股票入門新手教學懶人包 – 市場先生帶你買進第一支股票

「我想開始買股票了」如果你已經有這樣的想法，那你可以看看這篇股票新手入門教學文章。

本篇內容將分成7個部分：

溫馨小提醒：

1. 本篇主要提供想投資股票的新手一個基礎知識的架構及統整，因篇幅關係，內容無法涵蓋市場先生網站所有的文章，未來也會不斷優化，如果你有建議和回饋，歡迎在本文底下留言。

2. 本篇文章較長 (總閱讀時間約1小時)，因此會在每個部分的結尾標示閱讀進度(如上表)，方便讀者知道目前閱讀到哪裡。按Ctrl+D可將本頁存到書籤，如果一次沒看完可以回頭持續學習。

3. 本篇部分圖片附有QRcode，可以掃描閱讀相關文章。

4. 這篇文章為資訊整理與觀念教學分享，內容提到任何標的或券商均無推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。

股票是什麼？

股票，就是一間公司為了籌措資金，把公司其中一部分的所有權讓出來的憑證。

那為什麼公司要發行股票呢？簡單來講，就是缺錢。

常見的狀況是公司想擴大規模，所以需要大量的資金來達成這件事，但跟銀行借錢要付利息，所以很多公司也會選擇用發行股票的方式來籌措資金。

也就是說，你如果買了A公司的股票，A公司有了你的資金，就可以去做一些原本沒錢做的計畫（例如擴大規模），

而你則有了A公司的所有權憑證（股票），變成了A公司的股東，股東會有參與公司決策的投票權（但一般人股權通常很小，不會對公司造成太大影響）。

為什麼要買股票？

買一間公司的股票，成為這家公司的股東有什麼作用呢？

一方面，公司如果賺錢了，根據你擁有的股份比例，這些獲利有一部分屬於你，有些也會在未來用分紅的方式進入你的帳戶。

另一方面，如果公司穩定獲利或者獲利持續成長、大家都想變成這間公司的股東，你手上的股票就會變得更值錢，人人搶著要買，你就有機會以比原本買的時候還高的價格賣出，賺取其中的價差。當然你也可以選擇不賣，等待企業成長為你帶來更多回報。

相反的，如果公司沒有賺錢，代表你當初投入的資本無法收回，你也承擔可能會賠錢的風險。

股票是怎麼賺錢的？

對投資人來說，股票獲利最主要是來股價上漲，而股價上漲則來自公司價值成長，以及人們對公司未來的看法。

舉例來說：

股價從買進時的10元上升到12元，那麼這時每一股你就賺進了2元，持有1000股就賺了2000元。當然，如果你沒賣掉，股價會隨時間繼續變化。

要注意的是，配息並不是投資賺錢的來源。

配息意思是領現金股利，假設股票配了1元的現金股利，代表每1股你可以分到1元的現金，你有1000股就會得到1,000元，這筆錢會進入你的帳戶，你可以選擇繼續投資或挪作他用，

但配息時公司股價也會減少1元，也就是你持有的1000股，總價值會減少1,000元，所以你的總資產不會因為配息而增加。

總之，股票配息到的現金股利並不是當下真正的獲利，後面談到除權息會再解釋這個問題。

以下將解釋股價變動以及現金股利是如何運作的。

股價是什麼？為什麼會上漲、下跌？

股價是人們對公司未來價值的看法，這裡面包含兩件事情，一是公司價值，二是人們的看法。

股價通常會反應公司的價值，所謂的價值包含了許多因素，最基本的因素就是公司未來的獲利。

例如：一個每年賺10元的公司和另一個每年賺5元的公司相比，你會願意對賺10元的公司股票付出更高一點的價格。

但未來的獲利是不確定的，因此人們也會根據公司的穩定性、成長性等等因素給出評價與猜測。

由於沒人能預知未來，因此股價會取決於人們綜合的看法。

人們的看法大多時候是理性的，會給一家公司一個合理的評價範圍，但也有少數時候人們的情緒會不理性，導致價格過高或過低，或者有時候則是遇到人們預期之外的意外，這些原因讓股價產生了劇烈的上漲或下跌。

市場先生小結：

對投資人來說，股票會產生的收入包含股價上升的價差，以及配發股利。但配發股利只是一種分配的行政作業，並不會讓投資人總資產增加，投資人真正該關注的是企業的獲利，以及手上股票整體市值成長。

更多細節可閱讀：股票配息與銀行利息有什麼不同？

創造合理報酬 vs 超額報酬

對大多數人來說，我們大多時候賺錢靠的都是付出時間、金錢、勞力、專業知識，而股票是一般人能用資本創造報酬最重要的一種工具之一。

我們可以運用被動投資的方式為我們帶來合理的市場報酬，另外也有些投資人會用主動投資的方式，嘗試為自己帶來超額報酬。

這兩種投資方式我們之後都會提到，請繼續看下去。

股票怎麼買，去哪裡買？

選擇一間券商開戶

就像去銀行存錢，就要開一個銀行帳戶一樣，要買股票，就要去券商開一個「證券戶」。

想買台股，開戶有兩個方法：（記得帶雙證件、印章、建議也帶台幣$1,000元現金）

1. 到家裡附近的券商開戶，現場的營業員會帶著你完成開戶。
2. 直接在網路開證券戶。

建議帶台幣$1,000元現金是因為證券戶需要綁定一個扣款銀行戶，券商通常都有指定配合的銀行戶頭，開戶時可能需預存1,000元進去。

詳細的台股券商開戶整理，可參考：股票開戶要帶什麼？新手證券開戶年齡/條件與券商整理

如果父母想幫未成年的孩子購買股票，可參考：未成年開戶與稅務注意事項介紹

美股的話，有兩種開戶的方法：

1. 開海外券商的戶頭：一般會使用美國的網路券商，費用較低，可參考：美股開戶常用美股券商整理
2. 使用國內券商的複委託功能：適合不放心把錢放海外的投資人，可參考：複委託是什麼？手續費多少？

