高股息ETF有哪些?最完整的美股、台股高股息ETF比較懶人包

最後更新:2022-05-18

高股息ETF

高股息ETF怎麼選?很多人喜歡投資高股息ETF,
但其實雖然這些ETF名稱都有 “股息”、”股利”等字眼,但每個高股息ETF的背後,選股規則、權重分配可能都不一樣。

這篇文章市場先生將介紹台股、美股常見的高股息ETF,並將它們與美股大盤的走勢做比較。

高股息ETF是什麼?

高股息ETF(或稱為 股息型ETF、Dividend ETF),是Smart Beta ETF的其中一個種類,

意思是根據股息(現金股利)相關特性,來決定ETF的成分股選股,以及決定持股的權重。

市場先生之所以想寫這篇談高股息ETF,主要談兩個重要觀念:

  1. 名稱中同樣都有”股息”的ETF,實際上可能差異巨大,彼此選股方式可能有很大的差異。
  2. 高股息ETF實際上並沒有比較好。(當然,可能也沒有一定比較差)

很多ETF的名字裡雖然都有「高股息」這三個字,但實際上它們彼此可能差異巨大

ETF會根據它追蹤的指數的成分股與權重,去實際買進及持有標的,而每個指數的加權方式不一樣,決定成分股權重高低的加權方法也有很多種。

包括:股息殖利率高低、股息成長、連續配息或配息的穩定性等因素。

在了解高股息ETF之前,也要先釐清一個觀念:高配息≠高獲利

公司將賺來的錢拿去再投資(例如擴廠),公司就會有機會成長,提升公司價值及獲利能力。

但配息,是將公司獲利的一部份分給投資人,高配息就是將較多的公司獲利分給投資人,
如果將大部份的獲利拿去配息給投資人,公司拿去再投資的金額就會變小。

此外,公司配多少息給投資人,股價就會自動調整(除息),
所以,配息只是從公司帳戶轉移到投資人個人帳戶而已,左手換右手,
投資人的獲利不會因為高配息而因此變多。

也不是說配息一定不好,就是看每個人的投資風格。

更多關於高股息的詳細資訊可閱讀:

1. 為什麼不要追求高殖利率?

2. 「高股息」不見得比較好?

以下實際看看一些台股和美股相關的高股息ETF例子,就可以了解了。

台灣高股息ETF有哪些?

台灣常見的高股息ETF有0056、00713、00878等ETF,名稱中都有”高股息”三個字,
雖然這幾檔都叫高股息ETF,但選股規則、權重分配的邏輯都不太一樣。

以下列出台灣常見的高股息ETF比較:(並非投資建議)

台灣常見的高股息ETF比較
ETF代號 0056 00713 00878
ETF名稱 元大台灣高股息基金 元大台灣高股息低波動ETF基金 國泰台灣ESG永續高股息ETF基金
成立時間 2007/12/13 2017/09/19 2020/7/10
規模
(百萬台幣)
$112380 $9497 $35332
費用率 0.58% 0.80% 0.54%
追蹤指數 臺灣高股息報酬指數 台灣指數公司特選高股息低波動指數 MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數
選股風格 預測未來 根據歷史 根據歷史
選股規則 從台灣50指數與台灣中小型100指數的標的中,挑選未來一年預測現金股利殖利率最高的30檔股票 從市值前250大、20日均成交金額大於800萬的成分股中,根據計算最近一年現金股利殖利率排序篩選並排除殖利率30%以上個股,再加上多項指標計算過去表現,挑選前50檔股票 從符合ESG評級及股利分數(計算近12個月及近3年的年化股利殖利率)挑選30檔股票
權重 現金股利殖利率加權 最小變異數法加權,個股權重上限為10% 股利分數加權
資料時間:2022/1,資料來源:投信投顧公會、元大投信/國泰投信官網、基金公開說明書,資料整理:Mr.Market 市場先生

關於指數不同的加權方式,可閱讀:指數的加權方式比較

台股高股息ETF選股規則差異比較

以下列出0056、00713、00878的持股分佈:

