台指期是什麼？大台/小台/微台有什麼差異？(附小台期貨教學)

台指期是以 台灣加權股價指數 為交易標的的一種指數期貨商品，依照合約規格大小可分成大台、小台、微台三種。

台灣加權股價指數(俗稱大盤)是台股市場最關注的股票指數之一，是第一支台灣證交所編制的股價指數，用來評估台灣股市整體表現的指標。

本篇文章市場先生會介紹台指期是什麼、大/小/微台的差異，再以小台為例，逐一介紹小台保證金、一口合約價值多少、成交量、交易時間、交易商與手續費等，最後，也會告訴你小台如何下單買賣。

【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，期貨投資有風險，投資前務必自行研究分析判斷。】

台指期是什麼？大台/小台/微台有什麼差異？

台指期全稱是「台灣加權股價指數期貨(TAIEX)」的縮寫，台指期是交易台灣加權股價指數(大盤)的期貨商品，

投資人可以透過買賣台指期，來參與交易台股大盤指數行情。

台指期商品分為台指(又稱大台，代號TX)、小型台指(又稱小台，代號MTX)和微型台指(又稱微台，代號TMF，2024年推出的新期貨規格)，主要差異在合約價值和保證金的部分，

台指期一口期貨合約價值

台指期的合約價值 = 契約乘數 × 指數點

契約乘數，大台 200元/點，小台 50元/點，微台則是10元/點。

指數點會隨時跳動，而原始保證金(想交易一口期貨合約時，帳戶內至少要放的錢)會因為合約價值而有不同。

以下以21,600點為例 (這裡僅為計算公式舉例。實際數字會隨著行情及期交所公告改變)：

• 大台一口合約價值 = 21,600點 × 200元 = 432萬元台幣，原始保證金 322,000元
• 小台一口合約價值 = 21,600點 × 50元 = 108萬元台幣，原始保證金 80,500元
• 微台一口合約價值 = 21,600點 × 10元 = 21.6萬元台幣，原始保證金 16,100元

換句話說，在指數21,600點時，交易一口大台期貨，等於在交易總價值432萬的合約。交易一口小台期貨，等於在交易一口總價值108萬的合約。

市場先生提醒：期貨實際涉及部位金額很大，必須要謹慎。期貨交易保證金金額比合約價值小很多，但原始保證金及最低保證金，僅代表開倉建立部位所需的最低金額門檻，但並不等於自己應該準備的保證金。如果保證金過少，可能會因為使用過大的槓桿，導致斷頭風險。

大台的流動性良好和交易成本比例更低，
小台的流動性優和單位價值較低，更適合一般人使用

從上表中可以看出，三種台指期商品的主要差異是規格大小的不同，小台的合約是大台的四分之一，微台的合約又是小台的五分之一，

也因為原始保證金的所需金額不同，導致投資小台、微台的門檻比大台簡單不少，能用相對小的資金參與台指期貨市場。(原始保證金是期交所規定的，可能會隨指數點變化而變動)

此外，小台比大台和微台多了雙週到期的合約選擇 (雙週合約是每週三掛牌，有效期間共兩週的小台合約)。

對一般普通人來說，小台是更適合開始起步交易台指期的商品

大台需要的資金量較大，但優點是交易成本佔比相對更低，也有良好流動性，許多機構法人主要都是使用大台。

小台則更多是一般散戶投資人使用，有較好流動性的同時，單位金額也比較小。

微台單位金額更小、調整上更有彈性，但由於推出的時間還不長，需要再觀察一段時間。

接下來會以小台為例完整介紹商品合約要怎麼看，也包含保證金、成交量、交易時間、結算日、手續費以及怎麼買的資訊。

小台 商品合約基本資料

小型台指期貨(MTX)是台灣期交所發行的台指期商品之一，報價單位是指數點，最小單位是1點，相當於台幣50元。

以撰文時指數21,600點做計算，一口小台合約價值約為108萬元台幣。(21,600點 × 50元 = 1,080,000元)

台指期有漲跌幅限制，和台股一樣都是正負10%，當天開盤漲超過10%會停止交易(漲停)，要等到下一個交易日才能再交易，反之亦然。

小台交易的台灣加權股價指數是台灣股市的重要指標，投資小台用途有參與台灣大盤、避險、投機交易等，而且小台的入場門檻相較大台低、合約規模較小，是吸引散戶與小資族選擇的標的。

