加密貨幣期貨是什麼？怎麼買？合約規格/優缺點完整介紹

加密貨幣期貨(Cryptocurrency Futures)是連結特定加密貨幣的期貨合約，能讓投資人操作避險或套利；市面上的加密貨幣期貨，大多連結市值規模最大的比特幣BTC及以太幣ETH為主。

由於加密貨幣是一種新興資產，加密貨幣期貨在分類上屬於新的類別，各國政府政策、投資人接受程度以及監管治理規範都還有變動的可能性。

本篇文章市場先生介紹加密貨幣期貨，包括合約規格怎麼看？有什麼特性、優點缺點？及如何交易？

本文為投資教學使用及經驗整理，無任何投資推薦之意。期貨投資有風險，虛擬貨幣屬於極高風險的投資標的，投資前務必自行研究分析。

加密貨幣期貨是什麼？

加密貨幣期貨是以加密貨幣作為連結標的之期貨合約，讓投資人用作避險與套利。

加密貨幣期貨(英文：Cryptocurrency Futures)，期貨合約連結的是加密貨幣，以特定加密貨幣現貨的損益價格作為結算。

目前已發行的加密貨幣期貨種類並不多，最大的是連結市值最大的「比特幣」及「以太幣」，這兩大幣種在現貨市場的資產規模與流動性，在整體加密資產當中是第一與第二(排除穩定幣)。

至於其它充滿幽默元素的迷因幣(Meme Coin)，因為規模與流動性等因素，傳統的期貨交易所沒有為它推出期貨合約，未來會再推出哪些加密貨幣期貨也值得留意。

加密貨幣期貨最主要的用途就是避險與套利，也是用傳統法幣(例如美元)能直接交易加密貨幣的選項之一。

對於已經持有加密貨幣現貨的交易者來說，操作加密貨幣期貨，可以在不出售現貨的情況下鎖定獲利，進行避險；而一些對於市場未來動向有自己觀點，但不希望持有加密貨幣現貨的交易者，也可以透過操作加密貨幣期貨套利。

如果對於加密貨幣還不了解，可閱讀：加密貨幣是什麼？

市場先生補充：加密貨幣期貨 vs.加密貨幣合約

這兩者英文都叫做Futures，但細節有一點不同，存在幾項差異：

差異項目	加密貨幣期貨	加密貨幣合約
發行機構	傳統期貨交易所 加密貨幣交易	加密貨幣交易所
是否監管	是	各交易所不同
合約數量 計數方式	整口計算	可非整數計算
計價單位	USD等法幣	USDT、USDC等穩定幣
到期日	有	無 (永續合約)
合約價格收斂方式	合約到期時 以現貨價格結算	設定資金費率模型 平衡正價差與逆價差

加密貨幣期貨(Futures)通常是在期貨交易所交易，每一份期貨都有特定的到期日，而且是用整口計算，投資人不可以下單0.1口、0.25口之類數量。

而加密貨幣合約(通常稱為合約，雖然名稱也是Futures，但習慣上並不稱為期貨)比較常在加密貨幣交易所中看見，通常是沒有到期日的永續合約，而且投資人可以下單非整數合約，例如0.15份、0.5份合約，更常見的是根據金額下單。

在交易成本上，因為加密貨幣永續合約不會到期，所以會設定資金費率模型去平衡正價差與逆價差；而傳統期貨合約則是會到期，並以到期時現貨價格去進行結算，到期前期貨價格自然會向現貨價格收斂。