股票損益與成本

接下來，我們要了解股票交易的損益怎麼計算，以及投資股票的三個成本：

• 手續費
• 交易稅
• 股利稅

以下介紹主要以台灣的狀況為主，如果想了解美國股票，可閱讀：美股投資入門教學懶人包

1. 手續費

台灣股票手續費的公定價格為0.1425%，買進股票要收一次，賣出股票時也要收一次，

券商會給予網路下單者折扣，一般散戶通常是5~6折（每月成交金額500萬以下），你的交易量如果很大，券商就有可能願意給越低的手續費折扣。

例如：A公司的股票每股30元，你買零股100股，手續費5折的話，你的手續費就會是：

30元×100股×0.001425手續費率×0.5折扣=2.1375，手續費約等於2元。（多家券商已推出零股交易一次手續費最低1元，詳情以各券商為主）

所以如果成功買到A公司的股票，你需要付的錢為：股價總額＋手續費=3,000＋2=3,002元。

市場先生補充：台股通常以「張」為單位，1張=1,000股，1~999股為零股交易，美股就會以「股」為單位。

台股目前大部分券商盤中零股的手續費最低為1元（無條件捨去至整數位），美股大部分的券商則是不需要手續費的，詳細算法請以各大券商公告為主。

想了解更多關於手續費的資訊，請參考：股票手續費與交易稅怎麼算？

2. 交易稅

要賣出台股時，除了手續費之外，還需要付0.30%的交易稅（僅在賣出時才會需要付）。

例如：你想賣掉100股A公司的股票，這時股價已經漲到每股50元，如果成功賣出，你需要付的錢為 (假設手續費折扣50%)：

賣出手續費 = (50 × 100 × 0.001425 × 0.5) = 3元

交易稅 = (50 × 100 × 0.003) = 15元

賣出手續費+交易稅 = 3＋15=18元

所以如果賣掉100股A公司的股票，你最終會拿到的錢為：5,000 – 18=4,982元。

3. 股利所得稅

買公司股票後，如果手上的股票有參與除權息並收到現金股利，隔年可能會被課稅（股利所得超過94萬元者）。

以台股來說，台灣現行法規有兩種計算方式：

方法一：股利所得合併計稅
方法二：單一稅率分開計稅（也稱分離課稅）

兩者最大的不同就是：股利有沒有單獨課稅

兩個計算方式會取較低者，一般大多數人只要個人綜合所得稅率沒有超過30%，大多都會是用方法一計算。

想知道台股這兩種股利所得稅計算方式，請參考此篇文章：股利所得稅怎麼計算？

另外，股利所得也要考慮二代健保的問題，請參考此篇文章：股利要繳多少二代健保補充保費？

美股現金股利的課稅方式則有些不同，請參考此篇文章：美股配息的現金股利稅金及30%預扣稅是什麼？

市場先生小結：了解投資股票費用後，你不應該頻繁買賣交易

從交易成本和交易稅可以知道，越頻繁買賣進出，所需付出的成本越高。

在台灣，一次股票買賣交易所需付出的成本大約是0.5%，每次零點幾個百分點看起來不多，但實際上如果你一年內頻繁的買賣進出，假設總資金周轉十次(買進、賣出各十次)，那就是5%的費用。

如果你一年只賺10%，那光是費用就吃掉了你一半的利潤。

但反之，如果你十年才買賣一次，那等同平均每年只對你造成0.05%的費用，影響極小。

對新手投資人來說，避免頻繁交易，可以讓自己站在相對比較有優勢的起跑線上。

股票看盤軟體及操作介面

了解股票的基本知識後，接下來，我們要來介紹如何看指數及股市的漲跌變化？要怎麼買進及賣出股票？

要買賣股票，早年都需要看電視或是打電話給營業員進行交易，現在的話，許多券商都有提供自家的看盤軟體，所以每個人都可以在自己的電腦、手機等裝置上看到股市的資訊，也可以自己進行交易。

只要到券商開戶，就可免費使用券商提供的看盤軟體，通常有電腦軟體、網頁版、手機APP可使用，每家的介面會有點不一樣，但不會差太多。

以下將介紹：

• 基礎看盤軟體介面 (五檔、內外盤、即時成交價、漲跌停)
• 基礎買賣股票教學
• 股票操作及線圖常見術語

基礎看盤軟體介面介紹

1. 基本介面：一次看很多檔股票資訊

券商的看盤軟體都會有類似下圖的介面，會將當天的股市依狀態分類，例如短多、籌碼多等分類。

點進分類中，可以看到一次顯示多檔股票的成交價、成交量、漲跌幅度等即時資訊，以下以「籌碼多」這個分類為例：

• 商品：股票名稱
• 成交：當下成交的價位
• 漲跌：當下股價的變化
• 成交量：成交張數（一張=1000股）→可由成交量大小判斷股票流動性，成交量越大，通常代表市場越熱絡。

（看盤軟體介面中可能會有一些股票相關的名詞，本篇之後也會介紹，請繼續往下看）

市場先生補充：台股與美股的漲跌的顏色剛好是相反的，要特別注意。

• 台股的紅色=漲，綠色=跌
• 美股的紅色=跌，綠色=漲

2. 股價分時走勢

如果你搜尋某一檔股票，例如搜尋台積電，就會出現以下畫面（各券商可能會有點不同）。

首先會看到的是股價分時走勢，這會紀錄股價跳動的狀況，上面也會顯示這支股票的昨日收盤價、今日開盤價、漲停價、跌停價等資訊：

3. 五檔報價及內外盤

五檔報價是離此時此刻成交價最近的五個價格，以及這五個價格的掛單數量及價錢，簡單來說，就是正在排隊買及賣的價格與張數/股數，都是還沒成交的單，只是先「掛著」而已。

五檔報價裡，又有分內盤及外盤：

• 內盤 = 委買區塊 = 正在排隊想買的人→ 想用越便宜的價格買到越好，所以出價會比較低。
• 外盤 = 委賣區塊 = 正在排隊想賣的人→ 想用越貴的價格賣掉越好，所以出價會比較高。

4. 內外盤比：今天成交在內盤及外盤的比率。

內外盤比就是在五檔報價上面，一條綠色及紅色的比例，代表內盤與外盤當下的成交狀況。

• 成交在外盤>成交在內盤：比較多人用外盤（較貴）的價格成交，代表多數人都搶著買這支股票。
• 成交在內盤>成交在外盤：比較多人用內盤（較便宜）的價格成交，代表多數人都搶著賣掉這支股票。

5. 即時成交價：每秒真正成交的價格。

即時成交價，就是會顯示當下的買價、賣價、及每一個成交的價格。

• 如果一直以賣價(外盤價)的價格成交，代表大家想買這支股票，在「量」的地方就會顯示紅色，股價會漲。
• 如果一直以買價(內盤價)的價格成交，代表大家想賣這支股票，在「量」的地方就會顯示綠色，股價會跌。

更詳細的五檔、內外盤的介紹，可閱讀：看懂5檔、內外盤、限價單、市價單的意思

6. 漲停、跌停

台股有當天每支股票上漲只能漲10%，下跌也只能跌10%的限制，這是台灣政府規定的，有讓市場冷靜一下的作用，如果你投資的是美股，則有熔斷機制。

漲停會以紅底，股價反白顯示，跌停會以綠底，股價反白顯示：

基礎買賣股票教學

• 市價單：不管現在價格多少都買，現在馬上就成交。
• 限價單：指定一個成交價格，符合價格才會成交。
• 買/賣漲：以漲停的價格買進或賣出
• 買/賣跌：以跌停的價格買進或賣出
• 買/賣平盤：以昨日收盤價買進或賣出

股票線圖分析常見術語

1. K線（Candlestick Charts）

K線是由開盤價、最高價、最低價、收盤價所組成的，一根根像蠟燭的東西，由於每天的股票都有無數的成交價格，資訊十分複雜，K線可以將這些成交資訊簡化成這4個數字，並以圖的形式呈現，目的是要讓人們能更快了解某段時間股價的變化。

股價上漲，K線就會是紅色，股價下跌，K線就會是綠色的，K線越長，代表當日的漲/跌幅越劇烈。

很多K線所組成的圖，就是K線圖，如下：

更詳細的介紹及案例，可閱讀：K線、K線圖怎麼看？K線的16種型態介紹

2. 移動平均線（Moving Average線，簡稱MA線）

過去一段時間裡的平均成交價格。以常見的日線來說，常見的有以交易日分成的5日均線（週線）、10日均線（雙週線）、20日均線（月線）、60日均線（季線）。

以60日均線（季線）為例，就表示過去這60個交易日裡，每天這個股票的收盤價全部加起來，再除以60天得到的價錢。

如果均線的價格越來越高，代表雖然這支股票價錢比較貴，人們都還是願意買入，但縱使均線一直呈現向上趨勢，也不代表未來也一直都是如此。

雖然均線不能準確預測漲跌，但可以排除市場上的雜訊，作為輔助分析股價的參考。

均線的單位不只有「日」，還有週、月，甚至細到分鐘都有，更詳細的介紹，請參考：MA線移動平均線是什麼？

股票的類型有哪些？

了解如何買賣股票之後，我們將更進一步了解關於股票的知識：股票類型，及與股票相關的商品有哪些。

全球有無數的企業，以及許多大大小小的股票，每家企業都有自己獨特的產品服務與經營模式。

以下將介紹股票的三個分類方法，透過這些類別，讓你認識整體市場的概況，也幫助你在選擇股票時，先了解自己想要怎樣特性的股票。

以下介紹：

• 分類方法一：以市值區分
• 分類方法二：以產業區分
• 分類方法三：以特性區分

分類方法一：以市值區分

股票可以依照市值分成大型股、中型股與小型股。

• 大型股的特色：股權較分散、流動性較高、股價基本上只會被外 資、法人影響，波動可能較小。
• 小型股的特色：股權較集中、流動性較低、股價容易被主力(大戶)影響，波動可能較大。