如果想了解更多期貨基礎知識，可以看期貨入門教學文：期貨是什麼？

如果不清楚指數期貨，可閱讀：指數期貨是什麼？

如果還不太清楚期貨合約該怎麼看，可參考：期貨合約怎麼看？重點項目/如何查詢與範例(美股/台股)

小台 價格走勢

最新的小台即時價格可參考期交所網頁：小台指期即時價格

台灣加權股價指數即時走勢可以看下圖：

需要注意的是，台灣加權股價指數並不等於小台的價格，因為小台是期貨商品，價格是反映投資人對未來的預期，期貨價格會與現貨價格(指數點數)有價差，當市場極度恐懼或貪婪時，價差便會增加。

例如2024/8/5指數跌了1807點，當日的小台實際跌了2152點，因此當大盤波動劇烈時，小台真正的波動會更為急劇。

想了解什麼是正價差？什麼是逆價差？可閱讀：正價差是什麼？ 逆價差是什麼？

小台 保證金要多少？

小台保證金，撰文當下根據台灣期交所公告的金額如下
(最新保證金數據請至 台灣期貨交易小台期貨保證金 查詢，以官方資訊為準)：

• 原始保證金為80,500元/口。
• 維持保證金為61,750元/口。
• 結算保證金為59,500元/口。

保證金金額是浮動的，期交所會根據當下價格調整，指數波動劇烈的時候也曾發生短期內連續數次調整保證金，像2024年8月短短一個月內就調升了兩次保證金金額。

以合約價值108萬元估計，如果只使用最低維持保證金(61,750元)，等於最大槓桿倍數約17倍，但任何情況下都不該使用最低保證金來交易。

還不太熟悉各種保證金有什麼不一樣，看這邊：保證金交易是什麼？

到底要放多少保證金？可參考：期貨保證金要放多少？

小台歷史上的較大波動

台灣加權股價指數歷史上有經歷過近-80%的最大回檔風險，建議新手使用無槓桿或最多2倍槓桿開始操作， 除非是很短線，即便是老手也不建議貿然使用超過10倍槓桿。

• 1倍槓桿(無槓桿)：至少準備108萬元操作1口小台期貨
• 2倍槓桿：至少準備54萬元操作1口小台期貨
• 10倍槓桿：至少準備10.8萬元操作1口小台期貨

市場先生提示：留意歷史上極端的指數波動 (歷史最大回檔 -79.51%)

以較長期的指數行情，台指期歷史最大回檔 -79.51%，發生在1990年代，當時雖然還沒有台指期，但劇烈的行情的確曾經發生過，在2000年後也發生過多次-30%到-50%的回檔，雖然這不是一兩天，而是很長一段時間累積的行情波動，但仍需注意。

以下整理近十年來較大的小台點數單日價格波動，以及換算小台每一口價值波動。

可以發現，因為隨著指數持續成長創新高，最大漲跌點數在近年創下的紀錄會遠比十年前來的驚人，以目前的指數位階來看，兩萬一千多點的指數只需要波動2~3%，就可以創造出500點上下的震幅。