台股高股息etf持股分佈

從上述及各個ETF的持股我們可以看到,
雖然ETF名稱裡面都有”高股息”三個字,但三檔ETF光是在根據股利的部分選股就有三種不同規則:

1. 挑預測未來一年現金股利最高的。並根據股利殖利率高低做加權。

2. 挑選近1年股利殖利率排名相對靠前的。

3. 計算近12個月和近3年股利殖利率最高的。

比較特別的是像0056的指數編製規則敘述中,包括了一些對未來預期的成分在,這會涉及主動投資,而非單純的被動投資。

此外還會再搭配一些其他的選股規則,此外決定權重的方法也各有不同。
這些都不是看ETF的名稱就可以知道的事,必須要查詢該ETF追蹤指數的編制規則才能發現。

美國高股息ETF有哪些?

美股的高股息ETF也有很多檔,ETF名稱中大多會出現 “dividend“。(通常美股會稱為股息型ETF (Dividend ETF),美股的用詞比較不會出現”高股息”這詞)

底下也列出規模較大的3檔:VIG、SCHD、DGRO。

有些高股息ETF不單純以高股息為選股目標,而是會以股息連續成長做為選股指標,像是DGRO至少要連續5年、VIG要連續10年。

以下列出美國常見的高股息ETF比較:(並非投資建議)

美國常見的高股息ETF比較
股票代號 VIG SCHD DGRO
ETF名稱 Vanguard股利增值ETF(Vanguard Dividend Appreciation ETF) Schwab美國高股利股票型ETF(Schwab US Dividend Equity ETF) iShares核心股息成長ETF(iShares Core Dividend Growth ETF)
成立時間 2006/04/21 2011/10/20 2014/06/10
規模(百萬美金) $68,989.80 $31,968.80 $23,144.60
費用率 0.06% 0.06% 0.08%
追蹤指數 S&P U.S. Dividend Growers Index TR Dow Jones U.S. Dividend 100 Index Morningstar US Dividend Growth Index
選股風格 根據歷史 根據歷史 根據歷史
選股規則 至少連續10年增加股息的公司 連續10年有配息,並根據近5年股息增長率及其他指標的排序作為分數,篩選出約100檔成分股,這些公司具有持續支付股息的能力,但不包括房地產投資信託 至少連續5年增加股息的公司,而且公司支付的股息不超過獲利的75%
權重 市值加權 修正市值加權 (一檔上限4%) 股利加權法
資料時間:2022/1,資料來源:etfdb.com、各家基金公司官網,資料整理:Mr.Market 市場先生

美股股息型ETF選股規則差異比較

以下列出VIG、SCHD、DGRO的持股分佈:

美股高股息etf持股分佈

1. 至少連續10年增加股息的公司

2. 10年有配息,並把股息成長率作為選股排序分數依據之一。

3. 至少連續5年增加股息的公司,且配息率低於75%。(避免配的比賺的還多的情況)

同樣的,三檔股息型ETF就有三種不同的編制規則,
和台灣最大的差別在於,台灣更多是使用同時考慮價格的殖利率,但在美國的股息型ETF則是只考慮連續配息、配息成長。

在加權上也是存在多種方法,包括市值加權、修正市值加權、股利加權。

美國的股息型ETF還有很多,這裡僅列出比較大的三檔,
但至少從列出上述這些,就能看出其實有時候ETF的名稱,跟你對它投資內容的理解,也許會完全是兩回事。

市場先生提醒:

台灣的基金普遍費用率跟美國的基金比起來,台灣的都比較貴一些。

想投資任何一檔基金,不要只看基金名稱就投資,建議要先看過基金的公開說明書,
了解基金的費用率、追蹤的指數、選股風格、成分股、歷史績效等等,再做決定比較好。

台股高股息ETF vs 美股股息型ETF 誰比較好?