美國是目前全球最大的股票市場，由上表可以發現，美股市場所有類型的股票數量相對台股多出很多。

想知道更多關於美股市場與台股市場的介紹，請參考此篇文章：認識全球股票市場

要怎麼查詢一間公司的市值？很簡單，去Google搜尋想查的公司＋市值 就會有答案，例如：「台積電 市值」。

想知道更多大型股與小型股的介紹，請參考：小型股vs大型股 

分類方法二：以產業區分

每支股票都代表一間公司，而不同產業都有它獨特的營運特性，因此以公司所屬產業下去區分股票，也是一個分類方法。

但產業不是憑直覺決定，而是有全球共用的標準，目前有 GICS (Global Industry Classification Standard)及 ICB (Industrial Classification Benchmark) 這兩種分類標準。

以產業來看股票會有什麼樣的效果呢？

以個股來說，同一產業類別的股票，雖然業務不同、資產類別也不同，但大概會具備相同的特性，例如A公司跟B公司都是原材料業公司，那他們的股價可能都會被原物料價格變動影響。

以ETF來說，這個分類方法可以幫助你判斷想買進的ETF有沒有「特別集中在某個產業」。

例如你會發現，某一檔ETF持股可能90%集中在科技業，另一檔ETF很可能在各產業都有平均分布。

分析產業成分比例，你就可以選擇比較適合自己目標的ETF。

更多這兩種分類方式的介紹，請參考：全球產業分類方式》GICS、ICB是什麼？

分類方法三：以特性區分

從另一個角度看，股票也可從特性分成成長型、價值型與配息型。

這種分類方式和規模、產業的分類方式不同，除了企業本身的特性以外，評估時也包含了投資人的看法，畢竟成長性越強的企業，即便未來尚未到來，投資人依然願意付出高價去追逐。

1.成長型股票：正在快速成長的公司，通常這類的公司會把賺來的錢拿去再投資，較少發放股息。

要注意的是，成長股在不同領域，可能有不同意思：

• 一般投資人認為的成長股：看好公司未來會有高成長。
• 金融業認為的成長股：昂貴、高本益比的公司。

2.價值型股票：通常指價值被市場低估的公司，但也可以指營收沒有顯著成長的公司。

通常價值型的投資人，會傾向投資價值被低估，但營運其實還不錯的公司，也就是經過評估後，認為現在該公司的股價被嚴重低估，並看好這家公司的未來，所以趁還沒有很多人發現它的時候，先以他覺得便宜的價格買下該公司的股票。

3.配息型股票：穩定配息的公司。

這類股票的股價通常波動較小，不太會在股價上看到特別突出的報酬，但配息非常穩定，風險相對成長型與價值型股票來說，是比較低的。投資配息型股票的，大部分是喜歡穩定領股息的投資人。

有別於上述的大型股、中型股、小型股，以特性區分的分類方式是沒有明確的判斷標準的，也就是說，如何決定股票是什麼類型的，完全是依照投資人自己的判斷，之後我們會講到的股票相關基本公式介紹，就會派上用場。

以特性區分更詳細的股票種類，請參考此篇文章：價值股、成長股、配息股是什麼？

市場先生提示：新手投資人，建議投資從大型股開始。

大型股涵蓋各種產業最知名的企業，也包含各種成長型、價值型的企業。

等到對投資有更深入的了解，再開始選擇其他類型的股票。

常見的投資股票工具：個股 vs 基金、ETF

以下介紹：

• 個股
• 共同基金 vs 交易所買賣基金(ETF) vs 指數型基金
  

個股

一般指單一個別公司的股票，例如麥當勞公司的股票，稱為個股。

另外，個股也有區隔的作用，人們談到股票的時候，單聽到”股票”這兩個字，可能會不知道是指整個股票市場，還是指單一公司的股票，這時就能以個股代表單一公司的股票。

投資個股 優點：

1. 成為那家公司的股東，公司成長時能一起享受獲利
2. 除了交易時的手續費與稅，不需要支付其他的費用（往下基金的部分會介紹的更詳細）
3. 可以對單一個股研究較深入

投資個股 缺點：

1. 個股漲跌波動大，股價容易受市場情緒影響
2. 較難達到分散投資的目的，萬一犯錯傷害較大

即便是股神巴菲特，也會建議投資不要重押在單一檔股票上，而是至少分散 5~10檔股票，甚至對沒有能力選股的人來說，更廣泛分散會更安全。

如果你想研究個股，但不知道從哪些個股開始研究，可以從自己熟悉的產品/服務的相關股票開始研究，又或是你很了解某個產業，本身就是在某個產業工作，那從這些自己熟悉的產業開始研究個股也是不錯的方式，雖然這些方法都不保證能獲得最高的報酬，但起碼可以讓你有個比較明確的方向。

共同基金 vs 交易所買賣基金(ETF) vs 指數型基金

除了個股之外，主動及被動型基金也是常見的投資標的，以下介紹：

備註：一般來說，交易所買賣基金（ETF，也稱為股票指數型基金）與指數型基金的內扣費用應該是差不多的，普遍費率都在0.5%以下，但現今市面上有很多種特殊的ETF或有些台灣的ETF，內扣費用比較高，所以才拉高了內扣費用的上限。

更多相關的介紹可參考：ETF和共同基金有什麼差異？

市場先生提示：新手建議以分散投資的方式起步，ETF或共同基金都是可以很容易分散風險的工具。

除了上述工具以外，投資股票工具還有股票期貨、股票選擇權、權證，也同樣都可以用不同形式投資股票，但這些工具也相對比較複雜，建議有充足研究後再投入。

投資策略介紹：被動投資vs主動投資

現在，我們已經對股票本身、股票買賣、股票類型及相關商品有基礎的認識了，接下來，我們將介紹投資股票的策略：被動及主動投資，及投資股票相關的風險。

投資股票時，投資人可以做出2種類型的決策：

1. 選股：選擇要投資持有哪一些股票股票。
2. 擇時：選擇股票買進與賣出的時機點。

而投資成果也分為2種：

1. 正常報酬（市場報酬）：意思是不需要任何努力，不選股、不擇時，就可以取得的投資報酬。
2. 超額報酬：意思是透過選股與擇時，創造超越正常報酬的部分，稱為超額報酬。

這兩種獲利各有各的投資策略，一是被動投資，二是主動投資：

市場先生建議，投資新手一律先從被動投資開始。

被動投資

被動投資，就是「被動」的去投資，也就是不做任何研究和預測，不選標的也不選時機，一次持有整體市場上的所有投資標的，得到跟整體市場長期經濟成長一樣的成果。

也就是說，被動投資很像是一塊海中的木板，海浪(市場)怎麼走，木板(報酬)就怎麼去。

以台股、美股來說，不考慮通貨膨脹，長期年化報酬率大約是6~10%。

如何執行被動投資？可用以下三種方法，買進ETF（交易所買賣基金）

1.買進持有（Buy and Hold）

自行判斷進場點之後，買進ETF或大型股的股票，並長期持有它，反之，如果當初買進的理由消失，就要賣出。

更多關於買進持有策略的介紹，可參考：買進持有(Buy & Hold)有什麼優點與缺點？

2.定期定額

不管股價或買進時機，在每月（或其他特定時間）的某一天固定扣款買進並持有，現在要執行定額定額非常方便，你只要在券商軟體設定一次，以後就交給軟體幫你自動執行，是一般人最容易執行的被動投資方法。