在歷史上一些指數較大波動的時期，雖然單日漲跌幅有10%限制，但還是可以觀察到有些日期光是單日漲跌幅就接近或超過保證金(61,750元)，

也可能出現連續幾日的大漲或大跌，如果連續兩天跌10%總共就跌了19%，那開5倍槓桿做多的投資人可能會因此斷頭。

因此務必要避免使用過高的槓桿，做好風險控制，以免黑天鵝時期遭受重傷。

有關強制平倉(斷頭)的介紹，可閱讀：斷頭是什麼？斷頭後會發生什麼事？

小台 一口多少錢？

以撰文當下台灣加權股價指數21,600點做計算，1點 = 50元，

一口合約價值 = 21,600點 × 50元 = 1,080,000元

小台 跳動一點多少錢？

• 小台每跳動1點，一口小台指數期貨合約(小型台指期貨指數 × 50元)跳動價值50元。

小台指數期貨 損益試算範例：

買進一口小台，價格是21,600，如果上漲到21,700賣出，共上漲100點。

獲利試算 = 100點 × 50元 = 5,000元

最終實際獲利 = 5,000元 – 100元 (交易成本約100元)= 4,900元

交易成本 = 手續費(各券商不同) + 期貨交易稅(交易金額的十萬分之2)，後面章節會有完整試算

小台 交易時間

小台交易有分日盤和夜盤(盤後交易)，日盤交易時段是早上的8:45開盤、下午的1:45收盤，開盤比股票市場提早15分鐘、收盤比股票市場晚15分鐘；

夜盤交易是盤後交易，交易時段是下午3:00開盤，一直到隔天的早上5:00才收盤。

此外，結算日當天的日盤，台指期會提早15分鐘於13:30收盤。

小台 結算日及可交易的月合約、雙週合約

小台有月合約及雙週到期合約，這邊放一張圖解：

可交易合約

同一時間會有約8個合約可以被交易。

月合約舉例：2024/10/1時會有2024/10、2024/11、2024/12三個連續月的合約，額外加上2025/3、2025/6、2025/9三個接續的季月合約。

雙週合約舉例：2024/10/1時會有10W1(W1=會在10月第一週的禮拜三到期)和10W2(W2=會在10月第二週的禮拜三到期)兩個雙週到期的合約。

但通常只有近月合約比較有交易量及未平倉量。

結算日

月合約舉例：例如2024年小台10月的合約，10月的第三個禮拜三是10/16，那2024/10/16就是2024年10月份期貨合約最後結算日。

雙週合約舉例：如果是10W1的小台雙週合約，代表是10月第一個禮拜三到期的商品，也就是說2024/10/2就是小台10W1的最後結算日。

如果結算日當天遇到假日(例如放颱風假)，結算日會順延到下一個交易日。

最新年度的台指契約最後結算日看這邊：最新小台契約最後結算日

小台 成交量：充足

下圖是過去一個月小台2024/09期貨合約的單日成交量及未平倉量，可以觀察到日成交量除了轉倉日的前後以外，幾乎都在十萬口以上，未平倉量約3~4萬口上下，成交量是很充足的。

查詢期貨每日交易資訊的網址：小台每日最新成交量、未平倉量查詢

小台 手續費多少？

小台交易一口的手續費大約落在20~35元左右(買賣要各收一次)。

國內各家期貨商費用率條件不同，取決於交易量，

過往的交易量大小會是主要關鍵。新戶或是交易量小，通常會跟行情價差不多；

交易量大，開戶時能提供交易對帳單的人，一般都能拿到低於市場行情的手續費。

要注意，期貨一般是透過期貨商能交易，在證券商也能交易期貨，但費用會昂貴很多。
公司名稱中有”期貨”，屬於專業期貨交易商，期貨商品完整、費率較低；
而公司名稱有”證券”，屬於證券商、並不是專業期貨商，期貨商品選擇較少、費率昂貴。

小台 交易成本怎麼算？(手續費+期貨交易稅)

小台 交易成本 = 手續費 + 期貨交易稅，期貨交易稅率是交易金額的十萬分之二(買賣都要付)，相較股票交易稅的千分之三(賣出才付)便宜許多。

交易一口小台 總成本試算：

假設買進一口小台，價格是21,600，上漲到21,700賣出，期貨商手續費為35元。

• 買進成本 = 手續費35元 + 交易稅 21,600 x 50元 x 0.00002 = 57元
• 賣出成本 = 手續費35元 + 交易稅 21,700 x 50元 x 0.00002 = 57元

交易總成本 = 買進成本57元 + 賣出成本57元 = 114元

小台遇到除權息，會以逆價差方式呈現

當小台遇到除權息時，會以「逆價差」的方式，預先反應在下個月的期貨合約中。

台灣加權股價指數成分股發生除權息時，會連帶造成指數下跌，也就是俗稱的「指數蒸發」，所以連結指數的小台期貨價格當然也會跟著下跌。

投資小台的投資人並沒有真正參與除權息，並不會取得對應的配息或配股做補償，但如果沒有其他配套措施，等於做多指數的投資人平白蒙受損失，而做空指數的投資人憑空獲利。

所以小台合約會以逆價差的方式，也就是「期貨價格(小台價格) < 現貨價格(指數點數)」反應在下個月的合約價格上，在價格上把除權息造成的影響還給小台投資人。

因為台灣加權股價指數成分股很多，除權息時間都不一樣，但除權息多寡和日期會提前公告，因此就把下個月即將要除權息的成分股造成的影響合併計算，一次反映在下個月的合約內。

