成長型股票是什麼？常用的成長股觀察指標及ETF有哪些？
最後更新：2022-06-09
每個人在投資股票時會有不同需求，有的人想要賺價差，有的人則想賺股利，
因此又可以將股票種類大致劃分為成長股、價值股、配息股，
本篇市場先生將會介紹：
本文市場先生會告訴你：
成長型股票(Growth Stock)是什麼意思？
成長型股票(英文：Growth Stock) 是指 正在快速成長的公司，而這些公司一般傾向將大部分獲利拿去再投資，使得公司能快速成長，因此股票通常不派發股息。
成長股一詞在定義上，投資人與金融領域的人可能有不一樣的解讀，以投資人的角度來看，成長股是他認為未來非常有潛力成長的公司，而投資成長型股票的投資人，大部分都是預期這間公司的股價未來會有大幅的成長，也會願意為此付出較高的價格。
但是以金融領域的角度來看，或是名稱中有成長股的金融產品，儘管可能也有較高的營收或盈餘成長率，但成長股往往是有高本益比、價格高昂的意思，不是投資人所謂的看好以後會成長。
兩者的共通點，就是成長股未來究竟會不會成長，我們是不知道的，這點務必要銘記在心。
市場先生提示：你可以發現，一般人的理解和金融業的定義實際上不同，因此談到成長股三個字時都要很小心，確認它真正的意思。
所謂的成長股，是描述過去的歷史資訊中所表現出的成長特性，以及對於未來保持成長的期待，但並不是未來必定會成長的保證。
成長股的重要特色：
- 高成長率：營收成長率通常超過20%，公司仍處於成長擴張階段。
- 獨特競爭優勢：通常成長股都具有某一項特殊的競爭優勢，使的它相較過去其他同類廠商擁有較強的競爭力。
- 可能不配息：許多成長階段的企業，盈餘都用於再投資，換取成長與競爭優勢。
- 可能不賺錢或虧損：由於公司可能會將大多數獲利都投入作為資本支出，因此即便營收與現金流收入持續增加，帳面上仍可能是虧損或不賺錢的狀態。
- 股價昂貴：除非尚未被人發現，否則大多時候人們對公司未來的成長抱有預期，也因此給予較高的估值。
成長股的常用觀察指標
每個人認為的成長股都不同，我們無法用明確的數字標準去定義成長股，但以下幾項是投資人常用的判斷指標，提供參考：
- 營收成長率：代表營收相對過去同期的成長率，成長股通常會有高營收成長率，一般長期至少在20%以上，通常會被認為是成長股。
- 本益比(PE)：代表買進股票後，多少年可以回本。但有可能會出現股價高所以相對其他相似企業，本益比的數值會較高，或是公司可能把錢都拿去再投資，使得EPS是負數，算出來的本益比也是負數的狀況。
- 股價淨值比(PB比)：公司股價的帳面價值，用來判斷股價合理性與買點的指標，適用於盈餘數字不穩定甚至為負值的狀況（有些高速成長股盈餘為負）。但市場先生認為用股價淨值比是不合理的做法，我個人不會用它。
- 股價營業現金流比：將股價與營業現金流做比較，當公司的本益比為負數或是數值與同業或歷史相比太高或太低時，這個指標計算出的數值可能會較有參考價值。
- 每股盈餘(EPS)：公司為每一股賺多少錢，可以衡量公司為普通股的股東創造利潤的能力，如果EPS在成長、流通股的數量保持穩定，代表相同數量的股票產生了更多的盈餘。
- 稅前息前收入(EBIT)：損益表中，從營業利益中減去利息費用而得出的，可以看出未計算稅款之前，公司是賺錢(稅前淨利)或虧損(稅前淨損)。
- 股東權益報酬率(ROE)：衡量一間公司運用自有資本的賺錢效率，高成長的公司ROE通常不會太低。假如成長股資本支出巨大，可以從ROE看出資金投入產生的賺錢效率是否有在遞減。
市場先生提醒：常見的成長股迷思
以下幾個是市場先生經常遇到的讀者迷思，我認為釐清這些概念非常重要：
市場先生觀點：從上述各種例外你應該要理解到，財報只是一種會計紀錄方式，投資分析要自己去理解其中各項目和計算的意義，才能避免誤判。記得，例外無所不在，各種公司都有各自的分析盲點，典型的標準案例反而是少數。（這也是我多年觀察的心得）