本文討論的是加密貨幣期貨為主。

加密貨幣期貨有哪些類型？

加密貨幣期貨目前在芝商所(CME)被分類為加密貨幣類Cryptocurrencies。但目前除了美國以外，並非所有國家地區的期貨交易所都能交易它的合約。

目前連結的商品不多，主要有比特幣期貨、以太幣期貨，並且有不同規格的合約。

加密貨幣期貨合約規格怎麼看？

期貨合約包括 連結標的、合約規格、最小跳動點Tick、合約價值、期貨保證金、交割方式、結算日等。

下表是加密貨幣期貨合約規格的重點項目：

加密貨幣期貨合約規格範例(比特幣期貨)(

市場先生用芝商所(CME)發行的比特幣期貨來作範例，呈現一個實際的加密貨幣期貨合約規格。

加密貨幣期貨的特性

市場先生整理出一些加密貨幣期貨獨有的特性。

加密貨幣期貨的特性，大多與加密貨幣本身有關，因此先了解一些加密貨幣的特性，有助於了解期貨特性的成因。

特性1. 加密資產的內在價值及監管仍有挑戰，價格波動大

加密資產領域目前仍面臨許多挑戰，除了監管合規性外，加密資產對內在價值的認定仍然很難有客觀共識。

加密貨幣價格波動非常劇烈，即使是規模最大的BTC，也可能在幾周時間內出現50%的漲幅或跌幅，也連帶影響加密貨幣期貨的波動性。

因此交易交密貨幣期貨要注意，不宜使用過大的槓桿。

特性2. 加密貨幣期貨適合傳統金融機構交易

當一間機構投資人希望配置加密資產，但又不願意實際持有穩定幣與加密貨幣時，加密貨幣期貨就是一個值得考慮的替代選項。

加密貨幣目前仍屬於新興資產類別，而且加密金融的交易體系近乎獨立於傳統金融體系之外，兩者之間最大的差異就是傳統金融體系以 法幣來交易(例如美元、歐元)；而加密貨幣交易體系是用 穩定幣與加密貨幣 來交易(例如USDT、USDC)。

目前僅有少數投資機構認可加密貨幣的新興資產地位，並納入資產組合內，但是這些機構投人不一定願意將部分資產移轉進加密金融體系當中，它們可能更願意以 法幣計價的方式去配置加密資產，在這樣的條件下如果仍有交易加密貨幣需求，就有很大的機會考慮交易加密貨幣期貨。

特性3. 可對加密資產避險與套利工具

加密貨幣期貨對除了可協助現貨投資人避險外，也提供一個工具給不想或不能真正持有加密貨幣現貨的機構投資人或投機者參與套利。

期貨有價格發現的功能，當市場情緒較激烈時，期貨與現貨也可能出現較大的波動。

以芝商所(CME)推出的加密貨幣期貨合約來看，到期大多是以現金交割為主，這樣的交割制度也更有利於純粹的交易套利。

特性4. 交易成本低廉(繁雜程序/帳戶安全)

對於加密貨幣期貨合約交易者，作業流程與傳統期貨合約交易完全相同

交易者可以在原有的期貨券商中，即可進行期貨交易。

交易加密貨幣現貨交易，程序較繁雜，且維持帳戶安全成本。

之所以有些個人和機構，並不願意透過加密貨幣交易所去買賣加密貨幣，而是使用期貨，一個原因就是流程繁瑣，且法幣和加密貨幣需要轉換。由於加密貨幣不是傳統資產，在監管或是國家政策限制的情況下，很多傳統銀行並不一定支援對加密貨幣交易所的匯款。

如果是想交易加密貨幣現貨，流程具體上來說，首先要擁有一個加密貨幣交易所帳號，並用法幣入金換成穩定幣、比特幣或以太幣；另一方面，買進加密貨幣後如果存放在熱錢包上，也面臨駭客攻擊的風險，即使另外準備冷錢包存放，也有硬碟保存的問題，全球也發生過不少交易者硬碟遺失或是損毀的新聞；最後，如果要將交易的獲利出金換回法幣，也需要再通過一次傳統金融體系。

基於上述種種原因，有些人可以接受加密貨幣現貨的繁瑣，但有些人覺得麻煩。

對於熟悉傳統金融交易的個人或機構，不想持有加密貨幣現貨的交易者來說，直接操作以美元法幣計價的加密貨幣期貨，會比操作加密貨幣現貨來的方便。

特性5. 流動性充足

加密貨幣期貨的流動性早期較低，但近年快速增加

傳統期貨交易所發行的加密貨幣期貨，早期受到監管等因素，參與者較少，流動性不高，但後來隨著比特幣現貨ETF開放、法規逐漸完善、加密貨幣參與的個人和機構逐漸增加，因此流動性也逐漸增加。

例如下圖是芝商所集團比特幣期貨的成交量與未平倉量的資訊，撰文當下(2024/12)平均每日成交量約2.3萬口，未平倉量約3.8萬口，這個數字比起動輒數十萬口的大宗商品期貨，明顯少了一些，但以交易來說算是相當充足。

