DVY值得投資嗎？市場先生完整評價DVY / iShares精選股利ETF
本文市場先生介紹 iShares Select Dividend ETF，代號：DVY。
DVY中文稱作：iShares精選股利ETF，這是一檔追蹤「道瓊美國精選股息指數(英文：Dow Jones U.S. Select Dividend Index)」的ETF，這個指數由支付較高股息的美國股票組成。
本文市場先生會告訴你：
DVY基本資料介紹
| DVY 基本資料項目 | DVY 基本資料 |
|---|---|
| ETF代號 | DVY |
| ETF全名 | iShares Select Dividend ETF (iShares精選股利ETF) |
| ETF追蹤指數 | Dow Jones U.S. Select Dividend Index (道瓊美國精選股息指數) |
| ETF費用率 | 0.38% |
| ETF發行時間 | 2003/11/3 |
| ETF規模 | 約182億美元 |
| 投資標的類型 | 大型股股票 |
| 投資區域 | 美國 |
| 持股數量 | 100 |
| 前10大持股佔比 | 18.3% |
| 配息 | 季配息 |
| 官網連結 | 點此 |
資料整理：Mr.Market市場先生
DVY ETF全名：iShares Select Dividend ETF，是美國貝萊德(BlackRock)資產管理公司旗下發行的iShares系列ETF之一，成立於2003年，撰文當下ETF規模為182億美元。
DVY追蹤的是 Dow Jones U.S. Select Dividend Index，這個指數由支付較高股息的美國股票組成，主要依據與股息殖利率，以及股息相關的指標來篩選成分股，
- 指數選股規則：當期股息金額大於等於近5年平均、近5年股票配息率平均值大於等於60% (股息÷EPS≤60%)、近5年有持續配息、過去12個月盈餘非負值，在這些條件下，選出股息殖利率最高的100檔，
- 指數成分股加權規則：根據股息殖利率作為權重加權，單一公司權重不超過10，GICS單一行業不超過30%。
- 股息殖利率以近一期股息金額作年化計算。
- 持股為100檔，每季檢查成分股條件，每年一次全面再平衡。
DVY目前成分股範圍涵蓋大中小型股，市值大於等於30億美元就可以進入選股池，並非只有大型股，行業多是營運穩定的成熟產業，並不包含REITs不動產投資信託類股，
DVY比較特別在餘，它的指數規則，選股結果特別偏重公用事業(Utilities)與金融業(Financials)為主，前十大持股占比約18.3%。
DVY ETF的內扣費用率是0.38%，和其它同樣以股息為訴求的ETF相比，費用率稍微偏高。
其它高股息類型ETF，例如SCHD ETF ，費用率就僅0.06%；VIG ETF費用率也是0.06%。所以DVY的0.38%內扣費用率算是貴的。
若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？
DVY優點
- 追蹤誤差小
- 成分股屬於營運穩健的成熟產業
- 持續分紅配息對許多長期投資者來說相對安心
DVY缺點
- 費用率比同類型ETF高
- 成分股只有100檔，以美國股市規模來看偏少
- 產業分布較集中
- 配息可能導致稅務成本略高
市場先生評價DVY
| 項目 | DVY 短評 | 評分 |
|---|---|---|
| 費用率 | 費用率0.38%，與同類ETF相比偏高 | ★★ |
| 追蹤誤差 | 追蹤誤差不大、流動性佳 | ★★★★ |
| 分散程度 | 成分股數量偏少，產業分略顯集中 | ★★★ |
| 重要性 | 成立的相當早的資深高股息ETF，如今競爭力不強 | ★★★ |
| 市場先生 綜合評價 | 投資美國成熟產業大型股的老牌ETF，但成本高，同類替代品多 | ★★ |
投資美國成熟產業大型股的老牌ETF，但成本高，同類替代品多
DVY的成分股都是美國穩健經營的成熟產業，並且能夠持續發放股利的公司，主要偏向公共事業與金融產業，追蹤的成分股都是持續有發放股利的公司，而且個股與產業皆分散，是很適合投資的ETF。
DVY選股從產業分布上可以看出特色，公用事業、金融、必須消費品，占比相對最高，資訊科技、生技占比相對低。
這樣的組成和S&P500指數有很顯著的差異，因為S&P500指數最大的原本是資訊科技、生技醫療、通訊等等。
不過這類配息型ETF在美股市場並不算少見，像是SDY、VIG、SCHD等都是類似的ETF，也都是股息類投資策略ETF。
費用率方面，DVY的費用率與同類型相比較高，勉強還在可接受的範圍。