股息類的ETF,一般都是會選擇到相對穩定的公司(但也不好說是全部,畢竟每一檔歸額不同,要細看才知道),
他們的獲利能力、股利,理論上都不該有太大變化。

用高殖利率作為選股因子,會導致換股頻繁、交易成本高

如果考慮到邏輯性,台股選高殖利率股票,常常更多時候是在選那些股票最近股價跌的多,
這種方式會導致周轉率很高。

因為台灣目前查不到ETF的周轉率,不過可以查到全年交易成本(基金買賣標的造成的手續費和稅,佔總額的比例),如果換手越頻繁,就會反應在費用上。

以上面列的3檔台股ETF為例,和台灣最大的0050ETF相比,2021年的費用分別如下:

台股高股息ETF全年費用
ETF 手續費
佔總資產%
交易稅
佔總資產%
合計費用
佔總資產%
0056 0.11% 0.21% 0.32%
00713 0.30% 0.37% 0.67%
00878 0.05% 0.01% 0.06%
對照組:0050 0.01% 0.02% 0.03%
時間:2021年全年費用資料 資料整理:Mr.Market市場先生

從上表可以發現,和0050ETF相比,有些高股息ETF的周轉率特別高、交易手續費與稅相對昂貴,僅00878在費用上表現較合理(因為它用到3年更長期的殖利率及其他因素去評估)。
(裡面也許包括一些新申購者所造成的費用)

主因就是如果用殖利率選股,尤其是評估時間短(過去一年或未來一年),那殖利率會隨著股價動、殖利率低的股票時常都在變,因此時常就得要換股。

反觀美股的高股息選股邏輯,用的是連續配息,這也會大幅降低需要換股的頻率。

高殖利率如果衡量的期間太短、沒有充足過濾,可能會選到財報異常的股票

從邏輯上,如果ETF編制規則沒有先做一些篩選,高殖利率可能只是偶發現象,
例如容易選到突然業外收入很多、變賣資產,導致某一期配息大增的公司,或是選到公司有狀況導致股價突然大跌(殖利率會大增)的公司。

反之,連續配息就沒這些不穩定性,因為衡量的時間更長,動輒5~10年,
雖然說公司依然可能由盛轉衰、連續配息中斷,但至少過去的成果擺在那、機率相對更低。

連續配息來選股也有缺點,許多美國好公司是不配息的

上面都說連續配息比較好,但其實連續配息也有缺點,因為配息並非美國公司的習慣。

如果不是只看大型股,而是看大中小型股的話,美國的公司其實有四成到五成是不配息的,許多知名公司如Amazon、BRK、Tesla都是不配息的。

這會導致所選擇的公司範圍受限。

快速小結:美股股息型ETF優於台股股息型ETF,原因如下:

1. 台股相關ETF大多是用殖利率判斷,有些會導致頻繁換股,導致高費用率。美股相關ETF大多是用連續配息判斷,換股頻率相對較低。

2. 台股用殖利率判斷選股,往往時間較短,容易有誤判。美股習慣用連續配息來選股,動輒5~10年,判斷依據較穩定。

3. 美國許多公司不配息,這會導致用連續配息來選股,會避開很多股票、選擇範圍受限。

當然,我們不能說低殖利率就一定不好,因為殖利率這個因子在某些時機點也許會比較不好,
但單看費用的話,用殖利率選股注定是一個高成本的因子,邏輯上穩定性也比較低落。

市場先生提示:殖利率=現金股利/股價

許多人會誤以為看殖利率是一種基本面分析,覺得看股利比較穩,
但其實只要考慮到股價這個因素,其實某種程度也是在做技術分析選股。

高股息ETF好嗎?績效表現如何?