而如果回到1年多以前，例如在2023年6月間，當時的比特幣價格約每顆僅約2.6萬美元，那時的比特幣期貨平均每日成交量就只有撰文當下(2024年底)的一半左右。

其他特性

• 保證金交易
• 槓桿倍數彈性
• 做多/放空都很方便
• 合約有期限

加密貨幣期貨的其它特性大多與一般期貨相當，想進一步了解的話，可以閱讀市場先生的期貨基礎介紹：期貨是什麼？

加密貨幣期貨的優點/缺點

加密貨幣期貨是一種交易工具，優缺點整理如下：

加密貨幣期貨優點：

• 法幣即可操作，不用將法幣轉換成加密貨幣
• 作為一種避險、投機、套利的工具
• 交易成本低

加密貨幣期貨缺點：

• 資產價格波動極大，槓桿過高時難以應對極端波動
• 與合約交易相比，期貨規格彈性不足

加密貨幣期貨怎麼查詢？

最簡單的方式就是直接去交易所查詢詳細合約規格。

加密貨幣期貨是一種十分特殊的期類型，一般的財經資料庫網站很少會提供資料，通常只能直接去交易所檢索。

例如下圖以芝加哥商業交易所(CME Group)為例，就可以直接查詢加密貨幣類期貨。

想了解期貨交易所介紹，可閱讀：全球期貨交易所有哪些？

提醒：因為當地政策與監管規範，交易所網頁可能會無法顯示加密貨幣期貨的資訊。

例如在某些國家地區直接開啟CME的比特幣期貨網頁，其實會顯示：This page is not available in your region。

但透過掛載VPN把IP轉到其它地區，像是新加坡，就可以繞過地區限制查看資訊。

• VPN怎麼選？5家VPN推薦比較整理

加密貨幣期貨怎麼買賣？

一般來說，期貨可以在本國期貨商開戶，也可以在提供期貨交易的美股期貨商開戶。整體上來說，美股券商的交易手續費會比國內券商或是期貨商低。

常見的加密貨幣期貨交易的方法如下：

1. 期貨商開期貨交易帳戶

但由於加密貨幣資產特性比較特殊，目前僅有CME提供期貨合約，且並不確定透過期貨商是否能直接交易加密貨幣期貨。

補充：另一個替代方式，是交易加密貨幣現貨ETF。好處是單位金額較小，但就沒有期貨的特性。

2. 使用可以交易期貨的美股券商

美股券商(例如：IB盈透證券)可以買賣加密貨幣期貨。

IB盈透證券是全球最大的網路券商，可操作的投資工具選擇非常多，也是目前有中文化的美國券商當中，唯一有提供期貨交易的。

IB盈透證券更多資訊可閱讀：

1. IB盈透證券官網連結
2. IB盈透證券評價
3. IB盈透證券開戶流程教學
4. IB盈透證券期貨下單教學

快速重點整理

1. 加密貨幣期貨(Cryptocurrency Futures)指的是以特定加密貨幣作為連結標的的期貨，可已讓投資人避險與套利。

2. 目前加密貨幣期貨大多是連結「比特幣」及「以太幣」，因為較為知名，資產規模與流動性也高，投資人較容易接受。

3. 加密貨幣期貨的特性是：交易成本低廉、法幣即可操作，不用入金加密貨幣現貨。

4. 加密貨幣期貨的缺點是：流動性略顯不足、與合約交易相比，期貨規格彈性不足，以及資產價格波動極大，槓桿過高時難以應對極端波動

5. 由於加密貨幣期貨十分少見，一般財經資訊網站都沒有提供資料，因此最佳的方式就是直接去期貨交易所查詢。

6. 加密貨幣期貨可以在美股券商(例如：IB盈透證券)開戶買賣。

市場先生補充：要選擇哪一種管道交易加密貨幣？

對於已經持有加密貨幣或是穩定幣、慣用加密貨幣交易所的人來說，也有許多人會直接在加密貨幣交易所內直接交易合約。

例如：全球最大加密貨幣交易所幣安，以及其他知名交易所，許多都有提供合約交易。

簡短介紹幣安

Binance 幣安交易所，目前為全球虛擬貨幣規模排名最大的交易所，於2024年全球註冊用戶達2.4億人次，支援超過100種加密貨幣。

》幣安官網連結

幣安使用說明教學：幣安使用圖解教學

好處是合約規格可以自行調整，但要注意永續合約以及資金費率等不同差異。

因為方便性對每個人而言都不同，端看自己比較能接受哪一種。

對於更專業的交易者來說，甚至每一種交易管道都可以接受，因為當其中某些管道出現價格錯置時，就有可以套利的空間。

但也要提醒，期貨合約是非常高風險的交易方式，如果不懂那就不要碰，比較安全。想使用的人務必要搞清楚交易規則，也千萬不要過度槓桿。

除了期貨交易知識，
如果你是對加密貨幣本身有疑問，可閱讀：加密貨幣是什麼？

期貨常見問題Q&A

期貨是什麼？

期貨是一種標準化合約，約定交易雙方談好的交貨條件(包含數量、時間、交貨方式等等)，並賦予這張合約法律效力，促使雙方履行合約。