DVY成立的相當早，在2003年ETF就成立發行，早期的ETF費用率普遍都比較高，但也因為成立的早，所以如今它仍有不算小的規模。
在指數設計上，它雖然追求高殖利率，但配息率限定5年平均在60%以下，避免選到配出過多股息的公司，算是在追求高股息同時也保持公司可持續性，不希望挑出的是把所有獲利都完全配發的公司，這點倒是比較有趣。
不過市場先生也要提醒，配息用高殖利率作為選股及加權標準，在稅務上對投資人較為不利。
DVY ETF適合對象：有能力承擔風險，想分散投資美國成熟產業大型股的人。
DVY最新股價走勢
DVY內扣費用：0.38%
DVY的內扣費用(Expense ratio)0.38%，沒有其它開銷支出。
和其它幾檔同性質ETF相比，它的費用率有些些偏高，例如追蹤Dow Jones U.S. Dividend 100 Index的SCHD ETF，費用率僅0.04%。
DVY追蹤誤差
DVY長期追蹤誤差穩定，大約是-0.43%(5年期)，略高於費用率，但仍可接受。
從官網上的資料可以看到，中長期追蹤誤差大約都在-0.43%左右，十分穩定，只略比費用率高一些。
| ETF/指數 | 1年(%) | 3年(%) | 5年(%) | 10年(%) |
|---|---|---|---|---|
| DVY ETF (Total Return) | 9.29 | 6.35 | 8.61 | 9.07 |
| Benchmark | 9.73 | 6.78 | 9.04 | 9.51 |
| 追蹤誤差 | -0.44 | -0.43 | -0.43 | -0.43 |
資料整理：Mr.Market市場先生
DVY前15大成分股組成與權重資料
| 代號 | 公司名稱 | 產業分類 | 權重 (%) |
|---|---|---|---|
| MO | ALTRIA GROUP INC | 必需消費品 (Consumer Staples) | 2.82 |
| T | AT&T INC | 通訊服務 (Communication) | 1.79 |
| VZ | VERIZON COMMUNICATIONS INC | 通訊服務 (Communication) | 1.79 |
| TFC | TRUIST FINANCIAL CORP | 金融 (Financials) | 1.77 |
| PM | PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC | 必需消費品 (Consumer Staples) | 1.75 |
| D | DOMINION ENERGY INC | 公用事業 (Utilities) | 1.7 |
| CFG | CITIZENS FINANCIAL GROUP INC | 金融 (Financials) | 1.7 |
| KEY | KEYCORP | 金融 (Financials) | 1.67 |
| OKE | ONEOK INC | 能源 (Energy) | 1.65 |
| PFE | PFIZER INC | 醫療保健 (Health Care) | 1.63 |
| CAG | CONAGRA BRANDS INC | 必需消費品 (Consumer Staples) | 1.59 |
| RF | REGIONS FINANCIAL CORP | 金融 (Financials) | 1.53 |
| LYB | LYONDELLBASELL INDUSTRIES NV CLASS | 基礎材料 (Materials) | 1.44 |
| IP | INTERNATIONAL PAPER | 基礎材料 (Materials) | 1.42 |
| HBAN | HUNTINGTON BANCSHARES INC | 金融 (Financials) | 1.42 |
資料整理：Mr.Market市場先生
DVY的15大持股中，都是5年內持續發放股息、並依股息發放高低來排列，前10大持股佔比約18.3%左右。
最大的單一成分股是奧馳亞(ALTRIA GROUP INC)，但也僅占比約2.8%多，因此這檔ETF受單一個股影響問題較小，具有分散風險的優勢。
DVY產業組成分布
| 產業類型 | 比例(%) |
|---|---|
| 公用事業 (Utilities) | 27.8 |
| 金融 (Financials) | 26.5 |
| 必需消費品 (Consumer Staples) | 10.6 |
| 基礎材料 (Materials) | 8.0 |
| 非必需消費品 (Consumer Discretionary) | 7.5 |
