對沖利率，
而且通常可以用保證金(槓桿)購買，代表能使用較小的資金來交易。

整體來說，其實它賦予了投資人更多交易上的彈性。這也等於帶給市場更多流動性、降低了交易成本。

投資衍生性金融商品的風險：

1. 槓桿風險：

• 衍生性金融商品通常是槓桿工具，使用槓桿是個雙面刃，雖然它可以提高報酬率，但也可能會使損失加倍，絕大多數初學者都是這關過不去。在你學會如何控制部位規模以及槓桿之前，都不該大額投入衍生性金融商品交易。
  想理解保證金運作，可閱讀：期貨保證金交易要放多少錢？如何控制槓桿？

市場先生提示：正確的使用槓桿倍數是多少？

對新手來說，我認為答案是1倍，也就是沒有任何槓桿，等到理解到這點之後，再往上慢慢增加槓桿，才能確保你存活。

2. 市場風險：

• 衍生性金融商品本身沒有內在價值，它的價值來自於對應到基礎資產，所以它很容易受到市場情緒和市場風險的影響，
  而無論基礎資產的價格如何，供給和需求因素，也就是市場的情緒，也都有可能大幅影響衍生性金融商品的價格、流動性。

3. 交易對手風險：

• 大多數衍生性金融商品都是以個人或機構能夠履行其交易承諾(契約)的方式來交易，
  這樣會有較高的交易對手風險(信用風險)，代表買方或賣方可能無法履行契約中規定的義務。
  例如2008年次貸危機的主因，就是衍生性金融商品帶來的問題。如果對交易對手風險不熟悉，可閱讀：交易對手風險(Counterparty Risk)是什麼？投資時如何減少違約與信用風險？

衍生性金融商品會透過哪些管道投資交易？

想交易衍生性金融商品，一般有三種管道：

1. 一般券商/期貨交易商

以美股券商來說，一般券商大多都可以交易選擇權，像是IB盈透證券；或是Firstrade第一證券，也是許多人常用的零手續費券商，有些也可以交易期貨。

至於在台灣，又分成股票證券商與期貨交易商，兩者拆開業務不同，股票證券商提供的衍生性金融商品主要為權證，期貨交易商則是提供期貨與選擇權。因此交易時需要根據類型去找對交易商，缺點就是沒有規模經濟效應、成本高、對投資人麻煩，好處就是有許多業者林立，一家用不喜歡你可以換另一家。

關於一般券商、期貨交易商，可閱讀：

1. 美股股票券商投資常用開戶推薦
2. 台股股票券商推薦
3. 台股期貨券商推薦(施工中)

IB盈透證券是全球最大的網路券商，提供全中文化介面，不僅商品全球最齊全，也是唯一提供中文期貨交易的券商。

IB有分成美國IB的帳戶及香港IB帳戶，建議開美國IB的帳戶，資產才會受到最高3050萬美元賠款保障。

IB可以全線上免費開戶，但操作介面比較複雜，可以開戶後多去摸索一下，有興趣的人可以參考看看囉。

2. 場外交易商

場外交易商，通常會提供包含期貨、選擇權、差價合約CFD這類金融商品。其中差價合約是和期貨類似，但又略有不同的金融商品。可閱讀：差價合約和期貨的差異比較？

這類交易商，在自己內部客戶下單多空搓合後，會另外再去避險，把多餘的部位風險在市場上做對沖，也是以賺取手續費為主。

可閱讀：大型差價合約交易商有哪些？

3. 銀行/投資銀行

銀行有時候會銷售一些結構型金融商品，其實也都屬於衍生性金融商品。這些商品不一定有標準化，單價金額也大。
但因為非標準化商品的因素，資訊落差很大，因此一般人建議能不碰就不要碰。

投資銀行會提供一種業務，是給大型機構來量身訂做他們所需的衍生性金融商品，因為有時候你需要的產品市場上不一定存在，或者存在的量不夠、你需要投資銀行幫你做出產品，並幫你找到交易對手。

例如電影大賣空中，主角需要看空次級貸款的金融商品，市場上原本並不存在可以看空交易用的工具，但它可以透過投資銀行去至做出這類商品，並且找到買家。

當然，這只要知道就好，一般人其實用不上。唯一要注意的是，你從銀行買的金融產品(尤其那些保證收益的)，很可能你的對手就是另一個想要對沖掉風險的機構。

快速重點整理：衍生性金融商品(Derivative)是什麼？

1. 衍生性金融商品(Derivative)指從基礎資產或商品中獲得價值的金融商品(契約)，常見的衍生商品包括期貨、選擇權、權證、外匯或差價合約等，可以把它想成是一種用來投資基礎資產的工具，例如期貨、選擇權、權證、外匯或差價合約。
2. 基本的衍生性金融商品包含遠期(Forwards)、期貨(Futures)、交換(Swap)、選擇權(Options)這4種。
3. 衍生性金融商品是一個操作靈活的工具，用小成本就能鎖定資產的價格，可以對沖利率，而且通常可以用保證金(槓桿)購買，代表能使用較小的資金來交易。
4. 衍生性金融商品有較高的槓桿風險、市場風險，以及很難預估的交易對手風險，是一種非常需要深入研究操作技巧的投資工具，不建議投資理財初學者、新手來使用。

市場先生心得：
講到期貨、選擇權，很多人都當成洪水猛獸，說風險很高。其實如果真的去了解，你會發現風險來自於對它不夠了解。

衍生性金融商品(當然，並非指全部)在流動性、交易成本、做空方便性、甚至稅務上，都非常的有優勢，實際上全球許多大型機構在建構投資組合部位時，也都會運用例如期貨這些衍生性商品，來減少成本。

當然它和其他工具一樣有風險，而降低風險最重要的一部，我覺得不是選哪個商品，而是在於你的知識與了解。就像你不會讓小孩子去開車上高速公路一樣，這時即便出意外，實際上並不是車子本身不好或高速公路不好，而是使用的方式不對、使用的人不對。

工具就是工具，有正確的工具使用方式，才可能得到好的結果。

關於衍生性商品，以下分享一些我以前寫過的文章，可以多多補充相關知識，有些系列教學也會在未來慢慢完善：

1. 期貨是什麼？
2. 選擇權是什麼？
3. 權證是什麼？
4. 差價合約CFD是什麼？

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