DIA值得投資嗎？市場先生完整評價DIA/ SPDR道瓊工業平均指數ETF

本文市場先生介紹SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust(代號：DIA)。這是一檔追蹤道瓊工業指數的ETF。

道瓊工業指數是美國歷史最悠久的指數之一，主要挑選美國最大的30間藍籌企業，加權平均出來的指數。

DIA基本資料介紹

DIA是由美國SPDR道富環球顧問公司(State Street Global Advisors)發行，這檔ETF成立於1998年，DIA主要是追蹤道瓊工業指數，基金的成分股權重分配也是盡量貼近指數。

道瓊工業指數全名是道瓊工業平均指數(Dow Jones Industrial Average，DJIA)，是美國歷史最悠久的指數之一，主要挑選美國最大的30間藍籌企業，加權平均出來的指數。

比較特別的地方是，道瓊工業平均指數並非計算這30家企業的市值加權，而是根據每家公司股價加總的平均值來計算，也就是採取股價加權。

股價加權並不是一種很理想的加權方式，大公司不一定得到更多權重，且會受增資、減資、股票分割等因素影響權重。

雖然道瓊工業指數名稱包含工業兩個字，但因為它主要是挑美國最知名的藍籌企業，1990年以前主要大型藍籌股是工業類股為主，但如今規模最大的許多公司，大多已經與工業不相關。

DIA目前持股數量為30檔，成分股包括：微軟、麥當勞、波音公司、安進、Visa公司等知名公司。前十大持股的權重高達約55%，整體表現受少數公司影響很大。其中聯合健康保險(UnitedHealth Group Inc)和微軟(Microsoft Corporation)佔比都超過15%，整體指數受這兩家公司影響也非常巨大。

要注意的是，前十大持股的Visa、高盛(Goldman Sachs Gr)公司屬於金融產業股，因此DIA持股分類最大佔比是金融產業股。

DIA的成分股都是大型股，持股中有很大比例是成長型產業，公司成長的潛力大，不過風險波動也較大，比較適合能夠承受風險的投資人。

若對ETF不了解，可先閱讀：什麼是ETF？

DIA內扣費用：0.16%

DIA總管理費用0.16%（含 0.10%非管理費用），與同類型的ETF相比較低。

在美國市場發行的ETF中目前沒有其他是追蹤道瓊工業指數的ETF，其他廠商發行的大型股ETF都是追蹤S&P500指數為主。

在英國上市，同樣追蹤道瓊工業平均指數的iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF（代號：CIND，由iShare發行）總管理費用0.33%，DIA的費用率較低。

另外，日本也有同樣追蹤道瓊工業平均指數的ETF，NEXT FUNDS DJIA ETF（代號：1546），總管理費用0.33%。

台灣也有追蹤道指的ETF，就是國泰道瓊工業平均指數基金（代號：00668），但去年2022年費用率高達1.50%。

DIA的追蹤誤差如何？

DIA的追蹤誤差可以在SPDR官網上查到，下表列出1年、3年、5年、10年的資料，

以5年期報酬來看，可以發現追蹤誤差為0.16%，和費用率0.16%差不多，追蹤誤差很小。

DIA配息頻率：月配息

DIA採月配息。

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

DIA殖利率：2.11%

2023/07 殖利率：2.11% (數據請以官網最新資訊為準)

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

DIA優點：

• DIA投資於大型股，選擇的成分股多是美國各行業中具有代表性的企業。
• DIA內扣總費用低。
• 雖然只有30檔且是股價加權，但意外的是，價格走勢常常與S&P500高度近似。

DIA缺點：

• 分散性不足：根據Global Economy資料顯示，美國目前約有4,000多家上市公司，但道瓊工業指數只選了30家，數量太少不足以代表美國市場，和標普500相比下，分散性也顯得不足。目前如Google、Tesla、Amazon等高市值公司並沒有在成份股當中。
• 股價加權不同於市值加權，並不是根據企業市值來決定持股比重，也會受到增減資、除權息、股票分割與反向分割等因素影響。
• 在選擇成分股上，道瓊指數並非完全被動選擇成分股，而是有一個委員會決定，也會受股價數字、企業知名度等因素影響。例如為了避免納入新的成分股影響太大，有個不成文規定是股價在100~400美元間的公司才能被入選。
• 波動大：道瓊工業指數採股價加權，因此非常容易受股價變化的影響，波動較大。
• 前十大持股佔比約55%，持股集中，容易受到成分股中高股價的企業影響，尤其聯合健康保險（UnitedHealth Group Inc）和微軟（Microsoft Corporation）的佔比相當高。