| 通訊服務 (Communication) | 5.6 |
| 能源 (Energy) | 5.1 |
| 醫療保健 (Health Care) | 3.4 |
| 資訊科技 (Information Technology) | 2.8 |
| 工業 (Industrials) | 2.2 |
| 現金及衍生商品 (Cash and/or Derivatives) | 0.4 |
資料整理：Mr.Market市場先生
DVY的產業分布中，最大的單一行業是公用事業，占比約27.8%，也就是經營包括自來水、天然氣、電力、燃氣等是事業的公司，這類型產業十分成熟，經營穩健，需要特許執照。
第二大的行業是金融業，占比約26.5%，金融業也是普遍上變化不大，成熟穩健的事業；
第三大則是必需消費品，也就是食物、飲料酒水等生活必需品的公司，占比約10.6%。
上述前三大產業合併占比就超過六成；
剩下則是基礎材料、非必需消費品等，而通訊服務及資訊科技等產業占比則十分少。
整體上來看，DVY產業分布還算廣泛，沒有集中單一產業的現象。
產業分布上和S&P500有很明顯的差異化。
DVY投資風險報酬走勢特性
最大回檔風險：約-57%回檔
DVY最大回檔發生在2008年金融海嘯時期，一度達到-57%的回檔幅度。
DVY的成分股大多是成熟產業，在一般情況下波動度不大，但仍然無法抵抗情況較特殊的系統性風險，例如2008年的金融海嘯，以及2020年的新冠疫情，都發生顯著的回檔。
市場先生提示：從這裡也可以看出來，高股息並沒有讓價格波動比較小。
DVY配息頻率：季配息
每年3、6、9、12月各配息一次
市場先生認為配息頻率、殖利率，並不是評估一檔ETF的重點。
DVY與類似ETF比較
美股市場除了DVY之外，其它配息型為主要訴求的ETF其實不少，市場先生幫大家整理如下，每檔ETF各有特色，有興趣可以自行研究。
| 代號 | 費用率 (%) | 規模 (億美元) | 追蹤指數 |
|---|---|---|---|
| DVY | 0.38 | 182 | Dow Jones U.S. Select Dividend Index |
| SCHD | 0.06 | 543 | Dow Jones U.S. Dividend 100 Index |
| VYM | 0.06 | 529 | FTSE High Dividend Yield Index |
| HDV | 0.08 | 103 | Morningstar Dividend Yield Focus Index |
| VIG | 0.06 | 761 | S&P U.S. Dividend Growers Index |
| SDY | 0.35 | 202 | S&P High Yield Dividend Aristocrats index |
| NOBL | 0.35 | 118 | S&P 500 Dividend Aristocrats Index |
資料整理：Mr.Market市場先生
DVY、VYM、VYM、SCHD都是高股息類ETF，差別在於追蹤的指數略有不同；VIG、SDY、NOB則較為偏向「股息貴族」策略，除了挑選長期連續發放股利外，也希望股利會持續增長。
從費用率上來看，DVY的費用率為0.38%，在同類型ETF當中算是較高。
以分散程度來看，DVY、SCHD、SDY的成份股數量都大約在100~140檔上下；如果需要更加分散投資的類型，則可以考慮VIG與VYM；VIG的成分股數量多達300種以上，而VYM的成分股是量則超過500種，分散程度更高。
DVY怎麼買？
目前購買美股ETF有2個管道，分別是「國內券商複委託」與「海外券商」，差異比較如下：
- 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
- 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較
學習更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包
【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。】
額外分享幾篇ETF文章：
6. ETF追蹤誤差是什麼？
編輯：Leon 主編：市場先生加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識
50歲之前想退休一定要懂理財，解決投資的煩惱！
如果覺得這篇文章有幫助，
幫我按個讚，分享給更多人看到，謝謝！
一般留言