台股每年的6~9月之間是明顯的除權息旺季，台灣加權股價指數產生的蒸發會比較明顯。

案例可閱讀：期貨轉倉碰到除權息旺季

至於每個月除權息預期會影響加權指數多少點，國內期貨商會提供「除權息預估表」，總結出下個月份各項指數合約受影響的程度，感興趣的話可以向營業員詢問。

市場先生提醒：逆價差不只反應除權息，也反應市場對未來預期的看法。

當一檔期貨出現逆價差，可能同時包含除權息的點數影響和市場對未來價格走勢的預期，投資人其實難以分辨其中各項的影響程度。

所以不應該看到逆價差就直接認定有機會套利，因為也有可能是市場預期已經反轉。

小台 相關的期貨商品

目前台灣期貨交易所的台灣加權股價指數期貨有台股期貨(大台)、小型台指期貨(小台)、微型台指期貨(微台)三檔。

其中，大台的合約價值高，一口合約價值四百多萬台幣，比較適合外資、法人、資產管理公司及高資產族群操作。

微台的合約規格21.6萬相對親民許多，維持保證金只要一萬多台幣，雖然手續費相較大小台稍高，但適合資金量體較不足的小資族。

小台一口合約價值一百多萬介於大台和微台之間，這其實對一般小資族也算蠻高的，雖然放略高於維持保證金的金額就能進場玩，但基於風險控管，市場先生還是要提醒記得放足保證金。

小台 適合哪些投資人交易？

小台合約價值只有大台的四分之一，需要的資金量體不像大台一樣龐大，交易量也充足，如果想要投資台灣大盤市場是一個可考慮的選擇，

雖然微台的門檻相比小台更簡單，合約規格是小台的五分之一，但微台在2024/7推出後時間還不夠長，可以觀察看看後續的交易量再做決定，避免遇到滑價和流動性風險。

1. 短線交易者

由於小台的交易成本相較股票低不少，短線進出市場或頻繁交易者利用小台可節省不少交易成本，在趨勢發生且有事件交易機會時操作小台，減少摩擦成本。

2. 放空避險者

期貨和股票的不同的是股票沒開信用交易帳戶時只能做多，先買進看好的股票等股價上升再賣出，但期貨可以做空。

做空小台就是預期市場大盤會下跌，先賣出後買入(賣在高點，低價買回)，在經濟景氣突發狀況，例如2020年的Covid時，就可以透過放空小台進行避險。

3. 長期資產配置者

長期資產配置時，使用小台投資台灣全市場是一種選項，適合長期看多加權指數的投資人。

多數人想利用ETF投資台灣大盤會透過0050、006208這些追蹤台灣50指數的指數型ETF，也是一種近似的做法，但台灣50指數和台灣加權股價指數畢竟是不一樣的指數，用期貨與用ETF做長期投資，各有各自的優點。

用小台期貨長期投資，優點在交易成本幾乎可以不計，也不用付出管理費，可以做槓桿調整，稅務上也有優勢；缺點是單位金額較大、需要定期換倉較麻煩。

想了解要怎麼利用期貨節稅，看這篇：透過期貨投資可以省稅？ (施工中)

想了解投資台灣50指數的各種方法交易成本比較，可以看：完整比較0050ETF、0050連結基金、0050ETF期貨交易成本 (施工中)

小台 怎麼買賣交易？如何選擇期貨商？

小台可以透過在國內期貨商開「期貨帳戶」來交易，直接用期貨商的交易App就能下單。

要注意的是，證券交易和期貨交易帳戶是分開的，所以不能直接用現有的股票證券帳戶來交易期貨，一定要另外開立期貨帳戶。

要怎麼選擇期貨商的深入討論可以看這篇：期貨商怎麼選？

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最後市場先生要提醒，小台一單位合約價值約108萬元，交易務必要控制好風險，並且不要過度槓桿，