DIA最新股價走勢

DIA成分股組成與特性分析

DIA的前10大成分股組成產業與權重資料：

從持股中可以觀察到，大多都屬於美國大型股，成份股全部集中在金融和資訊科技，雖然追蹤道瓊工業平均指數，但工業也只是名稱，成分股實際的產業並非以工業為主。

其中，前10大持股佔比約55%左右。最大的成分股各為：聯合健康保險、高盛集團和微軟。

DIA的產業組成：

要注意的是，前十大持股的Visa、高盛（Goldman Sachs Gr）公司屬於金融產業股，因此DIA持股分類最大佔比是金融產業股，根據SPDR官網提供的產業分布板塊圖，佔比達20.17%(如下圖黃色區塊)，其次分別為：醫療保健和資訊科技類。

在通訊、不動產、公用事業、基礎材料產業的佔比相當低，有些甚至是零。

DIA投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險：約-47.05%(月資料)

DIA整體走勢其實和其他S&P500指數相關標的走勢差異不會太大，

儘管成分股都是知名大型股，但DIA ETF的回檔風險與其他股票類ETF一樣高，

從下圖可以觀察到2008年金融危機，回檔程度相當大。因此比較適合能夠承受回檔風險的投資人。

DIA與類似ETF比較

DIA追蹤相同指數ETF：

CIND 與 DIA一樣都是追蹤道瓊工業指數。

CIND ETF是由iShare 2010年在英國發行，以美元計價，費用率是0.33%，沒經歷過2008年的金融海嘯，無法判別風險程度。

單純以規模和內扣費用來比較，DIA仍相當具有優勢。

DIA類似相關ETF：

SFY ETF 與DIA不同處，追蹤指數不同、持股檔數差別大(DIA 30檔/SFY 500檔)、持股產業分佈重心(DIA 金融業及科技業 /SFY 科技業及非消費性)。

SFY ETF 與DIA相同處，持有微軟、聯合健康保險等成長股且占比重、以美國為投資地區。SFY 在2019年發行，雖然費用率低，但規模僅5.25億且沒有經市場劇烈空頭的時間，無法判別風險程度。

另一類相似的ETF，則是以追蹤S&P標普500指數為主的ETF，例如SPY、VOO、IVV等。S&P標普500指數遠比道瓊工業指數更能代表美國整體市場表現，分散性也更加。

市場先生評價DIA

雖然道瓊工業指數規模大，但不足以反映美國市場，相較之下標普500的包容性較大。

*評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞

總結：誰適合投資DIA？

DIA適合對象：想追蹤道瓊工業指數成分股的投資人。

DIA的內扣費用率只有0.16%，與同類型ETF相比低，追蹤誤差小。
主要成分股都是美國大型成長股，也就是俗稱的藍籌股，雖然可能會帶來高收益，但風險波動程度也較高，上漲時漲得多、跌的時候可能跌幅也大。

但產業過於集中在醫療保健和金融，要注意的是，DIA追蹤指數只挑選美國30家大型股，
加上前十大持股的權重高達約55%，可以說高度集中，缺乏分散。

指數編製方式是較大的問題，股價加權方式，會讓高價的股票權重高於真正規模大的公司，也會導致一些企業會透過操作股價來試圖加入道瓊工業指數成分股，這會讓它未來成分股存在變動的可能性。就長期投資來說，這些都屬於較不可控的變數。

不過就中短期投資或波段來說，也有人比較喜歡道瓊工業指數這樣的特性，因為在短時間內它的成份股權重與特性其實還是相當確定的。

如果是想投資美股指數型ETF，我個人會考慮標普500指數這種涵蓋範圍更廣的指數ETF，而不是使用DIA。

所以市場先生會建議投資前先去比較一下這些類似ETF的成分股差異，才會更理解哪一檔ETF比較適合你

延伸閱讀：美股三大指數有哪些？

關於加權方法可閱讀：6種指數加權法

DIA怎麼買？

目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：

1. 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
2. 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較

更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷

額外分享幾篇ETF文章：

1. 美股三大指數有哪些？
2. 全球重要指數清單有哪些？
3. ETF完整教學懶人包
4. 如何買進ETF？從開戶到下單全教學
5. 「高內扣費用」與「手續費」如何影響ETF績效？
6. ETF追蹤誤差是什麼意思？

編輯：Jessica　主編：市場先生

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