想了解期貨的基礎，可閱讀：

• 什麼是期貨？
• 期貨一口要多少錢、投資該放多少保證金？
• 什麼是保證金交易？要怎麼計算？

期貨有哪些種類？

期貨商品的種類是根據分類方式的不同而產生的。常見的分類方式有三個層次：

• 資產類型分類：依資產類別歸類，分商品型與金融型
• 商品種類分類：依商品種類歸類
• 子分類：依商品本身歸類

期貨商品常見分類方式
資產類型	商品種類	子分類範例
大宗商品期貨 Commodity Futures	農產品期貨 Agriculture Futures	•穀物 •畜牧 •乳製品
	能源期貨 Energy Futures	•原油 •天然氣 •煤炭
	金屬期貨 Metals Futures	•貴金屬期貨 •基本金屬期貨
金融期貨 Financial Futures	指數期貨 Index Futuers	•股票指數期貨
	股票期貨 Equity Futures	•股票指數期貨 •股票ETF期貨 •個股期貨
	利率期貨 Interest Rate Futures	•短期利率期貨 •債券期貨
	貨幣期貨 Currency Futures	•貨幣對
	其它 Other	•天氣期貨 •加密貨幣期貨
資料整理：Mr.Market市場先生

完整的期貨分類與清單介紹，可閱讀：期貨商品種類有哪些？全球重要期貨商品清單

全球有哪些重要的期貨商品?

一般人不需要每個商品領域、或每檔期貨都熟悉，重點原則是抓大放小。

期貨市場中，成交量與未平倉合約是一個很重要的指標。越是重要的商品就越多人參與，也會有越高的成交量與未平倉合約。

以下市場先生整理出常見的期貨種類，及每個類別的重要期貨商品清單。

全球各類重要期貨商品清單
產品分類	重要期貨商品
農產品	黃豆期貨/小麥期貨/玉米期貨/黃豆油期貨/活牛期貨/瘦豬期貨
加密貨幣	比特幣 / 以太幣
能源	輕原油期貨/天然氣期貨/迷你天然氣期貨/燃油期貨/RBOB汽油實物期貨
股票	迷你S&P500指數期貨/迷你納斯達克100期貨/小道瓊指數期貨/迷你羅素2000期貨
外匯(貨幣)	歐元外匯期貨/日圓期貨/澳幣期貨
利率	三個月SOFR期貨/美國10年期公債期貨/美國5年期公債期貨/10年殖利率期貨
金屬	微型黃金期貨/白銀期貨/銅期貨/鉑金期貨
資料整理：Mr.Market市場先生

完整的期貨分類與清單介紹，可閱讀：期貨商品種類有哪些？全球重要期貨商品清單

全球有哪些重要的期貨交易所

全世界期貨交易最重要的交易所有三個：

1. 芝商所集團(Chicago Mercantile Exchange，CME)
2. 洲際交易所(Intercontinental Exchange，ICE)
3. 倫敦金屬交易所(London Metal Exchange，LME)

除了上列全球三大重要的期貨交易所之外，各國也多設有貨交易所，詳細的期貨交易所介紹可閱讀：全球主要期貨交易所有哪些？

指數期貨/商品期貨/股票期貨有什麼不同？

股票期貨、商品期貨與指數期貨，這三種最大的差異就是連結標的不同。

要注意股票期貨與指數期貨在定義上有部分重疊，例如連結S&P500指數的期貨，它既是指數期貨，也是股票期貨。

可以參考市場先生整理的期貨相關文章:

• 股票期貨是什麼？
• 指數期貨是什麼？
• 大宗商品期貨是什麼？

指數期貨 vs. 商品期貨 vs. 股票期貨  差異比較
項目	指數期貨 (Index Futures)	商品期貨 (Commodity Futures)	股票期貨 (Equity Futures)
連結標的	指數	原物料	股票
	股票指數	原物料商品	個股 ETF 股票指數
交割方式	現金交割	現金交割 實物交割	現金交割
操作方式	投資 交易套利	投資 交易套利 鎖定原料價格	投資 交易套利
範例	•台股指數期貨 •電子指數期貨 •迷你S&P500期貨 •迷你納斯達克100期貨 •道瓊指數期貨	•農產品(黃豆/小麥/玉米) •原物料(輕原油/天然氣) •貴金屬(黃金/白銀)	•台積電股票期貨 •元大台灣50ETF期貨 •迷你S&P500期貨
資料整理：Mr.Market市場先生

本文為投資教學使用及經驗整理，無任何投資推薦之意。期貨投資有風險，虛擬貨幣屬於極高風險的投資標的，投資前務必自行研究分析。

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