讀者提問：即將要退休了，投資如何兼顧風險與報酬率？
讀者提問：
「太晚開始投資，預計15年內就會被法定退休，如何兼顧風險與投資報酬率？」
這是個很多人遇到的好問題，
我們經常會看到許多種類的投資方式，
問題是那些方法不一定適合自己的年紀、財務狀況，對此會感到疑惑。
▼ 讀者提問截圖
以下分享我的想法：
1. 在問題中有兼顧考慮到風險與投資報酬率，這點非常關鍵
投資計畫時不只考慮報酬，還要能考慮風險，
這樣在實際執行時，才不會總覺得老是在發生意外、覺得擔心，
各種意外與波動其實本來都是投資獲取長期報酬的一部分，不能把報酬和風險單獨拆分來看。
2. 先定義風險，畢竟風險這個詞有百百種定義
對一般人來說，最關鍵的風險有兩種，我用比較白話的方式來說，
- 一種是結果好壞的風險，
- 一種是過程波動的風險。
3. 結果好壞的風險：拉長投資時間長度、分散投資，是降低風險的關鍵
分散投資我想大家都熟悉，以下談談關於時間長度。
考慮到15年後退休，這時間其實是足夠長，足以讓正報酬機率相對高。
但如果投資時間太短，例如10年內，或者3~5年，那就需要考慮更保守的配置。
4. 對於時間長度，另一個思考是，退休後讓投資組合完全不承擔風險？還是繼續承擔風險？還是降低風險？
15年後退休，不代表投資組合只投資15年。
⮕ 可能是15年後保持不變，但持續提領部分比例的資金出來；
⮕ 可能是15年以後，降低整體風險承受程度，但繼續投資到30年；
⮕ 可能是現在就選用風險較低的資產配置，到15年後開始提領也不用變動；
⮕ 也可能是15年後半退出、或完全退出市場，只做最保守安全的投資領利息。
當然，人生中或職涯上也存在意外的可能性，提早退休也是一種可能性。
上述這些，除了最後兩種會半退出或完全退出市場以外，其他實際投資長度可能都大於15年。
所以15年後退休，並不等於只能投資15年，
超過15年的投資期間其實以投資來說是足夠長的。
5. 心理上的擔憂，可能讓我們無法做出理性決策。解決擔憂最好的方法是提早試算規劃。
在長度充足的投資時間下，對於風險的考慮，更多需要考慮的是自己的心理因素。
退休後因為沒有新的現金流入（仍有一些勞保勞退），所以對本金的減損會特別擔心，
心理上不一定能承受。
因此提早規劃、提早認識自己及認識市場風險，都會對後面執行退休計畫有幫助。
反之如果缺乏規劃和認知，很容易被退休的恐懼影響，導致投資過程做出當下看似安心但實際上較差的決策。
6. 過程波動的風險：可以靠資產配置改變
不同的資產類型，過程的波動大小不大一樣，
一般衡量方式會看標準差，或者我自己習慣看更直覺的歷史最大回檔(maximum drawdown)。
例如股票歷史最大回檔 -50%、中期債券約-20%、長期債券可能-30%~-40%，諸如此類的數字，要先有個概念。
而想改變過程波動風險，對一般人來說能做的就是資產配置。
也就是透過股票、債券、商品等不同類型資產搭配比例，去控制整體風險。
最終我們要讓投資組合的風險，控制在自己的風險承受能力範圍內。
7. 如何分散投資、如何資產配置，網站上都寫過很多完整的文章，這裡就不多解釋了
有興趣自己去搜尋 “資產配置 市場先生” 和 “ETF入門 市場先生” ，都能找到教學文章。
8. 了解風險以後，來談談怎麼兼顧報酬與風險？
這個問題，我自己的答案是：「優先考慮風險，不要考慮報酬。」
不考慮報酬，並不是報酬不重要，
而是當你考慮風險時，其實本來就自然而然會得到承受風險所應得的報酬。
換句話說，只要你設定好自己能承擔的風險，
以15年以上的投資期的情境來說，只需要考慮自己對過程波動大小的承擔能力即可。
9. 投資的本質就是要承擔風險
這也是為什麼股市長期平均報酬會高於定存的長期報酬，因為股市需要承擔更大的風險。(這裡長期=15年以上)
但風險也不是承擔越多越好，需要考慮人性，不能承擔超過自己的承受能力，
否則自己哪天受不了，在回檔時全賣了，那也沒有意義。
最後幫大家重點總結：
A. 優先考慮風險，不要考慮報酬。
B. 投資的本質是承擔風險，當你承擔風險，長期就能得到風險對應的合理報酬。
C. 承擔風險，但控制在自己承受能力範圍內。
D. 15年以上是足夠長的時間，實際上即使到時退休，也不代表需要結束投資組合，因此實際投資期可能更長。但如果是投資期較短的人，控制風險就要更保守，因為短期內不確定性更大。
市場先生 2024.09 原文撰寫於 Mr. Market 市場先生 FB ETF社團
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