更多關於定期定額更詳細的介紹，可參考：定期定額投資是什麼？ 及 定期定額該用什麼頻率投資？

3.不定期不定額

沒有在每月（或其他特定時間）的固定時間購買，但會分很多次買進並持有，如果你覺得自己對股價與買進時機有研究，那你就可以採用這個方式，自行判斷進場點。

還有一種是定期不定額，更詳細的介紹，可參考：定期不定額跟定期定額哪個好？

被動投資的ETF如何挑選？

雖然股市整體而言是長期向上的，但因為市面上可買的ETF非常多，要達成被動投資的正常報酬，選適合的ETF是非常重要的，以下列出一些常見的ETF標的：

被動投資適合的ETF，一定要有「低成本」及「分散」的特性，也就是說，挑選的ETF內扣費用越低越好，而且該ETF的持股不能重壓在某個標的或產業上。

內扣費用可參考市場先生整理的文章：ETF手續費、交易稅、內扣費用整理(台、美股ETF)

舉例來說，台股的ETF 0050，就是分散投資在台灣50個標的上，美股的ETF SPY、VTI，則是投資美國S&P500或是全美國市場的ETF，都具有「分散」的特性，可多比較看看。

市場先生補充：

上述講到的ETF大部分都是股票型ETF，但其實ETF的種類還有非常多種，另外最常見的還有債券型ETF，可參考此篇文章：債券ETF 是什麼？

主動投資

主動投資的特色，就是「主動」這兩個字，透過主動「選擇標的」和主動「選擇時機」，希望創造比整體市場加權平均(指數)更好的績效，不論是自己主動選股投資，或是把錢交給基金經理人，讓他們來主動投資，都很仰賴人為的判斷。

至於獲利，不像被動投資這樣可以說個區間，因為每個人的判斷都不一樣，所以可能會有額外的報酬，或是額外的虧損。

反之對被動投資來說，它只要賺取合理的市場報酬就夠了。

主動投資由於比被動投資付出額外更多努力或費用，因此目標是追求超額報酬，也就是超出市場報的額外報酬。就像你之所以在海面上努力划水，是希望比什麼都不做更快的到達岸邊，如果付出額外努力結果卻沒有更好，那等同浪費時間金錢。

主動投資雖然目標是追求超額報酬，但這並不代表它一定就能得到超額報酬，有些人主動投資的成果不錯，有些人則比被動投資還糟。

常見的主動投資分析方法

• 基本面分析

基本面分析主要分兩種方式：由下而上分析(Bottom-Up Approach)、由上而下分析(Top-Down Approach)，以下將會簡短介紹：

1.由下而上分析(Bottom-Up Approach)

注重個別公司表現（下），較不重視經濟或市場整體趨勢（上）→ 相對重視「選股」。

這個方法是藉由閱讀公司的財報等基本面，去評估一間公司體質的好壞，以及未來成長的可能性，常聽到的價值投資就是這樣的做法，較適合想主動投資的新手學習。

2.由上而下分析(Top-Down Approach)

由經濟或市場趨勢來選擇國家和市場（上），再從中選出潛力股（下）→ 相對重視「擇時」。

這個方法是藉由觀察全球經濟狀況，先選擇當下最適合投資的國家或產業後，再從中挑選適合投資的個股，進行閱讀公司的財報等基本面分析，許多投信及大型基金都是採取這樣的做法，因為分析難度較高，較不適合想主動投資的新手學習。

市場先生提示：

基本面分析可能會有個狀況，就是你去做公司的分析，別人也會做，當大家都會做的時候，大家都知道哪間是好公司，那好公司的股價也就不會便宜了，如果你是想以賺價差為主的話，那獲利的空間可能就相對比較小。

如果你是股票投資的新手，會建議從被動投資中的 ETF 或者大型股這兩種標的開始，並執行被動投資策略買進，如果不知道要選哪一個方法，可先從最簡單的定期定額開始。

如果你真的想試試看主動投資，建議從基本面分析中的由下而上分析(Bottom-Up Approach)開始，雖然不能保證找到賺大錢的公司，但至少可以幫助你避開地雷公司。

想更了解這兩種分法，請參考：由下而上(Bottom-Up Approach)、由上而下(Top-Down Approach)是什麼？

本篇之後也會談到一些常見的財務指標，請繼續往下看。

• 技術分析

技術分析是認為市場各種資訊和情緒都已經反映在價格上，並且歷史會一再重演，因此可以根據過去的股價，去預測未來的走向。

例如常常聽到的黃金交叉、死亡交叉、壓力線、乖離率等等，但其實股價不見得能100%反應一切的資訊，許多技術分析指標有時有效、有時沒效，最終我們期待歷史會一再重演，從中取得報酬。

所以，如果你是股市的新手，市場先生不建議用技術分析去操作股票，不是不能用，而是單獨用可能不是一個好方法，可參考我的親身經歷：新手學投資，不要從技術分析開始

• 買共同基金

共同基金是主動型基金，就是把錢交給別人去執行主動投資，所以雖然跟ETF一樣都叫做基金，但這算是主動投資的一種方式。

要特別注意的是，如果你買的是主動型的基金，那這些專業人士就會從中收錢（管理費用），這將會影響你的報酬，能創造報酬其實是不確定的，費用高低則是很確定的。

至於其他原因，請參考：指數型基金發明者：想戰勝市場為什麼困難？-《約翰柏格投資常識》

影響股票投資成果的因素

影響股票投資成果有三個因素：本金 、 報酬(與風險)、時間

投資成果＝本金 × 報酬(與風險) × 時間

（其實不僅是投資股票，投資任何標的資產大多也都適用這三個因素）

1.本金

包含你最初準備的資金，以及後續投入的資金，投入資金越大，在相同報酬率與時間之下的成果也越大。

在上面被動投資方法之一：定期定額投入，就是持續讓本金壯大的方法之一。

相反的，如果投入的資金少，或者頻繁地從帳戶中取出資金，那麼資產累積的速度就越慢。

2.報酬率

能在投入本金之外，額外創造多少報酬，報酬相對本金的比率就是報酬率。

一般我們會用”一年”為單位來衡量報酬率，稱為「年化報酬率」。

根據歷史經驗，如果不考慮通貨膨脹情況下，股票市場整體長期年化報酬率大約落在6~10%左右，但實際上報酬的結果是不確定的，這種結果的不確定性我們稱為「風險」，在後面我們將會針對這樣的狀況做更詳細的介紹，並介紹股票的風險。

3.時間(複利效果)

股票報酬率不單只是賺多少錢，還有一個最重要的好處，就是偉大的「複利效果」(compound interest)。

單利，就是用固定的本金，去產生每期的利息與收益。

複利，就是讓本金產生的利息或收益下次再併入本金，產生更多利息與收益的效果，也就是俗稱的「錢滾錢，像雪球一樣越滾越大」，在能創造正報酬的情況下，時間越長，就能累積越大的投資成果。

要注意的是，股票、債券、黃金等等不同的投資標的，報酬率、要承受的風險也不同，以股票來說，雖然長期來說相對報酬比較好，但同時也要承受比較高的風險。

例如，如果A公司把盈餘都全部配息給股東，而不是拿去讓公司成長，就會有失去競爭力的風險，

相反的，如果A公司把盈餘全部再投入擴廠，也有投資失敗的風險，這些風險都是投資人投資公司股票時需承擔的。

（關於風險更多的敘述，請繼續看下去）

複利效果的思考：

假設你買了A公司所有的股票，擁有A公司100%的股權，那A公司把盈餘全部配息跟把盈餘拿去再投入讓公司成長，你是不是都是賺到錢的呢？

也就是說，差別只是是自己把盈餘花掉，還是你的公司把盈餘花掉而已，這也就是常聽到的配股息就是左手換右手的概念，我們在之後會做更詳細的介紹。

想了解複利更詳細介紹及計算方法，可參考：複利是什麼？單利與複利有何不同？

之後會講到把時間拉長的好處（長期投資），請繼續往下看。

市場先生小結：如何透過股票增加自己的資產？

1. 透過累積儲蓄與提升收入，增加可用於投資的本金。
2. 了解如何透過股票創造報酬，以及過程所需面臨的風險，學習關於股票投資的知識，減少不確定性。
3. 持續投入、將獲利再投資創造複利，並耐心等待成果。