如果資金太小，不建議操作這項商品，可以使用追蹤相似指數的ETF，例如0050、006208作為替代選項，雖然成本費用較高，但更適合小資金及不頻繁操作的投資人。

這篇文章整理給需要知道一些期貨交易細節資訊的讀者，
如果你還想知道哪些資訊，也歡迎留言給我喔。

期貨常見問題Q&A

期貨是什麼？

期貨是一種標準化合約，約定交易雙方談好的交貨條件(包含數量、時間、交貨方式等等)，並賦予這張合約法律效力，促使雙方履行合約。

想了解期貨的基礎，可閱讀：

• 什麼是期貨？
• 期貨一口要多少錢、投資該放多少保證金？
• 什麼是保證金交易？要怎麼計算？

期貨有哪些種類？

期貨商品的種類是根據分類方式的不同而產生的。常見的分類方式有三個層次：

• 資產類型分類：依資產類別歸類，分商品型與金融型
• 商品種類分類：依商品種類歸類
• 子分類：依商品本身歸類

期貨商品常見分類方式
資產類型	商品種類	子分類範例
大宗商品期貨 Commodity Futures	農產品期貨 Agriculture Futures	•穀物 •畜牧 •乳製品
	能源期貨 Energy Futures	•原油 •天然氣 •煤炭
	金屬期貨 Metals Futures	•貴金屬期貨 •基本金屬期貨
金融期貨 Financial Futures	指數期貨 Index Futuers	•股票指數期貨
	股票期貨 Equity Futures	•股票指數期貨 •股票ETF期貨 •個股期貨
	利率期貨 Interest Rate Futures	•短期利率期貨 •債券期貨
	貨幣期貨 Currency Futures	•貨幣對
	其它 Other	•天氣期貨 •加密貨幣期貨
資料整理：Mr.Market市場先生

完整的期貨分類與清單介紹，可閱讀：期貨商品種類有哪些？全球重要期貨商品清單

全球有哪些重要的期貨商品?

一般人不需要每個商品領域、或每檔期貨都熟悉，重點原則是抓大放小。

期貨市場中，成交量與未平倉合約是一個很重要的指標。越是重要的商品就越多人參與，也會有越高的成交量與未平倉合約。

以下市場先生整理出常見的期貨種類，及每個類別的重要期貨商品清單。

全球各類重要期貨商品清單
產品分類	重要期貨商品
農產品	黃豆期貨/小麥期貨/玉米期貨/黃豆油期貨/活牛期貨/瘦豬期貨
加密貨幣	比特幣 / 以太幣
能源	輕原油期貨/天然氣期貨/迷你天然氣期貨/燃油期貨/RBOB汽油實物期貨
股票	迷你S&P500指數期貨/迷你納斯達克100期貨/小道瓊指數期貨/迷你羅素2000期貨
外匯(貨幣)	歐元外匯期貨/日圓期貨/澳幣期貨
利率	三個月SOFR期貨/美國10年期公債期貨/美國5年期公債期貨/10年殖利率期貨
金屬	微型黃金期貨/白銀期貨/銅期貨/鉑金期貨
資料整理：Mr.Market市場先生

完整的期貨分類與清單介紹，可閱讀：期貨商品種類有哪些？全球重要期貨商品清單

全球有哪些重要的期貨交易所

全世界期貨交易最重要的交易所有三個：

1. 芝商所集團(Chicago Mercantile Exchange，CME)
2. 洲際交易所(Intercontinental Exchange，ICE)
3. 倫敦金屬交易所(London Metal Exchange，LME)

除了上列全球三大重要的期貨交易所之外，各國也多設有貨交易所，詳細的期貨交易所介紹可閱讀：全球主要期貨交易所有哪些？

指數期貨/商品期貨/股票期貨有什麼不同？

股票期貨、商品期貨與指數期貨，這三種最大的差異就是連結標的不同。

要注意股票期貨與指數期貨在定義上有部分重疊，例如連結S&P500指數的期貨，它既是指數期貨，也是股票期貨。

可以參考市場先生整理的期貨相關文章:

• 股票期貨是什麼？
• 指數期貨是什麼？
• 大宗商品期貨是什麼？

指數期貨 vs. 商品期貨 vs. 股票期貨  差異比較
項目	指數期貨 (Index Futures)	商品期貨 (Commodity Futures)	股票期貨 (Equity Futures)
連結標的	指數	原物料	股票
	股票指數	原物料商品	個股 ETF 股票指數
交割方式	現金交割	現金交割 實物交割	現金交割
操作方式	投資 交易套利	投資 交易套利 鎖定原料價格	投資 交易套利
範例	•台股指數期貨 •電子指數期貨 •迷你S&P500期貨 •迷你納斯達克100期貨 •道瓊指數期貨	•農產品(黃豆/小麥/玉米) •原物料(輕原油/天然氣) •貴金屬(黃金/白銀)	•台積電股票期貨 •元大台灣50ETF期貨 •迷你S&P500期貨
資料整理：Mr.Market市場先生

【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，期貨投資有風險，投資前務必自行研究分析判斷。】

更多關於指數與期貨的教學可閱讀：全球重要指數清單有哪些？

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