底下分別回測台股與美股的高股息ETF歷年的績效表現。

台股高股息ETF與大盤走勢比較

將3檔台股高股息ETF 0056、00713、00878,與代表大盤的元大台灣卓越50基金(0050)歷年走勢比較,
下圖的報酬是有加回配息的報酬,但過去報酬不等於未來報酬。
不過至少在過去,高股息股並沒有勝過大盤表現,大約仍略輸一些,台股高股息ETF的成長幅度較小於大盤

台股高股息ETF報酬

造成差異的主因是加權方式,畢竟台股市場受半導體及台積電影響巨大,這些高股息ETF去跟0050比就是在跟台積電比的意思,
台積電近年漲很多,而這些高股息股票選股規則及權重,所選的股票類型註定不會是半導體類股,權重也不會太高。

另外,投資不是完全只看報酬,
從下圖風險的角度來看,高股息ETF在空頭的跌幅通常會略小一點,喜歡股息的投資人也比較抱的住,
這就看個人喜好選擇。

台股高股息ETF回檔

美股高股息ETF與大盤走勢比較

VIG、SCHD、DGRO 三檔美股高股息ETF與美股大盤SPY ETF走勢比較,
會發現多數的美股高股息ETF與大盤走勢不會差太多

一來是美股股息型ETF的選股規則不是高殖利率,而是多以連續配息為主,再搭配其他篩選規則,
此外在美國其實人們不會太追求配息,且出於節稅考量,美股公司將獲利拿來發放股息的配息率比台股低,大多是用股票回購的方式把多餘資金回饋股東。

而權重方面,其實美股權重比較平均一點,不像台股台積電一家獨大,
所以綜合下來差異其實有限,美股股息型ETF沒有明顯比較好、也沒有明顯比較不好

美股高股息etf報酬

另外,美股與台股的高股息ETF相似,遇到空頭時期跌幅也略小一些:

美股高股息ETF回檔

快速重點整理:高股息ETF怎麼選?

  • 不同的高股息ETF定義和權重分配可能都不同,建議要投資這類型ETF之前,先閱讀ETF的指數編制規則。
  • 高股息不等於高獲利,配息只是將你投資的公司的獲利轉移到你個人帳戶而已(左手換右手),整體資產不會因為高配息而變多。
  • 台灣的高股息ETF,選股規則多以高殖利率為主。
  • 美國的股息型ETF,選股規則多以連續配息為主,如果一定要選擇股息型的ETF,我認為美股的邏輯(長期連續配息)會比台股更好。
  • 國內外股息型的ETF,在過去一段時間績效都沒有顯著勝過大盤,僅有類似與落後。

除此之外,我也建議你在投資高股息ETF之前,先去看一下它的前10大成分股,看看這些個股是否是你心目中合理的投資標的,
因為有些股票也許高配息,但其實並不一定符合你的投資標準。

高股息型ETF屬於Smart Beta ETF,但如果沒有特殊的看法,我自己個人認為原型的ETF,其實對一般人就很夠用了。

市場先生在評估一檔股票時,殖利率、配息率並不會是主要考慮的因素,因為配息對投資人來說是一種分配政策,不是利潤,目前也沒有證據顯示高殖利率比較好。

想更了解配息型ETF,可閱讀:配息型股票是什麼?常用觀察指標及ETF有哪些?

關於高股息ETF,市場先生之前有寫過一些文章,可參考:

「高股息」不見得比較好?用高殖利率選股的5大問題

殖利率是什麼意思?股票殖利率越高越好嗎?

關於更多配息股及相關的資訊,可以參考以下文章:

關於股票配息:

1. 什麼是除權、除息?配股、配息?現金股利與股票股利?

2. 什麼是股票的配息率(Payout Ratio)?公式如何計算、怎麼查詢?

關於基金配息:

1. 配息來自本金是什麼意思?基金配息從哪來?配息來自本金就不好嗎?

2. 配息型基金 是什麼?配息的來源是什麼?和累積型基金有什麼差別?

關於配息繳稅:

1. 股利要繳多少二代健保補充保費?如何節稅二代健保補充保費?季配息有什麼影響?

2. 「不參加」除權息可以節稅?股利配息想合法節稅應該如何計算?要注意哪些事?

3. 股利所得稅怎麼計算?存股族領配息節稅方法

本文提到的標的都為教學使用,不代表任何投資建議,投資一定有風險,投資前務必自行研究分析。

編輯:Eden 主編:市場先生

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