風險控管是什麼？投資股票的風險？

在一開始談到複利效果的時候，市場先生有說到：「以股票來說，雖然長期來說相對報酬比較好，但同時也要承受比較高的風險。」

這句話是什麼意思呢？

其實，不管投資什麼都有一定的風險，只是風險是高還是低而已，例如將錢放在銀行定存，報酬率雖然相對較低，但風險也是比較低的，那投資股票，會有什麼樣的風險？

在說明股票的風險之前，請你先記住一句話：

考慮風險永遠要放在考慮報酬前面。- 市場先生

風險評估 – 長期投資股票，你真的撐得住嗎？

你可能聽過投資股市的長期年化報酬會落在6~10%，但這就表示每年的報酬會在這兩個數字之間嗎？讓我們來看看一張圖：

這是一檔追蹤美國大盤指數的ETF（代號：SPY），在上圖中的歷史資料，我們可以發現兩件事情：

第一，它幾乎沒有一年的報酬率有出現6%或10%或任何在這兩者之間的數字，所以，並不是今年投入股票市場，明年就會得到6~10%報酬，而是有的時期較高、有的時期較低，但是這些報酬率平均的結果，差不多就是6~10%。

第二，如果我們從2009年開始看，幾乎沒有遇到非常劇烈的回檔，但這不代表以後不會遇到，而且誰也不知道什麼時候會遇到，這就是風險。

風險，指的是波動，也就是不確定性。

舉個例子：預期A股票一年後的報酬率是10%，但實際上一年後的報酬可能是5%甚至是-5%，或是15%、20%，這結果的不確定性，就是風險。

在股市裡，要承受的風險就是：「股價隨時都在變動」。

每個人都想知道哪支股票能賺最多，但許多人不知道的是：「在得到報酬的過程中，其實是需要承受風險的。」

我們再把SPY這檔ETF以資產成長的方式呈現：

由上面的圖我們可以看到，股票市場任何時間的起點與終點並不是一條一直往上的直線，而是彎彎曲曲、上上下下的一條道路。

想像一下，如果你買進A公司股票1000股，一股60元，今天從60元跌到50元、40元、30元，你的錢從60,000元（1000股 × 60元）一路變少到30,000元，到這裡，你或許沒什麼感覺。

但如果你今天的損失是300萬、3,000萬元，因此遇到150萬、1500萬的帳面損失，可能心情就非常不同了。

投資前很重要的事情，就是對自己做一個風險的評估，很多人沒有先了解投資股票的風險，一心只想追求高報酬、想一夕致富，但如果要達到這樣的成果，就要承擔高程度的風險，可惜的是，很多人往往只看到高報酬，卻沒有看到背後伴隨的「高風險」。

如何降低風險？

也許你這時會問：「風險聽起來很可怕，那我要怎麼完全避開所有的風險？」

答案是：只要投資，難免就會遇到風險（不確定性），我們要做的不是完全避開它，而是透過合理承擔風險、適當分散風險、及用知識及資訊來降低風險，增加成功達成報酬的機率（確定性）。

降低股票投資風險怎麼做？有3個最重要的方式：

1. 分散風險：能力不足時，不重押個股，避免踩到雷。
2. 資產配置：用不同資產減少不確定性。
3. 長期投資：拉長時間減少結果不確定性。

以下將會逐一介紹這三件事情，但在進一步說明之前，我們要先了解風險的種類：

風險分成兩種：系統性風險(Systematic Risk)、非系統性風險(Unsystematic Risk)。

• 系統性風險=大盤的風險（例如：天災人禍）

系統風險無法避開，遇到時無論再好的公司，都可能會受到實質影響或因為恐慌而下跌。

→ 可透過資產配置來調整不同資產間的風險承受狀況，減少系統性風險的傷害。

• 非系統性風險=個股的風險（例如：單一公司傳出重大新聞）

非系統風險可以避開，只要適度的分散投資，就可以減少單一公司遇到意外或自己評估錯誤帶來的傷害。

→ 可透過分散投資來降低非系統性風險。

關於這兩種風險，市場先生之前也有整理一篇文章，請參考：系統性風險是什麼？與非系統性風險的差別？

分散風險是什麼意思？

分散風險更確切的說，是分散持股的風險，也就是分散單一股票可能帶來巨大損失的風險(非系統性風險)。

以股票來說，透過買進不同產業的股票，或是直接買ETF，都可以達成分散風險的目的。

我們再把追蹤美國大盤指數、分散投資約500檔股票的ETF：SPY，與Amazon這單一家公司股票的歷史跌幅狀況進行比較，

可以發現Amazon的股價波動是比SPY(500檔股票)大很多的，最大跌幅曾趨近90%（2002年），之後也有趨近70%及超過20%以上的跌幅，所以，如果你單壓或是重壓這檔個股，資產的波動會比SPY劇烈很多：

如果你覺得自己對股票沒有研究到很深入，那分散投資可能就是最適合你的方法，

另一方面，如果你能很有自信的解讀各方資訊，那你可能就可以考慮投資個股，但也必須注意不要將全部資金都壓在某一支股票上面，即使你有很看好的標的，也建議將資金分散投入到10檔~20檔以上標的。

關於分散風險，可參考：什麼是分散投資、集中投資？

資產配置是什麼？

要分散風險，除了買進ETF之外，還可以做什麼？答案是資產配置。

資產配置就是把錢投資在更多的資產類別上（例如：不動產、債券、黃金…都是不同的資產類別），藉此達到分散風險的目的。

舉例來說，比起100%資金都投資在股票市場上，你也可以進行資產配置，選擇60%資金投資於股票、40%資金投資於債券，這也許會減少一些報酬，但也可能大幅減少投資組合的風險、提高結果的確定性。

為什麼資產配置可以降低風險？

因為不同的資產類別之間，走勢的相關性比較低，所以透過資產配置，可以減少單一資產劇烈變動所造成的傷害，另外，我們可以利用不同資產類別的走勢，去創造我們想要的正報酬。

以下以追蹤美國S&P500指數的ETF（藍色）及投資7~10年美國公債的ETF為例（紅色）：

由上圖中我們可以看到，2008年金融海嘯時，股市下跌最高達-50%，債券的跌幅卻只在-10%以內。

所以，如果資產配置中有50%是股票，50%是債券，那遇到像金融海嘯的狀況時，因為資金只有50%放在股票中，所以這個狀況對總體資金造成的影響就少了一半，又如果債券同時上漲，那手中持有的50%債券，就能幫助減少整體帳戶的波動。

每個人可以依照自己的風險承受度、投資時間、個人投資能力、投資目標等等因素去設計適合自己的資產組合，但是在設計時一定要注意，資產配置的目的，並不是「高報酬」，而是「降低波動性」，在思考自己的資產配置策略時，要時時提醒自己這一點。