常見的成長型ETF介紹
成長股的定義每人不同，如果要舉個股的例子可能有點困難，因此以下將用ETF舉例說明，
另外，台股成長型的ETF較少，規模也相對美股ETF而言較小，所以以下以美股ETF為例：
美股的成長型ETF通常會有一個核心的投資組合，例如納入像Facebook、Amazon這樣的權值股，
並期望會有超越正常的報酬，
但是通常這類型票會有較大的波動，若是市場不穩定的情況下也可能大跌。
底下介紹兩個成長型的ETF，分為以VUG、IWF。
成長型ETF：VUG ETF
最著名的成長型ETF就是VUG，
VUG ETF是全球最古老的價值型ETF之一，屬於Smart beta ETF的一種，
它從美國大型股中，根據指標挑選出偏向其中成長型的股票作為指數選股策略。
VUG是從大型股指數中挑選成分股，透過一系列的加權方式挑選出成長股。
包含盈餘成長率、ROA等指標，選出成長性較強的，
以及也考慮估價值標如本益比、股價淨值比、殖利率等，選出其中相對較貴的，
最終加權後挑出選股，根據市值權重分散投資。
有興趣深入了解指數，可以去閱讀CRSP指數編制方法文件(英文)。
截至2021/6/9官網的資料，VUG的前3大成分股各為：
蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)、AMAZON(AMZN)。
詳細可閱讀：VUG ETF是什麼？
成長型ETF：IWF ETF
IWF追蹤Russell 1000成長股指數，羅素1000指數是羅素指數的分支，
實際上最有名的是小型股羅素2000指數，羅素1000則是中大型股指數。
IWF就是在羅素1000指數的成分股中，把成長股挑出來組成的一個ETF。
有些投資人會認為成長股較有機會為投資人帶來較高收益，但相對來說投資風險可能也會較高。
截至2021/6/9官網的資料，IWF的前3大成分股，
同樣也是：蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)、AMAZON(AMZN)。
詳細可閱讀：IWF ETF是什麼？
市場先生小提示：
市場先生要提醒的是，在ETF或者指數中，如果名稱有提到所謂的「價值Value」與「成長 Growth」，
其實並不是在描述它未來會比較有價值、或未來一定會成長，它反而描述的是過去的狀況。
在傳統投資領域的意義上，「價值指的是評價比較低、沒有高估值的股票(就是股價比較便宜的)」，
「成長指的是高估值的股票(就是股價比較貴的)」。這種理解方式是倒果為因(直接把便宜的就當成價值股、貴的就當成成長股)，因此所謂成長股ETF，和成長型投資也沒有太絕對的關係，因為一般價值投資者並不會因為便宜就認為一定值得買，成長型的投資者也不會因為股價貴就一定認為它未來會成長。
成長型股票快速重點整理
- 成長股(英文：Growth Stock)通常是指正在快速成長的公司，而這些公司一般傾向將大部分獲利拿去再投資，使得公司能快速成長，因此股票通常不派發股息。
- 金融業的成長股意思是有高本益比、價格高昂的意思，跟投資人所謂的看好以後會成長不同。
- 成長股ETF和成長型投資沒有太絕對的關係，因為成長型的投資者不會因為股價貴就一定認為它未來會成長。
關於更多成長股相關的資訊，可以參考以下文章：
價值股、成長股、配息股是什麼？三種類型的ETF績效表現如何？
成長股vs景氣循環股》長期投資是否該停損？先分辨是哪一種資產類型
關於成長股相關書籍讀後心得：
編輯：Joy 主編：市場先生加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識
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