想知道關於資產配置更詳細的解釋，可參考：資產配置投資策略是什麼？比例分配怎麼做？

補充 – 資產配置的三大誤解

可點開以下「＋」的圖案，更了解資產配置的觀念：

長期投資能獲得確定性更高的成果

長期投資的原因是：只要拉長時間，就能得到確定性更高的成果。

舉例來說，假設A先生在1994年時投資SPY ETF，由下圖可以知道，不論是一年還是15年的時間區間，平均的年化報酬率在6~11%之間：

如果A先生每年都要看一次市場狀況，他就會看到一年的最高漲幅是56.25%，最高跌幅是-43.44%的狀況，很容易會因為看到這些巨大漲跌幅而感到不安。

但如果A先生超過5年以上才看一次市場狀況，那漲跌幅的波動相較於一年，就平穩許多，甚至如果A先生15年才看一次盤，最低也有3.67%的報酬，獲利的機率是100%。

也就是說，明明年化報酬率幾乎一樣，但只要A先生觀察市場的頻率不同，A先生的心境可能就會有很大的變化。

長期投資（至少10年）不僅能讓心更安定，也能獲得確定性更高的結果。

更詳細的長期投資案例請參考：長期投資先生 vs 短期投資先生的故事

市場先生補充：

滾動期間（Roll Period）是指回測的資料會隨著滾動的時間而有所變化，如上述表格是在2024年初回測過去1年~15年的績效。

但如果在2000年回測、在未來2035年回測、或者隨機抽任何1~15年回測績效，出來的結果都會不同。

股票怎麼選？我要買哪支股票？了解基本面分析相關的財務知識

前面我們提到了ETF及資產配置可以幫我們分散風險，但如果是投資個股，要選哪支股票？及要如何減少投資風險？其中一個方式就是增加更多關於個股的知識與資訊，了解你究竟在投資什麼股票。

要了解股票，基本功就是要了解股票背後的公司，新手可以從財務報表及股票相關的基本公式開始。

投資一定有風險，學會這些財務相關的知識雖然不代表絕對會賺錢，但至少可以在買一間公司的股票之前，先做點功課，既能幫助避開地雷股，也能幫助自己增加對這支股票的確定性。

以下介紹：

• 公司的三大財務報表
• 股票相關基本公式

公司的三大財務報表：資產負債表、損益表、現金流量表

資產負債表(Balance sheet)：了解一家公司有多少資產跟負債。

資產：代表公司把資金運用去哪了(買貨、買設備、有剩下多少現金…等)。

負債、股東權益：代表資金的來源(債主–>例如銀行、股東自己出的錢)。

更詳細的介紹，請參考：資產負債表是什麼？

損益表(Income Statement)：了解一家公司賺了多少錢，包含獲利以及支出多少費用。

簡單來說，就是看出一間公司的總收入-總支出-所得稅=稅後淨利，另外，從損益表知道稅後淨利後，就會知道之後將介紹的每股盈餘怎麼計算。

更詳細的介紹，請參考：損益表怎麼看？營收、費用、淨利介紹

現金流量表(Cash Flow Statement)：一家公司現金「實際」進出的狀況。

1. 營業活動之現金流量(公司經營過程中賺取或花費的現金)
2. 投資活動之現金流量(公司進行購買設備或投資於其他公司的投資費用)
3. 融資活動之現金流量(公司透過貸款或籌資等賺取或花費的現金)

更詳細的介紹，請參考：現金流量表怎麼看？營業、投資、融資現金流解析

股票相關基本公式

了解財報之後，再來就可以透過財報中的數字，去評估股價及公司狀況：

評估一：評估股價的財務指標

市面上的財務指標有非常多種，有興趣可以多去研究，以下介紹幾個常見的重要指標：

• 本益比(PE Ratio)：幫助判斷現在的股價是貴還是便宜

更說詳細說明，請參考這篇文章：本益比是什麼？如何用本益比找出便宜股票

• 股價淨值比(Price-Book Ratio)：公司股價的帳面價值，判斷股價合理性與買點

想更了解更多，請參考此篇文章：股價淨值比(PB比)是什麼？

市場先生補充：

股價淨值比常常會跟本益比搞混，兩者有什麼不一樣？

本益比(PE)：判斷公司股價是否合理，通常用來分析獲利穩定的公司。

股價淨值比(PB)：判斷公司股價是否合理，通常用來分析獲利不穩定或虧損的公司，但往另一方面想，為什麼一開始要挑這樣的公司分析呢？這是可以好好想一想的。

• 殖利率、現金殖利率(Dividend yield)：判斷把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息有多少

想更了解更多，請參考此篇文章：殖利率是什麼？

評估二：評估公司狀況的財務指標

評估公司狀況的方向常見的有四個，每一個項目都有不同的財務指標：

1.獲利能力(Profitability)：綜合衡量一間公司的競爭力。

常見的財務指標有：

毛利率、營業利益率、稅前稅後純益率、股東權益報酬率(ROE)、資產報酬率(ROA)、每股稅後盈餘(EPS)

2.成長性(Growth)：評估一間公司的成長。

常見的財務指標有：

營收成長率、營業利益成長率、稅後淨利成長率

3.經營效率(Efficiency)：觀察一間公司各種經營狀況相較過去，是否有出現變動。

常見的財務指標有：

應收帳款週轉率、應付帳款週轉率、存貨週轉率、總資產週轉率/固定資產週轉率

4.償還能力(Financial healthy)：評估公司償還債務的能力。

常見的財務指標有：

流動比率、速動比率、利息保障倍數、負債比率、負債權益比

想知道更多有關這四大財務比率的指標，請參考：投資股票基礎4大類型財務比率指標意義

結語：投資股票，要把自己想像成一個公司的擁有者

我們講了很多關於投資股票的過程，現在我們來了解：投資股票抱持的心態。

還記得一開始說的：為什麼公司要發行股票嗎？

公司發行股票，是為了籌措資金，去做更多的事情，身為投資人，就是把資金借給這間公司，當公司成長時，可以享受資產跟公司一起成長的過程。（除非是投機，那就另當別論）

所以，每當有人問：「這支股票現在可以賣嗎？」

市場先生的答案是：「想想看，如果現在是空手，看到這個標的物，我會再買一次嗎？」

這句話的思考點是：

如果現在不會想買，那何必再繼續持有呢？那就立即賣出。反之，如果之後會再買一次，那幹嘛賣出呢？那就繼續持有。

也就是說，身為公司的擁有者，你會不會想繼續持有這間公司？所以，要賣出之前，請先想想：「我想賣的股票，屬於前者，還是後者？」

請看這篇文章了解更多：買股票何時賣出？

如果你這時問：「那如果都不賣可以嗎？」

市場先生的答案是：「你還是要有賣出的計畫。」

就算你事前做了很多功課，精心挑選一檔股票，但因為市場是不可預期的，所以即使你想要長期投資，還是要有自己的賣出計畫，這樣一來，當意外或變動來臨時，就不會慌了手腳，甚至可能會幫助你帶來額外的好處。

常見的賣出計畫有四種，請參考這篇文章：長期投資 = 不賣股票 嗎？

關於股票的基本知識，就先講到這邊，希望想投資股票的新手們都有一些收穫囉，接下來是一些新手常見的迷思、常見問答及名詞解釋，想了解的人可以繼續往下看。

新手的迷思整理

股票投資新手常見問答

問：要多少錢才能開始投資？

答：「重點不是多少錢，錢少有錢少的做法，錢多有錢多的做法。」

如果你的資金很少，那市場先生建議：「資金不多可以開始投資，但你應該把目標放在學會投資，而不是靠投資賺錢。」

學會投資的意思，就是趁錢少的時候，利用這些資金學會：

1. 擁有一套穩定的策略
2. 控制風險
3. 面對虧損

詳細解釋請看：20萬元可以開始投資嗎？

如果你的資金很多，能夠投資很多不同的標的，那就更要了解資產配置的重要性，才能在市場波動大的時候保持穩定性。
所以，不論你有多少錢都可以開始投資，但重要的是應該先建立資產配置的觀念。

問：現在要買哪支股票？

答：「如果你要靠聽明牌的方式買股票，可能會搞得自己很緊張，最後虧損出場。」

如果你真的想知道一個方向，那市場先生會建議新手：從ETF開始試試看。

這邊的ETF不論台股、美股，指的都是「用低成本去分散投資整個市場的ETF」，歡迎回去複習之前講到的「ETF如何挑選」的段落。

如果真的想嘗試主動投資，那建議至少一半資金放在分散投資，剩下的才去試試主動投資，過一段時間摸索之後，你就會知道自己比較適合哪一種投資方式。

問：我選的股票現在可以買了嗎？現在可以賣了嗎？

答：「如果你不知道要什麼時候買，代表你對這檔股票還不夠了解，那就先不要碰比較好。」

另外，賣的原因在之前有提到過，基本上，當你買進的理由消失，就是賣掉的時機，所以如果你不知道什麼時候買，那以後也會碰到不知道什麼時候要賣的問題。

「不要碰」這三個字聽起來簡單，但執行起來卻比想像中困難，很多人看到別人大賺好幾%就想跟進，買進自己不知道為什麼要買的股票，就怕錯過賺錢的機會，但事實上，人們只會看到自己少賺的狀況，不會看到自己好險沒有賠狀況。

附錄：股票相關的基本名詞整理

以下將介紹：

台股、美股、權值股

• 台股

經由台灣證券交易所申請上市發行的股票，稱為台股。去台灣任一證券經紀商開戶即可開始購買台股。

• 美股

經由美國證券交易所申請上市發行的股票，稱為美股。需要找可買賣美股的證券公司開戶，或是經由台灣券商複委託的方式購買。

• 權值股（藍籌股）

權值股是指市值非常大的公司，它的規模佔市場整體權重有較高比例，股價漲跌通常會對整體股票市場帶來巨大的影響。

想像一個水果盤裡有一顆大西瓜、一顆蘋果跟一顆葡萄，今天把大西瓜吃掉一半，盤子瞬間就少了快一半，但如果今天把葡萄切一半吃，可能就不會注意到盤子有什麼不同，所以大西瓜就等於是這個水果盤裡的權值股，少了一些或多了一些，都會為整個水果盤帶來巨大的影響。

更詳細藍籌股的介紹：藍籌股是什麼意思？

補充：為什麼權值股的股價不容易被炒作？

假設A公司的市值（收盤價Ｘ流通在外的股票數量）為20億元，也就是說，要買下A公司，目前要花20億元，但如果有個大戶（資金很多的人、財團、機構等等）有10億元的資金，就表示已經足夠買下A公司一半的股票，幾乎可以決定公司股價的漲跌。

但如果有另一間B公司的市值為1兆元，那就算這個大戶以10億元的資金購買B公司股票，也不一定能對它的股價造成很大的影響。

由此我們就可以知道：股本越大，流通在外股數越多的公司，就越多人可以在股票市場買賣它的股票，那該公司的股價就越不容易受人為炒作而影響。

市值

市值（market cap）：一家公司的市場價值，今天的收盤價Ｘ流通在外的股票數量=今天這家公司的市值

指數、大盤、加權指數

• 指數

在台灣市場有上千檔股票，如果你要回答今天台灣股票市場整體表現如何，你要怎麼回答呢？

指數就是一個「綜觀全局」的指標，透過指數，就可以去看整個股票市場的現況，你也可以把它想成是在山上的望遠鏡，一眼就能大概看到整個城市。

指數是怎麼組成的呢？

通常會挑選股票市場上的某些公司，這些公司的漲跌就會影響這個指數的漲跌。由於大公司上漲1%，和小公司上漲1%，對整體市場的意義不同，所以通常會再根據公司規模給予權重，將漲跌計算加總後最終得出一個數字，就是指數。每天觀察這個指數的變化，就能了解市場整體的走向。

有些新手可能會認為指數只有一個，但其實在股票市場裡有很多指數，每個指數計算方式也都不同，例如美國股市的標準普爾 500 指數（S&P 500）與那斯達克綜合指數（NASDAQ 100）就是不同的兩種指數，前者是挑選美國的500家大型公司所組成的，後者則是偏好挑選跟科技有關的公司。

• 大盤

新聞常指的大盤，也是指數的一種：以台灣來說，大盤=加權指數，也稱為台灣加權股價指數，是能一眼看出台灣整體股票市場正在漲還是跌的指數。

想知道更詳細的加權指數的介紹，請參考：什麼是加權指數？

補充：

加權指數是臺灣證券交易所編的指數，但還有一間指數的供應商：MSCI（摩根士丹利資本國際公司，Morgan Stanley Capital International），一般稱為大摩，也會編新興市場及亞洲的指數，也有納入台灣的公司，每季都會進行調整，新增或移除指數中的成分股。

當MSCI在調整成分股時，短期內公司的股價變動會特別大，但長期來說影響不大。

想知道更多關於MSCI的介紹，請參考：MSCI指數是什麼？一分鐘看懂MSCI季度調整

熊市、牛市、盤整

• 熊市（Bear market）=空頭市場，代表股市、經濟呈現下跌的局面。
• 牛市（Bull market）=多頭市場，代表股市、經濟呈現上漲的局面。
• 盤整 = 股價每時每刻都在上上下下的變動，如果看到股價呈現小幅度的上下，就是盤整。

更詳細的資訊請參考：牛市熊市、多頭空頭意思是什麼？

開盤、收盤、盤中、盤前、盤後、試撮

想像一間大型市場，每個攤販都只賣一種東西，A櫃賣高麗菜，B櫃賣菠菜，C櫃賣蘆筍...。

• 開盤：市場開門。

開盤價：某天股市開盤後，某間公司第一筆成交的價格。

例如：市場開門後，客人進來，選擇在A櫃買高麗菜，付錢的當下高麗菜一顆是50元，所以50元就是A櫃的開盤價。（所以，在這間市場裡的每個櫃位，都會有自己的開盤價）

• 收盤：市場關門。

收盤價：某天股市收盤前，某間公司最後一筆成交的價格（如果當天沒有任何成交，收盤價就是離當日最近一筆成交的價格）。

例如：市場快關門時，老闆決定隨便賣了，A櫃的最後一位客人買到了一顆30元的高麗菜，所以30元就是A櫃的收盤價。

補充：收盤價也等於明天的平盤價，人們就可以以這個價錢，知道當天漲多少，跌多少。

• 盤中：在正常交易時間交易。

若是在非正常交易的時間交易，就稱為延長時段交易，有盤前及盤後之分。

拿大型市場繼續舉例：

• 盤前

市場還沒開門前的時間，盤前交易就是這段期間做的交易。-->投資人在股市正常開盤時間之前進行的交易。

• 試撮

以台股來說，股市開門（開盤）時間是9:00，投資人可以掛單買賣的時間是8:30~9:00，在這段期間，證交所會試著撮合買賣雙方的股價，但並不會成交，目的是讓投資人大概了解今日股價的走勢。

更詳細的介紹可參考：試搓是什麼意思？

• 盤中

市場營業期間。-->投資人開始在股市進行交易。

更詳細的介紹可參考：盤中零股交易

• 盤後

市場關門後的時間，盤後交易就是這段期間做的交易。-->投資人在股市正常開盤時間之後進行的交易。

更詳細的介紹可參考：股票 盤後交易是什麼？

美股可參考：美股盤後交易是什麼？

配股、配息、除權息

• 配息

發放「現金股利」給股東。

• 配股：

發放「股票股利」給股東，也就是把錢用來增加公司的股本，將股本的所有權配發給股東。（美股只會有現金股利，不會有股票股利）

• 除權息：

拿掉權（股票股利）跟拿掉息（現金股利）的意思，把公司配給股東的權或息拿掉，藉此調整該公司的市值。

一般來說，除權日、除息日會在每年的6月～8月之間，在除權日、除息日時，公司的股價要扣掉配股、配息的市值，也就是說，公司發了多少股息，市值就減少多少，也就等於該公司的股價減少多少。

想了解更多，請看：除權、除息是什麼？配股、配息？現金股利與股票股利？

台股與美股的交易時間

台股交易時間

台股交易時間
	一般交易時間	盤中零股交易時間
交易單位	張 (1張=1000股)	1股~999股
盤前（試撮）	08:30~09:00	無
盤中（9:00開盤）	09:00~13:25 (逐筆交易)	9:00~ 13:30 (上午9:10起第一次撮合，之後每1分鐘以集合競價撮合成交)
收盤	於13:25~13:30只撮合一次	於13:30進行最後一次撮合
盤後	14:00 ~ 14:30	13:40~14:30 (僅撮合一次，於14:30集合競價撮合成交)
手續費	0.1425% (買進和賣出股票都要付)
證交稅	0.30% (僅在賣出股票時需付)
資料來源：台灣證券交易所   資料整理：Mr.Market市場先生

美股交易時間

美股交易時間對照表
美股交易時間(美國時間)	台灣當地時間(夏令)	台灣當地時間(冬令)
04:00~09:30(盤前-延長)	16:00~21:30	17:00~22:30
09:30~16:00(盤中-正常)	21:30~04:00	22:30~05:00
16:00~20:00(盤後-延長)	04:00~08:00	05:00~09:00
資料整理：Mr. Market 市場先生

法人、外資、主力、散戶、韭菜

• 法人

新聞常出現的法人，就是法律上的人，但這裡指的不是像你我一樣的個人，而是團體，例如：財團法人或是一間公司，都在法律上被稱為法人。

在股市中，除了個人能買賣股票之外（通常稱為散戶），法人也可以買賣股票。

而法人又有分三種：外資（來自台灣以外的資金）、投信/投顧、自營商。

更詳細的介紹可閱讀：三大法人是什麼意思？

• 主力

常聽到的主力，就是主要能影響某間公司股價的力量，通常像以上這三大法人，或是資金龐大的散戶，都有可能會是主力，所以在每天的股市裡面，每家公司的主力可能都不同。

• 散戶

通常指個人投資者，如果個人投資者資金龐大，則被稱為大戶。

• 韭菜

韭菜是一種強韌的植物，割斷了只要根部還在，繼續照顧就會持續生長。在股市中，通常會把不斷追高的散戶稱作韭菜，象徵持續成長的股市。

• 割韭菜

形容當散戶追高到一定程度，大戶會開始大舉賣出股票讓股價下跌，讓散戶賠錢賣出，或是持續被套在股價高處，但一次風波過後，韭菜還是會持續生長，等待下次的收割...

KY股、DR股

• KY股

KY，是「開曼群島」（The Cayman Islands ）的縮寫，也就是在國外（開曼群島）註冊，但沒有在國外上市，而來台灣上市的公司，這些公司發行的股票，就稱為KY股。

在股市中，如果看到一個公司名稱的後面加上KY，就是這樣性質的公司（例如：再生-KY，鮮活果汁-KY），你能像一般股票一樣在股市中買賣KY股，它的特性是可能會比一般股票的波動更大。

更詳細的資訊請看這篇文章：KY股 是什麼意思？

• DR股

DR=存託憑證（Depository Receipt），意思是「擁有股票的一種證明」，DR股票雖能在股票市場交易，但只是種「存託憑證」，而非實際股票。

有DR的公司，代表企業在自己的國家已掛牌（已加入股票交易市場），但又在其他國家掛牌的股票，股價則是以選定發行股票的國家幣值計價。

通常在DR前面，會加上再度掛牌的國家或地區，
就是外國公司在台灣股市發行憑證，為TDR(Taiwan Depository Receipt)，例如美德醫療-DR，
非美國企業到美國股市發行憑證，為ADR(American  Depository Receipt)，例如台積電ADR。

市場先生不建議新手去買TDR股，它不僅波動大，下跌的機率也比一般股票高非常多。

更詳細的資訊請看這篇文章：DR股票是什麼？

	KY股	DR股
是否為股票	是	不是（存託憑證）
是否能在股票市場交易	可以	可以
公司狀況	多在開曼群島註冊，但沒有在所屬國家上市	已在公司所屬國家掛牌（上市、上櫃、興櫃）
股票發行地	台灣	依公司選定的地點而定 例如： 台灣或非美國公司已掛牌，又去美國掛牌：ADR 國外已掛牌，又在台灣掛牌：TDR
股價波動程度	大	大
資料整理：Mr. Market 市場先生

違約交割

• 交割 = 一手交錢一手交貨(股票)的過程
• 違約交割 = 在交割期限內，戶頭餘額不足扣不到款項

以台股來說，在買股票的當下並不是馬上買馬上扣錢，而是讓人們先買，交易日的後天早上10:00（也就是所謂的T+2）才會從帳戶扣款，最常見的狀況，就是人們當下買的太開心，沒有注意到戶頭錢不夠的狀況，就容易產生違約交割。

違約交割後續的影響，請繼續看此篇文章：違約交割意思是什麼？違約交割會怎樣？怎麼補救？

流通在外股數

在股市中談到的股數，一般指的是流通在外股數（流動股）。

流通在外股數(流動股) = 已經發行並且可以交易的股票數量（包含公司外人們可以買賣的股票及公司內員工持有的股票）。

更詳細的介紹可閱讀：總股數、已發行股數、流通在外股數、浮動股數是什麼意思？

流動性

常聽到的流動性（Liquidity）是指資產是否能以穩定的價格、迅速買進和賣出。

如果一個資產的交易活動頻繁，很多人買進或賣出，那這個資產的流動性就很高。如果一個資產很少進行交易，買賣雙方都不多，那這個資產的流動性就很低。

• 股市中常見的高流動性資產：大型股、共同基金、ETF
• 股市中常見的低流動性資產：小型股、私募股權投資、未上市公司股權

更詳細的介紹可閱讀：流動性風險是什麼？

興櫃、上市櫃

一般人能在公開市場買到的股票，我們稱為上市上櫃股票，這些股票因為要允許被不特定人交易，所以公司都經過一定程度的條件審核，也需要定期公開資訊。

而根據審核條件的寬鬆與嚴格，也分為不同等級的市場。在台灣，上市股票是經過最嚴格審核的企業，規模要求最高，股票流動性通常也最好。反之興櫃市場要求的門檻就比較低，股票流動性也比較差、難以買賣交易。

• 興櫃：在興櫃市場交易平台進行交易的股票，一間公司要先興櫃，才能上市櫃。
• 上櫃：在上櫃股票市場進行交易的股票，通常以新興產業、中小型企業為主。
• 上市：在上市股票市場進行交易的股票，通常都是像台積電這樣知名的大公司。

建議新手在選擇時的優先順序：上市＞上櫃＞興櫃，如果還不是很熟悉，就先不要去碰比較小的市場。

想了解更多興櫃與上市櫃的不同之處，請參考：興櫃、上櫃、上市股票有什麼不同？

IPO(initial public offering)

IPO=「首次公開發行」或「首次公開募股」，也就是一間公司從私人公司變成上市（櫃）公司的動作。

一間公司IPO後，人們就可以開始買賣這家公司的股票。

想了解更多IPO的介紹，請參考：IPO 是什麼意思？投資 IPO上市 公司股票有風險嗎？

股票操作常見術語

• 做多、做空

做多及做空（放空），都是市場上常見的操作方式。

做多：投資者判斷行情會上漲，所以就先跟券商借錢（融資）買入金融商品後便持有，等上漲後賣出，再用賣出的錢還給券商之外，自己也賺到差價。也就是先低價買，後高價賣。

做空（放空）：投資者預期行情將會下跌，趁現在還沒跌的時候，先跟券商借這檔股票來賣（融券），等價格下跌之後再買入，再把買的股票還給券商，自己也賺到差價。也就是先高價賣，後低價買。

更詳細的介紹，請參考：做空(空單)、做多(多單)是什麼意思？

補充：如果做空（放空）的人預期錯誤，覺得會下跌的股票反而大漲，做空的人急著想趁漲更多之前把股票買入，導致這些做空的人搶著買，股價大漲的現象，就是軋空。

更詳細的介紹及案例，請參考：軋空(Short Squeeze)是什麼？

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